Finanšu analīzē plaši izmanto tādas darbības kā uzkrāšana un diskontēšana. Tos uzskata par efektīviem instrumentiem, lai identificētu izredzes ieguldīt kapitālu noteiktos projektos, ņemot vērā inflāciju, ražošanas rentabilitāti un citus ekonomiska rakstura faktorus. Kāda ir attiecīgo operāciju specifika? Kādas formulas tiek izmantotas to ieviešanas procesā?
Kas ir atlaide?
Iesācējiem mēs pārbaudīsim uzkrāšanas un diskontēšanas darbību būtību. Būs arī noderīgi noteikt principiālo atšķirību starp abām. Sāksim ar diskonta specifiku. Ar šo terminu saprot procedūru, kurā tiek aprēķināts daudzums, kas atspoguļo naudas daudzumu, kas vajadzīgs pašreizējā laikā, lai nākotnē iegūtu nepieciešamo kapitāla summu, veicot ieguldījumus kādā projektā.
Diskontēšana ir saistīta ar aprēķinu veikšanu, ņemot vērā tādus rādītājus kā: paredzamā summa, kas atspoguļo ieguldījuma rezultātus, diskonta likme un pašreizējā summa - summa, kas jāiegulda atbilstoši likmei. No ekonomiskā viedokļa diskontēšana ir nepieciešama, lai, ņemot vērā pieejamo likmi, noteiktu, cik daudz ieguldījumu jums jāiegulda, lai iegūtu vēlamo finanšu rezultātu. Apsveriet, pēc kādas formulas tiek veikts atbilstošais aprēķins.
Atlaižu formula
Diskonta formulā ir šādi pamatelementi: vēlamā ieguldījumu rezultāta vērtība (sauksim to par RI), diskonta likme (SD), laiks starp ieguldījuma sākšanu un kapitāla izņemšanu (VI). Tādējādi mums jāatrod investīciju apjoms (ST), kas jāiegulda projektā ar izveidoto SD, lai saņemtu RI caur VI. Var atzīmēt, ka dažos gadījumos CB var saukt arī par samazinātu summu (taču tas ne vienmēr notiek, un pārējā rakstā mēs apsvērsim, kāpēc).
Mēs piekrītam, ka SD ir 20%, RI ir 10 miljoni rubļu, un VI ir 1 gads. Šajā gadījumā jums ir jāsadala 10 miljoni rubļu 1,2 - tātad mēs noteiksim skaitli, kurš, palielinoties par 20%, būs vienāds ar RI. Šajā gadījumā tas ir 8,333 miljoni rubļu. Tas ir SV - investīciju apjoms, kas projektā jāiegulda 20% gadā, lai gadā saņemtu 10 miljonus rubļu.
Veidošanās un atlaižu operācijas ir jēdzieni, kurus var izmantot dažādās interpretācijās. Kurus, piemēram?
Tā pati diskontēšana no ekonomiskās analīzes viedokļa var nozīmēt objekta pašreizējās vērtības aprēķināšanu, ņemot vērā tā cenu pieaugumu vai laika gaitā lētāku noteiktu faktoru ietekmē (kā izvēles iespēju - inflācija - ja tā ir valūta; nolietojums, tehnoloģiskā novecošanās - ja tas ir objekts) infrastruktūra). Piemēram, cilvēka rīcībā ir 100 dolāru, un viņš, salīdzinoši runājot, var tos iegādāties 10 kilogramus ābolu. Gada laikā, pamatojoties uz inflācijas procesiem, viņš varēs iegādāties tikai 8 kilogramus ābolu par 100 USD. Tādējādi nākamā gada 100 dolāri ar atlaidi ir vienādi ar pašreizējiem 80 dolāriem. Cilvēka valūtas vērtības samazināšanās inflācijas procesu dēļ ir 20%.
Kas ir pagarinājums?
Tagad mēs pētām ēkas darbības specifiku.Tie nozīmē summas aprēķināšanu, kas atspoguļo naudas ieguldījumu projektā, ņemot vērā pašreizējo likmi. Faktiski uzkrāšana ļauj noteikt, cik izdevīgs būs ieguldījums.
