İstikrarsız bir ekonomik durumda, bankacılık sisteminin kusurunun yanı sıra krizden dolayı şirketin mal ve hizmet pazarında rekabet ve ağırlık sorunu her zamankinden daha alakalı hale geliyor. Zayıf işletmelerin, iflas durumundan iflasa kadar olayların olumsuz sonuçlanması için daha ön koşullara sahip oldukları bir sır değildir. Bununla birlikte, modern koşullarda, kararlı kuruluşlar bile başarısızlık riskiyle karşı karşıya kalabilir. Bilim adamları tarafından iktisat bilimleri alanında geliştirilen teknikler sayesinde, tüzel kişiliğin iflası tahmin edilebilir. Doğru, bu o kadar basit değil ve genellikle sonuç kesinlikle doğru değil.
İflasın tespit edilmesi için ön şartlar
Ekonomistlerin, işletmelerin ödeme kabiliyetini analiz etmeyi amaçlayan faaliyetleri, taleplerini Amerika Birleşik Devletleri'nde II. Dünya Savaşı'nın sonunda aldı.
Bu, askeri teçhizat tedariki ve şirketlerin düzensiz gelişmesi sırasındaki azalmadan kaynaklandı.
Böylece iflas modelleri kaçınılmaz olarak ekonominin sağlıklı bir şekilde gelişmesine giden yolda ana bileşenlerden biri haline gelecektir.
İlk denemeler, şirketin faaliyetleri üzerindeki deneysel etkilerle yürütülen nitel bir araştırma yönteminde yansıtılmıştır. Ardından, istenen etkiyi almadan, soruna yaklaşım değişti.
Öyleyse, tüzel kişilerin iflasını değerlendiren yöntemler geliştirmeye başlayın.
Etkili Model Geliştirme
Baskın rol ödeme gücü analizi kurumsal. Ancak, genelleştirilmiş bilgilerin kullanımı olmadan, sadece finansal tablolara dayalı olarak mümkün değildir. Bu yüzden çeşitli faktör iflas analizleri uygulamalarını bulur. Bunların arasında ana Altman modeli.
Aynı zamanda, Altman'ın eserlerinin bir programla sınırlı olduğu kararında yanlış olmamalıdır. Şirketin ödeme kabiliyetinin analizine birkaç yaklaşım getirdi, bunları istatistiksel bir odaklanma ile birleştirdi ve hesaplama yöntemleri için çeşitli seçenekler önerdi.
Bu nedenle, aralarında kredi derecelendirme endeksinin - Z-puanının yanı sıra iki, beş ve yedi faktörlü modellerin hesaplandığını not edebiliriz.
Çok diskriminantlı analiz
Tüm modellerin temelini oluşturan ve gerekli hesaplamalar için en alakalı görünen kişi oydu. İlk olarak 1968'de olası iflas risklerini hesaplamanın bir yolu olarak önerildi ve Z-skor modelinde kullanıldı.
Temel prensibi, şirketin faaliyetlerini tamamen yansıtan ve iflas riskinin derecesini gösteren şirketin ekonomik göstergelerinin ifadesiydi.
Edward Altman, bir Z-skor modeli oluşturmadan önce, yaklaşık 70 işletmenin finansal faaliyetlerini inceledi. Bazıları, deney sırasında faaliyetlerine devam etti ve bazıları çoktan iflas etti. 20'den fazla analitik katsayıyı inceledi ve en önemlilerinden birini seçerek, Altman çok faktörlü bir bağımlılık oluşturdu. Modeli derlemek için kullanılan göstergelerin, raporlama dönemi için işletmenin verimliliğini göstermesi karakteristiktir. Böylece, iflas olasılığını kolayca takip edebilirsiniz.
Kusurlu modeli
Ancak sadeliği ve mantığına rağmen, bu Altman modelinin birkaç dezavantajı var. Örneğin, şirket verilerini sağlamak zor olabilir. Çöküşünün şafağındaki her şirket açıkça konuşmaya hazır değil. Ancak bilgi zamanında verilmiş olsa bile, güvenilir olacağının garantisi yoktur.Ek olarak, bazen aynı faktörlerin bir kombinasyonu hem olumlu bakış açısına hem de olumsuz bakış açısına göre değerlendirilebilir, bu nedenle değerlendirmenin netliği hakkında konuşmak son derece zordur.
