Đầu tư là điều bắt buộc nếu bạn muốn tăng sự giàu có của mình. Nó không quan trọng nếu nó là một doanh nghiệp hoặc tài chính cá nhân. Một trong những khái niệm cơ bản trong đầu tư là tỷ lệ chiết khấu. Chúng ta hãy xem nó là gì và phương pháp tính toán nào tồn tại.
Định nghĩa
Trước khi quyết định đầu tư vào một dự án cụ thể, các nhà đầu tư muốn có được đánh giá sơ bộ về hiệu quả của nó để chọn lựa chọn có lợi nhất. Để làm điều này, sử dụng giảm giá, hoặc chiết khấu - một cách để xác định giá trị của tiền tại một thời điểm cụ thể.
Vấn đề là số tiền mà chúng ta có ngày hôm nay luôn giống nhau trong tương lai. Nói một cách đơn giản, mười nghìn rúp hôm nay là hơn một tháng, và thậm chí nhiều hơn một năm sau đó.
Điều này xảy ra vì ba lý do:
- Lạm phát liên tục làm giảm sức mua của tiền (ngày nay có thể mua hàng hóa trị giá mười nghìn rúp hơn một tháng sau đó).
- Số tiền khả dụng có thể tạo thu nhập (ví dụ: nếu bạn đặt nó vào ngân hàng theo lãi suất).
- Trong tương lai, luôn có nguy cơ không nhận được tiền.
Tỷ lệ chiết khấu là số tiền lãi mà một nhà đầu tư có thể có từ một khoản đầu tư thay thế. Với sự giúp đỡ của nó, một số dự án đầu tư được so sánh và dự án thú vị nhất được chọn.
Làm thế nào để tính chiết khấu?
Tính toán chi phí của các dự án đầu tư là một trong những nhiệm vụ tài chính khó khăn nhất. Đối với một số doanh nghiệp, điều này là cần thiết - ví dụ, đối với những doanh nghiệp chuẩn bị báo cáo theo IFRS, bởi vì bạn cần chỉ ra giá trị của doanh nghiệp và đầu tư, có tính đến ảnh hưởng của yếu tố thời gian.
Có rất nhiều phương pháp tính toán. Tuy nhiên, bản chất của tất cả đều thuộc về công thức sau:
Giá trị của tiền trong tương lai = Giá trị của tiền trong hiện tại / (1+ tỷ lệ chiết khấu) x kỳ hạn
Tính toán khó nhất là xác định giá thầu. Hãy xem ví dụ đơn giản nhất - đặt tiền vào ngân hàng theo lãi suất. Ba ngân hàng cung cấp các tỷ lệ khác nhau: 7%, 9% và 12%. Ở đây, ngay cả khi không có công thức, rõ ràng lựa chọn đầu tư có lợi nhất là lựa chọn sau.
Nhưng làm thế nào để hiểu, sẽ có lợi hơn khi đầu tư mười nghìn rúp vào một dự án sẽ biến chúng thành mười lăm nghìn trong 18 tháng, hoặc đưa vào ngân hàng cùng kỳ với lãi suất? Làm thế nào để xác định liệu có hiệu quả để thu hút vốn vay để tham gia đầu tư hay tốt hơn là hạn chế sử dụng của riêng bạn?
Việc tính toán tỷ lệ chiết khấu phải luôn luôn tính đến giá trị của lạm phát. Nói cách khác, ngay cả khi tiền chỉ nằm trên tài khoản hiện tại và không được sử dụng dưới bất kỳ hình thức nào, tỷ lệ chiết khấu bằng với tỷ lệ lạm phát hiện tại cũng sẽ được áp dụng cho họ, điều này sẽ làm giảm số tiền theo thời gian.
Đặt định mức
Đây là một điểm cơ bản trong các tính toán. Tỷ lệ chiết khấu (tỷ lệ chiết khấu) là quy mô lợi nhuận có thể đạt được nếu nhà đầu tư sử dụng một phương thức đầu tư thay thế. Một ví dụ là lãi suất tiền gửi tại ngân hàng. Trong trường hợp này, chúng ta có thể nói rằng tỷ lệ chiết khấu bằng với nó.
Nếu lợi nhuận của dự án thấp hơn mức được chấp nhận là định mức, thì nhà đầu tư từ chối tham gia, nếu cao hơn, thì anh ta đưa ra quyết định tích cực. Sử dụng như một tham số cơ bản, mỗi doanh nghiệp tự quyết định một cách độc lập.
Danh tính "lãi suất ngân hàng = lãi suất chiết khấu" không phải lúc nào cũng được sử dụng. Điểm bắt đầu có thể là:
- lợi nhuận của bất kỳ chứng khoán nào;
- chỉ tiêu chủ quan dựa trên ý kiến chuyên gia của các chuyên gia tài chính của doanh nghiệp;
- mức độ rủi ro đầu tư và tốc độ tăng trưởng lạm phát;
- chi phí vốn giảm đến mức trung bình.
Điểm mấu chốt là tỷ lệ chiết khấu là tỷ lệ hoàn vốn đầu tư vào các công cụ đầu tư giá cả phải chăng trên thị trường với mức rủi ro tối thiểu, được điều chỉnh theo tỷ lệ lạm phát hiện tại.
Các yếu tố khác nhau có thể ảnh hưởng đến tỷ lệ: lãi suất ngân hàng, sự sẵn có của các công cụ đầu tư khác nhau, thay đổi về thuế suất và lạm phát, và nhiều hơn nữa.