Veidojiet formulu
Mēs pēta, pēc kuras formulas var aprēķināt attiecīgo rādītāju. Tās struktūra ir ļoti vienkārša. Apskatāmās formulas galvenie elementi būs: ieguldījumu kapitāla summa (mēs to vienosimies saukt par IR), palielinājuma likme (SN), ieguldījumu laiks (VI).
Lai atrastu uzkrātās kapitāla izmaksas (NA), jums jāpalielina IR uz CH, kas izteikts procentos. Tas ir, ja IR ir vienāds ar 100 tūkstošiem rubļu, un SN ir 20 procenti gadā, tad attiecīgajā projektā ieguldītā NA gada sākumā būs 120 tūkstoši rubļu gadā.
Arī no ekonomiskās analīzes viedokļa terminu “palielinājums” var saprast kā objekta nākotnes vērtības aprēķināšanu, ņemot vērā tā cenu pieaugumu vai tā izmaksas laika gaitā. Parasti tās dinamiku ietekmē tie paši faktori kā diskontēšanas gadījumā. Valūtas gadījumā tā ir inflācija. Ir viegli aprēķināt, ka šodienas 100 USD papildu izmaksas, pamatojoties uz to pirktspēju attiecībā pret āboliem saskaņā ar iepriekš apskatīto piemēru, būs apmēram 125 valūtas vienības gadā.
Tādējādi mēs varam secināt, ka palielināšanas un diskonta operācijas ir cieši saistītas. Abiem rādītājiem ir tāda pati lietderība, veicot uzņēmuma vai ekonomisko procesu finanšu analīzi. Faktiski atlaides operācija ir pretēja būvēšanas operācijai. Pirmais ļauj jums uzzināt, cik daudz investīciju nepieciešams ieguldīt projektā, lai iegūtu rezultātu, kas atspoguļo kapitāla pieaugumu. Otrais - nosaka skaidrās naudas ieguldījumu efektivitātes mērķa vērtību, pamatojoties uz sākuma kapitālu. Apsveriet, kā abas darbības var izmantot praksē.
Izaugsme un diskontēšana - kāda ir to praktiskā nozīme?
Veidošanas un atlaižu operācijas var izmantot kā instrumentu, lai analizētu ieguldījuma biznesā efektivitāti. Tātad uzņēmējs, kurš apsver iespēju veikt ieguldījumus konkrētā uzņēmumā, būs ieinteresēts, lai šodien uzņēmumā ieguldītais nosacītais USD 1000 tiktu palielināts pēc dažiem gadiem, lai atbilstošais ieguldījums būtu izdevīgāks nekā jebkurš cits pieejamais ieguldījums. Piemēram, depozīta veidā bankā.
Veidošanas un diskonta operācijas var būt noderīgas gadījumos, kad investoram ir jāaprēķina, uz kuriem biznesa procesiem ir vērts nosūtīt naudu. Tātad var izrādīties, ka, lai palielinātu uzņēmējdarbības rentabilitāti, dažos gadījumos būs nepieciešama savlaicīga pamatlīdzekļu modernizācija, citos - investīcijas attīstībā.
Atlaižu un uzkrāšanas kā praktiska instrumenta loģika
Pārbaudīsim, kā kapitāla diskontēšanas (palielināšanas) operāciju loģika praksē var palīdzēt uzņēmējam optimizēt ieguldījumu politiku. Pieauguma gadījumā, kā mēs jau zinām, pašreizējās skaidrās naudas summa tiek aprēķināta, pamatojoties uz viņu pirktspēju nākotnē. Tādējādi šīs operācijas ietvaros tiek ņemti vērā:
- sākuma kapitāla summa;
- uzkrāšanās ātrums - parasti tiek izteikts procentos;
- uzkrāšanās perioda ilgums parasti ir gados.
