Investeringer er et sæt omkostninger (finansielle, arbejdskraft, materielle), der er rettet mod at øge overskuddet. De giver udviklingen af virksomheden. Et af finansieringsområderne kaldes venturekapital. Hvad er dette?
hjerte
Venture-finansiering - dette investerer til hurtigt voksende virksomheder. Denne type aktivitet er mere typisk for videnskabelig forskning i højteknologiske områder, hvor der er udsigter og en stor andel af risikoen. Formålet med at investere er at opnå en høj indkomst i form af en kontant refusion ved salg af en virksomhed efter dens udvikling på markedet.
Ordet "venture" i oversættelse fra engelsk betyder "risky business". Venture-finansiering er en kilde til langsigtede investeringer. Normalt tildeles de i 5-7 år til organisationer, der er i et tidligt stadie af udviklingen. Der ydes midler til fungerende virksomheder med henblik på at udvide og modernisere produktionen.
For at få penge skal du udarbejde en plan, udvikle et produkt med konkurrencefordele, der vil være af interesse for investoren, og samle et team af fagfolk med mange års erfaring i en bestemt branche.
Funktioner ved risikofinansiering
Denne type investering er kendetegnet ved et antal tegn:
- Investorer er på forhånd opmærksomme på risikoen for økonomisk tab i tilfælde af mislykkethed i organisationen. Med et positivt resultat modtager investorer høje overskud.
- Denne type finansiering sørger for en lang ventetid (3-5 år), hvorefter investoren får en indkomst på 5-10 år.
- Investoren ejer en andel på 25-40%, men har en stor personlig interesse i institutionens succes. Derfor leverer han konsulent- og managementtjenester.
etaper
- Prelaunch-investeringer. På dette tidspunkt investeres små beløb for at forberede det tekniske og økonomiske grundlag.
- Startkapital oprettes på egen hånd. Når virksomheden vokser, vil andre investorer tilslutte sig.
- Anden etape. Midler afsættes til færdiggørelse af udvikling og initial markedsføring.
- Den tredje fase. Finansiering af produktionsstart. Virksomheden modtager en lille eller nul indkomst.
- Den fjerde fase. Overgangsinvesteringer. Arbejdskapital leveres til at udvide beholdningen og betale regninger.
- Den femte fase. Erhvervelse af ejendomsrettigheder til virksomheden, dets modernisering i en privat institution.
Finansielle investeringer kommer i aktier. Forretningsplanen indeholder en plan for at nå mellemliggende mål. Investorer leverer forudberegnede beløb, der er tilstrækkelige til at opnå følgende undertotaler. Sådanne injektioner begrænser de potentielle tab, der kan opstå, hvis virksomheden ikke lever op til forventningerne. Evnen til at stoppe strømmen af midler på hvert efterfølgende trin motiverer iværksætteren til hurtigt at realisere organisationens potentiale. Infusioner udføres med korte intervaller. øget kontrol over organisationen yderligere. Ved hver efterfølgende infusion af midler stiger antallet af investorandele.
Kilder til risikofinansiering
Der er ganske mange af dem:
- Offentlige midler. Organisationen ledes af et uafhængigt selskab.
- Partnerskab med risikovillig kapital. Projektfinansiering af en gruppe forretningsfolk, der oprettede en virksomhed og investerer i udviklingsorganisationer.
- Virksomheders kapital. At holde ventureinvesteringer er en af de vigtigste finansieringskilder til projekter i USA.Store virksomheder samler deres egne ressourcer ved at slå sammen små midler.
- Bankvirksomheders kapital. Oprindeligt leverede sådanne investorer midler i de sene stadier af dannelsen af organisationer. Med udvidelsen af udbudet af tjenester har privat kapital vist sig for eksempel SBIC og MESBIC.
- Individuelle investorer. Private investorer var engang venture-pionerer. I dag deltager de i oprettelsen af "kim" kapital og investerer i meget risikable projekter.
