Atšķirībā no cenu svārstībām finanšu stabilitāti nav tik viegli noteikt, daudz mazāk izmērīt. Tas ir saistīts ar faktu, ka visi tā komponenti ir atkarīgi viens no otra un atrodas pastāvīgā mijiedarbībā ar visu valsts ekonomisko sistēmu. Vēl vairāk sarežģī visu laika faktoru un globalizāciju. Tāpēc finanšu stabilitātes rādītājs, pat atsevišķam uzņēmumam, būtu jāaprēķina speciālistiem, kuri var izdomāt visas sarežģītības ekonomikā kopumā un konkrēti attiecīgajā nozarē. Pēdējo divdesmit gadu laikā analītiķi ir izstrādājuši virkni koeficientu un rādītāju, kurus var izmantot, lai prognozētu atsevišķu uzņēmumu un valstu nākotni, pamatojoties uz to pašreizējo stāvokli. Šāds aprēķins tiek veikts finanšu analīzes procesā.
Stabilitātes paradigmas maiņa
Pēdējos gados ir ievērojami mainījusies pieeja tam, kādam jābūt ideālam finanšu stabilitātes rādītājam. Makroekonomiskais komponents bija pirmais. Tas ir saistīts gan ar statistikas metožu attīstību, gan ar zinātnes un tehnoloģijas progresu, kas ļāva viegli apstrādāt milzīgus datu apjomus. Speciālistu uzmanība tika koncentrēta nevis uz atsevišķiem uzņēmumiem, bet uz veselām nozarēm un valstu ekonomiku.
Turklāt finanšu analīze atstāja to rādītāju aprēķināšanu, kuri jau iepriekš brīdina par sabrukšanas draudiem. Datoru iespējas ļāva pastāvīgi uzraudzīt banku sistēmu, izsekot atsevišķu uzņēmumu un visu valstu saistību neizpildes riskiem. Izmantoto rādītāju klāsts ir ievērojami paplašinājies. Pēdējos gados analītiķu un pētnieku uzmanība arvien vairāk tiek pievērsta uzvedības dinamikai un satricinājumu izplatībai no vienas nozares uz otru. Šo virzienu sauc par trieciena pārraidi. Priekšplānā tiek izvirzīts finanšu stabilitātes veida rādītājs. Šādu pētījumu galvenā problēma joprojām ir statistiskās informācijas nepilnības. Bet pastāvīgas diskusijas un darbs pie analītiskās bāzes palīdz attīstīt šo jomu.
Skaitļi ir veiksmīgas uzņēmējdarbības atslēga
Finanšu analīze ir biznesa vai individuāla procesa dzīvotspējas, stabilitātes un rentabilitātes novērtējums. Speciālisti izstrādā dažādus koeficientus, kas apkopo statistiku. Starp tiem atsevišķu vietu ieņem rādītāji, kas raksturo finanšu stabilitāti. Speciālistu apkopotus pārskatus parasti izmanto augstākā vadība, lai pieņemtu biznesa lēmumus. Jo īpaši tie ietver:
- Turpiniet vai pārtrauciet ražošanas procesu vai tā atsevišķās darbības.
- Pērciet vai izgatavojiet noteiktus materiālus pats;
- Pirkt vai īrēt speciālu aprīkojumu un tehniku preču ražošanai.
- Emitējiet jaunus vērtspapīrus vai ņemiet aizdevumu no bankas, lai palielinātu apgrozāmo kapitālu.
- Pieņem lēmumus par ieguldījumiem vai kapitāla aizdevumiem.
Tas viss palīdz izprast uzņēmuma finansiālās stabilitātes rādītājus. Balstoties uz tiem, vadība uzņēmējdarbības laikā pieņem lēmumus par izvēli starp dažādām alternatīvām.
Finanšu analīzes mērķi
Speciālisti uzņēmuma panākumu novērtēšanu veic četrās galvenajās jomās:
- Rentabilitāte. Galvenais avots ir ienākumu deklarācija, kurā aprakstīti uzņēmuma rezultāti. Rādītājs ir peļņas likme.Panākumi šajā virzienā nozīmē uzņēmuma spēju gūt ienākumus no savas darbības un saglabāt izaugsmi īstermiņā un ilgtermiņā.
- Maksātspēja. Avots - bilance, kas atspoguļo finansiālo stāvokli noteiktā laika posmā. Panākumi šajā virzienā norāda uz uzņēmuma spēju ilgtermiņā apmaksāt saistības pret kreditoriem un trešajām personām.
