Како пронаћи инвестиције за реализацију пословног пројекта? Постоји "класична" опција - зајам у комерцијалној банци. Можете покушати да се обратите специјализованом инвестиционом или вентуре фонду. Али постоји и други, не мање обећавајући сценариј - укључивање финансирања пројеката. Какав је овај формат интеракције између инвеститора и предузетника?
Дефиниција термина
Шта је финансирање пројеката? Према тумачењу које је распрострањено међу руским стручњацима, то је правац позајмљених средстава у корист предмета, што подразумева накнадно враћање новца. Како се финансирање пројеката битно разликује, на примјер, од кредитирања?
Пре свега, механизам за поделу ризика међу онима који су укључени у пројекат. Други најважнији критеријум који одређује суштину ове појаве је да се отплата кредита претпоставља на терет одређеног извора, односно прихода који пројекат обезбеђује. Додатни ресурси за инвестирање се углавном не узимају у обзир.
Помоћу зајма можете де фацто подмирити рачуне у банци како желите. То може бити или приход или извор треће стране. Ово је непринципијелно. Међутим, ако се врши финансирање инвестиционих пројеката, тада је за оне који улажу важно да објект сам плати.
Предности финансирања пројеката
Ова појава се за Русију сматра сасвим новом. Активно коришћење могућности пружених пројектним финансирањем спровели су играчи руског тржишта већ око 20 година, а западне компаније - око 30-40. Које су предности овог облика проналаска извора новца?
Прво, циљано је. То је његова предност у односу на традиционално позајмљивање. Ако упоредимо овај феномен са улагањима ризичног капитала, степен ризика по правилу није упоредив, или чак минимизиран. Подухватни инвеститор може инвестирати у потпуно неуспешан пројекат. Минска поља пројектног финансирања по правилу нису толико претрпана експлозивним елементима. Посао у оквиру овог модела односа између предузетника и инвеститора се по правилу одвија у предвидљивом оквиру, где постоји место за рационални прорачун и адекватно предвиђање.
Карактеристике
Које су карактеристике финансирања пројеката? Пре свега, главни генератор прихода по правилу нису револуционарне технологије, већ се негде већ успешно тестирају. Ово привлачи многе инвеститоре. Такође, број оних који су вољни да улажу у пројекат, као и оних који деле одговорност, обично је много већи него код ризичних и кредитних уговора.
Национални значај
Колико је значајно финансирање пројеката у Русији са становишта развоја одређених тржишних сегмената? Стручњаци сматрају да улога ове инвестиционе институције може бити прилично велика за нашу земљу. Према неким истраживачима, потенцијал раста руске економије у великој мери зависи од развоја прогресивних облика кредитирања, који би с једне стране омогућио разуман степен оптерећења зајмопримаца, с друге стране, гарантовали одређени резултат за инвеститоре.
Специфичности индустрије
У којим секторима се овај начин финансирања најчешће користи? Стручњаци сматрају да је финансирање пројеката најбоље компатибилно управо са стратешки значајним сегментима руске економије - рударством, енергетиком, грађевинарством, посебно у областима везаним за савезну путну инфраструктуру.
Карактеристике пројекта
Упркос чињеници да међу светским економистима не постоје заједнички приступи одређивању типичних карактеристика пројеката финансираних од стране дотичних механизама, неки стручњаци ипак препознају неколико критеријума.
Прводугорочно позајмљивање - око 10-20 година. Уз опције банкарства и ризичног капитала, ови периоди су обично неколико пута краћи.
Друго, уз финансирање пројеката користе се механизми диверзификације кредитног ризика. Као што су, на пример, државне гаранције, осигурање, привлачење великих инвеститора које представљају федералне и међународне банкарске институције.
ТрећеУ правилу су у консултацијама у пројектима укључене различите консултантске структуре (које предлаже инвеститор или објект финансирања) које су у стању да дају стручну оцену перспектива финансираног пословног модела и повећају његову ефикасност.
Услови уговора
Принципи финансирања пројеката укључују закључивање уговора између инвеститора и предузетника, чији је садржај можда потпуно нестандардан. Структура споразума и законски утврђени механизми права, обавеза и одговорности страна могу се увелике разликовати овисно о конкретном пројекту. Истовремено, још увек постоји низ карактеристика које су препознали бројни стручњаци који су заједнички већини пословних модела у оквиру пројектног финансирања. Наводимо их.
- Главни предмет уговора је зајам.
- Стране у трансакцији су „инжењер пројекта“ и инвеститор („зајмодавац“).
- Извор отплате кредита је фиксан - приход од пројекта.
- Одговорност за ризике расподељује се између програмера на пројекту и инвеститора.
- Ангажовање механизама за редистрибуцију одговорности за зајам је присутно, мада неки стручњаци верују да она често има ограничења.
- Право на учешће у приходима пропорционално је величини исплате сваког од инвеститора.
- Обезбеђен је механизам за редистрибуцију акција у пројекту између инвеститора у складу са процењеним обимом ризика.
Инвестирати за ништа?
У неким случајевима, облици финансирања пројеката претпостављају да предмет споразума неће обухватати само кредитна средства, већ и средства спонзора (не подразумевајући обавезе враћања из механизма финансирања). Стручњаци називају случај када предмет уговора између инвеститора и предузетника изгледа само зајам, „пројектно позајмљивање“.
Дефиниција одговорности
Размотрите нијансу у вези са ставком број 4 на списку који смо направили горе. У правилу постоје три главне опције.
