Qual é a taxa de desconto?

Investir é uma obrigação se você quiser aumentar sua riqueza. Não importa se é uma empresa ou finanças pessoais. Um dos conceitos básicos em investir é a taxa de desconto. Vamos ver o que é e quais métodos de cálculo existem.

Definição

Antes de decidir investir em um projeto específico, os investidores querem obter uma avaliação preliminar de sua eficácia para escolher a opção mais lucrativa. Para fazer isso, use desconto ou desconto - uma maneira de determinar o valor do dinheiro em um determinado ponto no tempo.

O ponto é que a quantia que temos hoje é sempre a mesma no futuro. Grosso modo, dez mil rublos hoje são mais de um mês, e mais ainda um ano depois.

Isso acontece por três razões:

• A inflação reduz constantemente o poder de compra do dinheiro (hoje é possível comprar bens no valor de dez mil rublos mais de um mês depois).
• O montante disponível pode gerar receita (por exemplo, se você colocá-lo no banco com juros).
• No futuro, há sempre o risco de não receber dinheiro.

A taxa de desconto é o montante de lucro que um investidor poderia ter de um investimento alternativo. Com a sua ajuda, vários projetos de investimento são comparados e o mais interessante é selecionado.

Como calcular o desconto?

O cálculo do custo de projetos de investimento é uma das tarefas financeiras mais difíceis. Para uma série de empresas isso é uma necessidade - por exemplo, para aqueles que elaboram relatórios de acordo com as IFRS, pois é necessário indicar o valor dos negócios e investimentos, levando em consideração a influência do fator tempo.

Existe uma grande variedade de métodos de cálculo. No entanto, a essência de todos se resume à seguinte fórmula:

O valor do dinheiro no futuro = O valor do dinheiro no presente / (1+ taxa de desconto) x prazo

O cálculo mais difícil é determinar o lance. Vejamos o exemplo mais simples - colocar dinheiro em um banco a juros. Três bancos oferecem taxas diferentes: 7%, 9% e 12%. Aqui, mesmo sem uma fórmula, pode-se ver que a opção de investimento mais rentável é a última.

Mas como entender, é mais lucrativo investir dez mil rublos em um projeto que os transformará em quinze mil em 18 meses, ou colocar em um banco pelo mesmo período a juros? Como determinar se é eficaz atrair fundos emprestados para participar no investimento ou é melhor limitar-se a usar o seu próprio?

O cálculo da taxa de desconto deve sempre levar em conta o valor da inflação. Em outras palavras, mesmo que o dinheiro esteja simplesmente na conta corrente e não seja usado de forma alguma, uma taxa de desconto igual à taxa de inflação atual também será aplicada a eles, o que reduzirá o valor ao longo do tempo.

Definindo a norma

Este é um ponto fundamental nos cálculos. A taxa de desconto (taxa de desconto) é o tamanho do retorno que poderia ser obtido se o investidor usasse um método alternativo de investimento. Um exemplo é a taxa de juros de um depósito em um banco. Nesse caso, podemos dizer que a taxa de desconto é igual a ela.

Se a rentabilidade do projeto for menor do que o aceito como norma, o investidor se recusa a participar, se for maior, toma uma decisão positiva. O que usar como um parâmetro básico, cada empresa decide por si mesma de forma independente.

A identidade "taxa bancária = taxa de desconto" nem sempre é usada. O ponto de partida pode ser:

• rentabilidade de quaisquer valores mobiliários;
• indicadores subjetivos baseados na opinião de especialistas dos especialistas financeiros da empresa;
• nível de risco de investimento e taxa de crescimento da inflação;
• custo de capital reduzido para a média.

A linha inferior é que a taxa de desconto é o retorno sobre o capital investido em instrumentos de investimento acessíveis no mercado com um nível mínimo de risco, ajustado à taxa de inflação atual.

Vários fatores podem influenciar a taxa: juros bancários, a disponibilidade de vários instrumentos de investimento, mudanças nas taxas de impostos e inflação, e muito mais.