- Regeringen. I USA støtter regeringen unge virksomheder. Formålet med finansiering er ikke så meget at tjene som en vedligeholdelse af virksomheden i de tidlige stadier af udviklingen.
Specifikke erhvervsliv i Den Russiske Føderation
Venturefinansiering i Rusland hænger bag dette i USA. Organisationer for investorer dannes på initiativ af enkeltpersoner, de findes uden statsstøtte. Det mest populære er Moskva Business Angels Network (ISBA). Skønt efter finanskriser øges opmærksomheden på denne finansieringskilde. TUSRIF, SEAF, Framlington-fonde dukkede op på markedet og investerede i lovende virksomheder. Den russiske teknologifond begyndte også at arbejde, Green Grant National Venture Fund blev registreret af den russiske gruppe Rostinvest. Alle er rettet mod at finansiere udviklingsvirksomheder.
De første fonde i Den Russiske Føderation dukkede tilbage i 1994 på initiativ af EBRD. I tre år var 78 virksomheder registreret. Derudover kom finansielle investeringer i Den Russiske Føderation også fra 16 østeuropæiske fonde. Efter begivenhederne i 1998 var der kun 15 institutioner tilbage.
Arbejdet med fonde i Rusland er meget vanskeligt. Der er ingen lovgivningsmæssige retsakter, der stimulerer udviklingen af denne retning. Spørgsmålet om at komme ud af drift (at sælge risikokapital) forbliver åbent. For at løse problemet er det ikke nødvendigt at oprette ny lovgivning. Men du kan tilføje ledelseselementer til civile handlinger.
faktorer
Ifølge uofficielle data er der i Den Russiske Føderation 10 tusind. private investorer med ikke afsløret kapacitet. For at risikovillig finansiering af nyskabende aktiviteter kan udvikle sig, er en række betingelser nødvendige:
- stabil situation i landet;
- tilstedeværelsen af videnskabelige og tekniske fremskridt, designudviklinger;
- stigning i formue
- indsnævring af spekulativ indkomst osv.
Der er faktorer, der begrænser væksten i denne retning:
- lav grad af udvikling på aktiemarkedet, hvilket gør det vanskeligt at finde potentielle investorer;
- mangel på ledere, der er i stand til at afsløre kommercielle muligheder for udvikling;
- lav kundebehov for indenlandske produkter;
- mangel på statsstøtte.
forsikring
Venture-finansiering er en risikabel type forretning. I intet land i verden er han forsikret. Men du kan beskytte ejendomsretten til innovative virksomheder, de øverste leders liv og sundhed, ansvar osv. Det vil sige anvende de klassiske forsikringselementer på denne type forretning.
Projektvalg
Formerne for risikofinansiering afhænger af klassificeringen af virksomheder.
1. Seed er et projekt, en forretningsidé, der skal finansieres på scenen med yderligere forskning, oprettelse af udgangsprøver af produkter.
2. Start - nye virksomheder, der har brug for ressourcer til at udføre forskning og lancere salg.
3. Tidlig fase - virksomheder med deres egen udvikling, placeret i det indledende stadium af produktsalg.
4. Udvidelse - organisationer, der har brug for yderligere investeringer for at udvide produktion, udføre markedsundersøgelser, øge kapital eller driftskapital.
evaluering
Inden beslutningen om finansiering skal investor og iværksætter blive enige om virksomhedens værdi. Grundlæggerne satte prisen selv. Der er ikke noget "marked" eller "auktion" på dette tidspunkt. Investorer, der ønsker at spare penge, kan generelt opgive projektet eller slå sig sammen med potentielle konkurrenter og give et konsolideret tilbud til ledelsen.Det vil sige, prisen dannes under forhandlingerne. Oftest indstilles det på niveau med investorernes forslag. Derefter diskuteres finansieringsbetingelserne, og der oprettes en foreløbig aftale.
