Kāda ir diskonta likme?

Ieguldīšana ir obligāta, ja vēlaties palielināt savu bagātību. Nav svarīgi, vai tas ir uzņēmums vai personīgās finanses. Viena no investīciju pamatkoncepcijām ir diskonta likme. Apskatīsim, kas tas ir un kādas aprēķina metodes pastāv.

Definīcija

Pirms izlemt ieguldīt konkrētā projektā, investori vēlas saņemt provizorisku novērtējumu par tā efektivitāti, lai izvēlētos izdevīgāko variantu. Lai to izdarītu, izmantojiet atlaidi vai diskontēšanu - veids, kā noteikt naudas vērtību noteiktā brīdī.

Lieta ir tāda, ka summa, kas mums šodien ir, vienmēr ir vienāda nākotnē. Aptuveni runājot, desmit tūkstoši rubļu šodien ir vairāk nekā mēnesis, un vēl jo vairāk gadu vēlāk.

Tas notiek trīs iemeslu dēļ:

• Inflācija pastāvīgi samazina naudas pirktspēju (šodien vairāk nekā mēnesi vēlāk ir iespējams iegādāties preces desmit tūkstošu rubļu vērtībā).
• Pieejamā summa var radīt ienākumus (piemēram, ja jūs to ievietojat bankā ar procentiem).
• Nākotnē vienmēr pastāv risks nesaņemt naudu vispār.

Diskonta likme ir peļņas summa, ko ieguldītājs varētu gūt no alternatīva ieguldījuma. Ar tās palīdzību tiek salīdzināti vairāki investīciju projekti un izvēlēts interesantākais.

Kā aprēķināt atlaidi?

Investīciju projektu izmaksu aprēķināšana ir viens no grūtākajiem finanšu uzdevumiem. Vairākiem uzņēmumiem tā ir nepieciešamība - piemēram, tiem, kas sagatavo pārskatus saskaņā ar SFPS, jo tur jums jānorāda uzņēmējdarbības un ieguldījumu vērtība, ņemot vērā laika faktora ietekmi.

Ir ļoti dažādas aprēķina metodes. Tomēr to visu būtība ir šāda formula:

Naudas vērtība nākotnē = Naudas vērtība pašreizējā / (1+ diskonta likme) x termiņā

Visgrūtākais aprēķins ir noteikt cenu. Apskatīsim vienkāršāko piemēru - naudas ievietošana bankā ar procentiem. Trīs bankas piedāvā dažādas likmes: 7%, 9% un 12%. Šeit pat bez formulas var redzēt, ka visrentablākais ieguldījumu veids ir pēdējais.

Bet kā saprast, ir izdevīgāk ieguldīt desmit tūkstošus rubļu projektā, kas 18 mēnešos tos pārvērtīs par piecpadsmit tūkstošiem, vai ievietot bankā tajā pašā laika posmā ar procentiem? Kā noteikt, vai ir efektīvi piesaistīt aizņemtos līdzekļus, lai piedalītos ieguldījumos, vai labāk ir aprobežoties tikai ar savas naudas izmantošanu?

Aprēķinot diskonta likmi, vienmēr jāņem vērā inflācijas vērtība. Citiem vārdiem sakot, pat ja nauda vienkārši ir norēķinu kontā un netiek izmantota nekādā veidā, viņiem tiks piemērota arī diskonta likme, kas vienāda ar pašreizējo inflācijas līmeni, un laika gaitā tā samazināsies.

Normas noteikšana

Tas ir būtisks aprēķinu punkts. Diskonta likme (diskonta likme) ir atdeves lielums, ko varētu iegūt, ja ieguldītājs izmantotu alternatīvu ieguldījumu metodi. Piemērs ir procentu likme depozītam bankā. Šajā gadījumā mēs varam teikt, ka diskonta likme ir vienāda ar to.

Ja projekta rentabilitāte ir zemāka par to, kas tiek pieņemts kā norma, tad ieguldītājs atsakās piedalīties, ja tas ir lielāks, tad viņš pieņem pozitīvu lēmumu. Ko izmantot kā pamatparametru, katrs uzņēmums pats izlemj pats.

Identitāti "bankas likme = diskonta likme" ne vienmēr izmanto. Izejas punkts var būt:

• jebkura vērtspapīra rentabilitāte;
• subjektīvie rādītāji, kuru pamatā ir uzņēmuma finanšu speciālistu ekspertu atzinumi;
• investīciju riska līmenis un inflācijas pieauguma temps;
• kapitāla izmaksas samazinātas līdz vidējai.

Rezultāts ir tāds, ka diskonta likme ir kapitāla atdeve, kas ieguldīta tirgū pieejamos ieguldījumu instrumentos ar minimālu riska līmeni, kas pielāgots pašreizējai inflācijas likmei.

Likmi var ietekmēt dažādi faktori: banku procenti, dažādu investīciju instrumentu pieejamība, nodokļu likmju un inflācijas izmaiņas un daudz kas cits.

