Afkast på investeringsindeks. Indeks for investeringsafkast

Formålet med investering er at opnå kapitalindkomst. Økonomiske fordele estimeres ikke kun af absolutte, men også af relative indikatorer. Især de omkostninger, der måtte afholdes for at opnå et resultat. Investorer er primært interesseret i investeringer, hvor hver rubel giver maksimal fortjeneste. Til beregning af sådanne data bruges en særlig indikator - indeks for afkast på investering.

Projektevaluering

Princippet for bestemmelse af effektivitet er at sammenligne den analyserede indikator med basisværdien. Hvad angår investeringer er sådanne et bankindskud og en diskonteringsrente. Investeringer betragtes som rentable, hvis indkomst overstiger overskuddet fra depositumet.

Til analyse af projekter bruges indikatorer:

• nettoinvesteringsværdi (NPV);
• intern rentabilitet (IRR);
• afkast på investeringsindeks (PI);
• ROC;
• tilbagebetaling (PP).

Lad os overveje hver af dem mere detaljeret.

Netto nuværdi (NPV)

Denne indikator beregnes som forskellen mellem investeringen og den aktuelle værdi af betalinger. NPV udelukker tidsfaktoren. Hvis værdien af ​​den aktuelle værdi> 0 - er projektet rentabelt; lig med 0 - en stigning i mængder vil ikke bidrage til overskudsvækst; <0 - projektet er ulønnsomt.

NPV er en absolut indikator. Dets værdi er stærkt påvirket af det oprindelige investeringsbeløb og omkostningsfordelingsstrukturen. Jo større omkostningerne i de efterfølgende perioder er, desto større er nettoværdien. Derfor betyder en høj værdi af indikatoren ikke altid en mere effektiv investering. Beregningsformel:

NPV = ∑ [FV \ (1 + r)^t] - IC, hvor:

• FV - diskonteret pengestrøm;
• IC - initial investering;
• t er året;
• r er diskonteringsrenten.

NPV-beregningseksempel

For nemheds skyld og klarhed lægger vi alle de nødvendige numre i tabellen.

Beregn projektets aktuelle værdi

1. Nedsatte indtægter:

PV = 186 x 0,75 + 279 x 0,69 + 372 x 0,62 = 561,3 tusind rubler.

2. Nedsatte investeringsbeløb:

PV = 279 x 0,91 + 186 x 0,83 = 407,3 tusind rubler.

3. Investerings nettoværdi:

NPV = 561,3 - 407,3 = 154 tusind rubler.

Nøglen til beregning af NPV er at vælge diskonteringsrente. I denne proces er det nødvendigt at tage højde for størrelsen på risikofri (bank) renter, omkostningssatsen, usikkerhed, risikoen for langsigtede investeringer osv.

Diskontering af pengestrømme fonde viser et projekt, der genererer flere indtægter. Men den "bedste" investering kan være risikofri.

Afkasthastighed (IRR)

Dette forhold kendetegner de maksimale omkostninger til investeringer (udgifter), der kan afholdes inden for rammerne af dette projekt. Hvis finansiering foretages på bekostning af et banklån, angiver IRR-værdien den øvre grænse for servicetakten. Hvis det overskrides, vil projektet være ulønnsomt. Økonomisk forstand: en virksomhed kan træffe beslutninger, hvis rentabilitet overstiger den aktuelle pengepris - SS:

• afkast> SS - et rentabelt projekt;
• afkast
• afkastrate = SS - projektet er break-even, men giver ikke overskud.

PI

Forholdet mellem fortjeneste og mængden af ​​investeret kapital, den diskonterede værdi af indtægten pr. Investeringseenhed viser afkastet på investeringsindekset. Formlen til beregning:

PI = 1 + NPV: Jeg, hvor jeg er investeringerne.

Afkastet på investeringen er relativ. Det viser forholdet netto pengestrøm til omkostningerne.På grund af denne fordel kan indikatoren bruges til en sammenlignende vurdering af projekter, der er forskellige i omfanget af de første investeringer. Investeringsafkastindekset bør også bruges til at identificere og udelukke ineffektive projekter i betragtningstrinnet. Mulige løsninger er:

• Hvis afkastet på investeringsindeks (PI)> 1,0 - vil investeringer give overskud, forudsat at den valgte kurs anvendes.
• PI <1.0 - investeringerne vil ikke betale sig.
• PI = 1,0 - afkasthastigheden er lig med IRR.

Projekter med et højt afkast på investeringsindeks er mere stabile. Men glem ikke, at store værdier af koefficienterne ikke altid svarer til niveauet for nutidsværdien, og vice versa.

eksempel

Ved hjælp af indeks for afkast på investering beregner vi effektiviteten af ​​to projekter. For klarheds skyld bruger vi igen tabellen.

