Terminkontrakt: generel beskrivelse. Terminkontrakt for køb af valuta

I økonomien er der et stort antal finansielle instrumenter. Lad os tale om en af ​​dem. En terminkontrakt er faktisk en kontrakt indgået mellem to parter, der detaljeret beskriver køb eller salg af et specifikt beløb af det underliggende aktiv til en klart defineret pris med aftalevilkårene inklusive i fremtiden. Undertegnelse af dette type kontrakt betyder, at en af ​​parterne i transaktionen - sælgeren, forpligter sig til at levere et specifikt beløb af underliggende aktiver til det nummer, der er angivet i kontrakten, men som er fjernt med hensyn til datoen for kontraktens underskrivelse. Den anden side - køberen, påtager sig forpligtelsen til at acceptere levering til tiden.

Nøglefunktioner i kontrakter

Datoen for underskrivelsen af ​​kontrakten kaldes datoen for aftalen. Det antal, der er bestemt af parterne som tidspunkt for aftalen, kaldes datoen for betaling eller afvikling. Tidsintervallet fra det tidspunkt, hvor kontrakten underskrives til afviklingstidspunktet, kaldes frem. Der kan indgås kontrakter for vilkår og betingelser for midler, alt afhænger kun af parternes behov. Fremadrettede transaktioner betragtes som de mest effektive, hvis værdi begynder med $ 5 millioner. Inden for rammerne af det internationale derivatmarked varierer mængden af ​​kontrakter fra 1 til 100 millioner. Hver af parametrene - datoen for undertegnelse af kontrakten og afregningsdato, transaktionsbeløbet og volumen på det underliggende aktiv - bestemmes udelukkende i en individuel tilstand. Der er ingen begrænsninger på dette spørgsmål.

Risikosikring

Takket være den foreløbige bestemmelse af kontraktens værdi er det muligt at afdække risici. Ved at indstille værdien af ​​et finansielt instrument frigøres både sælgeren og køberen fuldstændigt for fremtiden for risikoen for ændringer i markedsværdien. Transaktionen tillader ikke erhvervelse af visse fordele. Sælgeren modtager ikke en væsentlig fordel i tilfælde af en stigning i værdien af ​​et aktiv på markedet, og sælgeren modtager ikke et resultat af et fald i det samme aktiv. Hvis denne situation opstår, kan en af ​​parterne afvise sine forpligtelser, da den får mulighed for at indgå en aftale på mere gunstige vilkår. Kontrakter defineres som solide terminsforretninger. Det er forpligtelsen til at opfylde sin del af aftalen, der ligger til grund for dem; uden denne funktion ville instrumentet ophøre med at eksistere som en retning for afdækning af risici.

Historien

Fremadrettede transaktioner dukkede først op for omkring 400 år siden. De havde formatet for arrangementer for salg af fremtidige afgrøder. I løbet af de sidste par årtier er kontrakter blevet særligt populære, hvor finansielle instrumenter er hovedemnet. Det fremtidige finansielle marked er i det væsentlige et OTC-marked. Valutahandel er uacceptabel på grund af individualiteten i betingelserne for indgåelse af aftaler. Formelt kan enhver forretningsenhed deltage i handel med kontrakter. I praksis foretages valget af en partner meget omhyggeligt og omhyggeligt, da det reducerer risikoen for leveringsforstyrrelser.

Deltagere på markedet

For det meste er parterne i aftalerne store banker og pensionskasser, forsikringsselskaber, der har et positivt omdømme. Visse kategorier af transaktioner er underlagt visse begrænsninger.Som eksempel kan nævnes lånetransaktioner, hvor den ene part skal have en åben kreditgrænse i det selskab, der fungerer som den anden part i aftalen. Private iværksættere kan også fungere som bydende, men de skal have en stærk materiel base og være aktive deltagere i verdens økonomiske liv.

Hvem bestemmer stemningen i det fremtidige marked?

De mest aktive aktører på terminmarkedet er banker. De bruger aktivt en terminkøbskontrakt til at afdække deres egne risici forbundet med ændringer i værdien af ​​finansielle instrumenter. Finansielle institutioner tilbyder denne type aftaler med et lignende formål som deres kunder. På grund af de store økonomiske muligheder med hensyn til distribution og tiltrækning af materielle ressourcer, undgår banker, i modsætning til andre tilbudsgivere, reelle tab, selvom markedspriser ikke spiller ind i hænderne. Ved at indgå to modsatte kontrakter formår banken let at dække tabet på den ene transaktion med overskuddet på den anden. Banker kan også fungere som formidlere, som hjælper med at finde markedsdeltagere med modsatte ønsker.

Specifikationer for kontrakthandel

Handel med terminkontrakter har ikke en klar organiseret struktur. Den lave konkurrence inden for dette aktivitetssegment giver bankerne visse fordele i form af muligheden for at pålægge parterne i aftalerne deres partnerskabsbetingelser. Den fortjeneste, som valutakontrakter kan medføre, afhænger i vid udstrækning af evnen til at forudsige aktivets fremtidige værdi, som er grundlaget for aftalen.

Banker vinder her, fordi de har adgang til en enorm mængde information, professionelle analytikere arbejder i dem. Dette fører til dannelsen af ​​et enormt og aktivt forsyningsmarked, OTC-aktiemarkedet. Terminkontrakter kan underskrives ikke kun for det reelle beløb, men også for en betinget kontrakt. I sidstnævnte situation, efter gennemførelsen af ​​aftalen, i tilfælde af en forskel i kontrakten og markedsværdien af ​​det underliggende aktiv, betaler en af ​​parterne den anden kun prisforskellen. Faktisk udveksling af valutaer, aktier, værdipapirer og andre finansielle instrumenter forekommer ikke.

