Şirketin tüm finansal ve ekonomik faaliyetleri net nakit akışı, yani tüm işlerden elde edilen gelir ve giderlerin oranı olarak sunulur. Herhangi bir modern şirketin çalışmasında sermaye yatırımı olasılığına ilişkin herhangi bir karar vermek oldukça önemlidir, çünkü mevcut fonları gerçekten etkin bir şekilde kullanmak ve yatırılan sermayeden mümkün olan maksimum karı elde etmek için, nakit akışlarının detaylı bir analizini yapmanız gerekir. geliştirilen planların, projelerin ve operasyonların uygulanmasına yöneliktir.
Nakit akışları, bu paranın zaman değeri kavramı dikkate alınarak iskonto yöntemleri kullanılarak tahmin edilir.
Bu durumda, finansal yöneticinin görevi, projelerin yanı sıra, bunların uygulama yollarını da seçmektir; bu, bunun için gereken sermaye yatırımları ile karşılaştırıldığında, mümkün olan maksimum fon girişini, maksimum mevcut değerde elde etmenizi sağlayacaktır. Başka bir deyişle, asıl amaç maksimum net nakit akışını sağlamaktır.
Yatırım analizi
Bazı yatırım projelerinin çekiciliğini değerlendirebileceğiniz birkaç teknoloji vardır ve bu nedenle, bu projeler tarafından üretilen nakit akışlarının etkinliğinin en önemli göstergeleri vardır. Her bir bireysel teknolojinin temelde bir prensibi vardır: belirli bir projenin uygulanması sürecinde, şirketin kar etmesi, yani kendi sermayesinin büyümesi gerekir. Aynı zamanda, projeyi birkaç taraftan tanımlayan ve bununla ilgili farklı insanların çıkarlarına karşılık gelen birçok gösterge var ve bu göstergelerden biri net nakit akışı.
Çeşitli yatırım projelerinin etkililiğinin analizinin başladığı ilk aşama, bu projeden elde edilecek geliri tahmin etmenin yanı sıra, uygulanması için gereken sermaye yatırımlarının dikkatli bir şekilde hesaplanmasıdır.
Net nakit akışı nedir?
Öngörülen veya hali hazırda kullanılan yatırım projelerinin çeşitli performans göstergelerini hesaplamanın temeli, net nakit akışıdır. Bu projenin uygulanmasıyla ilgili maliyetler ve gelirler arasındaki fark belirlenerek hesaplanır ve belirli bir süre için para birimi sayısı ile belirlenir. Bu şekilde net nakit akışı belirlenebilir. Formül aşağıdaki gibidir:
- Para birimi / geçici birim.
Olayların ezici çoğunluğunda, sermaye yatırımı projenin başlangıcında, yani sıfır aşamada veya ilk birkaç dönem boyunca yapılır ve yalnızca o zaman kâr girişi başlar.
Finansal açıdan bakıldığında, mevcut cari gider ve gelir akışlarının yanı sıra projenin net nakit akışı da, onu tamamen nitelendirmemize izin verir.
tahmin
Tahmin sürecinde, ilk yılın verilerini tahmin etmek, aylara göre ayırmak, ikinci yıl zaten çeyreklik kesmek zorunda kalacak ve müteakiplerin hepsinde toplam yıllık değerlerden başka hiçbir şey olmamalıdır. Bu programın kullanımı çoğu uzman tarafından önerilmektedir, ancak pratikte belirli bir üretim koşullarına tam olarak uymalıdır.
Neye benziyorlar?
Olumlu olanlardan önceki olumsuz unsurlara sahip olan net nakit akışı (hesaplama formülü yukarıda açıklanmıştır), genellikle standart olarak adlandırılırken, standart olmayan akış ise olumsuz ve olumlu unsurların değişme olasılığını sağlar.Davaların büyük çoğunluğunda, belirli bir projeyi tamamlamak için büyük miktarda fon gerektiğinde benzer durumların pratikte yerine getirilmesi mümkündür; bununla birlikte, projenin uygulanması sırasında çevre korumayla ilgili ek finansal yatırımların da gerekli olabileceğine dikkat etmek gerekir.
Neden kullanılırlar?
Belirli bir şirketin yatırım ve finansal faaliyetlerinin etkinliğinin değerlendirilmesi sürecinde net nakit akışının hesaplanmasını ayırt eden birkaç avantaj vardır:
- nakit akışları her zaman, modern finansal yönetimin temel konsepti olan paranın değer teorisine uygundur;
- kesin olarak tanımlanmış bir olayı temsil ederler;
- onların kullanımı, anıt muhasebesiyle ilgili sorunları tamamen ortadan kaldırmanıza izin verir.
Dikkate alınması gerekenler
Net nakit akış tutarını belirlerken, bu kararla bağlantılı olarak değişen tüm akışları kesinlikle dikkate almalısınız:
- gelir, ödeme ve makbuzlardaki tüm değişiklikler;
- üretimin uygulanması için gerekli maliyetler;
- vergi indirimleri;
- işletme sermayesindeki değişiklikler;
- Şirket için mevcut nadir kaynakları kullanmak için gereken her türlü maliyet.
