Ateities sandoriai (arba tiesiog ateities sandoriai) yra vertybiniai popieriai, įpareigojantys abi šalis artimiausiu metu pirkti ir parduoti tam tikrą produktą už konkrečią kainą.
Ateities ir variantų palyginimas
Palyginus šias dvi sąvokas, reikėtų atkreipti dėmesį į šiuos dalykus. Pasirinkimas suteikia teisę, o ne pareigą ateityje parduoti ar nusipirkti bet kurį produktą už sutartą kainą. Tuo pačiu metu ateities sandoriai yra griežtesnis dokumentas.
Tai įpareigoja dvi sąveikaujančias šalis. Taip pat reikėtų pažymėti, kad prekiaujant ateities sandoriais, tikrasis prekių mainai nėra atliekami.
Ateities poreikis
Ateities sandoriai naudojami šiais atvejais:
- įrankio kainodara - pagrindinis šio tipo dokumentų tikslas;
- tam tikros rūšies draudimas nuo įvairių finansinių rizikų (kitaip tariant, apsidraudimas nuo ateities sutarčių);
- spekuliacija siekiant gauti pelno pinigine išraiška (tai daro daugiausia investuotojai ar patyrę prekybininkai).
Ateities sandoriai
Labiausiai paplitusios ateities sutartys prekių ir prekių rinkose. Bet kuris toks dokumentas turi du pagrindinius parametrus:
- aiškiai apibrėžta įvykdymo data, kurią turi būti atlikta pirkimo ir pardavimo operacija;
- priemonė, kuri yra sutarties dalykas (žaliavos, prekės, valiuta ar vertybiniai popieriai).
- Be to, jei kalbama apie valiutos naudojimą, tai tokia sutartis jau turi pavadinimą į priekį.
- Be pagrindinių parametrų, yra ir papildomų:
- Birža, kurioje parduodami ateities sandoriai;
- matavimo vienetas ir jo dydis (pavyzdžiui, 1000 barelių);
- ateities sandorių kainos vienetas (pavyzdžiui, JAV doleriai už barelį);
- maržos vertė (suma, kuri turi būti sumokėta pasirašant ateities sandorius ir sutaupoma padengti nuostolius, kai jie atsiranda).
Ateities sandoriai yra nestabilūs, labai likvidūs, jie turi didelę riziką. Todėl pradedantieji prekybininkai ir investuotojai negali susidoroti su jais be specialaus mokymo.
Ateities sandoriai - tai nėra prekių priėmimas ar pristatymas
Ateities sandorių pirkimas visai nereiškia įsipareigojimų susitarti dėl tam tikro produkto pristatymo atsiradimo. Be to, ateities sandorių įsigijimas produkto rinka visai nereiškia, kad pirkėjas priims nurodytas prekes.
Taigi realus ateities sandorių pristatymas nėra vykdomas. Jie yra būtini tik prekių kainai nustatyti. Toliau pabandysime išsiaiškinti, kas turėtų nutikti, kai ateities sandoriai sudaromi, jei prekių realiai nebus pristatyta.
Ateities sandorių savybės
- Ši sutartis sudaroma tik biržoje pagal joje priimtas sąlygas. Jam būdingas didelis likvidumas.
- Šios sutarties forma yra standartinė, tai reiškia, kad investuotojas netrukdo įsigyti ar parduoti ateities sandorių. Jis taip pat galės prireikus likviduoti šią poziciją atlikdamas atvirkštinį sandorį.
- Ateities sandoriui būdingas ne realus turto pirkimas ir pardavimas, o paprastas pozicijų apsidraudimas. Tai savotiškas žaidimas dėl tam tikro turto kainų skirtumo. Remiantis statistiniais duomenimis, dėl nepriimtinų standartinių sąlygų tik apie 5% šių sutarčių su atviromis pozicijomis baigiasi faktiškai pristačius prekes ar kitokio tipo turtą.
- Ateities sandorių įvykdymą turėtų garantuoti valiutos kliringo namai, kuriuos užtikrina didelis draudimo fondas ir privalomo užstato mechanizmas. Ateities sandorių kaina nustatoma ją įregistravus prekybai biržoje kliringo namuose.
- Asmuo, kuris įsipareigoja įsigyti turtą, yra sutarties pirkėjas. Asmenį, kuris įsipareigoja pristatyti šį turtą, pripažįsta jo pardavėjas.
- Ateities sandorių pagrindas yra ribotas turto skaičius, kurio pagrindinis bruožas yra kainų pokyčių nenuspėjamumas. Ateities sandoriai gali būti sudaryti dėl žemės ūkio prekių (pavyzdžiui, grūdų), išteklių (aukso, vario), užsienio valiutos, rinkos indeksų ar vertybinių popierių.
Pagrindinės ateities prekybos galimybės
- Prekybos partija, kurią sudaro tam tikras bazinio turto kiekis, įtrauktas į vieną sutartį.
- Prekių pristatymo vieta ateities sandoriuose reiškia, kad prekes pristato pardavėjai, kurie neuždarė savo pozicijų į biržos nurodytą sandėlį.
- Kainos kotiruotė nurodoma pagal jos tikslumo laipsnį (dažnai iki artimiausios šimtosios).
- Kainos pakopai būdinga minimali bazinio turto vieneto kainos pokyčių vertė. Tai lemia birža ir ji turėtų užtikrinti tiek pardavėjo, tiek pirkėjo kainų suartėjimą per pirkimo procesą.
