Investicijos yra išlaidų (finansinių, darbo, materialinių) rinkinys, nukreiptas pelnui padidinti. Jie užtikrina įmonės plėtrą. Viena iš finansavimo sričių yra vadinama rizikos kapitalu. Kas tai yra
Esmė
Rizikos finansavimas - tai yra investicijos greitai augančioms įmonėms. Ši veikla yra būdingesnė moksliniams tyrimams aukštųjų technologijų srityse, kur yra perspektyvų ir didelė rizikos dalis. Investicijų tikslas yra gauti dideles pajamas pinigų grąžinimo forma, parduodant įmonę po jos plėtros rinkoje.
Žodis „įmonė“ vertime iš anglų kalbos reiškia „rizikingas verslas“. Rizikos finansavimas yra ilgalaikių investicijų šaltinis. Paprastai jie yra skiriami 5–7 metams organizacijoms, kurios yra ankstyvoje plėtros stadijoje. Lėšos yra skiriamos veikiančioms įmonėms, kad būtų galima išplėsti ir modernizuoti gamybą.
Norėdami gauti pinigų, turite paruošti planą, sukurti produktą su konkurenciniais pranašumais, kuris domintų investuotoją, ir surinkti profesionalų komandą, turinčią ilgametę patirtį tam tikroje pramonės šakoje.
Rizikos finansavimo ypatybės
Ši investicija išsiskiria keliais ženklais:
- Investuotojai iš anksto supranta finansinių nuostolių riziką organizacijos žlugimo atveju. Gavę teigiamą rezultatą, investuotojai gaus didelį pelną.
- Šis finansavimo būdas numato ilgą laukimo laiką (3–5 metus), po kurio investuotojas gaus 5–10 metų pajamas.
- Investuotojui priklauso 25–40 proc. Akcijų paketas, tačiau jis labai domisi įstaigos sėkme. Todėl jis teikia konsultavimo ir valdymo paslaugas.
Etapai
- Išankstinės investicijos. Šiame etape nedidelės sumos investuojamos į techninės ir ekonominės bazės parengimą.
- Pradinis kapitalas sukuriamas savarankiškai. Augant verslui, prisijungs ir kiti investuotojai.
- Antrasis etapas. Lėšos skiriamos plėtros ir pradinės rinkodaros užbaigimui.
- Trečias etapas. Gamybos pradžios finansavimas. Bendrovė gauna mažas arba nulines pajamas.
- Ketvirtasis etapas. Pereinamojo laikotarpio investicijos. Apyvartinis kapitalas yra skirtas atsargų plėtrai ir sąskaitų apmokėjimui.
- Penktasis etapas. Nuosavybės teisių į bendrovę įgijimas, jos modernizavimas privačioje įstaigoje.
Finansinės investicijos yra akcijos. Verslo plane yra tarpinių tikslų įgyvendinimo grafikas. Investuotojai pateikia iš anksto apskaičiuotas sumas, kurių pakanka šioms tarpinėms sumoms pasiekti. Tokios injekcijos riboja galimus nuostolius, kurie gali atsirasti, jei įmonė nepateisins lūkesčių. Galimybė sustabdyti lėšų srautą kiekviename vėlesniame etape motyvuoja verslininką greitai realizuoti organizacijos potencialą. Užpilai atliekami nedideliais intervalais. dar labiau padidino organizacijos kontrolę. Su kiekvienu paskesniu lėšų padidėjimu investuotojų akcijų skaičius didėja.
Rizikos finansavimo šaltiniai
Jų yra gana daug:
- Valstybės lėšos. Organizaciją valdo nepriklausoma įmonė.
- Partnerystė su rizikos kapitalu. Projektų finansavimas verslininkų grupės, sukūrusios įmonę ir investuojančios į besivystančias organizacijas.
- Korporacijų įstatinis kapitalas. Holdingo rizikos investicijos yra vienas iš pagrindinių projektų finansavimo šaltinių JAV.Didelės korporacijos sutelkia savo išteklius sujungdamos mažas lėšas.
- Bankų firmų kapitalas. Iš pradžių tokie investuotojai teikė lėšų vėlyvajame organizacijų formavimo etape. Plečiantis paslaugų spektrui, atsirado privatus kapitalas, pavyzdžiui, SBIC ir MESBIC.
- Individualūs investuotojai. Privatūs investuotojai kadaise buvo rizikos pradininkai. Šiandien jie dalyvauja kuriant „gemalų“ kapitalą, investuodami į labai rizikingus projektus.
