Trong thời kỳ kinh tế bất ổn, do sự không hoàn hảo của hệ thống ngân hàng, cũng như khủng hoảng, vấn đề cạnh tranh và sức nặng của công ty trong thị trường hàng hóa và dịch vụ trở nên phù hợp hơn bao giờ hết. Không có gì bí mật rằng các doanh nghiệp yếu có nhiều điều kiện tiên quyết cho một kết quả không thuận lợi của các sự kiện - từ mất khả năng thanh toán đến phá sản. Tuy nhiên, trong điều kiện hiện đại, ngay cả các tổ chức ổn định cũng có thể phải đối mặt với nguy cơ thất bại. Nhờ các kỹ thuật được phát triển bởi các nhà khoa học trong lĩnh vực khoa học kinh tế, sự phá sản của các thực thể pháp lý có thể được dự đoán. Đúng, điều này không đơn giản và thường kết quả không hoàn toàn chính xác.
Điều kiện tiên quyết cho nhu cầu xác định phá sản
Hoạt động của các nhà kinh tế nhằm phân tích khả năng thanh toán của các doanh nghiệp đã nhận được nhu cầu của nó tại thời điểm kết thúc Thế chiến II tại Hoa Kỳ.
Điều này là do sự sụt giảm trong thứ tự cung cấp thiết bị quân sự và sự phát triển không đồng đều của các công ty.
Do đó, các mô hình phá sản chắc chắn sẽ trở thành một trong những thành phần chính trên con đường phát triển lành mạnh của nền kinh tế.
Những nỗ lực đầu tiên được phản ánh trong một phương pháp nghiên cứu định tính, được thực hiện bởi tác động thử nghiệm đối với các hoạt động của công ty. Sau đó, không nhận được hiệu quả mong muốn, cách tiếp cận vấn đề đã được thay đổi.
Vì vậy, bắt đầu phát triển các phương pháp đánh giá sự phá sản của các pháp nhân.
Phát triển mô hình hiệu quả
Vai trò thống trị phân tích khả năng thanh toán doanh nghiệp. Tuy nhiên, không thể không sử dụng thông tin tổng quát, chỉ dựa trên báo cáo tài chính. Vì vậy, các mô hình nhân tố khác nhau của phân tích phá sản tìm thấy ứng dụng của họ. Chính trong số đó là mô hình Altman.
Đồng thời, người ta không nên nhầm lẫn trong phán đoán rằng các tác phẩm của Altman bị giới hạn trong một sơ đồ. Ông đã tạo ra một số cách tiếp cận để phân tích khả năng thanh toán của công ty, kết hợp chúng với trọng tâm thống kê và đề xuất một số tùy chọn cho phương pháp tính toán.
Vì vậy, trong số chúng ta có thể lưu ý cách tính chỉ số xếp hạng tín dụng - điểm Z, cũng như các mô hình hai, năm và bảy yếu tố.
Phân tích đa phân biệt
Chính ông là người đã hình thành nên cơ sở của tất cả các mô hình và dường như có liên quan nhất cho các tính toán cần thiết. Nó lần đầu tiên được đề xuất vào năm 1968 như là một cách tính toán rủi ro phá sản có thể xảy ra và được sử dụng trong mô hình điểm Z.
Nguyên tắc chính của nó là biểu hiện các chỉ số kinh tế của công ty, phản ánh đầy đủ các hoạt động của doanh nghiệp và thể hiện mức độ rủi ro phá sản.
Edward Altman, trước khi tạo ra một mô hình điểm Z, đã nghiên cứu các hoạt động tài chính của khoảng 70 doanh nghiệp. Một số trong số họ tiếp tục hoạt động tại thời điểm thử nghiệm, và một số đã bị phá sản. Sau khi kiểm tra hơn 20 hệ số phân tích và chọn ra hệ số quan trọng nhất, Altman đã xây dựng một sự phụ thuộc đa yếu tố. Điều đặc trưng là các chỉ số được sử dụng để biên dịch mô hình cho thấy hiệu quả của doanh nghiệp trong kỳ báo cáo. Do đó, người ta có thể dễ dàng theo dõi xác suất phá sản.
