Tất cả các hoạt động tài chính và kinh tế của công ty được trình bày dưới dạng dòng tiền ròng, nghĩa là tỷ lệ thu nhập và chi phí được tạo ra bởi tất cả các công việc. Đưa ra bất kỳ quyết định nào liên quan đến khả năng đầu tư vốn là một bước khá quan trọng trong công việc của bất kỳ công ty hiện đại nào, bởi vì để sử dụng hiệu quả nguồn vốn có sẵn và thu được lợi nhuận tối đa có thể từ vốn đầu tư, bạn cần tiến hành phân tích chi tiết về dòng tiền nhằm mục đích thực hiện các kế hoạch, dự án và hoạt động phát triển.
Dòng tiền được ước tính bằng các phương pháp chiết khấu, có tính đến khái niệm giá trị thời gian của loại tiền này.
Trong trường hợp này, nhiệm vụ của người quản lý tài chính là lựa chọn các dự án, cũng như những cách thức thực hiện của họ, điều này sẽ cho phép bạn có được dòng vốn tối đa có thể với giá trị hiện tại tối đa so với số lượng đầu tư vốn cần thiết cho việc này. Nói cách khác, mục tiêu chính là đảm bảo dòng tiền ròng tối đa.
Phân tích đầu tư
Có một số công nghệ mà bạn có thể đánh giá mức độ hấp dẫn của các dự án đầu tư nhất định, và do đó, có một số chỉ số quan trọng nhất về hiệu quả của dòng tiền do các dự án này tạo ra. Mỗi công nghệ riêng lẻ về cơ bản có một nguyên tắc: trong quá trình thực hiện một dự án cụ thể, công ty nên tạo ra lợi nhuận, đó là vốn tự có nên tăng trưởng. Đồng thời, có rất nhiều chỉ số xác định dự án từ nhiều phía và tương ứng với lợi ích của những người khác nhau liên quan đến nó, và một trong những chỉ số này là dòng tiền ròng.
Giai đoạn đầu tiên mà việc phân tích hiệu quả của các dự án đầu tư khác nhau bắt đầu là tính toán cẩn thận các khoản đầu tư vốn cần thiết để thực hiện, cũng như dự báo thu nhập có thể có từ dự án này.
Một dòng tiền ròng là gì?
Cơ sở để tính toán các chỉ số hiệu suất khác nhau của các dự án đầu tư dự kiến hoặc đã sử dụng là dòng tiền ròng. Nó được tính bằng cách xác định sự khác biệt giữa chi phí và doanh thu liên quan đến việc thực hiện dự án này và được xác định bởi số lượng đơn vị tiền tệ trong một khoảng thời gian nhất định. Bằng cách này, dòng tiền ròng có thể được xác định. Công thức như sau:
- Đơn vị tiền tệ / đơn vị tạm thời.
Trong phần lớn các trường hợp, đầu tư vốn được thực hiện khi bắt đầu dự án, nghĩa là ở giai đoạn 0 hoặc trong một vài giai đoạn đầu tiên, và chỉ sau đó dòng lợi nhuận mới bắt đầu.
Từ quan điểm tài chính, tất cả các dòng chi phí và thu nhập hiện tại, cũng như dòng tiền ròng của dự án, cho phép chúng tôi mô tả đầy đủ về nó.
Dự báo
Trong quá trình dự báo, rất nên dự báo dữ liệu của năm đầu tiên, chia nhỏ chúng theo tháng, trong khi năm thứ hai nên được chia theo quý và tất cả các năm tiếp theo không nên có gì ngoài tổng giá trị hàng năm. Việc sử dụng chương trình này được hầu hết các chuyên gia khuyến nghị, nhưng trong thực tế, nó phải tuân thủ đầy đủ các điều kiện của một sản xuất cụ thể.
Họ như thế nào?
Dòng tiền thuần (công thức tính toán đã được mô tả ở trên), có các yếu tố âm trước các số dương, thường được gọi là tiêu chuẩn, trong khi dòng không chuẩn cung cấp khả năng xen kẽ các yếu tố âm và dương.Trong phần lớn các trường hợp, có thể gặp các tình huống tương tự trong thực tế khi cần một khoản tiền lớn để hoàn thành một dự án cụ thể, trong khi đáng chú ý là các khoản đầu tư tài chính bổ sung cũng có thể được yêu cầu trong quá trình thực hiện dự án, có liên quan đến bảo vệ môi trường.
Tại sao chúng được sử dụng?
Có một số lợi thế giúp phân biệt tính toán dòng tiền ròng trong quá trình đánh giá hiệu quả đầu tư và hoạt động tài chính của một công ty cụ thể:
- dòng tiền luôn tuân thủ lý thuyết về giá trị của tiền, đó là khái niệm cơ bản của quản lý tài chính hiện đại;
- chúng đại diện cho một sự kiện được xác định chính xác;
- việc sử dụng chúng cho phép bạn loại bỏ hoàn toàn các vấn đề liên quan đến kế toán tưởng niệm.
Cần cân nhắc điều gì?
Khi xác định lượng dòng tiền ròng, bạn phải tính đến hoàn toàn tất cả các luồng thay đổi liên quan đến quyết định này:
- tất cả các thay đổi về thu nhập, thanh toán và biên lai;
- chi phí cần thiết cho việc thực hiện sản xuất;
- khấu trừ thuế;
- thay đổi về vốn lưu động;
- tất cả các loại chi phí cần thiết để sử dụng các nguồn lực hiếm có cho công ty.
