Venture financing: konsepto, mapagkukunan, tampok, mekanismo

Ang mga pamumuhunan ay isang hanay ng mga gastos (pinansyal, paggawa, materyal) na itinuro upang madagdagan ang kita. Nagbibigay ang mga ito ng pag-unlad ng negosyo. Ang isa sa mga lugar ng financing ay tinatawag na venture capital. Ano ito

Kakayahan

Pagpapautang ng Venture - ito ay pamumuhunan sa mga mabilis na lumalagong negosyo. Ang ganitong uri ng aktibidad ay mas tipikal para sa pang-agham na pananaliksik sa mga high-tech na lugar kung saan may mga prospect at isang mataas na bahagi ng panganib. Ang layunin ng pamumuhunan ay upang makakuha ng isang mataas na kita sa anyo ng isang cash refund kapag nagbebenta ng isang kumpanya matapos ang pag-unlad nito sa merkado.

Ang salitang "venture" sa pagsasalin mula sa Ingles ay nangangahulugang "peligrosong negosyo". Ang pananalapi ng Venture ay isang mapagkukunan ng pangmatagalang pamumuhunan. Karaniwan sila ay inilalaan para sa 5-7 taon sa mga organisasyon na nasa isang maagang yugto ng pag-unlad. Ang pondo ay ibinibigay sa mga gumaganang kumpanya upang mapalawak at gawing makabago ang produksiyon.

Upang makakuha ng pera, kailangan mong maghanda ng isang plano, bumuo ng isang produkto na may mga kalamangan na mapagkumpitensya na magiging interes sa mamumuhunan, at tipunin ang isang koponan ng mga propesyonal na may maraming taon na karanasan sa isang partikular na industriya.

Mga Tampok ng venture financing

Ang ganitong uri ng pamumuhunan ay nakikilala sa pamamagitan ng isang bilang ng mga palatandaan:

• Maalam ang mga namumuhunan sa mga panganib ng pagkawala ng pananalapi sa kaso ng pagkabigo ng samahan. Sa pamamagitan ng isang positibong kinalabasan, ang mga mamumuhunan ay makakatanggap ng mataas na kita.
• Ang ganitong uri ng financing ay nagbibigay ng isang mahabang oras ng paghihintay (3-5 taon), pagkatapos kung saan ang mamumuhunan ay makakatanggap ng kita ng 5-10 taon.
• Ang namumuhunan ay nagmamay-ari ng 25-40% stake, ngunit may mataas na personal na interes sa tagumpay ng institusyon. Samakatuwid, nagbibigay siya ng mga serbisyo sa pagkonsulta at pamamahala.

Mga yugto

• Prelaunch pamumuhunan. Sa yugtong ito, ang maliit na halaga ay namuhunan upang ihanda ang batayang teknikal at pang-ekonomiya.
• Ang Start-up capital ay nilikha sa sarili nitong. Habang lumalaki ang negosyo, ang iba pang mga mamumuhunan ay sasali.
• Pangalawang yugto. Ang mga pondo ay inilalaan para sa pagkumpleto ng pag-unlad at paunang marketing.
• Ang pangatlong yugto. Ang pagpopondo sa pagsisimula ng produksyon. Tumatanggap ang kumpanya ng maliit o zero na kita.
• Ang ika-apat na yugto. Transitional pamumuhunan. Ang kapital na nagtatrabaho ay ibinibigay upang mapalawak ang imbentaryo at magbayad ng mga bayarin.
• Ang ikalimang yugto. Pagkuha ng mga karapatan sa pag-aari sa kumpanya, ang modernisasyon nito sa isang pribadong institusyon.

Ang mga pamumuhunan sa pananalapi ay namamahagi. Ang plano sa negosyo ay may kasamang iskedyul para sa pagkamit ng mga gitnang layunin. Nagbibigay ang mga namumuhunan ng mga paunang natukoy na halaga upang makamit ang mga sumusunod na subtotals. Ang ganitong mga iniksyon ay nililimitahan ang mga potensyal na pagkalugi na maaaring mangyari kung ang kumpanya ay hindi nabubuhay hanggang sa mga inaasahan. Ang posibilidad na itigil ang daloy ng mga pondo sa bawat kasunod na yugto ay nag-uudyok sa negosyante na mabilis na mapagtanto ang potensyal ng samahan. Ang mga pagbubuhos ay isinasagawa sa mga maikling agwat. karagdagang pagtaas ng kontrol sa samahan. Sa bawat kasunod na pagbubuhos ng mga pondo, ang bilang ng namamahagi ng namumuhunan ay tumataas.

