Bir yatırım projesinin ekonomik olarak değerlendirilmesi, alternatif yatırımlar üzerindeki çekiciliğini ortaya koymaktadır.
Değerlendirme gerek
Yatırım değerlendirme prosedürü sırasında ekonomik verimlilik göstergelerinin kullanılmasını gerekli kılan bazı sebepler vardır:
- Bir dereceye kadar bir banka kredisini sermaye yatırımı olarak kullanmak istiyorsanız. İlgili göstergelere göre yapılan hesaplamaların kesin sonuçları, geri ödeme olasılığını zamanında değerlendirmenin yanı sıra, piyasa durumunun dinamikleri ile ilgili olarak projenin istikrar derecesini belirlemeyi mümkün kılacaktır.
- Bu projeyi sahiplenme unsurlarından biri olarak değerlendirme yeteneği.
- İlgili göstergelerin hesaplanmasında çeşitli projelerin yatırım çekiciliğinin değerlendirilmesinde kullanılan yöntemler karar vermede önemli rol oynamaktadır.
Finansmanın yapılabilirliğinin değerlendirilmesi
Aşağıdaki gösterge grubu tarafından dikkate alınan zaman faktörü ile gerçekleştirilir:
- net bugünkü değer (NBD);
- geri ödeme süresi (PP);
- karlılık endeksi (IR);
- iç getiri oranı (GNI);
- değiştirilmiş iç verim oranı (MVND).
Sonuç, potansiyel yatırımcının yatırım tutarını ne kadar sürede iade edebileceği, bu yatırımdan ne kadar sermaye kazanacağı ve bu yatırımların piyasa riskleri konusunda potansiyel istikrarın ne olduğu hakkında bir fikir edinmesini sağlar.
"Geri ödeme süresi" kavramının yorumlanması
Bu, sonunda yatırım yapılan yatırımların, onlardan elde edilen gelir miktarına eşit olduğu zamandır.
Bu nedenle, yatırımların geri ödeme süresi (Geri Ödeme Süresi veya kısaltılmış PP), yatırılan tüm sermayenin geri dönüşü için gereken süre olarak gösterilebilir ve sonrasında kar maliyetler üzerinde baskılanmaya başlar.
Geri ödeme süresi nasıl hesaplanır?
Bu işlem, özellikle birkaç aşamada gösterilebilir:
- Kârın oluşmaya başladığı döneme ve iskonto oranının değerine bağlı olarak, ilgili gelirin iskonto edilmiş nakit akışı hesaplanır.
- Birikmiş indirgenmiş nakit akışının hesaplanması yapılır. İlgili projenin gelir akışının cebirsel toplamı ve maliyetleri ile temsil edilir. Bu işlem, ilk pozitif değer alınana kadar gerçekleştirilir.
- Son aşamada, geri ödeme süresi (PP), aşağıdaki formüle göre hesaplanır:
PP = Hayır + Sn: DDP g.o., nerede
Hayır. - geri ödeme yılı öncesindeki yılların sayısı;
Sn - geri ödeme değerinin geri ödeme yılının başlangıcındaki değeri;
DDP - İndirimli nakit akışı karşılık gelen geri ödeme yılı.
Bu nedenle, gelecekteki karlarla ilgili gerekli maliyet ve varsayımlara ilişkin mevcut bilgilere dayanarak (ortalama olarak), yatırım projesinin geri ödeme süresini hesaplayabilirsiniz, yani yatırımcının kendisi tarafından yatırılan tüm fonları ne zaman iade edeceğini anlayabilirsiniz.
Potansiyel bir yatırım projesinin indirimli geri ödeme süresini hesaplamak için formül
Bir projenin geri ödeme süresi gibi yatırımların ekonomik etkinliğinin bir göstergesinin yukarıdaki hesaplaması, zaman yönü çerçevesinde para maliyetinde bir düşüş gerçeğini dikkate almamaktadır.
Bu nedenle, daha doğru ve güvenilir sonuçlar elde etmek için hesaplamalarda bir iskonto oranı uygulamak gerekir.
Alternatifler varsa, yatırımcı en kısa geri ödeme süresini sağlayan bir projeyi tercih edecektir.
Yatırımların ekonomik verimliliğinin göz önüne alındığında, hangi değere sahip olmalıdır?
Geri ödeme süresi sermaye yatırımı Bir teşebbüs örgütlenme sürecinde yönlendirilmesi gereken ana parametrelerden biri olarak hareket eder. Daha önce de açıklandığı gibi, bu faktör, başlangıçtaki finansal enjeksiyonlarla ilgili maliyetleri, yatırım faaliyetlerinden elde edilen geliri karşılamak için gereken süredir.
İstatistiklere göre, çoğu ülkede bir şirketteki yatırımların geri ödeme süresi 10 yıldır. Rusya'da, çoğunlukla daha azdır. Kural olarak, girişimciler mümkün olan en yüksek karı en kısa sürede elde etmeyi amaçlar.
Başlangıçta, şirket faaliyetlerinin göz önüne alınan kriterleri, şirketlerin oluşturulması için gerekli olan bir iş planı oluşturma sürecinde hesaplandı. Bu göstergenin hesaplanması, yüksek nitelikli ekonomistler tarafından geliştirilen çeşitli yöntemlere dayanmaktadır.
Zaten bir firmanın işleyişinde, planın uygulanmasının hızına veya ortaya çıkan ekonomik gerçeklere bağlı olarak geri ödeme süresi fazla tahmin edilebilir. Bu bağlamda, şirket tarafından kayda değer bir kârın zamanlaması ayarlanabilir.
