Ekonomikoje yra daugybė finansinių priemonių. Pakalbėkime apie vieną iš jų. Išankstinis sandoris iš tikrųjų yra sutartis, sudaryta tarp dviejų šalių, kurioje išsamiai aprašomas tam tikros sumos pagrindinio turto pirkimas ar pardavimas aiškiai apibrėžtomis sąnaudomis, atsižvelgiant į susitarimo sąlygas ateityje. Pasirašydamas tai sutarties rūšis reiškia, kad viena iš sandorio šalių - pardavėjas, įsipareigoja pristatyti konkrečią pagrindinio turto sumą sutartyje nurodytu numeriu, tačiau nuo sutarties pasirašymo dienos tai nutolusi. Kita pusė - pirkėjas prisiima įsipareigojimą laiku priimti pristatymą.
Pagrindinės sutarčių ypatybės
Išankstinio sutarties pasirašymo data vadinama susitarimo data. Skaičius, kurį šalys nustato kaip susitarimo laiką, vadinamas mokėjimo ar atsiskaitymo data. Kviečiamas laikotarpis nuo sutarties pasirašymo iki atsiskaitymo laiko. Sutartys gali būti sudaromos bet kokiomis sąlygomis ir lėšų sumomis, viskas priklauso tik nuo kiekvienos iš šalių poreikių. Išankstiniai išankstiniai sandoriai laikomi veiksmingiausiais, kurių vertė prasideda nuo 5 mln. USD. Tarptautinėje išvestinių finansinių priemonių rinkoje sutarčių suma svyruoja nuo 1 iki 100 mln. Kiekvienas iš parametrų - sutarties pasirašymo data ir atsiskaitymo data, operacijos suma ir pagrindinio turto apimtis - nustatomi tik individualiu režimu. Šiuo klausimu nėra jokių apribojimų.
Rizikos apsidraudimas
Iš anksto nustatant sutarties vertę, galima apsidrausti nuo rizikos. Nustatę finansinės priemonės vertę, tiek pardavėjas, tiek pirkėjas išankstiniam laikotarpiui yra visiškai išlaisvinti nuo rinkos vertės pokyčių rizikos. Sandoris neleidžia įgyti tam tikros naudos. Pardavėjas negauna esminio pranašumo, jei turto vertė padidėja rinkoje, o pardavėjas negauna to paties turto sumažėjimo. Susidarius tokiai situacijai, viena iš šalių gali atsisakyti savo įsipareigojimų, nes gauna galimybę sudaryti sandorį palankesnėmis sąlygomis. Sutartys yra apibrėžtos kaip tvirti išankstiniai sandoriai. Tai yra pareiga įvykdyti savo susitarimo dalį, kuria jie grindžiami, be šios savybės priemonė nustotų galioti kaip rizikos mažinimo kryptis.
Pasakojimas
Išankstiniai sandoriai pirmą kartą atsirado maždaug prieš 400 metų. Jie turėjo būsimų pasėlių pardavimo susitarimų formatą. Per pastaruosius kelis dešimtmečius ypač išpopuliarėjo sutartys, kurių pagrindinė tema buvo finansinės priemonės. Išankstinė finansų rinka iš esmės yra ne biržos rinka. Prekyba biržomis yra nepriimtina, nes sutarčių sudarymo sąlygos yra individualios. Formaliai bet koks verslo subjektas gali dalyvauti sutarčių prekyboje. Praktiškai partnerio pasirinkimas yra atliekamas labai kruopščiai ir kruopščiai, nes tai sumažina pristatymo sutrikimo riziką.
Pirmieji rinkos dalyviai
Didžiąją dalį sutarčių šalių sudaro dideli bankai ir pensijų fondai, draudimo bendrovės, turinčios teigiamą reputaciją. Tam tikroms operacijų kategorijoms taikomi tam tikri apribojimai.Kaip pavyzdys - išankstiniai paskolų sandoriai, kai viena šalis privalo turėti atvirą kredito liniją įmonėje, kuri sutartyje veikia kaip antroji šalis. Privatūs verslininkai taip pat gali veikti kaip dalyviai, tačiau jie turi turėti stiprią materialinę bazę ir būti aktyvūs pasaulio finansinio gyvenimo dalyviai.
Kas lemia nuotaiką išankstinėje rinkoje?
