Економска процјена инвестиционог пројекта открива његову привлачност у односу на алтернативна улагања.
Потреба за евалуацијом
Постоји неколико разлога због којих је неопходно користити показатеље економске ефикасности током поступка процене улагања, а то су:
- Ако намеравате да у одређеној мери користите банкарски кредит као капиталну инвестицију. Коначни резултати израчуна према одговарајућим показатељима омогућиће правовремено процењивање могућности његове отплате, као и утврђивање степена стабилности пројекта у односу на динамику тржишне ситуације.
- Способност да се овај пројекат оцени као један од низа елемената власништва.
- Методе кориштене за процјену инвестицијске привлачности различитих пројеката за израчунавање релевантних показатеља играју важну улогу у одлучивању.
Процена изводљивости финансирања
Изводи се узимајући у обзир фактор времена према следећој групи показатеља:
- нето садашња вредност (НПВ);
- рок отплате (ПП);
- индекс профитабилности (ИР);
- интерна стопа приноса (БНД);
- измењена интерна стопа приноса (МВНД).
Резултат омогућава потенцијалном инвеститору да схвати колико ће ускоро моћи да врати уложени износ, колики капитални добитак очекује од ове инвестиције и какву потенцијалну стабилност има у вези са тржишним ризицима које та улагања имају.
Тумачење концепта "периода отплате"
Ово је временски период на крају којег је износ инвестираних улагања једнак износу примљеног од њих.
Стога се период поврата улагања (Период отплате или скраћено ПП) може представити као време потребно за поврат целокупног уложеног капитала, након чега профит почиње да превладава над трошковима.
Како израчунати рок отплате?
Овај процес може бити представљен у више фаза, посебно:
- На основу периода у којем је профит почео да се формира и на вредности дисконтне стопе, израчунава се дисконтирани новчани ток одговарајућег дохотка.
- Израчунава се акумулирани дисконтирани новчани ток. Представља се алгебарским збројем тока прихода одговарајућег пројекта и трошкова. Ова радња се изводи док се не прими прва позитивна вредност.
- У последњој фази, рок поврата (ПП) се израчунава према формули:
ПП = Не + Сн: ДДП г.о., где
Бр. Г.о. - број година који претходе години враћања;
Сн - вредност неповратне вредности на почетку године отплате;
ДДП г.о. - дисконтирани новчани ток одговарајућа година отплате.
Дакле, на основу постојећих информација у вези са потребним трошковима и претпоставкама у вези будућег профита (у просеку), можете израчунати период отплате инвестиционог пројекта, односно разумети када ће инвеститор вратити сва уложена средства.
Формула за израчунавање дисконтираног периода поврата потенцијалног инвестиционог пројекта
Горњи израчун таквог показатеља економске ефикасности инвестиција као периода отплате пројекта не узима у обзир чињеницу смањења трошкова новца у оквиру временског аспекта.
Дакле, да би се добили тачнији и поузданији резултати, потребно је применити дисконтну стопу у прорачунима.
Ако постоје алтернативе, инвеститор ће преферирати пројекат који пружа најкраћи рок отплате.
Какву вредност треба да има разматрани показатељ економске ефикасности инвестиција?
Период отплате капитална инвестиција делује као један од главних параметара који треба водити у процесу организовања предузећа. Као што је раније објашњено, овај фактор је временски период потребан за покривање трошкова повезаних са почетним финансијским ињекцијама, примања добијених од инвестицијских активности.
Према статистичким подацима, рок враћања за улагања у компанију у већини земаља је 10 година. У Русији је најчешће знатно мање. По правилу, предузетници су усмерени на што већи профит у што краћем року.
У почетку је разматрани критеријум активности компаније израчунат у поступку припреме пословног плана, који је неопходан за стварање компанија. Прорачун овог показатеља заснован је на различитим методама које су развили високо квалификовани економисти.
Већ током пословања фирме, рок враћања може бити прецењен у зависности од брзине спровођења плана или од насталих економских реалности. С тим у вези, време значајне добити компаније може се прилагодити.
Зашто се израчунава овај индикатор?
