Hvad er diskonteringsrenten?

Investering er et must, hvis du vil øge din formue. Det betyder ikke noget, om det er en virksomhed eller personlig økonomi. Et af de grundlæggende koncepter i investering er diskonteringsrenten. Lad os se på, hvad det er, og hvilke beregningsmetoder der findes.

definition

Før de beslutter sig for at investere i et bestemt projekt, ønsker investorer at få en foreløbig vurdering af dets effektivitet for at vælge den mest rentable mulighed. For at gøre dette skal du bruge rabat eller diskontering - en måde at bestemme værdien af ​​penge på et bestemt tidspunkt.

Pointen er, at det beløb, vi har i dag, altid er det samme i fremtiden. Groft sagt er ti tusind rubler i dag mere end en måned, og endnu mere et år senere.

Dette sker af tre grunde:

• Inflation reducerer konstant købekraften for penge (i dag er det muligt at købe varer værd 10.000 rubler mere end en måned senere).
• Det disponible beløb kan generere indkomst (for eksempel hvis du lægger det i banken med renter).
• I fremtiden er der altid en risiko for ikke at få penge overhovedet.

Diskonteringsrenten er det overskud, en investor kunne have fra en alternativ investering. Med sin hjælp sammenlignes adskillige investeringsprojekter, og de mest interessante er valgt.

Hvordan beregnes rabatten?

Beregning af omkostningerne ved investeringsprojekter er en af ​​de vanskeligste økonomiske opgaver. For en række virksomheder er dette en nødvendighed - for eksempel for dem, der udarbejder rapporter i henhold til IFRS, fordi der skal du angive værdien af ​​virksomheden og investeringerne under hensyntagen til indflydelsen af ​​tidsfaktoren.

Der er en lang række beregningsmetoder. Essensen af ​​dem alle kommer imidlertid ned på følgende formel:

Værdien af ​​penge i fremtiden = Værdien af ​​penge i den nuværende / (1+ diskonteringsrente) x sigt

Den sværeste beregning er at bestemme budet. Lad os se på det enkleste eksempel - placere penge i en bank med renter. Tre banker tilbyder forskellige satser: 7%, 9% og 12%. Selv uden en formel kan det ses, at den mest rentable investeringsmulighed er sidstnævnte.

Men hvordan man kan forstå, er det mere rentabelt at investere ti tusind rubler i et projekt, der vil forvandle dem til femten tusinde på 18 måneder eller sætte en bank i samme periode med renter? Hvordan afgør man, om det er effektivt at tiltrække lånte midler til at deltage i investering, eller er det bedre at begrænse sig selv til at bruge deres egne?

Ved beregningen af ​​diskonteringsrenten skal der altid tages højde for inflationen. Med andre ord, selvom pengene simpelthen er på den aktuelle konto og ikke bruges på nogen måde, anvendes en diskonteringsrate lig med den aktuelle inflationsrate også på dem, hvilket reducerer beløbet over tid.

Indstilling af normen

Dette er et grundlæggende punkt i beregningerne. Diskonteringsrenten (diskonteringsrente) er størrelsen på det afkast, der kunne opnås, hvis investoren anvendte en alternativ investeringsmetode. Et eksempel er renten på et depositum i en bank. I dette tilfælde kan vi sige, at diskonteringsrenten er lig med den.

Hvis projektets rentabilitet er lavere end hvad der accepteres som normen, nægter investoren at deltage, hvis det er højere, træffer han en positiv beslutning. Hvad der skal bruges som en grundparameter, bestemmer hver virksomhed selv uafhængigt.

Identiteten "bankrente = diskonteringsrente" bruges ikke altid. Udgangspunktet kan være:

• eventuelle værdipapirers rentabilitet
• subjektive indikatorer baseret på ekspertudtalelsen fra virksomhedens finansielle specialister;
• investeringsrisikoniveau og vækst i inflationen
• udgifter til kapital reduceret til gennemsnittet.

Hovedpunkterne er, at diskonteringsrenten er det afkast på kapital, der er investeret i overkommelige investeringsinstrumenter på markedet med et minimalt risikoniveau, tilpasset den aktuelle inflation.

Forskellige faktorer kan påvirke renten: bankrenter, tilgængeligheden af ​​forskellige investeringsinstrumenter, ændringer i skattesatser og inflation og meget mere.