Mga mapagkukunan ng financing ng venture

Marami sa kanila:

• Pampublikong pondo. Ang samahan ay pinamamahalaan ng isang malayang kumpanya.
• Pakikipagtulungan sa venture capital. Pagpopondo ng proyekto ng isang pangkat ng mga negosyante na lumikha ng isang kumpanya at namuhunan sa pagbuo ng mga samahan.
• Kapital ng endowment ng mga korporasyon. Ang paghawak ng mga pamumuhunan sa venture ay isa sa mga pangunahing mapagkukunan ng financing para sa mga proyekto sa Estados Unidos.Ang mga malalaking korporasyon ay nagtutuon ng kanilang sariling mga mapagkukunan sa pamamagitan ng pagsasama ng maliit na pondo.
• Ang kabisera ng mga bangko sa pagbabangko. Sa una, ang mga naturang namumuhunan ay nagbigay ng pondo sa mga huling yugto ng pagbuo ng mga organisasyon. Sa pagpapalawak ng saklaw ng mga serbisyo, lumitaw ang pribadong kapital, halimbawa, SBIC at MESBIC.
• Indibidwal na namumuhunan. Ang mga pribadong namumuhunan ay isang beses na mga payunir na payunir. Ngayon ay nakikilahok sila sa paglikha ng kapital na "germ", namuhunan sa mga napakapanganib na proyekto.
• Pamahalaan. Sa US, suportado ng gobyerno ang mga batang kumpanya. Ang layunin ng financing ay hindi gaanong kumita ng kita habang pinapanatili ang kumpanya sa mga unang yugto ng pag-unlad.

Ang mga detalye ng negosyo sa Russian Federation

Ang Venture financing sa Russia ay nasa likod nito sa Estados Unidos. Ang mga samahan ng mga namumuhunan ay nabuo sa inisyatibo ng mga indibidwal, umiiral sila nang walang suporta ng estado. Ang pinakatanyag ay ang Moscow Business Angels Network (ISBA). Bagaman, pagkatapos ng mga krisis sa pananalapi, ang pansin sa mapagkukunan ng pagpopondo ay tumataas. Ang TUSRIF, SEAF, Framlington na pondo ay lumitaw sa merkado, namumuhunan sa mga pangako na kumpanya. Sinimulan din ang Russian Technology Fund, ang Green Grant National Venture Fund ay nakarehistro ng grupong Rostinvest ng Ruso. Ang lahat ng mga ito ay naglalayong pondo sa pagbuo ng mga kumpanya.

Ang mga unang pondo sa Russian Federation ay lumitaw noong 1994 sa inisyatibo ng EBRD. Sa loob ng tatlong taon, 78 mga kumpanya ang nakarehistro. Bilang karagdagan, ang mga pamumuhunan sa pananalapi sa Russian Federation ay nagmula din sa 16 na pondo ng Eastern European. Matapos ang mga kaganapan noong 1998, 15 mga institusyon lamang ang nanatili.

Ang gawain ng mga pondo sa Russia ay napakahirap. Walang mga gawaing pambatasan ang nagpapasigla sa pag-unlad ng direksyong ito. Ang tanong na lumabas sa negosyo (nagbebenta ng venture capital) ay nananatiling bukas. Upang malutas ang problema, hindi kinakailangan upang lumikha ng bagong batas. Ngunit maaari kang magdagdag ng mga elemento ng pamamahala sa mga kilos sibil.

Mga Salik

Ayon sa hindi opisyal na data, sa Russian Federation mayroong 10 libo. pribadong mamumuhunan na may mga hindi natukoy na kakayahan. Upang ang financing ng venture ng makabagong aktibidad upang mabuo, kinakailangan ang isang bilang ng mga kondisyon:

• matatag na sitwasyon sa bansa;
• ang pagkakaroon ng pang-agham at teknikal na pag-unlad, pagpapaunlad ng disenyo;
• pagtaas ng kayamanan;
• pagdikit ng kita ng haka-haka, atbp.

