Một thị trường trao đổi không thể được tưởng tượng mà không có các công cụ tài chính phái sinh hoặc phái sinh. Họ có tên do thực tế là họ không tồn tại một mình, nhưng được hình thành từ một số tài sản được gọi là tài sản cơ bản. Các công cụ phái sinh bao gồm các lựa chọn, tương lai, hoán đổi và chuyển tiếp. Tuy nhiên, hai loại đầu tiên là phổ biến nhất, vì chúng được giao dịch tự do trên sàn giao dịch.
Làm quen với các công cụ phái sinh
Hợp đồng tương lai là hợp đồng tương lai áp đặt cho các bên một nghĩa vụ trong tương lai để hoàn thành một giao dịch bán tài sản cơ bản với giá cố định, mà người bán và người mua đồng ý ngày hôm nay. Những hợp đồng đầu tiên như vậy xuất hiện vào thế kỷ 19 do nhu cầu của nông dân và thương nhân để tự bảo hiểm trước những bất ngờ khác nhau của mùa vụ sắp tới. Trong thực tế, sau đó thị trường tương lai đã ra đời. Hợp đồng này có một số thông số chính:
- lô - số lượng tài sản cơ bản;
- giá giao dịch;
- ngày hết hạn - ngày thực hiện nghĩa vụ.
Một lựa chọn cũng là một hợp đồng có thời hạn. Nhưng không giống như tương lai, nó chỉ áp dụng một nghĩa vụ đối với người bán, được gọi là người đăng ký. Nhưng người mua (người nắm giữ) được tự do quyết định, theo quyết định của mình, có nên ký kết thỏa thuận về các điều khoản đã đàm phán hay để anh ta đốt cháy không được thực hiện. Một tùy chọn có các tham số sau:
- phí bảo hiểm - giá trị mà người mua trả cho người bán tại thời điểm mua quyền chọn;
- đình công - giá thực hiện hợp đồng;
- rất nhiều;
- ngày hết hạn
Có hai loại tùy chọn:
- gọi (tính) - cho phép chủ sở hữu mua tài sản cơ bản từ thuê bao với giá thực hiện;
- đặt - cho phép chủ sở hữu bán tài sản cơ bản cho thuê bao với giá thực hiện.
Nhiều người giao dịch mới không hiểu đầy đủ về tương lai và các tùy chọn là gì. Họ mắc rất nhiều sai lầm trong giao dịch các công cụ này. Để hiểu rõ hơn về vấn đề này, chúng tôi xem xét ý nghĩa kinh tế của cả hai loại hợp đồng, vốn được đầu tư ban đầu vào chúng.
Tương lai: Giao dịch ngày mai
Bắt đầu trồng ngô vào mùa xuân, một nông dân nào đó sẽ bán nó với một mức giá nhất định. Tuy nhiên, các yếu tố khác nhau, ví dụ, thời tiết tốt hoặc cạnh tranh gia tăng, có thể làm giảm đáng kể giá hàng hóa vào mùa thu. Do đó, có lợi cho nông dân để đồng ý về việc bán các loại cây trồng trong tương lai với giá cả hợp lý bây giờ. Đồng thời, có một công ty chế biến ngũ cốc quan tâm đến việc ký kết các thỏa thuận cung cấp trước để tránh sự gián đoạn trong nguyên liệu thô vào mùa thu. Chi phí ngô do người nông dân đề xuất dường như khá chấp nhận được đối với quản lý của công ty. Và vào tháng 3, họ đã ký kết hợp đồng cung cấp vào ngày 15 tháng 9 của một số lượng giạ nhất định (đơn vị khối lượng hạt) của sản phẩm với giá thỏa thuận.
Theo cách hiểu hiện đại, người nông dân đóng vai trò là người bán tương lai và doanh nghiệp chế biến ngũ cốc là người mua. Tài sản cơ bản là ngô, lô là số giạ và ngày hết hạn là ngày 15 tháng 9.
Lựa chọn: mua và bán hy vọng và nghi ngờ
Tùy chọn này có một bản chất hơi khác nhau, mặc dù mục tiêu của nó là giống nhau cho người mua - bảo hiểm trong trường hợp thị trường xấu. Sử dụng ví dụ của một nông dân và một doanh nghiệp, điều này sẽ như sau.