Intern rabat

Dette er en sådan indikator, hvorpå den økonomiske effekt af investeringer er nul. Manualerne findes i form af forkortelsen IRR.

Med andre ord viser denne indikator, at ejeren ikke vil lide tab af disse investeringer. slags breakkeven point. Den interne diskonteringssats (formel) ser sådan ud:

0 = ⁿbeløbet_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^t - IC, hvor:

• CFt - virksomhedens pengestrømme i en bestemt periode;
• IC - omkostninger, som investoren pådrager sig, hvis den investeres i projektet;
• t er tidsperioden.

Derfor, hvis IRR er højere end omkostningerne, skal et sådant projekt betragtes som attraktivt. Hvis det er nedenfor, skal du nægte at deltage i det. Den interne diskonteringssats er således udgangspunktet i analysen af ​​projektet.

Metoder til beregning af diskonteringsrenten

Der er mindst ti beregningsmetoder. Blandt dem er der dem, der bruger ekspertvurdering, rentabilitet, udbytte-modellen og andre som grundlag. De mest almindelige og mindst arbejdskrævende er to beregningsmetoder:

• forstørret;
• kumulative.

Den første kaldes også den vejede gennemsnitlige omkostningsmetode. Beregningsformlen inkluderer udgifterne til ikke kun egenkapitalen i den undersøgte virksomhed, men også den tiltrukket (lånt).

Den forstørrede metode til beregning af satsen

Formlen i generelle termer er som følger:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), hvor:

• Nedsættelse af egenkapitalens afkast.
• E - omkostninger egenkapital virksomheder i markedsmæssige vilkår;
• D er omkostningerne ved lånt kapital i markedsækvivalent;
• V er summen af ​​E og D;
• Rd er udgifterne til låntagning;
• Tc er den aktuelle indkomstskattesats.

Beregning af afkastet på egenkapitalen

Indikatoren Re på sin side beregnes også ved formlen:

Re = Rf + ß (Rm - Rf), hvor:

• Rf - den sats, hvormed du kan få indkomst på måder, der ikke kræver risiko. Et sådant instrument betragtes traditionelt som en investering i statsobligationer.
• β er en koefficient, der viser udsving i værdien af ​​en given virksomheds aktier i forhold til markedsværdien af ​​aktier i virksomheder, der opererer i et lignende segment. Hvis parameteren er lig med enhed, betyder det, at ændringen i værdien af ​​aktierne i en given virksomhed falder sammen med de generelle ændringer, der er karakteristiske for dette segment. Hvis koefficienten er mere end én, er stigningen i aktiekurserne for denne virksomhed foran konkurrencen, hvis mindre end én, tværtimod, det ligger bag.

Den del af formlen, der er indeholdt i parentes, symboliserer markedsrisikopræmien. Med andre ord er dette forskellen i afkast mellem aktiemarkedet og statsobligationer. For beregningen skal du tage statistiske data i en lang periode.

Ulempen ved denne metode er, at den kun kan bruges af de virksomheder, der i den juridiske form hører til aktieselskaber. Der kræves også en betydelig mængde statistiske data i en lang periode til beregningen.

Kumulativ måde

Til beregning ved hjælp af denne metode bruges følgende formel:

Diskonteringsrente = minimumsrente + inflation + risikopræmie.

Afkastet på investeringer i statspapirer bruges som minimumssats. Risikopræmie - svarende til indikatoren, der blev beskrevet i den udvidede omkostningsformel. Der er dog mange flere måder at beregne en sådan præmie.

Retningslinjer rådgiver under hensyntagen til risikoen for partnernes upålidelighed, risikoen for, at planlagte indtægter slet ikke modtages, såvel som landets risiko. Den sidste indikator findes i specielle tabeller, der indeholder ratings for hvert land, beregnet af ekspertorganisationer.

Så vi undersøgte, hvad diskonteringsrenten er. Formlen til beregning af den ovenfor er ikke den eneste. Vi udlignede kun med de enkleste beregningsmetoder. Emnet for at undersøge effektiviteten af ​​investeringsprojekter er meget mere kompliceret og dybere, kræver en mere grundig nedsænkning i materialet (hvilket ganske enkelt er umuligt inden for rammerne af en artikel) og langvarig praksis.