İndirim oranı nedir?

Servetinizi artırmak istiyorsanız, yatırım yapmak bir zorunluluktur. Bir işletme veya kişisel finans olması farketmez. Yatırımdaki temel kavramlardan biri iskonto oranıdır. Ne olduğuna ve hangi hesaplama yöntemlerinin olduğuna bakalım.

tanım

Belirli bir projeye yatırım yapmaya karar vermeden önce, yatırımcılar en kârlı seçeneği seçmek için etkinliği hakkında bir ön değerlendirme almak istemektedir. Bunu yapmak için, indirim veya indirimi kullanın - paranın değerini belirli bir zamanda belirli bir noktada belirleme yöntemi.

Mesele şu ki, bugün sahip olduğumuz miktar gelecekte her zaman aynıdır. Kabaca konuşursak, bugün on bin ruble bir aydan fazla ve hatta bir yıl sonra.

Bu üç nedenden dolayı olur:

• Enflasyon sürekli olarak paranın alım gücünü azaltır (bugün bir ay sonra on bin ruble değerinde mal satın almak mümkündür).
• Kullanılabilir miktar gelir getirebilir (örneğin, bankaya faizli koyarsanız).
• Gelecekte, her zaman para alamama riski vardır.

İskonto oranı, bir yatırımcının alternatif bir yatırımdan elde edebileceği kâr miktarıdır. Yardımıyla çeşitli yatırım projeleri karşılaştırılır ve en ilginç olanı seçilir.

İndirim nasıl hesaplanır?

Yatırım projelerinin maliyetinin hesaplanması en zor finansal görevlerden biridir. Bazı işletmeler için bu bir zorunluluktur - örneğin, UFRS'ye göre rapor hazırlayanlar için, çünkü zaman faktörünün etkisini hesaba katarak iş ve yatırımların değerini belirtmeniz gerekir.

Çok çeşitli hesaplama yöntemleri vardır. Bununla birlikte, hepsinin özü aşağıdaki formüle dayanır:

Gelecekteki paranın değeri = Bugünkü paranın değeri / (1+ indirim oranı) x terimi

En zor hesaplama, teklifi belirlemektir. En basit örneğe bakalım - ilgilenilen bir bankaya para koymak. Üç banka farklı oranlar sunuyor:% 7,% 9 ve% 12. Burada, bir formül olmadan bile, en kârlı yatırım seçeneğinin ikincisi olduğu görülebilir.

Fakat nasıl anlaşılır, 18 ayda on beş bin dolara dönüşecek bir projeye on bin ruble yatırım yapmak ya da aynı dönemde bir bankaya faiz yatırmak daha karlı mı? Yatırımlara katılmak için ödünç alınan fonları çekmenin etkili olup olmadığı nasıl belirlenir veya kendinizinkini kullanmakla sınırlandırmanız daha iyi olur mu?

İskonto oranı hesaplanırken daima enflasyonun değeri dikkate alınmalıdır. Başka bir deyişle, para sadece cari hesapta olsa ve hiçbir şekilde kullanılmasa bile, zaman içinde miktarı azaltacak olan cari enflasyon oranına eşit bir iskonto uygulanacaktır.

Norm belirleme

Bu hesaplamalarda temel bir nokta. İskonto oranı (iskonto oranı), yatırımcının alternatif bir yatırım yöntemi kullanması durumunda elde edilebilecek getirinin büyüklüğüdür. Bir örnek, bir bankadaki mevduatın faiz oranıdır. Bu durumda iskonto oranının ona eşit olduğunu söyleyebiliriz.

Eğer projenin karlılığı norm olarak kabul edilenden düşükse, yatırımcı katılımı reddeder, daha yüksekse olumlu karar verir. Temel bir parametre olarak ne kullanılacağı, her işletme bağımsız olarak kendisi için karar verir.

"Banka oranı = indirim oranı" kimliği her zaman kullanılmaz. Başlangıç ​​noktası olabilir:

• herhangi bir menkul kıymetin karlılığı;
• işletmenin finansal uzmanlarının uzman görüşüne dayalı öznel göstergeler;
• yatırım riski seviyesi ve enflasyon büyüme oranı;
• sermaye maliyeti ortalamaya düşürüldü.

Sonuç olarak, iskonto oranının piyasadaki uygun fiyatlı yatırım araçlarına yatırılan sermayenin, mevcut enflasyon oranına göre ayarlanan asgari risk seviyesine getirilmesidir.

Çeşitli faktörler oranı etkileyebilir: banka faizi, çeşitli yatırım araçlarının mevcudiyeti, vergi oranlarındaki ve enflasyondaki değişiklikler ve çok daha fazlası.