Bu gösterge neden hesaplanıyor?
Bir projenin geri ödeme süresi, belirli iş alanlarının gelişimiyle ilgili önemli kararlar alınmasında yol gösterici olan göstergelerinden biri olarak kullanılabilir.
Çok sık olmamakla birlikte, önemli uzun vadeli yatırımlar yapmak için kayda değer karın gerekli olduğu bilinmektedir. Ancak, yatırımcı ve şirket durumun bu gelişimi ile tamamen ilgilenmeyebilir.
Söz konusu yatırım projelerinin iskonto edilmiş geri ödeme süresi, şirkete finansal enjeksiyonlar yapan yatırımcılarla daha fazla ilgileniyor. Bunun nedeni, ticari kuruluşlara borç veren bankaların, kural olarak, olası zararlara karşı teminat yoluyla sigortalı olmaları olabilir. Bu bağlamda yatırımcılar da şirkete yatırım yaparken önemli riskler taşır.
Sık sık, yatırımcılar çeşitli alanlarda (menkul kıymetler, şirketler) uzun vadeli yatırımlar yaparlar, ancak yatırımcıların yüksek risk altında olsalar bile, kâr süresini en aza indirmeyi tercih ettiği birçok durum vardır.
Bu gösterge, finansal enjeksiyonların ekonomik uygulanabilirliğini belirlemek için kullanılan basit yöntemlerden birinin temelidir.
Yıllarca süren uygulamada, sermaye yatırımlarının etkinliğini değerlendirme prosedürü koşullu olarak iki gruba birleştirilen beş temel yöntemle (değişiklik yapılmadan) gerçekleştirilmiştir: dinamik ve basit (statik).
Yatırım projelerinde finansal yatırımların ekonomik fizibilitesini belirlemeye yönelik statik yöntemler arasında, yatırımların geri ödeme sürelerinin hesaplanması ve muhasebe karlılıklarının hesaplanması gibi durumlar bulunmaktadır. Muhasebe tahminlerinin temeli olan ilk göstergelerin ayrı statik değerlerine dayanırlar.
Bunları uygularken, projenin toplam ömrü ve farklı zaman dilimlerinde ortaya çıkan nakit akışlarındaki düzensizlik derecesi dikkate alınmaz. Bununla birlikte, bu yöntemler iyi gösterimliliği ve yeterli sadeliği nedeniyle çok yaygındır. Genel olarak, geliştirilmesinin ön aşamalarından birinde bir yatırım projesinin operasyonel değerlendirmesi için kullanılır.
Yukarıdaki yöntemlerden biri, finansal enjeksiyonların geri ödeme süresi olarak adlandırılan bir göstergeye dayanmaktadır. Hesaplanması, etkinlik değerlendirme prosedürüne kaynak yaklaşımının belirli ilkelerine dayanmaktadır.
Bu yöntemin dezavantajları
Geri ödeme dönemini belirlemeyi amaçlayan bu yaklaşımın ana olumsuz noktası, kârın yatırım yapılan sermaye getirisinin bir göstergesi olmasıdır.Ancak uygulamada, yatırımlar genellikle amortisman ve net kar miktarından oluşan nakit akışı olarak iade edilir. Bu nedenle, kar bazında yapılan bir yatırım projesinin değerlendirilmesi, hesaplamaların sonuçlarını büyük ölçüde çarpıtır ve ilk enjeksiyonların geri ödeme süresini ciddi şekilde abartır.
Bu nedenle, geri ödeme süresinin hesaplanmasının yalnızca finansal enjeksiyonların uygunluğunun değerlendirilmesinde ek bir yöntem olarak kullanılması önerilmektedir. Değerlendirilmekte olan projenin çeşitli yönleriyle ilgili anlayışın genişletilmesine yardımcı olacak bilgilerin elde edilmesi için kullanılmalıdır. Bu göstergenin sınırlı rolü, yatırımcının yatırımın geri dönüşünü ifade ettiği ve geri ödeme süresinin belirtilen değerden fazla olması durumunda, bu yatırım projesinin dikkatinin dışında tutulması tavsiye edilir.
Sermaye yatırım değerlendirme prosedüründe göstergeyi kullanmak için iki seçenek
İlk olarak, nihai hesaplama sonucunun böyle bir değerinin elde edilmesi ve bunun geri ödeme yapacağı sonucuna varılması kaydıyla bir yatırım projesi kabul edilebilir.
İkincisi, geri ödeme süresi göstergesinin değeri belli bir (önceden belirlenmiş) süreyi aşmazsa, değeri bireysel firmalara göre geniş bir aralıkta değişen proje kabul edilir. Bu, birleşik normatif değerin olmadığını gösterir.
Bir yatırımcı için indirimli geri ödeme süresi tercihini haklı kılan şey nedir?
Bir yatırım projesinde finansal yatırımlar için basit geri ödeme süresi, toplam net gelir üzerinden yatırılan sermayenin olağan getiri süresi ile temsil edilir. Bu gösterge yatırımcılara ilgi çekici gelmemektedir, çünkü yatırım projesinin asıl amacı olan ek bir kar girişinin olası gelirini ve koşullarını ve bu gelirlerin finansal kriz şirketinden gelen borcun geri ödenmesinin ana nedenini belirtmemektedir.
Finansal enjeksiyonlar için iskonto edilmiş geri ödeme süresi yatırımcı için yatırım projesinde ek bir kar elde etmek için gerekli olacak süreye ilişkin bilginin mevcudiyeti açısından yaklaşık olarak aynı risk seviyesine sahip alternatif bir gelir kaynağı ile orantılı olması bakımından daha ilginçtir.