- Standartai naudojami prekių ateities sandoriuose ir apibūdina prekių kokybę, kuri yra šios sutarties pagrindas. Jie privalo turėti numerį ir klasę.
- Ribinį kainos pokytį per dieną nustato biržos santykis su dienos prieš tai buvusiomis kainomis. Ši metrika gali būti įdiegta siekiant apriboti spekuliaciją dėl ateities sandorių. Kai ateities sandorių kaina viršija reikiamą intervalą, birža gali sustabdyti prekybą, kol vėl patenka į iš pradžių nustatytą intervalą.
Kas atsitiks su pinigais
Atėjus ateities sandorių vykdymui, gali kilti viena iš šių galimybių išspręsti šią problemą.
Pavyzdžiui, kita sandorio šalis A pirko ateities sandorius iš B. Artėja jo įvykdymo laikas. Todėl gali atsirasti:
- B pusiausvyra didėja mažėjant A balansui;
- dviejų sandorio šalių likučiai nesikeičia;
- A pusiausvyra mažėja didėjant B balansui.
Praktiškai situacija, be abejo, atrodo daug sudėtingesnė, tačiau šiame pavyzdyje buvo pateikta bendra ateities sandorių koncepcija.
Daugiau apie tris ateities sutarčių rezultatus
Pirmasis variantas aiškiai parodo, kad pardavėjo sąskaita papildoma, tuo pačiu sumažinant pirkėjo sąskaitą. Tokia padėtis susidaro padidėjus instrumento kainai. Tiesą sakant, kita sandorio šalis A pirko prekes iš B pigiau ir galėjo iškart parduoti, uždirbdama tam tikrą sumą.
Taigi ateities sandorių pardavimas palengvina verslo subjektų veiklą.
Antruoju atveju kitos sandorio šalies likučiai nesikeičia, nepaisant abiejų pusių galimų administracinių išlaidų.
Ir galiausiai, trečiasis variantas, kuriame finansinės ateities sutartys veikia atvirkštine tvarka nei pirmoji galimybė. Kitaip tariant, pardavėjo viltys buvo įgyvendintos, kaina krito, todėl jis gali pelningai parduoti prekes. Jei pardavėjas pats užsiimtų prekių pardavimu, jis pirktų už rinkos kainą, pirkėjui parduodant ateities sandoriais ir galėtų šiek tiek uždirbti. Norėdami palengvinti pardavėjo gyvenimą, yra ateities sandorių, pagal kuriuos biržos atleidžia jį nuo prekių gabenimo išlaidų, patys apskaičiuoja ir perveda į jo sąskaitą skirtumą tarp ateities sandorių kainos ir rinkos kainos. Tuo pat metu nurodyta suma nurašoma iš pirkėjo sąskaitos.
Išankstiniai ir ateities sandoriai: galima nesėkmė
Jei ateities sandoriai atšaukiami iki jų įvykdymo termino, elgesio taisyklės nesiskiria nuo veiksmų, kurie atliekami suėjus terminui. Kitaip tariant, ateities sandorių kaina yra lyginama su rinka, o dalyvių sąskaitos juda pagal vieną iš trijų aukščiau paminėtų variantų.
Išankstinė sutarties informacija
Išankstiniai ir ateities sandoriai yra tapačios sąvokos. Tačiau jų apibrėžimas skiriasi.
Taigi išankstinis kontraktas atstovauja dviejų sandorio šalių susitarimui dėl sutarties dalyko pristatymo ateityje. Taigi gali būti naudojami vertybiniai popieriai, valiuta ar prekės. Susitarimas gali būti sudarytas ne biržoje.
Išankstinis sandoris yra privalomas. Pažymėtina, kad asmuo, kuris įsipareigoja pristatyti turtą, užima vadinamąją trumpąją poziciją. Ir asmuo, kuris įsigyja turtą, yra ilgas.
Pagal išankstinio pirkimo sutartį turtas faktiškai pristatomas. Šis dokumentas nustato abiem šalims patogias sąlygas. Kitaip tariant, tai yra standartinės formos sutartis. Šiuo atžvilgiu tarp išankstinių sandorių nėra antrinių rinkų. Pristatymo kaina - turto kaina, nurodyta sutartyje.
Kitaip nei išankstiniai ateities sandoriai, sandorio šalių susitarimas dėl būsimo turto tiekimo. Ši sutartis sudaroma tik biržoje.
Išvada
Apibendrinant aukščiau pateiktą medžiagą, reikia pažymėti, kad ateities sandoriai yra specifinė išvestinių finansinių priemonių rūšis. Pagrindinis jos tikslas yra nustatyti priemonės kainą produkto, žaliavos ar valiutos pavidalu. Naudojimasis ateities įsipareigojimais atsiranda abiem sandorio šalims. Taigi, pardavėjas, pasirašydamas ateities sandorių sutartį, sutinka įgyvendinti, o pirkėjas - pirkti už kainą, dėl kurios susitarta pasirašant šį dokumentą.
Tačiau tikrasis prekių pristatymas nėra vykdomas. Šalys gali gauti pelną arba nuostolius tik priklausomai nuo tam tikros priemonės kainų lygio. Faktiškai prekės pristatomos pagal nusistovėjusius santykius, kuriuos reguliuoja prekių rinka ir apsaugomi nuo rizikos.