Период поврата пројекта може се користити као један од њихових показатеља, који служи као смјерница у доношењу важних одлука у вези с развојем одређених области пословања.
Познато је да је за значајне дугорочне инвестиције чешће потребан значајан профит. Међутим, инвеститор и компанија можда нису у потпуности заинтересовани за такав развој ситуације.
Период дисконтиране отплате инвестиционих пројеката, да тако кажем, више занима оне инвеститоре који спроводе финансијске ињекције у предузеће. Разлог за то може бити тај што су банке, које комерцијалним организацијама дају кредите, по правилу осигуране од могућих губитака путем колатерала. И инвеститори у том погледу сносе значајне ризике приликом улагања у предузеће.
Веома често инвеститори улажу дугорочна улагања у разне области (хартије од вредности, компаније), али постоје многи случајеви у којима инвеститори више воле да максимизирају смањење периода профита, чак и под великим ризиком.
Овај индикатор је основа једне од једноставних метода за утврђивање економске изводљивости финансијских ињекција.
У вишегодишњој пракси, поступак оцењивања ефикасности капиталних инвестиција спроведен је помоћу пет основних метода (без обазирања на њихове модификације), условно комбиноване у две групе: динамичка и једноставна (статичка).
Међу статичким методама за утврђивање економске изводљивости финансијских улагања у инвестиционе пројекте постоје и израчунавање рока отплате инвестиција и израчунавање њихове књиговодствене профитабилности. Они се заснивају на одвојеним статичким вриједностима почетних показатеља, чија су основа рачуноводствене процјене.
При њиховој примени не узимају се у обзир укупни век пројекта и степен неравномерности новчаних токова који настају у различитим временским периодима. Међутим, ове методе су врло уобичајене због њихове добре илустративности и довољне једноставности. Они се углавном користе за оперативну процену инвестиционог пројекта у једној од прелиминарних фаза његовог развоја.
Једна од горе наведених метода заснива се на показатељу који се назива период отплате финансијских ињекција. Њен израчун заснован је на одређеним принципима ресурсног приступа процедури процене ефикасности.
Недостаци ове методе
Главна негативна тачка овог приступа, која има за циљ да одреди период отплате, јесте да је добит показатељ поврата уложеног капитала.Али у пракси се улагања обично враћају као новчани ток, који се састоји од износа амортизације и нето добити. Дакле, процена инвестиционог пројекта на основу профита значајно искривљује резултате израчуна и озбиљно прецењује рок отплате почетних ињекција.
Стога се препоручује да се израчунавање рока отплате користи искључиво као додатна метода за процену подобности финансијских ињекција. Требало би га користити за добијање информација које помажу у проширењу разумевања различитих аспеката пројекта који се оцењује. Ограничена улога овог показатеља изражена је у чињеници да ако је инвеститор назначио термин поврата инвестиције, а период отплате је био већи од наведене вредности, препоручује се да се овај инвестициони пројекат изузме из пажње.
Две опције за коришћење индикатора у поступку процене капиталних инвестиција
Прво, инвестициони пројекат може бити прихваћен под условом да се добије таква вредност коначног резултата израчуна, на основу којег се може закључити да ће се он исплатити.
Друго, пројекат се прихвата ако вредност показатеља периода поврата не прелази одређено (унапред одређено) раздобље, чија вредност варира у широком распону у односу на појединачне фирме. Ово указује на одсуство јединствене нормативне вредности.
Шта оправдава предност инвеститора за дисконтовани период отплате?
Једноставан период отплате финансијских улагања у инвестиционом пројекту представљен је периодом уобичајеног поврата уложеног капитала кроз укупни нето приход. Овај показатељ није интересантан штедишама јер не указује на број и услове могућег примања додатног прилива добити, што је главни циљ инвестиционог пројекта и основни разлог за даљу поновну употребу тих прихода ради отплате одговарајућег дуга компаније из финансијске кризе.
Период дисконтиране отплате за финансијске ињекције много је занимљивији за инвеститора у погледу расположивости информација у вези периода који ће бити потребни за добијање додатне добити на инвестиционом пројекту, сразмерно алтернативном извору прихода који има приближно исти ниво ризика.