- Vyriausybė JAV vyriausybė remia jaunas firmas. Finansavimo tikslas yra ne tiek pelnas, kiek įmonės išlaikymas ankstyvosiose plėtros stadijose.
Verslo Rusijos Federacijoje specifika
Rizikos finansavimas Rusijoje atsilieka nuo JAV. Investuotojų organizacijos formuojamos asmenų iniciatyva, jos egzistuoja be valstybės paramos. Populiariausias yra Maskvos verslo angelų tinklas (ISBA). Nors po finansų krizės dėmesys šiam finansavimo šaltiniui didėja. Rinkoje pasirodė TUSRIF, SEAF, Framlington fondai, investuojantys į perspektyvias įmones. Pradėjo darbą ir Rusijos technologijos fondas, „Green Grant“ nacionalinį rizikos fondą įregistravo rusų grupė „Rostinvest“. Visi jie skirti besivystančių įmonių finansavimui.
Pirmieji fondai Rusijos Federacijoje atsirado dar 1994 m. ERPB iniciatyva. Per trejus metus buvo įregistruotos 78 įmonės. Be to, finansinės investicijos Rusijos Federacijoje taip pat atėjo iš 16 Rytų Europos fondų. Po 1998 m. Įvykių liko tik 15 institucijų.
Fondų darbas Rusijoje yra labai sunkus. Teisės aktų, skatinančių šios krypties plėtrą, nėra. Klausimas, kaip pasitraukti iš verslo (parduoti rizikos kapitalą), lieka atviras. Norint išspręsti problemą, nebūtina kurti naujų teisės aktų. Bet prie civilinių aktų galite pridėti valdymo elementų.
Veiksniai
Neoficialiais duomenimis, Rusijos Federacijoje yra 10 tūkst. privatūs investuotojai su neatskleistomis galimybėmis. Norint plėtoti inovatyvios veiklos rizikos finansavimą, būtinos kelios sąlygos:
- stabili padėtis šalyje;
- mokslo ir technikos pažangos buvimas, projektavimo raida;
- turto padidėjimas;
- spekuliacinių pajamų susiaurėjimas ir kt.
Yra veiksniai, kurie riboja šios krypties augimą:
- žemas akcijų rinkos išsivystymo lygis, todėl sunku rasti potencialius investuotojus;
- vadybininkų, gebančių atskleisti komercines plėtros galimybes, trūkumas;
- maža klientų paklausa vidaus produktams;
- trūksta vyriausybės paramos.
Draudimas
Rizikos finansavimas yra rizikinga verslo rūšis. Nei vienoje pasaulio šalyje jis nėra apdraustas. Bet jūs galite apsaugoti novatoriškų įmonių nuosavybę, aukščiausio lygio vadovų gyvybę ir sveikatą, atsakomybę ir tt. Tai yra, šios rūšies verslui taikykite klasikinius draudimo elementus.
Projekto atranka
Rizikos finansavimo formos priklauso nuo įmonių klasifikavimo.
1. Sėkla yra projektas, verslo idėja, kurią reikia finansuoti papildomų tyrimų, pradinių produktų pavyzdžių kūrimo, etape.
2. Pradėti - naujos įmonės, kurioms reikalingi ištekliai tyrimams atlikti ir pardavimams pradėti.
3. Ankstyvasis etapas - įmonės, turinčios savo plėtrą, įsikūrusios pradiniame produktų pardavimo etape.
4. Plėtra - organizacijos, kurioms reikalingos papildomos investicijos, norint išplėsti gamybą, atlikti rinkos tyrimus, padidinti kapitalą ar apyvartinį kapitalą.
Įvertinimas
Prieš priimdamas sprendimą dėl finansavimo, investuotojas ir verslininkas turi susitarti dėl įmonės vertės. Steigėjai kainą nustatė patys. Šiame etape nėra „rinkos“ ar „aukciono“. Investuotojai, norintys sutaupyti pinigų, paprastai gali atsisakyti projekto ar susitarti su potencialiais konkurentais ir pateikti konsoliduotą pasiūlymą vadovybei.Tai yra, kaina formuojasi derybų metu. Dažniausiai jis nustatomas investuotojų pasiūlymų lygiu. Tada aptariamos finansavimo sąlygos ir sudaroma preliminari sutartis.
Tada nustatomos „išankstinio investavimo“ ir „po investavimo“ vertės. Pirmasis yra verslo kaina prieš išleidžiant išteklius. Antrasis yra organizacijos rinkos vertė finišo stadijoje. Šalys aptaria investuotojo įstatinį kapitalą. Todėl skaičiavimai prasideda nuo antrojo rodiklio. Toliau nustatoma akcijų kaina.