Lai aprēķinātu uzkrāto sākotnējā kapitāla summu, veicot ieguldījumus biznesā, jums jāzina aptuvenā uzņēmuma rentabilitāte. Tas ir, noteikt pieauguma ātrumu. To var aprēķināt, pamatojoties uz vidējiem tirgus rādītājiem vai izmantojot vēsturisko informāciju par iepriekšējo pieredzi, ieguldot uzņēmumā vai citos tā paša segmenta uzņēmumos.
Ir vērts atzīmēt, ka formulas, ko izmanto kapitāla diskontēšanas (palielināšanas) procesā, sastāv no elementiem, kurus var diezgan viegli aprēķināt, ja citi ir zināmi. Tas ir, ja ieguldītājs zina sākotnējā kapitāla summu, kas saņemta saskaņā ar iepriekšējo līgumu, tad viņš var viegli aprēķināt palielinājuma likmi, kā arī diskontu.
Atlaižu un uzkrāšanas formulu universālums
Kapitāla diskontēšanas (palielināšanas) operāciju formulas ir pietiekami universālas. Viņus var iesaistīt ne tikai ieguldījumu perspektīvu analīzē, bet arī, piemēram, banku nozarē, makroekonomisko procesu izpētē, atsevišķu tautsaimniecības segmentu attīstības tendenču izpētē.
Tātad ir pilnīgi iespējams veikt mūža rentes maksājumu palielināšanas un diskontēšanas operācijas un noteikt, kuras aizdevuma summas ir optimālas projekta īstenošanai, un kuras bankas (balstoties uz procentu likmēm) piedāvā tirgū visizdevīgākos nosacījumus. To pašu var teikt par noguldījumiem, ja saņēmējs ir finanšu iestādes klients, kas faktiski ir ieguldītājs.
Tādējādi attiecīgos instrumentus var izmantot ne tikai finanšu organizācijas, bet arī viņu klienti. Attiecīgu operāciju iesaistīšana ir ierasta prakse mūsdienu uzņēmējam. Uzkrāšanas un diskontēšanas operācijas var izmantot finanšu analīzē - uzņēmuma kopumā vai tā atsevišķo nodaļu darbībās. Atbilstošie rādītāji var būt svarīgs faktors investora vai uzņēmuma vadības lēmumu pieņemšanā attiecībā uz kapitāla ieguldījumu perspektīvām noteiktās uzņēmējdarbības jomās.
Izaugsme un diskontēšana kā finanšu analīzes aspekts
Būs lietderīgi sīkāk apsvērt, kā uzkrāšanas un diskontēšanas operācijas var izmantot komercuzņēmuma darbības rādītāju finanšu analīzē. Apskatītie rīki ļauj identificēt šādus punktus:
- kāda ir saistība starp uzņēmumā ieguldītā kapitāla daudzumu un iespējamo ražošanas pieaugumu;
- cik daudz pievilcīgāku biznesa ieguldījumu meklē ieguldītājs, salīdzinot ar alternatīviem veidiem, kā palielināt kapitāla izmaksas;
- kādi ir optimālie uzņēmuma rentabilitātes rādītāji attiecībā uz līdzsvara saglabāšanu starp partneru interesēm, kuri iegulda savu kapitālu uzņēmumā, un īpašniekiem, kuriem biznesa attīstības stratēģijas veidošanā svarīgāks faktors var būt pārdošanas tirgu paplašināšana.
Tādējādi attiecīgās operācijas ir efektīvs līdzeklis, lai novērtētu uzņēmuma vadības pieņemtos lēmumus un analizētu to pieņemšanas paredzēto pasākumu praktiskās ieviešanas rezultātus.
Uzkrāšanas un diskontēšanas inflācijas dimensija
Iepriekš mēs atzīmējām, ka uzkrāšanas un diskontēšanas operācijas ir rīki, kas ļauj novērtēt kapitāla pirktspēju, ņemot vērā inflācijas faktorus. Būs noderīgi šo aspektu izpētīt sīkāk. Tirgus ekonomiku raksturo īpatnība: laika gaitā mainās kapitāla pirktspēja. Kā likums, uz leju. Tas ir saistīts ar inflāciju - cenu pieaugumu. Diskonta likme, kas korelē ar valūtas vērtības samazināšanās procesiem, ļauj skaidri noteikt, ka tādu pašu kapitāla ieguldījumu ieguldīšana dažādos laikos ievērojami atšķiras no efektivitātes.