Aktyviausi išankstinių sandorių rinkos dalyviai yra bankai. Jie aktyviai naudoja išankstinį valiutos pirkimo-pardavimo susitarimą, norėdami apsisaugoti nuo savo rizikos, susijusios su finansinių priemonių vertės pokyčiais. Finansų įstaigos siūlo tokio tipo susitarimus, turinčius panašų tikslą savo klientams. Dėl didelių finansinių išteklių paskirstymo ir pritraukimo galimybių, bankai, skirtingai nei kiti konkurso dalyviai, išvengia realių nuostolių, net jei rinkos kainos nepatenka į rankas. Sudarydamas dvi priešingas sutartis, bankas sugeba lengvai padengti vienos operacijos nuostolius iš kitos. Bankai taip pat gali veikti kaip tarpininkai, kurie padeda surasti priešingų norų turinčius rinkos dalyvius.
Sutarties prekybos specifika
Prekyba išankstiniais sandoriais neturi aiškios organizuotos struktūros. Maža konkurencija šiame veiklos segmente suteikia bankams tam tikrų pranašumų, nes jie suteikia galimybę sutarčių šalims nustatyti savo partnerystės sąlygas. Pelnas, kurį gali duoti išankstinės užsienio valiutos keitimo sutartys, labai priklauso nuo galimybės numatyti būsimą turto, kuris yra susitarimo pagrindas, vertę.
Bankai čia laimi, nes turi prieigą prie didžiulio kiekio informacijos, juose dirba profesionalūs analitikai. Dėl to susiformuoja didžiulė ir aktyvi tiekimo rinka - ne biržos akcijų rinka. Išankstines sutartis galima pasirašyti ne tik už realią lėšų sumą, bet ir už sąlygines. Pastaruoju atveju, įgyvendinus susitarimą, esant skirtumui tarp sutarties ir pagrindinio turto rinkos vertės, viena iš šalių moka kitai tik kainos skirtumą. Faktinis valiutų, akcijų, vertybinių popierių ir kitų finansinių priemonių mainai neįvyksta.
Sutarčių pranašumai
Išankstinis kontraktas yra universali finansinė priemonė, turinti tam tikrų pranašumų, palyginti su kitomis panašiomis. Pagrindinis sandorio pranašumas yra jo individualumas, kuris leidžia labai profesionaliai apsidrausti nuo rizikos. Išankstiniai susitarimai nenumato konfiskavimo papildomų lėšų, komisinių. Kalbant apie privilegijas bankams, galima pastebėti galimybę nustatyti pagrindinio turto vertę ir diktuoti jo sutarties sąlygas, nes sandoriai yra nereceptiniai.
Sutarčių trūkumai
Pagrindinis sutarties trūkumas yra manevravimo erdvės trūkumas. Šalių įsipareigojimas įvykdyti savo susitarimo dalį neleidžia nutraukti sutarties ar pakeisti jos sąlygų iki nustatyto termino. Jei nėra antrinės išankstinės rinkos, sutarties perparduoti tiesiog neįmanoma. Tai lemia pakankamai žemą priemonės likvidumą ir riziką, kad viena iš šalių neįvykdys savo įsipareigojimų. Griežta prekybos sistema privertė rinkos dalyvius ieškoti spragų. Pavyzdžiui, šiandien labai dažna sutarčių sudarymo praktika, kuri numato galimybę nutraukti susitarimus dviejų šalių susitarimu arba vienos iš jų iniciatyva, tačiau vėliau mokant kompensaciją.
Kas riboja išankstinės rinkos dalyvių skaičių?
Ateities rinkos dalyvių skaičių griežtai riboja daugybė normų ir standartų.Norėdami pirkti ar parduoti išankstinį sandorį, prekybos dalyviai turi turėti kredito liniją, aukštą reitingą ir stabilius finansinius ryšius su bankų įstaiga. Dalyviams trūksta išankstinių operacijų dėl ribotų galimybių renkantis banką partnerį; jūs turite sutikti su sąlygomis, kurias diktuoja finansinės institucijos. Tam tikri sunkumai yra susiję su partnerių paieška, nes susirasti vakarėlį, kuris būtų pasirengęs užimti priešingą poziciją, nėra taip paprasta. Tai lemia nepakankamą išankstinių sandorių rinkos populiarumą ir aktyvumą.