Người nông dân hy vọng sẽ bán vụ mùa với giá 500 đô la một giạ vào mùa thu này. Như mong đợi sự tăng trưởng nhanh chóng trong chi phí của ngô. Anh ta viết ra một tùy chọn cuộc gọi với một cuộc đình công 500 cho một số lượng giạ nhất định và bán nó với giá cao. Công ty chế biến cũng nhìn thấy một số điều kiện tiên quyết cho giá ngũ cốc tăng.Do đó, nó có được tùy chọn này là bảo hiểm trong trường hợp giá ngô tăng vọt. Sau đó, sẽ có lợi nhuận để thực hiện hợp đồng, nghĩa là mua nguyên liệu thô từ người nông dân với giá 500 đô la mỗi giạ. Nếu điều này không xảy ra, thì tùy chọn này sẽ đốt cháy ra. Trong trường hợp này, công ty sẽ mất phí bảo hiểm được trả, và người nông dân sẽ kiếm được nó. Hơn nữa, rủi ro của công ty là tối thiểu - chỉ có quy mô của phí bảo hiểm được trả. Người nông dân mất lợi nhuận tiềm năng nếu giá ngô vượt quá 500 đô la, bởi vì anh ta có thể bán vụ mùa của mình đắt hơn. Nhưng mặt khác, anh ta thắng rất nhiều trong trường hợp thị trường sụp đổ.
Công cụ phái sinh trao đổi hiện đại
Kể từ thời điểm các công cụ tài chính phái sinh đầu tiên xuất hiện, thị trường đã thay đổi rất nhiều. Tương lai và lựa chọn ngày hôm nay là gì? Đầu tiên, họ đã trở thành những người vô danh, tức là các hợp đồng không được ký kết giữa một người bán và người mua cụ thể, nhưng được giao dịch tự do trên sàn giao dịch. Thứ hai, họ gần như mất hoàn toàn chức năng giao hàng. Nhiều hợp đồng tương lai là thanh toán, nghĩa là, họ cho rằng chỉ ghi có tiền ký quỹ vào tài khoản của nhà giao dịch hoặc ghi nợ. Khoảng 90% các tùy chọn hết hạn mà không cần tập thể dục, cho phép người bán kiếm được phí bảo hiểm. Thứ ba, các công cụ phái sinh trao đổi đã trở thành tiêu chuẩn hóa rõ ràng - tất cả các tham số, ngoại trừ giá cả, được quy định bởi đặc điểm kỹ thuật của hợp đồng. Và ngày hết hạn được thiết lập bởi trao đổi.
Tại các thị trường phát triển, tương lai và các tùy chọn cho các cặp tiền tệ đang được sử dụng ngày nay, chỉ số chứng khoán lãi suất, cổ phiếu và trái phiếu, cũng như trên tài sản của thị trường hàng hóa: dầu, khí đốt, kim loại, ngũ cốc, cà phê, ngô và các loại khác. Thậm chí còn có các dẫn xuất cho các sự kiện thời tiết: mưa, sương giá, tuyết rơi, bão. Ở Nga, thị trường phái sinh đang ở một quốc gia đang phát triển, tuy nhiên, một lựa chọn hợp đồng khá rộng cũng được trình bày ở đây.
Tương lai và các tùy chọn như một công cụ phòng ngừa rủi ro
Các lựa chọn, tương lai và các công cụ tài chính phái sinh khác, được phát minh để bảo vệ (bảo hiểm rủi ro) bởi các doanh nhân của tài sản của họ, đang đối phó tốt với vai trò này ngày hôm nay. Hãy xem xét một trong các tùy chọn trên ví dụ về việc mua một tùy chọn.
Nhà giao dịch có 1.000 cổ phiếu Gazprom, trước đây ông đã mua với giá 120 rúp. Bây giờ họ được trích dẫn ở 145 p. Bán chúng, anh ta có thể kiếm được số tiền 25.000 (mà không tính đến hoa hồng của người môi giới và trao đổi). Tuy nhiên, thương nhân không có ý định làm điều này, bởi vì anh ta thấy các điều kiện tiên quyết để phát triển hơn nữa. Nhưng tôi muốn bảo vệ lợi nhuận tiềm năng. Để làm điều này, anh ta mua 10 tùy chọn đặt trên tương lai của Gazprom với một đàn trị giá 14,500 trị giá 1.000 rúp mỗi lần làm bảo hiểm.