Dahili iskonto oranı

Bu, yatırımların finansal etkisinin sıfır olduğu bir göstergedir. Kılavuzlar, IRR kısaltması şeklinde bulunur.

Başka bir deyişle, bu gösterge mal sahibinin bu yatırımlardan zarar görmeyeceğini göstermektedir. tür kaçış noktası. Dahili iskonto oranı (formül) şöyle görünür:

0 = ⁿmiktar_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^t - IC, nerede:

• CFt - işletmenin belirli bir süre için nakit akışları;
• BM - projeye yatırım yapılması durumunda yatırımcının katlanacağı maliyetler;
• t zaman dilimidir.

Bu nedenle, eğer IRR maliyetten yüksekse, böyle bir projenin çekici olduğu düşünülmelidir. Aşağıdaysa, katılmayı reddetmeniz gerekir. Dolayısıyla, iç iskonto oranı projenin analizinde başlangıç ​​noktasıdır.

İskonto oranını hesaplama yöntemleri

En az on hesaplama yöntemi vardır. Bunlar arasında uzman görüşü, karlılık, temettü modeli ve diğerlerini temel olarak kullananlar var. En yaygın ve en az emek yoğun iki hesaplama yöntemidir:

• büyütülmüş;
• kümülatif.

Birincisi, ağırlıklı ortalama maliyet yöntemi olarak da adlandırılır. Hesaplama formülü, sadece incelenen işletmenin özkaynaklarının değil aynı zamanda çekilenlerin (ödünç alınan) maliyetini de içerir.

Hızı hesaplamak için genişletilmiş yöntem

Genel olarak formül aşağıdaki gibidir:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), burada:

• Kendine ait olan özkaynak getiri oranı;
• E - maliyet adalet piyasa açısından şirketler;
• D, piyasa eşdeğerinde borç alınan sermayenin maliyetidir;
• V, E ve D'nin toplamıdır;
• Rd, borçlanma maliyetidir;
• Tc mevcut gelir vergisi oranıdır.

Özkaynak kârlılığı oranının hesaplanması

Sırasıyla Re göstergesi aşağıdaki formülle de hesaplanır:

Re = Rf + β (Rm - Rf), ki burada:

• Rf - Risk gerektirmeyen yollarla gelir elde etme oranı. Böyle bir araç, geleneksel olarak devlet tahvillerine yapılan bir yatırım olarak kabul edilir.
• β Benzer bir segmentte faaliyet gösteren işletmelerin hisse senetlerinin piyasa değeri ile ilgili olarak belirli bir girişimin hisselerinin değerindeki dalgalanmaları gösteren bir katsayıdır. Parametre birliğe eşitse, bu, belirli bir işletmenin hisselerinin değerindeki değişimin, bu segmentin genel değişikliklerine denk geldiği anlamına gelir. Eğer katsayı birden fazla ise, o zaman bu girişimin hisse senedi fiyatlarındaki artış rekabetin önüne geçerse, bir taneden daha az ise, tam tersi geride kalır.

Formülün parantez içindeki kısmı piyasa riski primini simgelemektedir. Başka bir deyişle, bu borsa ve gelir arasındaki getiri farkıdır devlet tahvili. Hesaplama için uzun süre istatistiksel veri alın.

Bu yöntemin dezavantajı ancak yasal olarak anonim şirketlere ait olan şirketler tarafından kullanılabiliyor olmasıdır. Ayrıca, hesaplama için uzun süre boyunca önemli miktarda istatistiksel veri gereklidir.

Birikimli yol

Bu yöntemle hesaplamak için aşağıdaki formül kullanılır:

İskonto oranı = asgari oran + enflasyon + risk primi.

Devlet tahvillerine yapılan yatırımların getiri oranı asgari oran olarak kullanılır. Risk primi - genişletilmiş gider formülünde açıklanan göstergeye benzer. Ancak, böyle bir primi hesaplamanın daha birçok yolu vardır.

Kılavuzlar, ortakların güvenilmezliği riskini, planlanan gelirlerin alınamayacağı riskleri ve ülke riskini göz önünde bulundurarak tavsiyede bulunur. Son gösterge, uzman kuruluşlar tarafından hesaplanan her ülkenin derecelendirmesini içeren özel tablolarda bulunabilir.

Böylece, indirim oranının ne olduğunu inceledik. Yukarıda hesaplamak için kullanılan formül tek değildir. Sadece en basit hesaplama yöntemlerine karar verdik. Yatırım projelerinin etkinliğinin araştırılması konusu çok daha karmaşık ve daha derindir, malzemeye (bir makale çerçevesinde basitçe imkansız olan) ve uzun vadeli pratikte daha derinlemesine daldırma gerektirir.