Beş faktörlü Altman modeli
Bu model, Z-skoru formülünün varyasyonlarından biridir. Şirketin karlılığına bağlı kalabileceğimiz 5 katsayıdan oluşuyor. Bu model arasındaki temel fark, ortak bir hisse senedi formuna sahip işletmeler için ilgisi ve bunun sonucunda da piyasa dolaşımında kendi paylarını ihraç etmesidir.
Genel olarak, x1'in işletme sermayesi, x2'nin birikmiş karlar, x3'ün işletme karı, x4'ün piyasadaki hisse senetleri değeri ve x5'in gelir olduğu, aşağıdaki değişkenlerle temsil edilir.
Birleştirildiğinde, bu formül bizden önce görünür:
Z = 1.2 * X1 + 1.4 * X2 + 3.3 * X3 + 0.6 * X4 + X5
Onun sayesinde, beş faktörlü Altman modeli olası iflası en doğru şekilde tahmin etmenizi sağlar. Örneğin, Z-modülü 1.8'den düşük bir seviyeye düşerse, şirketin kârlılığı hakkında konuşmak% 100'e kadar olan bir olasılıkla mümkündür. Tersine, seviye 2,99'dan yüksek ise, borçları ödemenin imkansızlığı riski asgaridir.
Uzman yorumları
Ancak, bu model diğer bilim adamları tarafından eleştirildi. Dikkatlice sunulan formu inceledikten sonra, x1'in değerinin her zaman bir yönetim krizi ve x4'ün olası bir finansal kriz hakkında konuşmak anlamına geleceğini fark edebilirsiniz. Kalan değişkenler ekonomik krizi karakterize ediyor. 
Altman formülünün doğru derlenmemesinin nedeni budur ve modelin kendisinde birtakım yanlışlıklar var. Ancak, buna rağmen, hala kullanılıyor ve çok popüler.
Yedi faktörlü model
Beş faktörlü modelin ardından, yedi faktörlü bir Altman modeli geliştirilmiştir. En doğru olmasına rağmen pratikte nadiren kullanılır. Tahmin edilebilecek terim beş yıla ulaşıyor.
Talep eksikliğinin nedeni çok basit analitik verilerdir ve bu basit bir ilgilenen için elde edilmesi imkansızdır. Ek olarak, beş faktörlü modelde olduğu gibi analiz için önerilen katsayılar birkaç karakteristiği karakterize etmektedir. kriz türleri aynı zamanda.
Sonuç
Herhangi bir Altman modelini kullanarak birinin diğer başlangıç koşullarını akılda tutması gerekir. Örneğin, işletmelerde halihazırda gelişmiş bir ekonomi zamanında kullanılan uygulamalar, Rusya ekonomik sistemi koşullarında uygulanabilir ve hatta mantıksız olabilir. Bu yaklaşımın görünen evrenselliğine rağmen, madalyonun arka yüzünü hatırlamak önemlidir. Tahminin doğruluğu, verilerin homojenliği, işletmenin özellikleri ve kişiliği ile belirlenir. Şirketin bileşenleri hakkında tam olarak güvenilir bilgi için bu yeterli değildir.
Genellikle, beklenen göstergeler gerçeklikten uzaktır ve daha fazla büyüme ve refah konusunda güvenen bir şirket, kayıptan sonra zarar görür. Dolayısıyla, iflas değerlendirmesinin etkinliği doğrudan türetilmiş formüllere ve geliştirilen modellere bağlı değildir, ancak bir dizi göstergeye dayanmaktadır. İflasın ve müteakip iflasın riskini başarılı bir şekilde tahmin etmek için, belirli bir yöntemin uygulanması sırasında elde edilen sonuçlara tamamen güvenmemek yerine, bunu hatırlamanız gerekir.