Nếu đến khi hết hạn tài sản giảm xuống 120 rúp, nhà giao dịch sẽ thực hiện các tùy chọn và có được vị trí ngắn là 10 hợp đồng tương lai hoàn hảo với mức giá 14,500 rúp. Đồng thời, giá trị thị trường sẽ dao động ở mức 12.000. Thật vậy, báo giá tương lai tại thời điểm hết hạn được so sánh với giá của một số lượng cổ phiếu tương đương. Sau khi kết thúc giao dịch, nhà giao dịch sẽ sửa tiền ký quỹ với số tiền 25.000 rúp. Do đó, lợi nhuận của anh ta, có tính đến phí bảo hiểm được trả cho các lựa chọn, sẽ là 15.000 rúp. Đồng thời, ông sẽ duy trì vị trí trong chứng khoán. Nếu tại thời điểm hết hạn các tùy chọn, cổ phiếu Gazprom sẽ có giá hơn 145 rúp, nhà giao dịch sẽ không thực hiện hợp đồng và mất phí bảo hiểm đã trả. Tuy nhiên, điều này được bù đắp hoàn toàn hoặc một phần bởi sự tăng giá của cổ phiếu.
Nó chỉ ra rằng để bảo vệ vị trí của mình trong chứng khoán, nhà giao dịch đã dành một phần tiền ký quỹ kiếm được. Tuy nhiên, nếu anh ta không mua quyền chọn, thì trong trường hợp giá giảm, anh ta sẽ mất tất cả lợi nhuận từ giao dịch với cổ phiếu Gazprom. Vì vậy, việc mua lại như vậy là bảo hiểm chống lại biến động giá bất lợi.
Thông số kỹ thuật phái sinh
Nói về tương lai và các lựa chọn là gì, người ta không thể không đề cập đến giá trị đầu cơ của các công cụ phái sinh. Các thương nhân bị thu hút bởi hoa hồng thấp hơn của thị trường phái sinh và một lựa chọn lớn các công cụ để giao dịch. Nhưng lợi thế chính của các công cụ tài chính phái sinh là cơ chế cho vay ký quỹ hoặc đòn bẩy tài chính có trong đó.Trong thị trường phái sinh, bạn không cần phải trả toàn bộ giá của hợp đồng cho việc mua hợp đồng tương lai, mà chỉ đảm bảo an ninh (CS). Kích thước của nó được thiết lập bởi trao đổi và thay đổi tùy thuộc vào công cụ. Nhưng trung bình là khoảng 10 trận20%. Số tiền này được nhận bởi trao đổi như một người bảo lãnh của một giao dịch tương lai. Và sau khi đóng vị thế, nó được trả lại cho thương nhân.
Hãy quay trở lại ví dụ về Gazprom. Đối với 100.000 rúp, một thương nhân có thể mua 689 cổ phiếu của công ty trên thị trường giao ngay với mức giá 145 rúp mỗi người. Đối với tương lai trên Gazprom GO được đặt ở mức 14%. Giả sử giá của một hợp đồng cho 100 cổ phiếu của một công ty di chuyển gần mốc 14.600 rúp (báo giá tương lai thường cao hơn một chút so với chi phí của một lượng tương ứng của tài sản cơ sở). Sau đó, GO của một trong số họ sẽ lên tới 2.044 rúp. Và bằng chi phí của mình, một nhà giao dịch có thể mua 48 tương lai Gazprom, tương đương với 4.800 cổ phiếu. Để mua số tiền như vậy trên thị trường giao ngay, anh ta sẽ phải chi gấp gần 7 lần tiền! Sự khác biệt ấn tượng phải không? Tại thời điểm thích hợp, các thương nhân bán tương lai mua lại. Và chỉ một số tiền ký quỹ ấn tượng vẫn còn trên tài khoản của anh ấy.
Tuy nhiên, các nhà giao dịch phái sinh không chỉ có tiềm năng lợi nhuận lớn mà còn mang rủi ro cao. Thông qua cơ chế cho vay ký quỹ, cả thu nhập và thua lỗ đều tăng. Vì vậy, một khoản đầu tư không thành công vào tương lai và các tùy chọn có thể làm tổn thương tài khoản. Nó sẽ không hoạt động để trở thành một nhà đầu tư dài hạn của người Viking trong các công cụ phái sinh, vì họ có thời gian lưu thông hạn chế. Do đó, để hiểu đầy đủ về tương lai và các lựa chọn là gì, bắt buộc phải hiểu bản chất của chúng.
Chúng tôi chỉ cung cấp thông tin cơ bản về các công cụ phái sinh trao đổi và ứng dụng của chúng. Trong thực tế, có nhiều chiến lược khác nhau sử dụng hợp đồng tương lai, quyền chọn và tài sản cơ bản cho phép các nhà giao dịch lành nghề kiếm thu nhập. Tuy nhiên, điều quan trọng là đừng quên rằng các quy tắc quản lý vốn và rủi ro trong thị trường phái sinh phải được tuân thủ rõ ràng và chặt chẽ!
