Statsobligationer. Offentlige værdipapirer

Den moderne økonomi ser ud til at være en ret kompliceret mekanisme. Ikke mindre komplekst er systemet med penge, værdipapirer og andre former for betalingsmidler. Statsobligationer indtager et vigtigt sted i denne niche, og de kan med rette kaldes et af de ældste finansielle instrumenter. Om hvorfor staten udsteder obligationer, hvilke typer obligationer der findes, og også om mange andre ting relateret til værdipapirmarked Du kan læse i denne artikel.

Behovet for yderligere statsfinansiering

Penge, som betalingsmiddel, kan sammenlignes med det blod, der cirkulerer i økonomien. Med andre ord, uden penge eller en anden analog af dem, kan det økonomiske system simpelthen ikke fungere. Til enhver økonomisk aktivitet, kommerciel eller endda stat, er der behov for et fundament, økonomisk støtte. I nogen grad kan statsobligationer og andre værdipapirer meget vel betragtes som et betalingsmiddel.

Og hvis målet med kommercielle virksomheder er at tjene penge, fordi det er af denne grund, at de skaber, arbejder, producerer og sælger deres produkter eller leverer tjenester, er det åbenlyst, at staten også har brug for kontanter. Derudover deltager den i dette system for distribution af materielle varer, udfører sine funktioner og forpligtelser over for mennesker, opkræver skatter og leverer andre tjenester. Som det altid sker, er der undertiden ikke nok penge, og ikke kun privat forretning, men også staten kan stå over for dette problem.

Hvor får jeg pengene?

Hvorfor er det nødvendigt at udstede statsobligationer? Som en del af det økonomiske system har staten brug for de penge, den har brug for til at levere alle slags styringsfunktioner. Modtagelse af penge på landets budget kommer hovedsageligt fra skatter og told. I tilfælde, hvor staten har brug for yderligere finansiering, kan en logisk løsning derfor være at øge skatter og andre gebyrer. Sådanne foranstaltninger giver dog ikke altid det ønskede resultat, fordi de øges skattetryk kan provosere en reduktion i forretningsaktiviteter eller tvinge den til at gemme sig fra at betale skat.

En anden løsning kan være emission - frigørelse af staten af ​​ekstra penge, som, som det ser ud til, vil hjælpe med at løse alle de akkumulerede problemer. Men her er ikke alt så enkelt, som vi gerne vil, fordi en stigning i mængden af ​​pengemængde i omløb uden en tilsvarende stigning i produktionen af ​​varer og tjenester fører til værdiforringelse af penge. Inflation gør det simpelthen meningsløst at udstede nye regninger, da priserne stiger, hvilket endda kan forværre situationen.

Der er kun en udvej - at låne penge. En sådan løsning er fordelagtig, idet du ikke behøver at hæve skat og udskrive nye pengesedler for at skaffe penge, hvis tilstrømning uundgåeligt vil føre til inflation.

Obligationer som garanti fra låntageren

obligationer statslån udgør værdipapirer, hvis ejer ved udløbet af deres gyldighedsperiode garanterer staten returnering af den nominelle værdi samt betaling af en bestemt procentdel. I dette tilfælde udsteder, det vil sige garant for gældsforpligtelser er staten eller individuelle udøvende organer bemyndiget til at udstede værdipapirer.I modsætning til aktier, hvis kurs er udsat for udsving, ændrer ikke renterne på statsobligationer sig, så det virker ret pålideligt at investere i dem.

Mange lande tager statslån for at få yderligere ressourcer og løse økonomiske vanskeligheder. Obligationer synes at være en god måde at tiltrække investeringer på. Hvis vi studerer strukturen i statsgælden i de udviklede lande, kan vi se, at statsobligationer, der ligger både på indenlandske og udenlandske markeder, besidder mest af alle gældsforpligtelser.

Foruden stater kan kommercielle virksomheder udstede værdipapirer for at tiltrække investeringer. Sammenlignet med statsobligationer indebærer erhvervelsen af ​​sådanne obligationer flere risici, fordi i tilfælde af en sådan virksomheds ruin, kan investerede midler gå tabt. I tilfælde af en juridisk enheds konkurs forpligtelser over for obligationsejere er prioriteret.