Tāpēc kapitāla diskontēšanas (uzkrāšanas) operāciju loģikā ir jāņem vērā inflācijas un dažos gadījumos deflācijas procesi, kad, tieši pretēji, zemākas cenas dēļ nākotnē palielinās kapitāla izmaksas. Tajā pašā laikā var apsvērt inflāciju kā vidējo tautsaimniecību, kā arī cenu dinamikas izmaiņas atsevišķiem preču un pakalpojumu segmentiem - atkarībā no uzdevumiem, ar kuriem saskaras pētnieks. Papildus aplūkojamajam ekonomiskajam kritērijam kapitāla diskontētās izmaksas praksē ir atkarīgas arī no tādiem faktoriem kā alternatīvu ieguldījumu pieejamība, kredīta likmju lielums, piedāvājuma un pieprasījuma dinamika tajā tirgus segmentā, kurā tiek veikts kapitāls, un ieguldījumu laiks.
Atlaide un pašreizējā vērtība: jēdzienu korelācija
Apsveriet vienu ievērojamu niansi, kas raksturo diskontēšanas specifiku - šī termina korelāciju ar pašreizējās vērtības jēdzienu. Kāda ir tā īpašība?
Patiesībā kapitāla diskontētās izmaksas un samazinātā vērtība ir termini, kurus bieži uzskata par sinonīmiem, taču tie ne vienmēr nozīmē vienu un to pašu. Mēs jau iepriekš esam norādījuši, ka otro terminu var izmantot, lai apzīmētu investīciju daudzumu, kas nepieciešams, lai projektā ar noteiktu atdeves likmi iegūtu kapitāla ieguldījumu efektivitātes mērķvērtību. Fakts ir tāds, ka pašreizējā brīdī var iegūt ne tikai kapitāla nākotnes vērtību, bet arī otrādi. Tas ir, attiecīgais rādītājs var būt tuvu palielinātajam skaidras naudas daudzumam.
Var atzīmēt, ka termins “pašreizējā vērtība” ir iesakņojies galvenokārt krievu valodā. Ārvalstu ekonomisti bieži izmanto diskontētas finanšu plūsmas jēdzienu. Bet vairumā gadījumu, protams, pašreizējā vērtība ir termins, ko lieto kā diskontētā kapitāla jēdziena sinonīmu.
Kopsavilkums
Tātad, mēs izpētījām uzkrāšanas un diskontēšanas operāciju praktisko nozīmi finanšu pārvaldībā, noteicām to raksturu un atšķirības. Kādus secinājumus mēs varam izdarīt? Pirmkārt, ir vērts atzīmēt, ka uzkrāšanas un diskonta operācijas finanšu analīzē ir pietiekami universālas. Tie ļauj jums optimizēt ārējo līdzekļu (investīciju vai aizņemto) piesaistīšanas mehānismu, ja runa ir par komerciālu projektu, lai novērtētu banku aizdevumu un noguldījumu nosacījumu pievilcību.
Uzkrāšanas un diskontēšanas operācijas ar vienkāršu interesi vai ņemot vērā citus faktorus, piemēram, inflāciju, tirgus apstākļus, ļauj mums izsekot kapitāla izmaksu dinamikas izmaiņām. Tāpēc to piemērošana ir nozīmīgs faktors veiksmīgu investīciju projektu īstenošanā un konstruktīvu attiecību veidošanā starp uzņēmumiem un bankām biznesā.
Uzņēmējdarbības efektivitātes izpētē var iesaistīties arī veidošanā un diskontēšanā. Šo rādītāju izmantošana finanšu analīzē tiek veikta, lai novērtētu investīciju iespējas uzņēmumos, kā arī identificētu uzņēmējdarbības izaugsmes potenciālu.