Mô hình không hoàn hảo
Tuy nhiên, mặc dù đơn giản và logic, mô hình Altman này có một số nhược điểm. Ví dụ, việc cung cấp dữ liệu công ty có thể khó khăn. Không phải mọi công ty vào buổi bình minh của sự sụp đổ của nó đã sẵn sàng để công khai nói về nó. Nhưng ngay cả khi thông tin được cung cấp đúng thời hạn, không có gì đảm bảo rằng nó sẽ đáng tin cậy.Ngoài ra, đôi khi sự kết hợp của các yếu tố giống nhau có thể được xem xét cả từ quan điểm tích cực và từ quan điểm tiêu cực, do đó rất khó để nói về sự không rõ ràng của đánh giá.
Mô hình Altman năm yếu tố
Mô hình này là một trong những biến thể của công thức Z-points. Nó bao gồm 5 hệ số, dựa vào đó chúng ta có thể kết luận về lợi nhuận của công ty. Sự khác biệt chính giữa mô hình này là sự phù hợp của nó đối với các doanh nghiệp có hình thức cổ phần và do đó, phát hành cổ phiếu của chính họ trong lưu thông thị trường.
Nói chung, nó được biểu thị bằng các biến sau, trong đó x1 là viết tắt của vốn lưu động, x2 là lợi nhuận giữ lại, x3 là lợi nhuận hoạt động, x4 là giá trị của cổ phiếu trên thị trường và x5 là doanh thu.
Khi được lắp ráp, công thức này xuất hiện trước chúng ta:
Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + X5
Nhờ có cô, mô hình Altman năm yếu tố cho phép bạn dự đoán chính xác nhất khả năng phá sản. Ví dụ: nếu mô-đun Z rơi xuống mức dưới 1,8, có thể với xác suất lên tới 100% để nói về khả năng không có lợi của công ty. Ngược lại, nếu mức cao hơn 2,99, thì rủi ro không thể trả hết nợ là tối thiểu.
Nhận xét chuyên gia
Tuy nhiên, mô hình này đã bị chỉ trích bởi các nhà khoa học khác. Khi xem xét biểu mẫu được trình bày cẩn thận, bạn có thể nhận thấy rằng giá trị của x1 sẽ luôn có nghĩa là một cuộc khủng hoảng quản lý và x4 để nói về một cuộc khủng hoảng tài chính có thể xảy ra. Các biến còn lại đặc trưng cho cuộc khủng hoảng kinh tế. 
Đó là lý do tại sao công thức Altman không được biên dịch chính xác và bản thân mô hình chứa một số điểm không chính xác. Nhưng, mặc dù vậy, nó vẫn được sử dụng và rất phổ biến.
Mô hình bảy yếu tố
Theo mô hình năm yếu tố, mô hình Altman bảy yếu tố đã được phát triển. Nó hiếm khi được sử dụng trong thực tế, mặc dù nó là chính xác nhất. Thuật ngữ có thể được dự đoán đạt đến năm năm.
Lý do thiếu nhu cầu của nó là quá nhiều dữ liệu phân tích, không thể có được cho một người quan tâm đơn giản. Ngoài ra, các hệ số được đề xuất để phân tích, như trong trường hợp của mô hình năm yếu tố, đặc trưng cho một số các loại khủng hoảng cùng một lúc
Kết luận
Sử dụng bất kỳ mô hình Altman nào, người ta nên ghi nhớ các điều kiện ban đầu khác. Ví dụ, thực tiễn được sử dụng trong các doanh nghiệp tại thời điểm nền kinh tế đã phát triển có thể không được áp dụng và thậm chí phi logic trong các điều kiện của hệ thống kinh tế Nga. Mặc dù có vẻ phổ quát của cách tiếp cận, điều quan trọng là phải nhớ mặt trái của đồng tiền. Độ chính xác của dự báo được xác định bởi tính đồng nhất của dữ liệu, tính cụ thể của doanh nghiệp và tính cách của doanh nghiệp. Chính những thành phần này không đủ cho thông tin hoàn toàn đáng tin cậy về khả năng thanh toán của công ty.
Thông thường, các chỉ số dự kiến là xa thực tế, và một công ty dựa trên sự tăng trưởng và thịnh vượng hơn nữa phải chịu một mất mát sau một mất mát. Do đó, hiệu quả của đánh giá phá sản không phụ thuộc trực tiếp vào các công thức xuất phát và các mô hình được phát triển, mà dựa trên một số chỉ tiêu. Để dự đoán thành công các rủi ro mất khả năng thanh toán và phá sản sau này, bạn cần nhớ điều này, không hoàn toàn dựa vào kết quả thu được trong quá trình áp dụng một phương pháp cụ thể.