Taxa interna de desconto

Este é um indicador em que o efeito financeiro dos investimentos é zero. Os manuais são encontrados na forma da abreviação IRR.

Em outras palavras, esse indicador demonstra que o proprietário não sofrerá perdas com esses investimentos. Peculiar ponto de equilíbrio. A taxa de desconto interna (fórmula) se parece com isso:

0 = ⁿo montante_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^t - IC, onde:

• CFt - fluxos de caixa da empresa por um determinado período de tempo;
• IC - custos que o investidor incorrerá se investido no projeto;
• t é o período de tempo.

Portanto, se a TIR for maior que o custo, tal projeto deve ser considerado atraente. Se abaixo, então você precisa se recusar a participar. Assim, a taxa de desconto interna é o ponto de partida na análise do projeto.

Métodos para calcular a taxa de desconto

Existem pelo menos dez métodos de cálculo. Entre eles, há aqueles que usam julgamento de especialistas, rentabilidade, modelo de dividendos e outros como base. O mais comum e menos trabalhoso são dois métodos de cálculo:

• ampliado;
• cumulativo.

O primeiro também é chamado de método de custo médio ponderado. A fórmula de cálculo inclui o custo não apenas do patrimônio do empreendimento em estudo, mas também do atrativo (emprestado).

O método ampliado de calcular a taxa

A fórmula em geral é a seguinte:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), em que:

• Taxa de retorno do patrimônio, que é própria;
• E-cost equidade empresas em termos de mercado;
• D é o custo do capital emprestado em equivalente de mercado;
• V é a soma de E e D;
• Rd é o custo do empréstimo;
• Tc é a taxa atual de imposto de renda.

Cálculo da taxa de retorno sobre o patrimônio

O indicador Re, por sua vez, também é calculado pela fórmula:

Re = Rf + β (Rm - Rf), onde:

• Rf - a taxa na qual você pode obter renda de maneiras que não exijam risco. Tal instrumento é tradicionalmente considerado um investimento em títulos do governo.
• β é um coeficiente que mostra flutuações no valor das ações de uma determinada empresa em relação ao valor de mercado das ações de empresas que operam em um segmento similar. Se o parâmetro for igual a unidade, isso significa que a alteração no valor das ações de uma determinada empresa coincide com a característica de mudanças gerais desse segmento. Se o coeficiente é mais do que um, então o aumento nos preços das ações desta empresa está à frente da concorrência, se menos de um, pelo contrário, está atrás.

A parte da fórmula entre colchetes simboliza o prêmio de risco de mercado. Em outras palavras, esta é a diferença nos retornos entre o mercado de ações e títulos do governo. Para o cálculo, tome dados estatísticos por um longo período de tempo.

A desvantagem deste método é que ele só pode ser usado pelas empresas que, na forma legal, pertencem a sociedades anônimas. Além disso, uma quantidade significativa de dados estatísticos por um longo período é necessária para o cálculo.

Forma cumulativa

Para calcular por este método, a seguinte fórmula é usada:

Taxa de desconto = taxa mínima + inflação + prêmio de risco.

A taxa de retorno dos investimentos em títulos do governo é usada como taxa mínima. Prêmio de risco - semelhante ao indicador descrito na fórmula de despesas ampliada. No entanto, existem muitas outras maneiras de calcular esse prêmio.

As diretrizes aconselham levar em conta o risco de falta de confiabilidade dos parceiros, os riscos de que as receitas planejadas não serão recebidas de todo, assim como o risco do país. O último indicador pode ser encontrado em tabelas especiais que contêm as classificações de cada país, calculadas por organizações especializadas.

Então, examinamos qual é a taxa de desconto. A fórmula para calculá-lo acima não é a única. Nós resolvemos apenas os métodos mais simples de cálculo. O tema da pesquisa da eficácia dos projetos de investimento é muito mais complexo e profundo, requer uma imersão mais profunda no material (o que é simplesmente impossível no âmbito de um artigo) e uma prática de longo prazo.