Find nettopengestrømmen til begge projekter:

NPV 1 = 270 x 0,75 + 330 x 0,68 + 375 x 0,62 - 500 x 0,83 = 244, 4 tusind rubler.

NPV 2 = 345 x 0,75 + 525 x 0,68 + 600 x 0,62 - 780 x 0,83 = 340, 4 tusind rubler.

Vi beregner indeks for afkast på investering. formel:

PI = 1 + NPV: I.

Naturligvis afhænger PI af NPV. Hvis nettopengestrømmen er negativ, giver projektet ikke overskud. Hvis NPV> 0, vil et projekt med en stor indikatorværdi blive betragtet som mere rentabelt:

PI 1 = 1 + 244,4 / 500 = 1 + 0,49 = 1,49.

PI 2 = 1 + 340,4 / 780 = 1 + 0,44 = 1,44.

Prisændringshastighed

ROC viser, hvordan prisen har ændret sig i øjeblikket sammenlignet med den niende periode i fortiden. Det kan præsenteres i point eller procent.

Nedsatte afkast på investeringsindekset

I tilfælde af en engangsinvestering i projektet beregnes rabatindekset:

DPI = PV / IC, hvor:

• PV - nuværende værdi af indtægter;
• IC er størrelsen af ​​den indledende investering.

Hvis investeringsprocessen er opdelt i flere faser, beregnes indikatoren ved hjælp af en anden formel:

DPI = PV_k : (IC_k: (1 + r)^k), hvor:

• PV_k - den aktuelle værdi af kvitteringer for perioden k;
• IC_k - mængde af investering;
• r - sats.

Hvis DPI-værdien < 1,0, skal projektet ikke accepteres, da det ikke medfører yderligere indkomst.

Tilbagebetaling (PP)

Den periode, i hvilken der modtages midler i et beløb, der kompenserer for den indledende investering, kaldes tilbagebetalingsperioden. Det måles i måneder og år. Tilbagebetalingsmomentet kommer, når NPV'en bliver positiv.

Beregningsalgoritmen afhænger af ensartetheden af ​​indkomstfordelingen. Hvis størrelsen forventes ankom normalt distribueres, beregnes derefter PP ved hjælp af følgende formel:

PP = IC: FV.

PP bør være mindre end den maksimale acceptable periode.

Hvis indkomstbeløbet adskiller sig efter år, bestemmes PP ved at beregne antallet af år, hvor indkomsten er lig med summen af ​​den indledende investering.

PP = 1 + 5: 25 = 1,2 år.

PP beregnet med denne formel tager ikke hensyn til tidsfaktoren. Denne ulempe eliminerer den tilbagediskonterede tilbagebetalingsperiode (DPB) - den tidsperiode, der kræves for at inddrive investeringen på bekostning af nutidsværdien af ​​provenuet. Det beregnes ved at dele omkostningerne med den hidtil givne NPV. Når man analyserer projekter, der bruger PP og DPP, er følgende betingelser rigtige:

a) projektet accepteres, hvis det lønner sig

b) hvis den beregnede periode er mindre end den maksimalt tilladte, som virksomheden anser for acceptabel, accepteres projektet;

c) af et antal optioner er en acceptabel, hvis tilbagebetalingstid er kortere.

DPP og PP giver omtrentlige skøn over likviditet og risiko.

DPP = 1 + 12215/21360 = 1 + 1,57 = 2,57 år.

PP viser antallet af år, hvor den oprindelige investering lønner sig. Men investoren håber ikke kun at returnere midlerne, men også at få et overskud.Den økonomiske rentabilitet bestemmes for perioden efter tilbagebetalingen. Hvis projektets varighed svarer til PP, vil investoren have et tab i form af tabt fortjeneste fra andre investeringsområder.

DPP og PP har deres fordele og ulemper. De kan ikke betragtes som det eneste udvælgelseskriterium.

Sådan beregnes rentabiliteten

Baseret på ovenstående indikatorer træffes der beslutning om at investere i projektet. Følgende algoritme bruges:

1. NPV beregnes, den periode, for hvilken denne værdi overstiger nul, bestemmes.
2. Den interne afkastkurs sammenlignes med de aktuelle indlånsrenter. Hvis IRR er over bankens garanterede indkomstniveau, tilrådes en investering.
3. Beregningen af ​​indeks for afkast på investering. Det anbefales at investere, hvis værdien af ​​indikatoren overstiger 1.
4. Fra flere muligheder vælges det mest rentable projekt.