Fordele ved kontrakter

En terminkontrakt er et universelt finansielt instrument, der har visse fordele i forhold til andre som den. Den største fordel ved transaktionen ligger i dens individuelle karakter, hvilket tillader en meget professionel afdækning af risici. Fremadrettede aftaler indeholder ikke bestemmelser om beslaglæggelse af yderligere midler, provisioner. Hvad angår privilegier for banker, er det muligt at bemærke evnen til at fastlægge værdien af ​​det underliggende aktiv og diktere dets aftalevilkår, da transaktionerne er over-the-counter.

Ulemper ved kontrakter

Den største ulempe ved kontrakten er manglen på handlingsrum. Parternes forpligtelse til at opfylde deres del af aftalen tillader ikke at opsige kontrakten eller ændre dens betingelser inden fristen. Fraværet af et sekundært terminsmarked gør videresalg af kontrakten ganske enkelt umulig. Dette fører til en tilstrækkelig lav likviditet af instrumentet med en for stor risiko for, at en af ​​parterne ikke opfylder sine forpligtelser. Den stramme handelsramme tvang markedsdeltagerne til at se efter smuthuller. For eksempel er praksis i dag med at indgå kontrakter meget almindelig, hvilket giver mulighed for opsigelse af aftaler ved aftale mellem to parter eller på initiativ af en, men med efterfølgende betaling af erstatning.

Hvad begrænser antallet af deltagere på det fremtidige marked?

Antallet af deltagere i det fremtidige marked er strengt begrænset af et helt sæt normer og standarder.For at købe eller sælge en terminkontrakt skal handelsdeltagere have en kreditgrænse, en høj rating og stabile økonomiske kontakter med en bankinstitution. Manglen på fremtidige transaktioner for deltagere skyldes begrænsede muligheder, når du vælger en partnerbank; du er nødt til at acceptere betingelserne dikteret af finansielle institutioner på. Visse vanskeligheder er forbundet med søgningen efter partnere, fordi det ikke er så let at finde en part, der er klar til at indtage den modsatte holdning. Dette fører til utilstrækkelig popularitet og aktivitet på markedet for terminkontrakter.

Hvad er forskellen mellem futures og terminkontrakter

Fremtidige værdikontrakter er termins- og futures. Forskellen mellem dem er betydelig. Terminen underskrives mellem køber og sælger, mens det vigtigste mål for partnerskabet er den reelle levering af aktivet. Terminordninger realiseres på OTC-markedet, hvilket fører til instrumentets lave likviditet sammenlignet med futures. For eksempel er det meget vanskeligt at finde en køber for hundreder af tons metal, hvis det ikke længere er relevant for et bestemt anlæg.

Futures i sammenligning med terminen fungerer som en standardiseret kontrakt, hvis hovedformål er dette er spekulation. Der er ikke tale om nogen reel forsyning. Forwards og futures bruges til trods for de tilsyneladende tilsyneladende ligheder til modstridende formål. Udtrykket "standardiseret" betyder en klar begrænsning af varemængden ved udvekslingsvilkårene. Kun hele partier har tilladelse til at handle. For eksempel er en masse kobber 2500 pund, og hvede er 136 ton. Optioner, forwards og futures er finansielle instrumenter, men formålet med deres eksistens er forskellige, hvilket bestemmer applikationens detaljer.

Valutaterminsforretninger

Det generelle træk ved en valutaterminskontrakt indeholder en foreløbig afklaring af partnerskabsbetingelserne i følgende parametre:

1. Kontraktens valuta.
2. Transaktionens størrelse.
3. Valutakurs.
4. Dato for betaling.

Varigheden af ​​terminsforretninger kan variere fra 3 dage til 5 år. De mest almindelige kontraktvilkår er 1, 3, 6 og 12 måneder fra datoen for kontraktens indgåelse. En valutaterminskontrakt er i sagens natur kategoriseret bankdrift. Det er ikke standardiseret og kan tilpasses til enhver situation. Markedet for terminsforretninger, hvis varighed ikke overstiger 6 måneder i dominerende valutapar, er meget stabilt. Det markedssegment, inden for hvilket transaktioner er afsluttet i 6 måneder eller mere, er ustabilt. Enhver realiseret langsigtet transaktion kan forårsage en betydelig udsving i valutakurserne for valutamarked.

Typer af fremadrettede operationer

Terminkontrakten kan præsenteres i to formater:

1. En simpel terminsforretning eller en direkte aftale. Dette er en enkelt konverteringstransaktion, der har en klar værdidato, der adskiller sig fra spotdatoen. Situationen giver ikke mulighed for en samtidig omvendt transaktion. Der indgås en aftale mellem parterne om levering af et vist beløb for en klart defineret periode og til en fast sats. Dette format af operationer er vidt brugt til forsikring mod valutakursvolatilitet.
2. Byt tilbud. Dette tandem er det modsatte af konverteringstypetransaktioner, der har forskellige værdidatoer. Valutatransaktioner mellem banker er en slags kombination mellem køb og salg af én valuta, men med helt forskellige tidsintervaller. Et bestemt beløb svarende til en valuta sælges og købes samtidig på markedet i en klart defineret periode og vice versa.

I betragtning af spørgsmålet om, hvad en terminkontrakt er, er det værd at præcisere, at der i disse typer aftaler anvendes en specialiseret terminsrente, som er radikalt forskellig fra spotprisen.Årsagen ligger i forskellene mellem renten på indlån, som lande tilbyder. Til beregning af terminkursen bruges en specialiseret formel.