Yatırımlar, karı artırmaya yönelik bir dizi maliyettir (finansal, emek, malzeme). İşletmenin gelişmesini sağlarlar. Finansman alanlarından birine risk sermayesi denir. Bu nedir
kalp
Girişim finansmanı - bu yatırım hızlı büyüyen işletmeler için. Bu tür faaliyetler, beklentilerin olduğu ve yüksek risk payının olduğu ileri teknoloji alanlarındaki bilimsel araştırmalar için daha tipiktir. Yatırımın amacı, piyasada geliştikten sonra şirketin satışından sonra nakit geri ödeme şeklinde yüksek bir gelir elde etmektir.
İngilizce'den "venture" kelimesi "riskli iş" anlamına gelir. Girişim finansmanı uzun vadeli bir yatırım kaynağıdır. Genellikle 5-7 yıl boyunca gelişimin erken evresindeki kuruluşlara tahsis edilir. İşleyen firmalara üretimi genişletmek ve modernize etmek için fon sağlanmıştır.
Para kazanmak için, bir plan hazırlamanız, yatırımcının ilgisini çekecek rekabet avantajına sahip bir ürün geliştirmeniz ve belirli bir sektörde uzun yıllar deneyime sahip profesyonellerden oluşan bir ekip kurmanız gerekir.
Girişim finansmanının özellikleri
Bu yatırım türü bir dizi işaretle ayırt edilir:
- Yatırımcılar, kuruluşun başarısız olması durumunda maddi zararların risklerinden haberdardır. Olumlu bir sonuçla, yatırımcılar yüksek kar elde edecekler.
- Bu tür bir finansman, uzun bir bekleme süresi (3-5 yıl) sağlar, daha sonra yatırımcıya 5-10 yıl gelir elde eder.
- Yatırımcının% 25-40 hissesine sahip ancak kurumun başarısında kişisel ilgisi yüksek. Bu nedenle danışmanlık ve yönetim hizmetleri vermektedir.
aşamaları
- Lansman öncesi yatırımlar. Bu aşamada, teknik ve ekonomik temeli hazırlamak için küçük miktarlarda yatırımlar yapılır.
- Başlangıç sermayesi kendi başına yaratılır. İş büyüdükçe, diğer yatırımcılar katılacak.
- İkinci aşama Fonlar, geliştirme ve ilk pazarlamanın tamamlanması için tahsis edilmiştir.
- Üçüncü aşama Üretim başlangıcını finanse etmek. Şirket küçük veya sıfır gelir elde eder.
- Dördüncü aşama Geçici yatırımlar. İşletme sermayesi, envanterin ve faturaların ödenmesi için sağlanmıştır.
- Beşinci aşama Mülkiyet haklarının şirkete devredilmesi, özel bir kurumda modernizasyonu.
Finansal yatırımlar hisselerde gelir. İş planı, ara hedeflere ulaşmak için bir program içermektedir. Yatırımcılar, aşağıdaki alt toplamları elde etmek için yeterli önceden hesaplanmış tutarları sağlar. Bu tür enjeksiyonlar, şirket beklentilere cevap vermezse ortaya çıkabilecek olası zararları sınırlamaktadır. Fon akışını takip eden her aşamada durdurma olasılığı girişimciyi kuruluşun potansiyelini hızla gerçekleştirmeye motive eder. İnfüzyonlar kısa aralıklarla gerçekleştirilir. organizasyon üzerinde kontrolün arttırılması. Ardından her bir fon ihlaliyle birlikte, yatırımcı hisse sayısı artar.
Girişim finansmanının kaynakları
Onlardan çok var.
- Kamu fonları Organizasyon bağımsız bir şirket tarafından yönetilmektedir.
- Risk sermayesi ile ortaklık. Bir şirket oluşturan ve gelişmekte olan kuruluşlara yatırım yapan bir grup işadamının proje finansmanı.
- Şirketlerin bağış sermayesi. Holding yatırım yatırımları, ABD'deki projeler için ana finansman kaynaklarından biridir.Büyük şirketler küçük fonları birleştirerek kendi kaynaklarını birleştiriyorlar.
- Bankacılık firmalarının başkenti. Başlangıçta, bu tür yatırımcılar kuruluşların oluşumunun geç aşamalarında fon sağladılar. Hizmet yelpazesinin genişlemesiyle birlikte, özel sermaye, örneğin, SBIC ve MESBIC ortaya çıkmıştır.
- Bireysel yatırımcılar. Özel yatırımcılar bir zamanlar girişim öncüleriydi. Bugün çok riskli projelere yatırım yaparak “mikrop” sermayesinin yaratılmasına katılıyorlar.