Mayroong mga kadahilanan na naglilimita sa paglaki ng direksyon na ito:

• mababang antas ng pag-unlad ng stock market, na ginagawang mahirap makahanap ng mga potensyal na mamumuhunan;
• kakulangan ng mga tagapamahala na may kakayahang magbunyag ng mga pagkakataon sa komersyal para sa kaunlaran;
• mababang demand ng customer para sa mga produktong domestic;
• kawalan ng suporta ng gobyerno.

Seguro

Ang Venture financing ay isang peligrosong uri ng negosyo. Sa walang bansa sa mundo ay siniguro niya. Ngunit maaari mong protektahan ang pag-aari ng mga makabagong negosyo, ang buhay at kalusugan ng mga nangungunang tagapamahala, responsibilidad, atbp Iyon ay, ilapat ang mga klasikong elemento ng seguro sa ganitong uri ng negosyo.

Pagpili ng proyekto

Ang mga form ng financing ng venture ay nakasalalay sa pag-uuri ng mga kumpanya.

1. Ang buto ay isang proyekto, isang ideya sa negosyo na kailangang pondohan sa yugto ng karagdagang pananaliksik, ang paglikha ng pagsisimula ng mga sample ng mga produkto.

2. Magsimula - ang mga bagong kumpanya na nangangailangan ng mga mapagkukunan upang magsagawa ng pananaliksik at paglulunsad ng mga benta.

3. Maagang yugto - ang mga kumpanya na may sariling pag-unlad, na matatagpuan sa paunang yugto ng mga benta ng produkto.

4. Pagpapalawak - mga organisasyon na nangangailangan ng karagdagang pamumuhunan upang mapalawak ang produksiyon, magsagawa ng pananaliksik sa merkado, dagdagan ang kapital o kapital ng nagtatrabaho.

Rating

Bago magpasya sa financing, dapat sumang-ayon ang mamumuhunan at negosyante sa halaga ng kumpanya. Itinakda ng mga tagapagtatag ang presyo sa kanilang sarili. Walang "merkado" o "auction" sa yugtong ito. Ang mga namumuhunan, na nagnanais na makatipid ng pera, sa pangkalahatan ay maaaring iwanan ang proyekto o pangkat ng mga potensyal na kakumpitensya at gumawa ng pinagsama-samang alok sa pamamahala.Iyon ay, ang presyo ay nabuo sa panahon ng negosasyon. Kadalasan, nakalagay ito sa antas ng mga panukala ng mga namumuhunan. Pagkatapos, tinalakay ang mga termino ng pananalapi at nilikha ang isang paunang kasunduan.

Susunod, natutukoy ang mga "paunang puhunan" at "post-investment" na halaga. Ang una ay ang presyo ng negosyo bago ang pagbubuhos ng mga mapagkukunan. Ang pangalawa ay ang halaga ng merkado ng samahan sa pagtatapos na yugto. Tinatalakay ng mga partido ang pagbabahagi ng kabisera ng mamumuhunan. Samakatuwid, ang mga kalkulasyon ay nagsisimula sa pangalawang tagapagpahiwatig. Susunod, tinutukoy ang presyo ng stock.

Halimbawa

Kapalit ng venture financing ng proyekto sa halagang $ 1 milyon, nais ng mamumuhunan na makakuha ng 1/3 ng kumpanya. Matapos ang mga iniksyon, ang gastos ng negosyo ay $ 3 milyon. Panimulang presyo: 3 - 1 = $ 2 milyon.

Sabihin natin na inilagay ng kumpanya ang 500 libong namamahagi sa paunang yugto. Pagkatapos ang mamumuhunan ay dapat na madagdagan ang 250 libong mga seguridad upang makakuha ng 33.33% ng kapital. Ang halaga ng pagbabahagi ay 1,000,000: 250,000 = 4 milyon.

Pagkalkula algorithm:

1. Paunang halaga ng pamumuhunan = bilang ng mga lumang security x bagong presyo = halaga sa hinaharap - pamumuhunan.

2. Post-investment na halaga = paunang halaga ng pamumuhunan + pamumuhunan = pagbubuhos:% magbahagi sa kapital = kabuuang bilang ng namamahagi x presyo.

3. Presyo ng mga seguridad = pagbubuhos: bilang ng mga bagong securities = paunang halaga ng pamumuhunan: bilang ng lahat ng mga seguridad (mga stock, mga pagpipilian, mga garantiya).

