Инвестиције су скуп трошкова (финансијских, радних, материјалних) који су усмерени на повећање добити. Омогућавају развој предузећа. Једна од области финансирања назива се ризичним капиталом. Шта је ово?
Суштина
Подузетничко финансирање - ово је улагање брзо растућим предузећима. Ова врста активности је типичнија за научна истраживања у високотехнолошким областима у којима постоје перспективе и висок удио ризика. Сврха улагања је остварење високог дохотка у облику поврата новца приликом продаје предузећа након његовог развоја на тржишту.
Реч "вентуре" у преводу са енглеског значи "ризичан посао". Вентуре финансирање је извор дугорочних инвестиција. Обично се додељују на 5-7 година организацијама које су у раној фази развоја. Средства се дају функционалним компанијама у циљу проширења и модернизације производње.
Да бисте добили новац, морате припремити план, развити производ са конкурентним предностима који би били занимљиви инвеститору и саставити тим професионалаца са дугогодишњим искуством у одређеној индустрији.
Карактеристике ризичног финансирања
Ова врста улагања се одликује низом знакова:
- Инвеститори су унапред свесни ризика финансијских губитака у случају неуспеха организације. Уз позитиван исход, инвеститори ће добити високу зараду.
- Ова врста финансирања предвиђа дуго време чекања (3-5 година), након чега ће инвеститор добити приход од 5-10 година.
- Инвеститор поседује 25-40% удела, али има велико лично интересовање за успех институције. Стога пружа услуге консултација и управљања.
Фазе
- Прелиминарна улагања. У овој фази се улажу мали износи за припрему техничке и економске основе.
- Почетни капитал ствара се сам. Како посао расте, придружиће се и други инвеститори.
- Друга фаза. Средства се издвајају за завршетак развоја и почетни маркетинг.
- Трећа фаза. Финансирање почетка производње. Компанија прима мали или нулти приход.
- Четврта фаза. Прелазне инвестиције. Омогућује се обртна средства за проширење залиха и плаћање рачуна.
- Пета фаза. Откуп власничких права над предузећем, његова модернизација у приватној институцији.
Финансијске инвестиције долазе у акцијама. Пословни план укључује распоред за постизање посредних циљева. Инвеститори дају унапред обрачунате износе довољне за постизање следећих подбројева. Такве ињекције ограничавају потенцијалне губитке који могу настати ако компанија не испуни очекивања. Могућност заустављања протока средстава у свакој наредној фази мотивира предузетника да брзо схвати потенцијал организације. Инфузије се спроводе у кратким интервалима. даље повећана контрола над организацијом. Сваком наредном инфузијом средстава повећава се број улагача.
Извори ризичног финансирања
Има их доста:
- Јавна средства. Организацијом управља независна компанија.
- Партнерство са ризичним капиталом. Финансирање пројеката од стране групе привредника који су створили компанију и инвестирали у организације у развоју.
- Даровни капитал корпорација. Држање ризичних улагања један је од главних извора финансирања пројеката у Сједињеним Државама.Велике корпорације обједињују властите ресурсе спајањем малих средстава.
- Капитал банкарских фирми. У почетку су такви инвеститори обезбедили средства у касним фазама формирања организација. Са ширењем спектра услуга, приватни капитал се појавио, на пример, СБИЦ и МЕСБИЦ.
- Појединачни инвеститори. Приватни инвеститори су некад били пионири. Данас они учествују у стварању „герм“ капитала, улажући у веома ризичне пројекте.
- Влада У САД-у влада подржава младе фирме. Сврха финансирања није толико зарада колико одржавање компаније у раним фазама развоја.
Специфичности пословања у Руској Федерацији
Подузетничко финансирање у Русији заостаје за оним у Сједињеним Државама. Организације инвеститора формирају се на иницијативу појединаца, а постоје без државне подршке. Најпопуларнија је Московска мрежа пословних анђела (ИСБА). Иако се, након финансијских криза, пажња на овај извор финансирања повећава. Фондови ТУСРИФ, СЕАФ, Фрамлингтон појавили су се на тржишту, улажући у обећавајуће компаније. Руски технолошки фонд је такође почео са радом, а Греен Грант Натионал Вентуре Фунд регистровала је руска група Ростинвест. Све су усмјерене на финансирање компанија у развоју.
Прва средства у Руској Федерацији појавила су се 1994. године на иницијативу ЕБРД-а. Током три године регистровано је 78 компанија Поред тога, финансијска улагања у Руску Федерацију такође су потекла из 16 источноевропских фондова. Након догађаја из 1998. године остало је само 15 институција.
Рад средстава у Русији је веома тежак. Не постоје законски акти који подстичу развој овог правца. Питање изласка из посла (продаје ризичног капитала) остаје отворено. Да би се решио проблем, није потребно стварати ново законодавство. Али, цивилним актима можете додати елементе управљања.
Фактори
Према незваничним подацима, у Руској Федерацији их има 10 хиљада. приватни инвеститори са неоткривеним могућностима. Да би се развило ризично финансирање иновативне активности потребно је неколико услова:
- стабилна ситуација у земљи;
- присуство научног и техничког напретка, дизајна;
- повећање богатства;
- сужавање шпекулативног дохотка итд.