Према првом, зајмопримац је, у принципу, ослобођен обавезе враћања кредита. Не постоји такозвани „регрес“ - захтев за надокнаду губитака зајму. У том смислу, схема интеракције између предузетника и инвеститора је близу подухвата. Ту се узимају у обзир не само финансијски ризици, већ и, на пример, политички. У правилу су услови зајма код ове врсте уговора прилично строги.
Друга опција - „регресија“ је у потпуности задужена за корисника кредита. Ова опција је врло близу класичном зајму банке.
Али у овом случају, корисник кредита може добити улагања под прилично удобним условима.
Трећи сценариј - одговорност се расподјељује у приближно једнаким омјерима између корисника кредита и зајмодавца.
Да би се могао ослонити на фер биланс обавеза, предузетник који привлачи инвестиције треба да развије модел који ће убедити партнера да су ресурси потребни за пројекат довољно разнолики и да је вероватноћа губитака мала.
Регресирајте према договору
У неким случајевима су дозвољене опције за утврђивање одговорности странака, када предузетник у замјену за регрес добије неке додатне преференције које се не односе на пројекат - пуне или изражене у превладавајућим пропорцијама. То може бити, на пример, улазак у овлашћени капитал компаније која инвестира, без обзира на спровођење текућег пројекта.
То је, релативно гледано, ако се тренутна пословна идеја не може реализовати и донеће губитке, онда ће следећи инвеститорски пројекат, ако је профитабилан, донети и приходе и предузетнику. Друга опција: инструмент финансирања прихвата у целости регрес, али се слаже са зајмодавцем да ако се појаве потешкоће, зајам се може отплаћивати по повољним условима - по флексибилном распореду, са ревизијом каматне стопе итд.
Профитабилност диктира услове
Прва опција која се најчешће практикује је прва. Примењива је у оним областима у којима је профитабилност практично загарантована (нафтна индустрија, извоз других врста сировина, метала за које се тражи. 0. Углавном, регрес се у потпуности пребацује на предузетника. Међутим, обично је профитабилнији од редовног банкарског зајма због ниже стопе и, као Већ смо рекли да има користи када враћате кредит.
Такође, дужник може сложити пуну регресију ако пројекат очито не изгледа профитабилно или ако аналитика показује да тржиште није тако обећавајуће колико инвеститор жели.
Такође, зајмодавац може пристати на ову опцију само ако пројекат нема довољно додатних гаранција - од државе или од великих банака.
Други могући сценарио је да предузетник пристане на пуну регресију ако су камате на обичне банкарске кредите за њега превисоке.
Финансијски инструменти
Који се финансијски и правни инструменти користе за финансирање пројеката? Стручњаци идентификују следеће сорте.
- Уговор о зајму (обично ако је извор зајма комерцијална банка) финансирање пројеката.
- Уговор о испоруци материјала или опреме. Ова је опција уобичајена у случајевима када се, на пример, спроводи пројектно финансирање изградње.
- Уговор о пружању одређених ресурса за изнајмљивање или закуп.
У неким случајевима се уговору могу приложити и други документи. То може бити договор о осигурању одређених ризика.
Захтеви пројекта
Који су услови за пројекте који се пријављују за финансирање у оквиру дотичне шеме? Наводимо оне који се често појављују у стручним изворима.
Прво, пројекат треба да прати документација у којој је детаљан пословни случај пословне идеје. Ако говоримо о релативно стандардизованој индустрији, на пример, истој изградњи, онда се прави одговарајућа процена (коју такође може да анализира инвеститор или банка) финансирања пројеката.
Друготржиште на којем се пројекат треба реализовати треба да има значајан капитални интензитет. Финансирање пословних идеја које укључују рад у новим сегментима које још нико није тестирао спроводи се у оквиру дотичног модела прилично ретко.
Треће, проучавао је производну базу (или његов потенцијал) пројекта. Чак и ако је идеја довољно добра и тржиште је адекватно велико капитално, предузеће треба да има ресурсе за спровођење плана. Инвеститор такође мора да потврди њихову довољност.
Државни формат
У Русији држава активно учествује у финансирању пројеката. Постоји посебна институција чије се активности спроводе у овој области. Ово је Федерални центар за финансирање пројеката. Ова организација, на основу информација објављених у индустријским именицима, бави се саветодавним активностима.
Надлежност ове структуре укључује пројекте који се реализују на регионалном и општинском нивоу. Федерална комисија за тржиште хартија од вредности укључује у њихову припрему са накнадним укључивањем извора финансирања ван-буџетске природе. Агенција је углавном заинтересована за развој социјалне инфраструктуре, саобраћајног система, комуналних услуга, као и енергетског сектора Русије. Такође, приоритети савезног циљног програма су интегрисани развој оних територија на којима су инфраструктурна питања системске природе.
У неким случајевима, Федерални центар за финансирање пројеката проводи специјализоване финансијске и економске прегледе, помаже компанијама да пронађу економска оправдања у припреми за разне рунде улагања. Један од главних облика пословања са савезним тржиштем хартија од вредности су јавно-приватна партнерства или ЈПП. Међу областима у којима се интензивно користи је снабдевање топлином. Савезни центар за финансирање пројеката појавио се давно, 1995. године. Савезно тржиште хартија од вредности је подружница Внесхецономбанк, све акције центра припадају овој кредитној институцији.