- Hükümet. ABD'de hükümet genç firmaları destekliyor. Finansmanın amacı, şirketi kalkınmanın ilk aşamalarında sürdürmek kadar kar etmek değildir.
Rusya Federasyonu'ndaki ticaretin özellikleri
Rusya'da risk sermayesi finansmanı ABD'de bunun gerisinde kalıyor. Yatırımcı örgütleri bireylerin inisiyatifinde kurulur, devlet desteği olmadan var olurlar. En popüler Moskova İş Melekleri Ağı (ISBA). Her ne kadar finansal krizlerden sonra, bu finansman kaynağına olan ilgi artmaktadır. TUSRIF, SEAF, Framlington fonları, gelecek vaat eden şirketlere yatırım yaparak piyasaya çıktı. Rus Teknoloji Fonu da çalışmaya başladı, Yeşil Hibe Ulusal Girişim Fonu Rus grubu Rostinvest tarafından tescil edildi. Hepsi, gelişmekte olan şirketleri finanse etmeyi amaçlıyor.
Rusya Federasyonu'ndaki ilk fonlar 1994 yılında EBRD'nin girişimi ile geri döndü. Üç yıl boyunca 78 şirket tescil edildi. Ayrıca, Rusya Federasyonu'ndaki finansal yatırımlar da 16 Doğu Avrupa fonundan geldi. 1998 olaylarından sonra sadece 15 kurum kaldı.
Rusya'da fonların çalışması çok zor. Bu yönün gelişmesini teşvik eden herhangi bir yasal düzenleme yoktur. İşten çıkma (satış sermayesi sermayesi) sorunu hala açık. Sorunu çözmek için yeni mevzuat oluşturulması gerekli değildir. Ancak sivil eylemlere yönetim unsurları ekleyebilirsiniz.
faktörler
Resmi olmayan verilere göre, Rusya Federasyonu'nda 10 bin var. özel yatırımcılar açıklanmayan yetenekleri olan. Yenilikçi aktivitenin riskli finansmanının gelişmesi için bir takım şartlar gereklidir:
- ülkedeki istikrarlı durum;
- bilimsel ve teknik ilerlemenin varlığı, tasarım gelişmeleri;
- servet artışı;
- spekülatif gelirin daralması vb.
Bu yöndeki büyümeyi sınırlayan faktörler var:
- Potansiyel yatırımcıları bulmayı zorlaştıran borsadaki düşük gelişme;
- gelişim için ticari fırsatları ortaya çıkarabilecek yöneticilerin eksikliği;
- yerli ürünler için düşük müşteri talebi;
- devlet desteğinin olmaması.
sigorta
Girişim finansmanı riskli bir iş türüdür. Dünyada hiçbir ülkede sigortalı değildir. Ancak, yenilikçi işletmelerin mülklerini, üst düzey yöneticilerin yaşam ve sağlıklarını, sorumluluklarını vb. Koruyabilirsiniz. Yani, sigortanın klasik unsurlarını bu tür işletmelere uygulayabilirsiniz.
Proje seçimi
Girişim finansmanı türleri, şirketlerin sınıflandırılmasına bağlıdır.
1. Tohumlama, ilave araştırma aşamasında, başlangıç ürün örneklerinin oluşturulması aşamasında finanse edilmesi gereken bir iş fikridir.
2. Başlangıç - araştırma yapmak ve satışları başlatmak için kaynaklara ihtiyaç duyan yeni şirketler.
3. Erken aşama - ürün satışlarının ilk aşamasında bulunan, kendi gelişimlerine sahip şirketler.
4. Genişleme - üretimi artırmak, pazar araştırması yapmak, sermayeyi veya işletme sermayesini artırmak için ek yatırımlara ihtiyaç duyan kuruluşlar.
değerlendirme
Finansmana karar vermeden önce, yatırımcı ve girişimci şirketin değeri konusunda hemfikir olmalıdır. Kurucular fiyatı kendi belirlediler. Bu aşamada “pazar” veya “açık artırma” yoktur. Tasarruf etmek isteyen yatırımcılar genellikle projeyi terk edebilir veya potansiyel rakiplerle takım kurabilir ve yönetime konsolide teklifte bulunabilirler.Yani, görüşmelerde fiyat oluşuyor. Çoğu zaman, yatırımcıların önerileri düzeyinde belirlenir. Ardından, finansman şartları tartışılır ve bir ön anlaşma oluşturulur.
Daha sonra “yatırım öncesi” ve “yatırım sonrası” değerleri belirlenir. Birincisi, kaynakların dağılmasından önce işletmenin fiyatıdır. İkincisi, kuruluşun bitiş aşamasındaki piyasa değeridir. Taraflar yatırımcının sermayesini görüşüyorlar. Bu nedenle, hesaplamalar ikinci gösterge ile başlar. Ardından, hisse fiyatı belirlenir.