Pavyzdys
Mainais už 1 mln. Dolerių vertės projekto finansavimą investuotojas nori gauti 1/3 bendrovės lėšų. Po injekcijų verslo išlaidos bus 3 mln. USD Pradinė kaina: 3 - 1 = 2 mln.
Tarkime, kad pradiniame etape bendrovė išleido 500 tūkst. Akcijų. Tada investuotojas papildomai turi gauti 250 tūkst. Vertybinių popierių, kad galėtų įsigyti 33,33% kapitalo. Akcijos vertė yra 1 000 000: 250 000 = 4 milijonai.
Skaičiavimo algoritmas:
1. Išankstinio investavimo vertė = senų vertybinių popierių skaičius x nauja kaina = būsimoji vertė - investicija.
2. vertė po investavimo = vertė prieš investuojant + investicija = infuzija:% kapitalo dalis = bendras akcijų skaičius x kaina.
3. Vertybinių popierių kaina = infuzija: naujų vertybinių popierių skaičius = vertė prieš investuojant: visų vertybinių popierių (akcijų, pasirinkimo sandorių, garantų) skaičius.
4. Kainos padidėjimas = gamybos, padarytos prieš investiciją, kaina: gamybos, padarytos po investicijų, kaina.
Finansavimo rūšys
Rizikos investicijos yra susijusios su mažomis įmonėmis negaunant užstato. Lėšos yra paskirstomos nuosavam kapitalui arba teikiamos kaip: investicinė paskola kelerius metus nedideliu procentu. Bendrovės valdyme dalyvauja investuotojo atstovai.
Prieš parduodant bendrovę, pagrindinė infuzijos forma yra nuosavybė. Pasiskolinti šaltiniai pritraukiami, jei įmonė tikisi padidinti kapitalą arba planuoja gauti pelno.
Lėšų rinkimas yra aktualesnis subrendusioms įmonėms. Tačiau toks kapitalas gali paveikti investuotojų, ypač savininkų, nuosavybės dalį privilegijuotosios akcijos. Todėl norint jį gauti, reikalingas leidimas.
Pradedančioms įmonėms injekcijos atliekamos taip:
- prekių kreditas iš tiekėjų;
- faktoringas;
- banko paskolos garantuotos;
- tiltų finansavimas.
Pigiausia forma yra prekių kreditą. Įkeitimu yra įsigyta įranga, kuri sumažina kredito riziką ir lėšų pritraukimo išlaidas.
Faktoringas - Tai yra paskola gautinoms sumoms. Bankai teikia paslaugas įmonėms, turinčioms nusistovėjusią klientų bazę ir numatomus pinigų srautus.
Gauna kredito linija ankstyvajame vystymosi etape neįmanoma be garantijų. Tačiau garantas gali reikalauti dalies bendrovės kapitalo kaip kompensaciją už riziką. Investicijos į skolas yra brangesnės nei įprastos paskolos.
Tiltų finansavimas naudojama, jei įmonė panaudojo visas anksčiau gautas lėšas ir tikisi naujų injekcijų. Tilto paskolas gauna žmonės, kurie jau finansavo įmonę. Jie kreipiasi pagalbos, kai dabartiniai investuotojai negali suteikti kapitalo.
Rizikos finansavimo mechanizmas šiuo atveju įgyvendinamas skolos ir konvertuojamų vekselių forma. Tai produktas, už kurį mokamas kuponas. Baigę kitą infuzijos etapą, užrašai turi būti išpirkti. Kuponus galima iškeisti į akcijas. Paprastųjų tiltų obligacijų kursas yra 8%, o konvertuojamųjų obligacijų - iki 15%.
Sėkmingoms įmonėms šis infuzijos būdas yra tarpinis žingsnis tarp dviejų finansavimo etapų. Dalyvauti projekte suteikia ne tik nauji, bet ir esami akcininkai. Jei organizacija susiduria su grynųjų pinigų sunkumais, laikinieji banknotai tampa vieninteliu finansavimo šaltiniu, tada kyla interesų konfliktas tarp savininkų ir akcininkų. Pirmasis turės pranašumą.
Išvada
Rizikos finansavimas yra ypatingas investicijos rūšis turinti nemažai pranašumų: kaupti lėšas rizikos projektams įgyvendinti, tarpinių dividendų nebuvimas. Tačiau surasti investuotojų sunku. Investuotojas turėtų būti suinteresuotas projektu ir dalyvauti organizacijos valdyme.