Iekšējā atlaides likme

Tas ir šāds rādītājs, pie kura ieguldījumu finansiālais efekts ir nulle. Rokasgrāmatas ir saīsinājuma IRR formā.

Citiem vārdiem sakot, šis rādītājs parāda, ka īpašnieks no šiem ieguldījumiem necietīs zaudējumus. Savdabīgs līdzsvara punkts. Iekšējā diskonta likme (formula) izskatās šādi:

0 = ⁿsumma_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^t - IC, kur:

• CFt - uzņēmuma naudas plūsmas noteiktā laika posmā;
• IC - izmaksas, kas rodas investoram, ja tas tiek ieguldīts projektā;
• t ir laika periods.

Tāpēc, ja IRR ir augstāka par izmaksām, tad šāds projekts jāuzskata par pievilcīgu. Ja zemāk, tad jums ir jāatsakās no dalības tajā. Tādējādi iekšējā diskonta likme ir sākumpunkts projekta analīzē.

Diskonta likmes aprēķināšanas metodes

Ir vismaz desmit aprēķina metodes. Starp tiem ir tādi, kuru pamatā ir ekspertu vērtējums, rentabilitāte, dividenžu modelis un citi. Visizplatītākās un vismazāk darbietilpīgās ir divas aprēķina metodes:

• palielināts;
• kumulatīvs.

Pirmo sauc arī par vidējo svērto izmaksu metodi. Aprēķina formula ietver ne tikai pētāmā uzņēmuma pašu kapitāla, bet arī piesaistītā (aizņemtā) kapitāla izmaksas.

Palielināta likmes aprēķināšanas metode

Formula vispārīgi ir šāda:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), kur:

• Pašu pašu kapitāla atdeves likme;
• E - izmaksas pašu kapitāls uzņēmumi tirgus izteiksmē;
• D ir aizņemtā kapitāla izmaksas tirgus ekvivalentā;
• V ir E un D summa;
• Rd ir aizņēmuma izmaksas;
• Tc ir pašreizējā ienākuma nodokļa likme.

Pašu kapitāla atdeves likmes aprēķināšana

Indikatoru Re, savukārt, arī aprēķina pēc formulas:

Re = Rf + β (Rm - Rf), kur:

• Rf - likme, ar kādu jūs varat gūt ienākumus veidā, kas neprasa risku. Šādu instrumentu tradicionāli uzskata par ieguldījumu valsts obligācijās.
• β ir koeficients, kas parāda konkrēta uzņēmuma akciju vērtības svārstības attiecībā pret līdzīgu segmentu darbojošos uzņēmumu akciju tirgus vērtību. Ja parametrs ir vienāds ar vienotību, tas nozīmē, ka izmaiņas konkrētā uzņēmuma akciju vērtībā sakrīt ar vispārējām izmaiņām, kas raksturīgas šim segmentam. Ja koeficients ir vairāk nekā viens, tad šī uzņēmuma akciju cenu pieaugums apsteidz konkurenci, ja mazāks par vienu, tieši pretēji, tas ir aiz muguras.

Iekavās ievietotā formulas daļa simbolizē tirgus riska prēmiju. Citiem vārdiem sakot, šī ir atšķirība starp ienesīgumu starp akciju un valdības obligācijas. Aprēķinam ņem statistiskos datus par ilgu laika posmu.

Šīs metodes trūkums ir tāds, ka to var izmantot tikai tie uzņēmumi, kas juridiskā formā pieder akciju sabiedrībām. Aprēķiniem ir nepieciešams arī ievērojams daudzums statistisko datu par ilgu laiku.

Kumulatīvs veids

Lai aprēķinātu ar šo metodi, izmanto šādu formulu:

Diskonta likme = minimālā likme + inflācija + riska prēmija.

Kā minimālā likme tiek izmantota atdeves likme ieguldījumiem valdības vērtspapīros. Riska prēmija - līdzīga rādītājam, kas tika aprakstīts paplašināto izdevumu formulā. Tomēr šādas piemaksas aprēķināšanai ir vēl daudz vairāk iespēju.

Pamatnostādnēs ieteikts ņemt vērā partneru neuzticamības risku, riskus, ka plānotie ieņēmumi netiks saņemti vispār, kā arī valsts risku. Pēdējo rādītāju var atrast īpašās tabulās, kurās ir katras valsts vērtējumi, ko aprēķinājušas ekspertu organizācijas.

Tātad, mēs pārbaudījām, kas ir diskonta likme. Iepriekš aprēķinātā formula nav vienīgā. Mēs nokārtojāmies tikai pie vienkāršākajām aprēķināšanas metodēm. Investīciju projektu efektivitātes izpētes tēma ir daudz sarežģītāka un dziļāka, tai nepieciešama rūpīgāka iegremdēšana materiālā (kas viena raksta ietvaros vienkārši nav iespējama) un ilgtermiņa prakse.