Постоје фактори који ограничавају раст овог правца:
- низак степен развоја тржишта акција, што отежава проналажење потенцијалних инвеститора;
- недостатак менаџера способних да открију комерцијалне могућности за развој;
- мала потражња купаца за домаћим производима;
- недостатак подршке владе
Осигурање
Подузетничко финансирање је ризична врста посла. Ниједна држава на свету није осигурана. Али можете заштитити имовину иновативних предузећа, живот и здравље највиших руководилаца, одговорност итд. То јест, применити класичне елементе осигурања на ову врсту пословања.
Избор пројекта
Облици ризичног финансирања зависе од класификације предузећа.
1. Семе је пројекат, пословна идеја коју треба финансирати у фази додатних истраживања, стварању почетних узорака производа.
2. Покретање - нове компаније којима су потребна средства за спровођење истраживања и покретање продаје.
3. Рана фаза - компаније са сопственим развојем, које се налазе у почетној фази продаје производа.
4. Ширење - организације којима су потребна додатна улагања да би прошириле производњу, спровеле истраживање тржишта, повећале капитал или обртни капитал.
Оцена
Пре него што се одлучи за финансирање, инвеститор и предузетник морају се договорити о вредности компаније. Оснивачи су сами одредили цену. У овој фази не постоји „тржиште“ или „аукција“. Инвеститори, желећи уштедети новац, углавном могу да напусте пројекат или се удруже са потенцијалним конкурентима и дају консолидовану понуду менаџменту.Односно, цена се формира током преговора. Најчешће се поставља на нивоу предлога инвеститора. Затим се разговарају о условима финансирања и ствара се прелиминарни договор.
Затим се одређују вредности "пре улагања" и "после улагања". Прва је цена посла пре уливања ресурса. Други је тржишна вредност организације у завршној фази. Стране разговарају о акционарском капиталу инвеститора. Стога прорачуни почињу са другим показатељем. Затим се одређује цена акција.
Пример
У замену за вентуре финансирање пројекта у износу од милион долара, инвеститор жели да добије 1/3 компаније. Након ињекција, цена пословања износиће три милиона долара, а почетна цена: 3 - 1 = 2 милиона долара.
Рецимо да је компанија у почетну фазу пласирала 500 хиљада акција. Тада инвеститор мора додатно добити 250 хиљада хартија од вредности како би стекао 33,33% капитала. Вредност удела је 1.000.000: 250.000 = 4 милиона.
Алгоритам израчуна:
1. Вредност пре улагања = број старих хартија од вредности к нова цена = будућа вредност - инвестиција.
2. Вредност након улагања = вредност претинвестиције + инвестиција = инфузија:% удела у капиталу = укупан број акција к цена.
3. Цена хартија од вредности = инфузија: број нових хартија од вредности = вредност преинвестирања: број свих хартија од вредности (акције, опције, гаранти).
4. Повећање цене = прединвестицијски трошкови производње: трошкови производње након улагања.
Врсте финансирања
Подузетничка улагања се врше у односу на мала предузећа без добијања колатерала. Средства се распоређују на капитал или дају у облику инвестициони кредит неколико година у малом проценту. У управљање компанијом укључени су представници инвеститора.
Прије продаје компаније, главни облик инфузије је капитал. Позајмљени извори привлаче се ако компанија очекује повећање капитала или планира остварити профит.
Прикупљање средстава је релевантније за зреле компаније. Али такав капитал може утицати на удео у власништву инвеститора, посебно власника повлаштене акције. Због тога је потребно одобрење за његово добијање.
За почетна предузећа ињекције се изводе у облику:
- робни кредит добављача;
- факторинг;
- зајамчени банкарски кредити;
- финансирање моста.
Најјефтинији облик је робни кредит. Залог је купљена опрема, што смањује кредитне ризике и трошкове прикупљања средстава.
Факторинг - Ово је зајам потраживања. Услугу пружају банке фирмама са успостављеном базом клијената и предвидљивим новчаним токовима.
Геттинг кредитна линија у раним фазама развоја немогуће је без гаранција. Али гарант може тражити удео у капиталу компаније као надокнаду за ризик. Улагање у дугове је скупље од обичног зајма.
Финансирање моста користи се ако је компанија потрошила сва средства која је примила раније и очекује нове ињекције. Мостови зајма долазе од људи који су већ финансирали компанију. Они прибегавају њиховој помоћи када тренутни инвеститори не могу да обезбеде капитал.
Механизам ризичног финансирања у овом случају имплементира се у облику дуга и конвертибилних меница. Ово је производ на који се купон плаћа. Након завршетка следеће фазе инфузије, ноте се морају искористити. Купони се могу заменити за залихе. Стопа на обичне мостовне ноте износи 8%, а на конвертибилним нотама - до 15%.
За успешне компаније ова врста инфузије представља прелазни корак између две фазе финансирања. Омогућава учешће у пројекту не само нових, већ и постојећих акционара. Ако организација има новчаних тешкоћа, прелазне белешке постају једини извор финансирања, настаће сукоб интереса између власника и акционара. Први ће имати предност.
Закључак
Подузетничко финансирање је посебно врста улагања има бројне предности: прикупљање средстава за реализацију пројеката ризика, одсуство привремених дивиденди. Али тешко је пронаћи инвеститоре. Инвеститор би требао бити заинтересован за пројекат и учествовати у управљању организацијом.
