Investīciju projekta ekonomiskais novērtējums atklāj tā pievilcību salīdzinājumā ar alternatīvām investīcijām.
Novērtēšanas nepieciešamība
Ir vairāki iemesli, kuru dēļ ieguldījumu novērtēšanas procedūrā ir jāizmanto ekonomiskās efektivitātes rādītāji, proti:
- Ja plānojat zināmā mērā izmantot bankas aizdevumu kā kapitāla ieguldījumu. Galīgie aprēķinu rezultāti atbilstoši attiecīgajiem rādītājiem ļaus savlaicīgi novērtēt tā atmaksas iespēju, kā arī noteikt projekta stabilitātes pakāpi attiecībā pret tirgus situācijas dinamiku.
- Spēja novērtēt šo projektu kā vienu no vairākiem īpašumtiesību elementiem.
- Metodēm, kuras izmanto dažādu projektu investīciju pievilcības novērtēšanai, lai aprēķinātu attiecīgos rādītājus, ir liela loma lēmumu pieņemšanā.
Finansējuma iespējamības novērtējums
To veic ar laika koeficientu, ko ņem vērā šāda rādītāju grupa:
- neto pašreizējā vērtība (NPV);
- atmaksāšanās periods (PP);
- rentabilitātes indekss (IR);
- iekšējā atdeves likme (NKI);
- modificēta iekšējā ienesīguma likme (MVND).
Rezultāts potenciālajam investoram ļauj gūt priekšstatu par to, cik drīz viņš spēs atdot ieguldīto summu, kādu kapitāla pieaugumu viņš sagaida no šī ieguldījuma un kāda ir šo investīciju iespējamā stabilitāte attiecībā uz tirgus riskiem.
"Atmaksāšanās perioda" jēdziena interpretācija
Tas ir laika posms, kura beigās ieguldīto ieguldījumu summa ir vienāda ar no tiem saņemto ienākumu summu.
Tādējādi ieguldījumu atmaksāšanās periodu (atmaksāšanās periodu vai saīsinātu PP) var attēlot kā laiku, kas vajadzīgs visa ieguldītā kapitāla atgriešanai, pēc kura peļņa sāk gūt virsroku pār izmaksām.
Kā aprēķināt atmaksas periodu?
Šo procesu var pārstāvēt vairākos posmos, jo īpaši:
- Balstoties uz periodu, kurā sāka veidoties peļņa, un uz diskonta likmes vērtību, tiek aprēķināta atbilstošo ienākumu diskontētā naudas plūsma.
- Tiek aprēķināta uzkrātā diskontētā naudas plūsma. To attēlo attiecīgā projekta ieņēmumu plūsmas un izmaksu algebriskā summa. Šo darbību veic, līdz tiek saņemta pirmā pozitīvā vērtība.
- Pēdējā posmā atmaksāšanās periodu (PP) aprēķina pēc formulas:
PP = nē + Sn: DDP g.o., kur
Nē g.o. - gadu skaits pirms atmaksāšanās gada;
Sn - neatmaksātās vērtības vērtība atmaksāšanās gada sākumā;
DDP g.o. - diskontētā naudas plūsma atbilstošais atmaksāšanās gads.
Tātad, balstoties uz esošo informāciju par nepieciešamajām izmaksām un pieņēmumiem par nākotnes peļņu (vidēji), jūs varat aprēķināt investīciju projekta atmaksāšanās periodu, tas ir, saprast, kad investors atdos visus viņa ieguldītos līdzekļus.
Potenciāla investīciju projekta diskontētā atmaksāšanās perioda aprēķināšanas formula
Iepriekš minētais šāda investīciju ekonomiskās efektivitātes rādītāja kā projekta atmaksāšanās perioda aprēķins neņem vērā naudas izmaksu samazināšanās faktu laika aspektā.
Tādējādi, lai iegūtu precīzākus un ticamākus rezultātus, aprēķinos ir jāpiemēro diskonta likme.
Ja ir alternatīvas, ieguldītājs dod priekšroku projektam, kas nodrošina īsāko atmaksāšanās periodu.
Kādai vērtībai vajadzētu būt apsvērtajam ieguldījumu ekonomiskās efektivitātes rādītājam?
Atmaksāšanās periods kapitālieguldījumi darbojas kā viens no galvenajiem parametriem, kas būtu jāvadās uzņēmuma organizācijas procesā. Kā jau tika paskaidrots iepriekš, šis faktors ir laika posms, kas nepieciešams, lai segtu izmaksas, kas saistītas ar sākotnējām finanšu injekcijām, ienākumus, kas gūti no ieguldījumu darbībām.
Saskaņā ar statistiku lielākajā daļā valstu investīciju atmaksāšanās laiks uzņēmumā ir 10 gadi. Krievijā to parasti ir ievērojami mazāk. Parasti uzņēmēju mērķis ir gūt pēc iespējas lielāku peļņu pēc iespējas īsākā laikā.
Sākotnēji uzņēmuma darbības kritērijs tika aprēķināts biznesa plāna sastādīšanas procesā, kas nepieciešams uzņēmumu izveidošanai. Šī rādītāja aprēķins ir balstīts uz dažādām metodēm, kuras izstrādājuši augsti kvalificēti ekonomisti.
Jau uzņēmuma darbības laikā atmaksāšanās periodu var pārvērtēt atkarībā no plāna ieviešanas ātruma vai radušās ekonomiskās realitātes. Šajā sakarā uzņēmums var koriģēt ievērojamas peļņas grafiku.
Kāpēc tiek aprēķināts šis rādītājs?