Tỷ lệ chiết khấu nội bộ
Đây là một chỉ số mà tại đó hiệu quả tài chính của các khoản đầu tư bằng không. Các hướng dẫn được tìm thấy dưới dạng IRR viết tắt.
Nói cách khác, chỉ báo này chứng tỏ rằng chủ sở hữu sẽ không bị lỗ từ các khoản đầu tư này. Đặc biệt điểm hòa vốn. Tỷ lệ chiết khấu nội bộ (công thức) trông như thế này:
0 = nsố lượngt = 1 x CFt / (1 + IRR)t - IC, trong đó:
- CFt - dòng tiền của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian nhất định;
- IC - chi phí mà nhà đầu tư sẽ phải chịu nếu đầu tư vào dự án;
- t là khoảng thời gian.
Do đó, nếu IRR cao hơn chi phí, thì một dự án như vậy nên được coi là hấp dẫn. Nếu dưới đây, sau đó bạn cần từ chối tham gia vào nó. Vì vậy, tỷ lệ chiết khấu nội bộ là điểm khởi đầu trong phân tích dự án.
Phương pháp tính tỷ lệ chiết khấu
Có ít nhất mười phương pháp tính toán. Trong số đó, có những người sử dụng đánh giá của chuyên gia, lợi nhuận, mô hình cổ tức và những người khác làm cơ sở. Phổ biến nhất và ít lao động nhất là hai phương pháp tính toán:
- mở rộng;
- tích lũy.
Đầu tiên cũng được gọi là phương pháp chi phí trung bình có trọng số. Công thức tính toán bao gồm chi phí không chỉ vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đang nghiên cứu, mà còn của thu hút (đã vay).
Phương pháp tính toán tỷ lệ mở rộng
Công thức nói chung như sau:
WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), trong đó:
- Tỷ lệ hoàn vốn trên vốn chủ sở hữu;
- E - chi phí vốn chủ sở hữu các công ty về thị trường;
- D là chi phí vốn vay trên thị trường tương đương;
- V là tổng của E và D;
- Rd là chi phí đi vay;
- Tc là mức thuế thu nhập hiện hành.
Tính tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu
Lần lượt chỉ báo Re cũng được tính theo công thức:
Re = Rf + (Rm - Rf), trong đó:
- Rf - tốc độ mà bạn có thể nhận được thu nhập theo cách không yêu cầu rủi ro. Một công cụ như vậy theo truyền thống được coi là một khoản đầu tư vào trái phiếu chính phủ.
- là hệ số cho thấy sự biến động về giá trị cổ phiếu của một doanh nghiệp nhất định so với giá trị thị trường của cổ phiếu của các doanh nghiệp hoạt động trong một phân khúc tương tự. Nếu tham số bằng với sự thống nhất, điều này có nghĩa là sự thay đổi giá trị cổ phiếu của một doanh nghiệp nhất định trùng với đặc điểm thay đổi chung của phân khúc này. Nếu hệ số nhiều hơn một, thì sự tăng giá cổ phiếu của doanh nghiệp này đi trước đối thủ, nếu ngược lại, ít hơn một, thì ngược lại, nó đứng sau.
Một phần của công thức kèm theo trong ngoặc tượng trưng cho phí bảo hiểm rủi ro thị trường. Nói cách khác, đây là sự khác biệt về lợi nhuận giữa thị trường chứng khoán và trái phiếu chính phủ. Để tính toán, hãy lấy dữ liệu thống kê trong một khoảng thời gian dài.
Nhược điểm của phương pháp này là nó chỉ có thể được sử dụng bởi những công ty đó, dưới hình thức pháp lý, thuộc về các công ty cổ phần. Ngoài ra, một lượng đáng kể dữ liệu thống kê trong một thời gian dài là cần thiết để tính toán.
Cách tích lũy
Để tính toán theo phương pháp này, công thức sau đây được sử dụng:
Tỷ lệ chiết khấu = tỷ lệ tối thiểu + lạm phát + phí bảo hiểm rủi ro.
Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư vào chứng khoán chính phủ được sử dụng làm tỷ lệ tối thiểu. Phí bảo hiểm rủi ro - tương tự như chỉ tiêu được mô tả trong công thức chi phí mở rộng. Tuy nhiên, có nhiều cách khác để tính phí bảo hiểm như vậy.
Hướng dẫn tư vấn có tính đến rủi ro không đáng tin cậy của các đối tác, rủi ro mà doanh thu theo kế hoạch sẽ không được nhận, cũng như rủi ro quốc gia. Chỉ số cuối cùng có thể được tìm thấy trong các bảng đặc biệt có chứa xếp hạng của từng quốc gia, được tính bởi các tổ chức chuyên gia.
Vì vậy, chúng tôi đã kiểm tra tỷ lệ chiết khấu là gì. Công thức tính toán ở trên không phải là duy nhất. Chúng tôi chỉ giải quyết trên các phương pháp tính toán đơn giản nhất. Chủ đề nghiên cứu tính hiệu quả của các dự án đầu tư phức tạp và sâu sắc hơn nhiều, đòi hỏi sự đắm chìm kỹ lưỡng hơn vào tài liệu (điều này đơn giản là không thể trong khuôn khổ của một bài viết) và thực tiễn lâu dài.