4. Pagtaas ng presyo = pre-investment cost of production: post-investment cost ng produksiyon.

Mga uri ng financing

Ang mga pamumuhunan ng Venture ay ginawa na may kaugnayan sa mga maliliit na negosyo nang hindi nakatanggap ng anumang collateral. Ang mga pondo ay inilalaan sa equity o ibinigay sa anyo ng pautang sa pamumuhunan sa loob ng maraming taon sa isang maliit na porsyento. Ang mga kinatawan ng mamumuhunan ay kasangkot sa pamamahala ng kumpanya.

Bago ang pagbebenta ng kumpanya, ang pangunahing anyo ng pagbubuhos ay katarungan. Ang mga pinagkukunan ng hiniram ay naaakit kung inaasahan ng kumpanya ang isang pagtaas ng kapital o plano na kumita ng kita.

Ang pangangalap ng pondo ay mas may-katuturan para sa mga matandang kumpanya. Ngunit ang naturang kapital ay maaaring makaapekto sa bahagi ng pagmamay-ari ng mga namumuhunan, lalo na ang mga may-ari ginustong mga pagbabahagi. Samakatuwid, ang pahintulot ay kinakailangan upang matanggap ito.

Para sa mga kumpanya na nagsisimula, ang mga iniksyon ay isinasagawa sa anyo ng:

• credit ng kalakal mula sa mga supplier;
• pabrika;
• garantisado ang mga pautang sa bangko;
• financing ng tulay.

Ang pinakamurang form ay credit ng kalakal. Ang pangako ay binili kagamitan, na binabawasan ang mga panganib sa kredito at ang gastos ng pagtataas ng mga pondo.

Factoring - Ito ay isang pautang sa mga natatanggap. Ang serbisyo ay ibinibigay ng mga bangko sa mga kumpanya na may isang naitatag na base ng kliyente at mahuhulaan na daloy ng pera.

Pagkuha linya ng kredito sa mga unang yugto ng pag-unlad ay imposible nang walang garantiya. Ngunit ang garantiya ay maaaring humiling ng isang bahagi sa kapital ng kumpanya bilang kabayaran para sa peligro. Ang pamumuhunan sa utang ay mas mahal kaysa sa isang regular na pautang.

Pagtustos ng tulay ginamit kung ginamit ng kumpanya ang lahat ng mga pondong natanggap nang mas maaga at inaasahan ang mga bagong iniksyon. Ang mga pautang sa tulay ay nagmula sa mga taong napondohan na ng kumpanya. Tumutulong sila sa kanilang tulong kapag ang mga kasalukuyang namumuhunan ay hindi maaaring magbigay ng kapital.

Ang mekanismo ng financing ng venture sa kasong ito ay ipinatupad sa anyo ng utang at mga nababagong talaan ng pangako. Ito ang produkto kung saan binabayaran ang kupon. Matapos makumpleto ang susunod na yugto ng pagbubuhos, dapat makuha ang mga tala. Ang mga kupon ay maaaring palitan ng stock. Ang rate sa mga ordinaryong tala ng tulay ay 8%, at sa mapapalitan na mga tala - hanggang sa 15%.

Para sa matagumpay na mga kumpanya, ang ganitong uri ng pagbubuhos ay isang intermediate na hakbang sa pagitan ng dalawang yugto ng financing. Nagbibigay ng pakikilahok sa proyekto hindi lamang bago, ngunit mayroon ding mga shareholders. Kung ang organisasyon ay nakakaranas ng mga paghihirap sa cash, ang mga tala sa tulay ay nagiging tanging mapagkukunan ng financing, pagkatapos magkakaroon ng salungatan ng mga interes sa pagitan ng mga may hawak at shareholders. Ang una ay magkakaroon ng kalamangan.

Konklusyon

Espesyal ang financing ng Venture uri ng pamumuhunan pagkakaroon ng isang bilang ng mga pakinabang: ang pagtataas ng mga pondo para sa pagpapatupad ng mga proyekto ng peligro, ang kawalan ng interim dividends. Ngunit mahirap ang paghahanap ng mga mamumuhunan. Ang mamumuhunan ay dapat na interesado sa proyekto at makilahok sa pamamahala ng samahan.