Projekta atmaksāšanās periodu var izmantot kā vienu no to rādītājiem, kas kalpo par vadlīniju svarīgu lēmumu pieņemšanā par noteiktu uzņēmējdarbības jomu attīstību.
Ir zināms, ka, lai veiktu nozīmīgus ilgtermiņa ieguldījumus, bieži vien ir nepieciešama ievērojama peļņa. Tomēr investoru un uzņēmumu var pilnīgi neinteresēt šī situācijas attīstība.
Investīciju projektu diskontētais atmaksāšanās laiks, tā sakot, vairāk interesē tos investorus, kuri uzņēmumā veic finanšu injekcijas. Iemesls tam var būt tas, ka bankas, kas izsniedz aizdevumus komerciālām organizācijām, parasti tiek apdrošinātas pret iespējamiem zaudējumiem, izmantojot nodrošinājumu. Un investori šajā sakarā uzņemas būtisku risku, veicot ieguldījumus uzņēmumā.
Ļoti bieži investori veic ilgtermiņa ieguldījumus dažādās jomās (vērtspapīros, uzņēmumos), taču ir daudz gadījumu, kad investori dod priekšroku maksimālai samazināt peļņas periodu, pat paaugstināta riska gadījumā.
Šis rādītājs ir pamatā vienai no vienkāršām metodēm, lai noteiktu finanšu injekciju ekonomisko iespējamību.
Daudzu gadu praksē kapitālieguldījumu efektivitātes novērtēšanas procedūra tika veikta, izmantojot piecas pamatmetodes (neņemot vērā to modifikācijas), kuras nosacīti apvienoja divās grupās: dinamiskā un vienkāršā (statiskā).
Starp statiskajām metodēm, lai noteiktu finanšu investīciju ekonomisko iespējamību investīciju projektos, ir tādas, kā investīciju atmaksāšanās perioda un to grāmatvedības rentabilitātes aprēķināšana. To pamatā ir sākotnējo rādītāju atsevišķas statiskās vērtības, kuru pamatā ir grāmatvedības aplēses.
Tos piemērojot, netiek ņemts vērā kopējais projekta ilgums un dažādos laika periodos radušos naudas plūsmu nevienmērīgums. Tomēr šīs metodes ir ļoti izplatītas to labās ilustrējamības un pietiekamās vienkāršības dēļ. Tos galvenokārt izmanto ieguldījumu projekta operatīvai novērtēšanai vienā no sākotnējiem tā attīstības posmiem.
Viena no iepriekšminētajām metodēm ir balstīta uz rādītāju, ko sauc par finanšu injekciju atmaksāšanās periodu. Tās aprēķins ir balstīts uz noteiktiem principiem resursu pieejā efektivitātes novērtēšanas procedūrai.
Šīs metodes trūkumi
Šīs pieejas, kuras mērķis ir noteikt atmaksāšanās periodu, galvenais negatīvais punkts ir tāds, ka peļņa ir ieguldītā kapitāla atdeves rādītājs.Bet praksē ieguldījumus parasti atdod kā naudas plūsmu, ko veido nolietojuma summa un tīrā peļņa. Tātad investīciju projekta novērtējums, kas balstīts uz peļņu, būtiski izkropļo aprēķinu rezultātus un nopietni pārvērtē sākotnējo injekciju atmaksāšanās periodu.
Tādējādi atmaksāšanās perioda aprēķinu ieteicams izmantot tikai kā papildu metodi finanšu injekciju piemērotības novērtēšanai. Tas jāizmanto, lai iegūtu informāciju, kas palīdz paplašināt izpratni par dažādiem vērtējamā projekta aspektiem. Šī rādītāja ierobežotā loma ir izteikta ar to, ka, ja ieguldītājs ir norādījis termiņu ieguldījumu atdevei un atmaksāšanās periods ir lielāks par noteikto vērtību, tad šo investīciju projektu ieteicams izslēgt no uzmanības.
Divas iespējas indikatora izmantošanai kapitāla ieguldījumu novērtēšanas procedūrā
Pirmkārt, ieguldījumu projektu var pieņemt, ja tiek iegūta šāda galīgā aprēķina rezultāta vērtība, pēc kuras var secināt, ka tas atmaksāsies.
Otrkārt, projekts tiek pieņemts, ja atmaksāšanās perioda indikatora vērtība nepārsniedz noteiktu (iepriekš noteiktu) periodu, kura vērtība mainās plašā diapazonā attiecībā uz atsevišķām firmām. Tas norāda uz vienotas normatīvās vērtības neesamību.
Kas attaisno ieguldītājam priekšroku atlaides periodam ar atlaidi?
Vienkāršu atmaksas periodu finanšu ieguldījumiem investīciju projektā raksturo parastais ieguldītā kapitāla atdeves periods no kopējiem neto ienākumiem. Šis indikators noguldītājiem nav interesants, jo nenorāda papildu peļņas pieplūduma iespējamās saņemšanas skaitu un termiņus, kas ir investīciju projekta galvenais mērķis un galvenais iemesls šo ienākumu turpmākai atkārtotai izmantošanai, lai samaksātu atbilstošo parādu no finanšu krīzes uzņēmuma.
Diskontētais finanšu injekciju atmaksāšanās periods ir daudz interesantāks ieguldītājam attiecībā uz informācijas pieejamību par periodu, kas būs vajadzīgs, lai no ieguldījuma projekta iegūtu papildu peļņu, proporcionāli alternatīvam ienākumu avotam, kam ir aptuveni vienāds riska līmenis.