Aynı zamanda, bu kararla bağlantılı olarak değişmeyecek olan nakit akışlarının dikkate alınmaması gerektiğini, yani:
- geçmiş nakit akışları;
- Yatırım projesinin uygulanıp uygulanmadığına bakılmaksızın, her durumda oluşabilecek maliyetler.
maliyetler
Gerekli sermaye yatırımlarının hacmini oluşturan iki tür maliyet vardır:
- Derhal. Belirli bir projeyi yürütmeleri gerekmektedir. Özellikle, bina inşaatı, özel ekipman alımı ve montajı, işletme sermayesine yapılan her türlü yatırım ve daha fazlasını içerir.
- Alternatif. Vakaların baskın çoğunluğunda, bu, projenin uygulanması için işgal edilmeleri gerekmediği takdirde, diğer işletmelerde kârlı olabilecek kullanılmış binaların veya arsaların maliyetleriyle ilgilidir.
Ayrıca, net işletme nakit akışını öngörerek, şirketin işletme sermayesini arttırmak için gerekli maliyetlerin geri ödemesinin, proje tamamlandıktan sonra yapıldığını ve son döneme ilişkin nakit akışını artırmanıza olanak sağladığını unutmamak gerekir.
Gelecekteki nakit akışının oluşmasına izin veren her bir dönemin nihai sonucu, tahakkuk etmiş amortisman tutarının yanı sıra tüm borç alınan fonlara tahakkuk eden faiz neticesinde net kâr tutarıdır. Bu durumda, sermaye maliyetini belirleme sürecinde ilgi zaten göz önünde bulundurulmuştur, bu nedenle yeniden sayılmaları gerekmez.
Geliştirme seçenekleri
Net nakit akışının belirsizlik karşısında tahmini olması nedeniyle, risk faktörünü dikkate almak için üç uygulama seçeneğinin dikkate alınması gerekir - iyimser, gerçekçi, karamsar. Her bir seçenek için nihai finansal göstergelerdeki fark ne kadar küçük olursa, bu proje dış koşullardaki herhangi bir değişiklik için o kadar istikrarlı olacaktır ve bu projenin uygulanmasıyla ilgili risk daha az olacaktır.
Anahtar göstergeler
Net nakit akış göstergesini değerlendirirken göz önünde bulundurulması gereken önemli bir adım, çeşitli sermaye yatırımları için şirketin sermayesinin maliyetinin belirlenmesi gereken süreçte, şirketin mevcut finansal yeteneklerinin analizidir.
WACC'nin değeri, çeşitli yatırım veya finansal kararlar vermenin temelidir, bu nedenle, bir şirketin sermayesini arttırmak için, bu sermayenin maliyetini yatırımından elde edilen gelirden daha az yapmak gerekir.
WACC'nin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti çoğu durumda gelecekteki nakit akışlarını değerlendirme sürecinde iskonto oranı olarak seçilmektedir. Gerekirse, öngörülen enflasyon oranının yanı sıra belirli bir projenin uygulanmasıyla ilgili olası risk göstergelerine göre ayarlanabilir.
Eğer WACC hesaplaması zorsa, bunun sonucunda sonucun güvenilirliği hakkında şüpheler olabilir, bu durumda, söz konusu projenin uygulanmasında taşıdığı her türlü riskin ayarlanması için ortalama piyasa verimini iskonto oranı olarak seçmek gerekecektir.
Bazı durumlarda, iskonto oranının değeri Merkez Bankası tarafından belirlenen yeniden finansman oranı ile orantılı olarak alınır.
Geri ödeme süresi
Her şeyden önce bir şirket için bir yatırım projesinin çekiciliğine karar verirken, ayrılan yatırımların geri ödeme süresini hesaplamak gerekir. Bu teknolojinin, likidite açısından kabul edilemez projeleri reddetmek için de kullanılabileceğini belirtmekte fayda var.
Hepsinden öte, bu göstergenin hesaplanması sürecinde, borç verenler ilgileniyor, bunun için azami geri ödeme oranı, sağladıkları fonların tam olarak geri ödenmesinin teminatlarından biri.
Geri ödeme süresinin hesaplanmasında teknolojinin kullanılması sürecinde karar kriterleri aşağıdaki şekillerde formüle edilebilir:
- Tespit edilen DPP değeri belirtilen sınırlar dahilindeyse proje kabul edilebilir. Bu seçenek her zaman oldukça yüksek riskli projeleri analiz etmek için kullanılır.
- Genel olarak, geri ödemesi gerçekleştiğinde bir proje kabul edilebilir.
Birkaç projeden birini seçiyorsanız, kısa vadede kar edebilecekleri için, geri ödeme süresi daha kısa olanları tercih edin.