örnek
Projenin 1 milyon dolar tutarındaki girişim finansmanı karşılığında, yatırımcı şirketin 1 / 3'ünü almak istiyor. Enjeksiyonlardan sonra, işletme maliyeti 3 milyon dolar olacak Başlangıç fiyatı: 3 - 1 = 2 milyon dolar.
Şirketin ilk aşamada 500 bin hisse verdiğini varsayalım. O zaman yatırımcının ayrıca sermayenin% 33,33'ünü alabilmesi için 250 bin menkul kıymet alması gerekir. Payın değeri 1.000.000: 250.000 = 4 milyondur.
Hesaplama algoritması:
1. Yatırım öncesi değer = eski menkul kıymet sayısı x yeni fiyat = gelecekteki değer - yatırım.
2. Yatırım sonrası değer = yatırım öncesi değer + yatırım = infüzyon: sermaye içindeki% pay = toplam hisse adedi x fiyat.
3. Menkul kıymetlerin fiyatı = infüzyon: yeni menkul kıymetlerin sayısı = yatırım öncesi değer: tüm menkul kıymetlerin sayısı (hisse senetleri, opsiyonlar, garantörler).
4. Fiyat artışı = üretim öncesi yatırım maliyeti: üretim sonrası yatırım maliyeti.
Finansman türleri
Girişim yatırımları, herhangi bir teminat almadan küçük işletmelerle ilgili olarak yapılmaktadır. Fonlar özkaynaklara tahsis edilir veya şu şekilde sunulur: yatırım kredisi birkaç yıl küçük bir oranda. Yatırımcının temsilcileri şirketin yönetimine katılır.
Şirketin satışından önce, ana infüzyon şekli eşitliktir. Şirket sermayede bir artış bekliyorsa veya kâr etmeyi planlıyorsa, borç alınan kaynaklar çekilir.
Bağış toplama, olgun şirketler için daha önemlidir. Ancak bu sermaye yatırımcıların, özellikle de mal sahiplerinin payını etkileyebilir. imtiyazlı hisse senetleri. Bu nedenle, onu almak için izin gereklidir.
Yeni başlayan şirketler için enjeksiyonlar şu şekilde yapılır:
- tedarikçilerden emtia kredisi;
- faktoring;
- banka kredileri garantili;
- köprü finansmanı.
En ucuz form emtia kredisi. Rehin, kredi riskini ve fon yaratma maliyetini azaltan ekipman satın alındı.
faktoring - Bu alacaklara verilen borçtur. Hizmet, bankalar tarafından kurulmuş bir müşteri tabanı ve tahmin edilebilir nakit akışı olan firmalara verilmektedir.
resepsiyon kredi limiti Gelişimin erken aşamalarında hiçbir garanti olmadan mümkün değildir. Ancak kefil, şirketin sermayesinde bir riske karşı tazminat olarak pay talep edebilir. Borç yatırımı normal bir borçtan daha pahalıdır.
Köprü finansmanı Şirket daha önce alınan tüm fonları kullandıysa ve yeni enjeksiyonlar bekliyorsa kullanılır. Köprü kredileri, şirketi zaten finanse etmiş olan insanlardan geliyor. Mevcut yatırımcılar sermaye sağlayamadığında yardımlarına başvururlar.
Bu durumda girişim finansman mekanizması borç ve dönüştürülebilir senetler şeklinde uygulanmaktadır. Bu, kuponun ödendiği üründür. İnfüzyonun bir sonraki aşamasını tamamladıktan sonra, notlar kullanılmalıdır. Kuponlar hisse senetleri ile değiştirilebilir. Sıradan köprü notlarındaki oran% 8 ve dönüştürülebilir notlardaki oran -% 15'e kadar.
Başarılı şirketler için bu tür infüzyon, finansmanın iki aşaması arasında bir ara adımdır. Projeye sadece yeni değil, aynı zamanda mevcut hissedarlar için katılım sağlar. Kuruluşun nakit sıkıntıları yaşıyorsa, köprü notları tek finansman kaynağı haline gelir, o zaman sahipler ve hissedarlar arasında bir çıkar çatışması olacaktır. İlki bir avantaja sahip olacak.
Sonuç
Girişim finansmanı özeldir yatırım türü birkaç avantaja sahip: risk projelerinin uygulanması için fonların arttırılması, ara temettülerin olmaması. Ancak yatırımcı bulmak zor. Yatırımcı, projeyle ilgilenmeli ve kuruluşun yönetiminde yer almalıdır.