- Likviditāte Avots ir bilance. Rādītāju kopa šajā virzienā nozīmē uzņēmuma spēju uzturēt naudas plūsmu, izpildot īstermiņa saistības.
- Un visbeidzot - stabilitāte. Galvenais avots ir gan ienākumu deklarācija, gan bilance. Lai aprēķinātu absolūtos finanšu stabilitātes rādītājus, speciālisti izmanto arī vairākus citus dokumentus. Uzņēmuma stabilitāte ir spēja ilgstoši turpināt uzņēmējdarbību bez būtiskiem zaudējumiem. Šis rādītājs apkopo iepriekšējos trīs un lielā mērā ir balstīts uz tiem.
Uzņēmējdarbības ilgtspējas novērtēšanas metodes
Visvienkāršākajā formā finanšu analīze ir dažādu koeficientu un rādītāju salīdzinājums. Tos salīdzina gan ar viņiem pagātnē, gan ar līdzīgiem, bet vidēji nozarē. Analīzē izmantoti izaugsmes procenti, maksātspējas koeficienti peļņas normas, uzņēmuma finansiālās stabilitātes rādītāji un citi līdzīgi rādītāji. Pastāv trīs veidu analīze:
- Salīdzinājums ar sniegumu pagātnē. Analītiķi identificē periodus (visbiežāk piecus gadus) uzņēmuma darbībā un salīdzina tos ar pašreizējo biznesa stāvokli un savā starpā.
- Salīdzinājums ar turpmāko sniegumu. Analītiķi, izmantojot pagātnes rādītājus un vairākas ekonomiskās un matemātiskās modelēšanas metodes, mēģina paredzēt biznesa turpmākās attīstības virzienu. Ekstrapolācija ir galvenais kļūdu iemesls finanšu analīzē, jo pagātne precīzi nenosaka turpmāko neveiksmju vai veiksmes neizbēgamību.
- Salīdzinājums ar citām uzņēmējdarbības vienībām. Analītiķi šajā gadījumā var izmantot gan vidējos relatīvos, gan absolūtos nozares finanšu stabilitātes rādītājus un izmantot pieejamo statistisko informāciju par līdzīgiem uzņēmumiem.
Galvenie finanšu stabilitātes rādītāji
Pētnieki izmanto stabilitātes kvantitatīvo rādītāju klāstu. SVF ir izstrādājis savus finanšu stabilitātes rādītājus. Zemāk esošā tabula ļauj apkopot zinātnieku sasniegumus šajā jomā. Visi tajā esošie rādītāji ir sadalīti sešās nozarēs. Turpmāk tiks apskatītas to pielietošanas iespējas, biežums un raksturs.
| Nozare | Finanšu stabilitātes rādītājs |
| Reālā ekonomika | IKP pieaugums |
| Valdības fiskālais stāvoklis | |
| Inflācija | |
| Korporatīvais sektors | Kopējais parāds |
| Starpība starp kredītu un debetu | |
| Valūtas ienākšana un lietošana | |
| Korporatīvās saistības | |
| Mājsaimniecība | Aktīvi |
| Parāds | |
| Ienākumi (no nodarbinātības vai uzkrājumiem) | |
| Patēriņš | |
| Parādu apkalpošana un svarīgi maksājumi | |
| Finanšu sistēma | Monetārie rādītāji |
| Reālās procentu likmes | |
| Aizdevumu un noguldījumu attiecības pieaugums | |
| Kapitāla pietiekamība | |
| Likviditātes rādītāji | |
| Autonomi banku kredītreitingi | |
| Banku aktīvu diversifikācija pa nozarēm un reģioniem | |
| Ārvalstu ekonomikas sektors | Reālie valūtas kursi |
| Ārvalstu valūtas rezerves | |
| Norēķinu konti un kapitāla plūsmas | |
| Ārvalstu valūtas maiņas mehānismu termiņš | |
| Finanšu tirgi | Kapitāla indeksu izmaiņas |
| Korporatīvo obligāciju procentu likmju starpība | |
| Tirgus likviditāte | |
| Nepastāvība | |
| Vietējās cenas |
Reālais sektors
Kopējais finanšu stabilitātes rādītājs ir balstīts uz visiem sešiem sektoriem.Reālās ekonomikas sektors tiek aprakstīts, izmantojot IKP pieaugumu, valsts fiskālo stāvokli un inflāciju. Visi šie rādītāji tiek mērīti katru mēnesi, ceturksni vai gadu. IKP pieaugums atspoguļo ekonomikas spēju nodrošināt iedzīvotāju labklājību, kā arī pārkaršanas risku. Fiskālā pozīcija - spēja atrast finansējumu projektiem, kas nepārklājas ar ieņēmumiem. Jo mazāka ir tā vērtība, jo lielāka ir valsts neaizsargātība brīvo monetāro resursu nepieejamības dēļ. Inflācija atspoguļo ekonomikas strukturālās problēmas un sociālo neapmierinātību, kas var izraisīt politisko nestabilitāti.