Kuo skiriasi ateities ir išankstiniai sandoriai
Ateities vertės sutartys yra išankstinės ir ateities. Skirtumas tarp jų yra reikšmingas. Išankstinis sandoris yra pasirašomas tarp pirkėjo ir pardavėjo, o pagrindinis partnerystės tikslas yra tikrasis turto tiekimas. Išankstiniai susitarimai yra realizuojami ne biržos rinkoje, o tai lemia žemą priemonės likvidumą, palyginti su ateities sandoriais. Pavyzdžiui, labai sunku rasti pirkėją šimtams tonų metalo, jei jis nebeaktualus tam tikrai gamyklai.
Ateities sandoriai, palyginti su išankstiniais sandoriais, yra standartizuota sutartis, kurios pagrindinis tikslas yra tai spekuliacija. Nekyla jokios realios pasiūlos. Išankstiniai ir ateities sandoriai, nepaisant akivaizdžių akivaizdžių panašumų, naudojami priešingiems tikslams. Terminas „standartizuotas“ reiškia aiškų prekių kiekio apribojimą mainų sąlygomis. Prekiauti leidžiama tik visomis partijomis. Pavyzdžiui, daug vario yra 2500 svarų, o kviečių - 136 tonos. Pasirinkimo sandoriai, išankstiniai sandoriai ir ateities sandoriai yra finansinės priemonės, tačiau jų egzistavimo tikslas yra skirtingas, o tai lemia taikymo specifiką.
Išankstinės užsienio valiutos keitimo sutartys
Bendra valiutos tipo išankstinio sandorio savybė leidžia preliminariai paaiškinti partnerystės sąlygas šiais parametrais:
- Sutarties valiuta.
- Sandorio suma.
- Valiutos kursas.
- Mokėjimo data.
Išankstinių sandorių trukmė gali svyruoti nuo 3 dienų iki 5 metų. Dažniausiai pasitaikančios sutarties sąlygos yra 1, 3, 6 ir 12 mėnesių nuo sutarties sudarymo dienos. Išankstinė užsienio valiutos keitimo sutartis iš esmės priskiriama bankinės operacijos. Jis nėra standartizuotas ir gali būti pritaikytas bet kurioje situacijoje. Išankstinių sandorių rinka, kurios trukmė neviršija 6 mėnesių dominuojančiomis valiutų poromis, yra labai stabili. Rinkos segmentas, kuriame sudaromi sandoriai 6 ar daugiau mėnesių, yra nestabilus. Bet kuris ilgalaikis sandoris gali sukelti reikšmingus valiutų kursų svyravimus užsienio valiutų rinka.
Išankstinių operacijų tipai
Išankstinė sutartis gali būti pateikiama dviem formatais:
- Paprastas išankstinis sandoris arba tiesioginis susitarimas. Tai yra viena konversijos operacija, kurios aiški valiutavimo data skiriasi nuo neatidėliotino datos. Situacija nenumato vienalaikio atvirkštinio sandorio. Šalys sudaro susitarimą dėl tam tikros sumos suteikimo aiškiai apibrėžtam terminui ir fiksuotu įkainiu. Šis operacijų formatas yra plačiai naudojamas apsidrausti nuo valiutų kursų svyravimo.
- Apsikeitimo sandoriai. Šis tandemas yra priešingas konvertavimo tipo operacijoms, kurių vertės datos yra skirtingos. Sandoriai valiutomis tarp bankų yra tam tikras derinimas tarp vienos valiutos pirkimo ir pardavimo, tačiau visiškai skirtingais laiko tarpais. Tam tikra suma, išreikšta vienos valiutos ekvivalentu, tuo pačiu metu parduodama ir perkama rinkoje aiškiai apibrėžtam laikotarpiui ir atvirkščiai.
Atsižvelgiant į klausimą, kas yra išankstinis sandoris, verta paaiškinti faktą, kad tokio tipo susitarimuose yra naudojama specializuota išankstinė palūkanų norma, kuri kardinaliai skiriasi nuo neatidėliotino kurso.Priežastis yra šalių siūlomų indėlių palūkanų normų skirtumai. Išankstinių palūkanų normai apskaičiuoti naudojama specializuota formulė.