Obligationers baggrund. Værdipapirer i det tsaristiske Rusland

Måske vil det ikke være overflødigt at fortælle baggrunden for obligationernes udseende. Selve ordet kommer fra det latinske obligatio, der oversættes som "engagement." I middelalderen var de største finansielle centre lånehajer. De kunne give deres penge "i vækst." Et alternativ til pengeudlånere, hvis aktiviteter blandt andet blev fordømt af kirken, er obligationer, der optrådte i Holland i det 16. århundrede. Oprindeligt var de analoge med regninger og blev udstedt af deres købmænd, der betalte renter på gældsforpligtelser fra deres overskud. Betingelserne for tilbagebetaling og renter på de første obligationer blev strengt aftalt på forhånd.

Hvad angår Rusland, optrådte statsobligationer her på initiativ af Catherine II. Hun erobrede bare Krim, men for dette måtte hun komme i gæld. Långivere, der leverede den russiske hær, krævede bosættelse, så Catherine blev tvunget til at lede efter penge i udlandet. Engelske og tyske banker gik for at møde hende, så blev de første russiske værdipapirer født. Obligationsmarkedet begyndte at udvikle sig hurtigt siden afskaffelsen af ​​serfdom. Aktiv bygning af jernbaner blev udført i landet, store virksomheder blev oprettet - nye midler blev tiltrukket til disse formål. Der blev udstedt obligationer af metallurgiske virksomheder, banker og russiske herskere, sidstnævnte havde især brug for penge under krigen. På det tidspunkt modtog ejeren af ​​obligationerne ca. 4% om året, og deres gyldighedsbetingelser varierede normalt fra 5 til 50 år.

Værdipapirer i USSR

Som nævnt tidligere ser det ud til, at statspapirer er et ret pålideligt middel til at investere penge, men i 1917, efter at bolsjevikkerne tog magten i landet, blev alle gældsforpligtelser fra det russiske imperium og den midlertidige regering ugyldige, dvs. den nye regering nægtede simpelthen at betale de gamle regninger. Men allerede i 1920'erne begyndte USSR-regeringen at udstede sine egne såkaldte vindende obligationer, hvis renter blev afspillet og betalt efter lotteriprincippet. Da der ikke var mange mennesker, der ville købe nye værdipapirer, blev deres erhvervelse frivillig-obligatorisk.

I sovjetiden blev der udstedt forskellige typer obligationer, deres obligatoriske køb blev annulleret af Khrusjtsjov, og gælden til kreditorerne blev delvist tilbagebetalt først efter 1977. Under Brezhnev fik vindende værdipapirer nogen popularitet. Og lige inden USSR's sammenbrud dukkede der op råvarerobligationer i landet, hvis ejer havde ret i den nærmeste fremtid til at købe forskellige varer, for eksempel husholdningsapparater eller endda en VAZ-bil. Men som i 1917, efter landets sammenbrud, betalte ingen rigtig for disse gældsforpligtelser.

Slip mål

I dag kan et land udstede statsobligationer af forskellige grunde og forfølge forskellige mål. Overvej de vigtigste:

• Til dækning af budgetunderskuddet.
• Rediger om nødvendigt løbetiden for tidligere gældsforpligtelser.
• Til kontantpåfyldning af statsbudgettet.
• Når lokale myndigheder finansierer målrettede programmer.
• At sikre en ensartet og uafbrudt strøm af skattefonde gennem hele regnskabsåret.
• I tilfælde, hvor forskellige organisationer og institutioner, hvis aktiviteter har vigtig økonomisk og social betydning for staten, har brug for økonomisk støtte.

Typer af værdipapirer

Da statsobligationer er af forskellige typer, har investoren mulighed for at vælge de mest passende muligheder for sig selv, baseret på deres egne prioriteringer.

• Rentebærende statsobligationer, de kurser, hvormed der er fast, og indehaveren af ​​sådanne værdipapirer har ret til regelmæssigt at modtage udbytte i hele investeringsperioden.
• Værdipapirer af en diskonteringstype, hvortil der ikke stilles renter eller andre økonomiske incitamenter. Imidlertid kan fortjeneste fra dem opnås ved at tjene på forskellen mellem omkostningerne ved udstedelse af disse værdipapirer og deres nominelle pris.
• Registrerede obligationer udstedes og registreres for en bestemt person, der har ret til at bortskaffe værdipapirer af denne type efter eget skøn.
• Kuponpapirer, også kaldet indehaverobligationer. Der er knyttet et specielt ark til dem, hvorfra de enkelte kuponer afskæres, mens de modtager udbytte.
• Vindende værdipapirer, der ligner dem, der var almindelige i Sovjetunionen. Der er intet udbytte til obligationens løbetid, men deres indehaver får muligheden for at deltage i lodtrækninger af forskellige kontante og råvarepriser.