Tautsaimniecības korporatīvā daļa
Šajā nozarē tiek ņemti vērā organizācijas vai individuāla uzņēmuma finansiālās stabilitātes rādītāji. Novērtēšana visbiežāk tiek veikta reizi ceturksnī vai katru gadu. Augsts uzņēmumu parāds norāda uz augstu saistību līmeni, kas var izraisīt visas sistēmas nestabilitāti. Starpība starp debitoru un kreditoriem norāda uz likviditāti. Tā zemā likme var izraisīt uzņēmuma nespēju samaksāt par īstermiņa un vidēja termiņa saistībām. Neveiksmes korporatīvajā sektorā norāda uz daudzu uzņēmumu maksātnespēju, kas nākotnē radīs problēmas citās nozarēs un banku sistēmā.
Mājsaimniecība
Šīs nozares panākumus mēra, izmantojot neto aktīvus un nesadalīto peļņu. Lielais skaits šeit norāda, ka mājsaimniecības spēs pārvarēt īslaicīgas grūtības un krīzes. Šo nozari galvenokārt pārstāv mazie uzņēmumi, tāpēc statistika ir jāvāc pēc iespējas biežāk. Galvenie skaitļi parasti tiek uzrādīti katru mēnesi, ceturksni un gadu.
Finanšu sistēma
Šo nozari raksturo vairāki rādītāji, kas uzskaitīti iepriekš tabulā. Tos izmanto, lai atrastu problēmas banku sistēmā. Kad iestājas krīze, tiek izmantoti finanšu stabilitātes novērtēšanas rādītāji, lai atrastu atbildi uz jautājumu, cik tas maksā valstij un tās iedzīvotājiem. Pārmērīgs kreditēšanas un noguldījumu operāciju skaita un apjoma pieaugums var liecināt par inflācijas spiediena palielināšanos. Reālās procentu likmes, kas pārsniedz noteiktā valstī noteikto slieksni, var palielināt parāda daļu IKP. Zema banku likviditāte norāda uz tuvošanos strukturālā krīze.
Tirgi
Finanšu tirgus raksturo kapitāla indeksi, likviditāte un nepastāvība. Viņu analīzē vissvarīgākais ir noteikt ieguldītāju interešu līmeni valsts ekonomikā. Tās samazinājums var radīt nopietnas finansiālas problēmas. Likviditātes samazināšanās ne vienmēr norāda uz problēmām, bet var nozīmēt strauju ekonomisko izaugsmi, kuras dēļ tajā parādās papildu investīciju iespējas.
Ārvalstu ekonomiskās aktivitātes rādītāji
Valsts eksporta un importa attiecības raksturo reālie valūtas kursi, rezerves, norēķinu konti, kapitāla plūsmas un valūtas maiņas mehānismu termiņš. Šie rādītāji var atspoguļot negaidītas izmaiņas iekšējā parāda ārvalstu finansējuma konkurētspējā un stabilitātē.
Finanšu stabilitātes rādītāju aprēķināšana
Valsts ekonomika ir milzīgs skaits galveno nozaru, kuras atrodas sarežģītas mijiedarbības procesā. Situāciju vēl vairāk sarežģī nelinearitāte, kas izraisa satricinājumu izplatīšanos un pārnesi no vienas nozares uz otru. Starp monetāro un finanšu stabilitāti pastāv saikne, jo monetārie apstākļi ietekmē aktīvu cenas un otrādi. Tāpēc nav iespējams koncentrēties uz atsevišķiem rādītājiem, kaut arī tos kompetenti izvēlas.Gan individuāla uzņēmuma, gan visas ekonomikas darbību finansiālajai analīzei jābalstās uz vairākām jomām, pamatojoties uz kuru stāvokli var iegūt saliktu ilgtspējības rādītāju.