Derefter bestemmes værdien ”forinvestering” og ”efterinvestering”. Den første er virksomhedens pris inden infusion af ressourcer. Det andet er markedsværdien af organisationen i slutfasen. Parterne drøfter investorens aktiekapital. Derfor begynder beregningerne med den anden indikator. Derefter bestemmes aktiekursen.
eksempel
Til gengæld for risikofinansiering af projektet på $ 1 million, ønsker investoren at få 1/3 af virksomheden. Efter injektionerne er virksomhedens omkostninger $ 3 mio. Startpris: 3 - 1 = $ 2 mio.
Lad os sige, at virksomheden placerede 500 tusinde aktier i den indledende fase. Derefter skal investoren desuden modtage 250.000 værdipapirer for at erhverve 33,33% af kapitalen. Værdien af aktien er 1.000.000: 250.000 = 4 millioner.
Beregningsalgoritme:
1. Værdi før investering = antal gamle værdipapirer x ny pris = fremtidig værdi - investering.
2. Værdi efter investering = værdi før investering + investering = infusion:% kapitalandel = samlet antal aktier x pris.
3. Pris på værdipapirer = infusion: antal nye værdipapirer = værdi før investering: antal af alle værdipapirer (aktier, optioner, garantister).
4. Prisstigning = produktionsomkostninger før investering: produktionsomkostninger efter investering.
Finansieringsformer
Ventureinvesteringer foretages i forhold til små virksomheder uden modtagelse af sikkerhed. Midler allokeres til egenkapitalen eller leveres i form af investeringslån i flere år med en lille procentdel. Repræsentanter for investoren er involveret i ledelsen af virksomheden.
Før salget af virksomheden er den største form for infusion kapital. Lånte kilder tiltrækkes, hvis virksomheden forventer en stigning i kapitalen eller planer om at opnå en fortjeneste.
Fundraising er mere relevant for modne virksomheder. Men sådan kapital kan påvirke andelen af ejerskab af investorer, især ejere foretrukne aktier. Derfor kræves tilladelse for at modtage det.
For startvirksomheder udføres injektioner i form af:
- råvarekredit fra leverandører;
- factoring;
- garanterede banklån;
- brofinansiering.
Den billigste form er råvarekredit. Pantet er købt udstyr, hvilket reducerer kreditrisikoen og omkostningerne ved at skaffe midler.
factoring - Dette er et lån til tilgodehavender. Tjenesten leveres af banker til virksomheder med en etableret kundebase og forudsigelige pengestrømme.
modtagelse kreditlinje i de tidlige stadier af udviklingen er umulig uden garantier. Men garantisten kan kræve en andel i selskabets kapital som kompensation for risiko. Gældsinvestering er dyrere end et almindeligt lån.
Bridge finansiering bruges, hvis virksomheden har brugt alle de modtagne midler tidligere og forventer nye injektioner. Bridge lån kommer fra folk, der allerede har finansieret virksomheden. De tyr til deres hjælp, når de nuværende investorer ikke kan skaffe kapital.
Venturefinansieringsmekanismen i dette tilfælde implementeres i form af gæld og konvertible lån. Dette er det produkt, som kuponen er betalt på. Efter afslutningen af den næste fase af infusionen skal noterne indløses. Kuponer kan udveksles med aktier. Satsen for almindelige bronoter er 8% og på konvertible sedler - op til 15%.
For succesrige virksomheder er denne type infusion et mellemtrin mellem de to finansieringsfaser. Tilbyder deltagelse i projektet, ikke kun nye, men også eksisterende aktionærer. Hvis organisationen oplever kontante vanskeligheder, bliver bridge-sedler den eneste finansieringskilde, vil der være en interessekonflikt mellem indehavere og aktionærer. Den første vil have en fordel.
konklusion
Venture-finansiering er speciel type investering med en række fordele: at skaffe midler til gennemførelse af risikoprojekter, fraværet af foreløbigt udbytte. Men det er vanskeligt at finde investorer. Investoren skal være interesseret i projektet og deltage i styringen af organisationen.
