Dòng tiền chiết khấu đại diện cho dòng tài chính liên quan đến các dự án khác nhau và được điều chỉnh theo cách chúng được phân phối theo thời gian và lãi suất tiềm năng trên các quỹ đầu tư. Ở đây, điều rất quan trọng là phải tính đến khía cạnh thời gian, vì hầu hết các dự án đầu tư được đặc trưng bởi thực tế là chi phí chính hoặc dòng tiền xuất hiện trong những năm đầu tiên, và thu nhập từ chúng, tức là dòng tiền, sẽ được phân phối trong nhiều năm tới.
Tầm quan trọng kinh tế
Chi phí hoạt động của công ty Phụ thuộc vào các yếu tố chính, đó là giá trị của tài sản trên thị trường, cũng như mức thu nhập nhận được do việc triển khai hiệu quả các hoạt động tại thời điểm hiện tại. Mục tiêu của các nhà đầu tư tiềm năng là thu được lợi nhuận rất cụ thể từ vốn của họ. Do đó, lợi nhuận của hoạt động của tổ chức là một điểm rất quan trọng không chỉ đối với các chủ sở hữu, mà còn đối với các nhà đầu tư, đó là lý do tại sao nó được tính đến trong quá trình thực hiện công việc định giá để xác định giá trị của một doanh nghiệp.
Phương pháp dòng tiền chiết khấu đã trở thành một trong những phương pháp được sử dụng thường xuyên nhất để đánh giá các đặc điểm này. Cách tiếp cận này có liên quan do thực tế là quy trình quản lý dòng tiền cho tất cả các bên có tầm quan trọng đáng kinh ngạc: nó có thể được sử dụng để quản lý giá trị của doanh nghiệp, làm tăng tính linh hoạt tài chính của chính công ty. Dòng tiền chiết khấu có thể so sánh thu nhập và chi phí có tính đến khấu hao và khấu hao, các khoản phải thu, đầu tư vốn, thay đổi cơ cấu vốn lưu động của chính công ty. Đó là lý do tại sao nhiều người sử dụng phương pháp này để tính toán.
Sử dụng như thế nào?
Dữ liệu thực nghiệm cho thấy dòng tiền chiết khấu có mối tương quan nhất định với giá trị của doanh nghiệp trên thị trường, nhưng lợi nhuận theo nghĩa kế toán không tương quan tốt với giá trị thị trường, bởi vì trước đây không thể luôn đóng vai trò là yếu tố quyết định giá trị của doanh nghiệp.
Khi sử dụng phương pháp này, chi phí được tính theo một cách nhất định. Phân tích và dự báo tổng thu nhập, đầu tư và chi phí, tính toán dòng tài chính cho từng năm báo cáo, tỷ lệ chiết khấu được tính toán, và sau đó các dòng tiền khả dụng được chiết khấu, giá trị còn lại được tính toán. Sau tất cả, bạn cần tóm tắt các giá trị hiện tại của các luồng tiền trong tương lai với giá trị còn lại, điều chỉnh và xác minh kết quả.
Tùy chọn tính toán khác nhau
Phương pháp chiết khấu dòng tiền cho phép bạn sử dụng hai loại để tính giá trị của doanh nghiệp: vốn chủ sở hữu và vốn đầu tư. Nếu chúng ta đang nói về vốn chủ sở hữu, thì chỉ số quan trọng nhất là mức độ giá trị của dữ liệu thu được cho người quản lý công ty, vì nhu cầu của công ty để huy động vốn được tính đến. Trong thực tế, dòng tiền không nợ được các nhà đầu tư sử dụng để tài trợ cho việc sáp nhập, mua lại hoặc mua lại một công ty bằng cách thu hút vốn mới từ người vay.
Việc tính toán dòng tiền chiết khấu cho vốn của công ty được thực hiện theo một cách đặc biệt. Khấu hao và thay đổi nợ dài hạn được thêm vào lợi nhuận ròng trong một thời gian nhất định, và khoản đầu tư cho giai đoạn và tăng vốn lưu động của công ty được trừ vào số tiền nhận được.Điều quan trọng là phải hiểu rằng dòng tiền được dự kiến trong 5 năm tới. Xác suất sẽ có những sai lệch nhất định so với dự báo là cao, do đó, toàn bộ các dự báo được tổng hợp: lạc quan, bi quan và có thể xảy ra nhất. Đối với mỗi, năng suất trung bình có trọng số được tính toán và trọng lượng cụ thể được đặt xuống. Dòng tiền cho vốn chủ sở hữu và vốn vay có thể là danh nghĩa hoặc thực tế. Giá trị dòng tiền chiết khấu được xác định vào cuối hoặc giữa năm. Trong trường hợp sau, kết quả sẽ chính xác hơn, do đó nó là tốt hơn.
Tỷ lệ chiết khấu
Trong quá trình xác định tỷ lệ chiết khấu, cần phải hiểu rằng nó được coi là mức lợi nhuận đầu tư thấp hơn, đủ để nhà đầu tư thấy được tính khả thi của việc đầu tư vốn vào công ty, đặc biệt là khi xem xét khả năng đầu tư thay thế liên quan đến thu nhập từ một số nhất định mức độ rủi ro. Ở đây, rủi ro được hiểu là xác suất của sự khác biệt về kỳ vọng với kết quả thực sự thu được, cũng như mất tài sản do phá sản của một doanh nghiệp, các yếu tố kinh tế hoặc chính trị, cũng như các sự kiện có tính chất khác nhau.
Làm gì tiếp theo?
Khi giảm giá dòng tiền ròng tính toán, bạn nên xác định mức thu nhập kinh doanh sẽ diễn ra trong giai đoạn hậu dự báo. Việc tính toán dựa trên thực tế là giá trị còn lại là giá trị hiện tại của dòng tiền nhận được sau một giai đoạn dự báo rời rạc. Nó bao gồm giá trị của tất cả các dòng tài chính trong tất cả các giai đoạn nằm ngoài khuôn khổ của một năm dự báo. Giá trị còn lại có thể được tính bằng một trong các phương pháp.
Phương pháp định giá tài sản ròng đòi hỏi số tiền mang còn lại vào cuối kỳ được sử dụng làm giá trị còn lại. Đối với một doanh nghiệp có lợi nhuận, việc sử dụng phương pháp này là không phù hợp.
Để đánh giá giá trị chất lỏng, cần tính toán chỉ số của nó đối với tài sản vào cuối giai đoạn dự báo. Có sự kết hợp của các yếu tố ảnh hưởng đến giá trị thanh khoản. Ở đây chúng ta có thể phân biệt sức hấp dẫn thấp do sự xuất hiện không phù hợp, các yếu tố ngành và phân phối lãnh thổ.
Kết luận
Để hoàn thành đánh giá được thực hiện cho công ty hiện tại, bạn có thể sử dụng cả dòng tiền chiết khấu và thị trường hoặc tốn kém. Với điều này, bạn có thể tránh một số mức độ chủ quan bằng cách đánh giá doanh nghiệp chính xác nhất có thể.