Derudover nomineres statspapirer både i national valuta og i udenlandske værdipapirer. Obligationer i udenlandsk valuta har en lidt højere rente, mens de ikke er uden garantier for staten fra staten. Stadig sådanne værdipapirer er markedsmæssige og ikke-markedsmæssige formål. Den første inkluderer sedler, obligationer, statskurser, som du altid kan sælge eller købe. Obligationsmarkedet er ikke beregnet til opsparingscertifikater og nogle andre typer banksikringsinstrumenter.

Værdipapirer kan også variere i gyldighed. For eksempel varer offentlige kortfristede obligationer normalt fra 7 dage til et år. Mellemfristede sedler kan have en løbetid på et til fem år, og langfristede sedler indløses efter 5 år eller mere. Sådanne obligationer kan dog præsenteres for betaling til enhver tid, men i dette tilfælde vil rentebetalingerne være markant lavere.

Markedsstruktur

En långiver, der køber statsobligationer, kan være både en individuel og en juridisk enhed, og låntageren er staten eller nogle af dens emner. På tidspunktet for køb af værdipapirer indgås en kontrakt med långiveren, som tydeligt angiver alle betingelserne for lånets tilbagebetalingsbetingelser, renter på betalinger og andre rettigheder og forpligtelser for parterne.

Selve værdipapirmarkedet er primært og sekundært. Obligationer, aktier, certifikater og regninger placeres på det primære marked, det vil sige på børsen, hvor enhver selvfølgelig kan købe dem, hvis han har pengene. Alle andre transaktioner, der ikke er relateret til handel på børsen, når køb og salg af værdipapirer gennemføres gennem personlige kontakter eller via Internettet, anses for at være på det sekundære marked. Imidlertid arbejder de fleste finansielle institutioner og andre seriøse aktører i dag på det sekundære værdipapirmarked eller foretager transaktioner ved hjælp af formidlere.

Obligationsmarkedskontrol i Rusland

For at sikre den legitime og stabile drift af værdipapirmarkedet, både staten og alle andre, er regeringen forpligtet til at udøve kontrol over deltagernes aktiviteter. I Rusland er der oprettet en særlig Federal Commission of Central Bank (FCSM) til disse formål, hvis aktiviteter er reguleret af den russiske føderations lov. I hver region i landet er der oprettet særlige territoriale organer, der er underlagt FCSM. De har en bred vifte af kræfter og har ret til:

• At udstede generelle licenser til deltagere på værdipapirmarkedet til implementering af deres professionelle aktiviteter samt at tilbagekalde og suspendere gyldigheden af ​​disse licenser.
• Styrk de lokale myndigheder, kontroller deres arbejde på dette område.
• Kvalificer værdipapirer, typer obligationer samt bestemme aspekter af deres videre distribution.
• At etablere alle slags indikatorer og standarder for at reducere risikoen for markedsdeltagere i forbindelse med værdipapirtransaktioner.
• Beslut om likvidation eller etablering af yderligere filialer af FCSM i regionerne.
• Overvåg gennemførelsen af ​​alle krav og standarder, der regulerer driften af ​​værdipapirmarkedet, deltag i identificeringen af ​​overtrædelser samt i videre procedurer i denne forbindelse.

Disse organer og kommissioner, såvel som føderal lov og andre lovgivningsmæssige retsakter, kontrollerer også statsobligationer i Den Russiske Føderation.

Investering i statsobligationer

Markedet for statsobligationer er muligvis ikke egnet til enhver investor på grund af et antal af dens funktioner. Investering i et statslån er det mest egnede værktøj for dem, der prioriterer pålideligheden af ​​deres opsparing og en stabil indkomst end høje renter, fordi statsobligationer normalt har lavt afkast.

I dag er det næsten umuligt at finde en mere pålidelig måde at investere dine personlige midler på end at investere dem i statspapirer. De er under jurisdiktion for lovgivningsmæssige retsakter, som garanterer deres stabilitet og pålidelighed - dette kompenserer for det lave udbytte til udløb af obligationer udstedt af staten. Statsobligationer er meget likvide på grund af deres utvivlsomme win-win, så det er ikke svært at sælge dem. Derudover skyldes pålideligheden af ​​sådanne værdipapirer, at de ikke kun understøttes af den økonomiske kapacitet i statsstrukturen, men også af dens aktiver og ejendom.

Statsobligationer udstedt af staten, som er en meget almindelig praksis i de fleste lande i verden, betragtes som det mest pålidelige og stabile investeringsværktøj.