Đồng thời, điều đáng chú ý là những dòng tiền đó sẽ không thay đổi liên quan đến quyết định này không nên được tính đến, cụ thể là:
- dòng tiền trong quá khứ;
- chi phí sẽ phải chịu trong mọi trường hợp, bất kể dự án đầu tư đã được thực hiện hay chưa.
Các chi phí
Có hai loại chi phí tạo thành khối lượng đầu tư vốn cần thiết:
- Ngay lập tức. Họ được yêu cầu để chạy một dự án cụ thể. Đặc biệt, điều này bao gồm việc xây dựng các tòa nhà, mua và lắp đặt các thiết bị chuyên dụng, tất cả các loại đầu tư vào vốn lưu động và nhiều hơn nữa.
- Thay thế. Trong phần lớn các trường hợp, điều này liên quan đến chi phí của các mặt bằng hoặc lô đất đã sử dụng có thể mang lại lợi nhuận trong các hoạt động khác nếu chúng không cần phải chiếm dụng để thực hiện dự án.
Ngoài ra, dự đoán dòng tiền hoạt động ròng, người ta không nên quên rằng việc hoàn trả các chi phí cần thiết để tăng vốn lưu động của công ty được thực hiện sau khi hoàn thành dự án và cho phép bạn tăng dòng tiền liên quan đến giai đoạn trước.
Kết quả cuối cùng của từng giai đoạn riêng lẻ, cho phép hình thành dòng tiền trong tương lai, là số tiền lãi ròng tăng theo số tiền khấu hao tích lũy, cũng như lãi tích lũy cho tất cả các khoản vay. Trong trường hợp này, tiền lãi đã được tính đến trong quá trình xác định chi phí vốn, vì vậy chúng không cần phải tính lại.
Tùy chọn phát triển
Vì giá trị của dòng tiền ròng được dự báo khi không chắc chắn, để tính đến yếu tố rủi ro, ba lựa chọn thực hiện cần được xem xét - lạc quan, thực tế, bi quan. Sự khác biệt trong các chỉ số tài chính cuối cùng cho mỗi lựa chọn cá nhân càng nhỏ, dự án này sẽ càng ổn định với bất kỳ thay đổi nào trong điều kiện bên ngoài và rủi ro liên quan đến việc thực hiện dự án này sẽ càng ít.
Các chỉ số chính
Một bước quan trọng cần phải tính đến khi đánh giá chỉ số dòng tiền ròng là phân tích khả năng tài chính hiện tại của công ty, trong quá trình cần xác định chi phí vốn của công ty cho các khối lượng đầu tư cần thiết khác nhau.
Giá trị của WACC là cơ sở để đưa ra các quyết định đầu tư hoặc tài chính khác nhau, do đó, để tăng vốn của một công ty, cần phải làm cho chi phí của số vốn này thấp hơn thu nhập nhận được từ đầu tư.
Trong hầu hết các trường hợp, chi phí vốn trung bình của WACC được chọn là tỷ lệ chiết khấu trong quá trình đánh giá bất kỳ dòng tiền nào trong tương lai. Nếu cần thiết, nó có thể được điều chỉnh cho một số chỉ số rủi ro có thể liên quan đến việc thực hiện một dự án cụ thể, cũng như tỷ lệ lạm phát dự kiến.
Nếu việc tính toán WACC là khó khăn, do đó có thể có nghi ngờ về độ tin cậy của kết quả, thì trong trường hợp này, cần phải chọn mức sinh lời trung bình của thị trường làm tỷ lệ chiết khấu, điều chỉnh cho tất cả các loại rủi ro mà việc triển khai dự án đang gặp phải.
Trong một số trường hợp nhất định, giá trị của tỷ lệ chiết khấu được lấy tương xứng với tỷ lệ tái cấp vốn do Ngân hàng Trung ương quy định.
Thời gian hoàn vốn
Cần phải tính toán thời gian hoàn vốn của các khoản đầu tư được phân bổ, trước hết, khi quyết định tính hấp dẫn của một dự án đầu tư cho một công ty. Điều đáng chú ý là công nghệ này cũng có thể được sử dụng để từ chối các dự án không được chấp nhận về mặt thanh khoản.
Trên hết, trong quá trình tính toán chỉ tiêu này, người cho vay rất quan tâm, với tỷ lệ hoàn vốn tối đa là một trong những đảm bảo cho việc hoàn trả đầy đủ số tiền mà họ cung cấp.
Các tiêu chí quyết định trong quá trình sử dụng công nghệ để tính toán thời gian hoàn vốn có thể được xây dựng theo các cách sau:
- Dự án có thể được chấp nhận nếu giá trị DPP được phát hiện nằm trong giới hạn chỉ định. Tùy chọn này luôn được sử dụng trong quá trình phân tích các dự án với mức độ rủi ro khá cao.
- Một dự án có thể được chấp nhận nếu, về tổng thể, việc hoàn vốn của nó diễn ra.
Nếu bạn đang chọn từ một số dự án, thì ưu tiên được dành cho những dự án có thời gian hoàn vốn ngắn hơn, vì họ có thể kiếm được lợi nhuận trong ngắn hạn.
