Ginustong mga pagbabahagi - isang pangkaraniwang instrumento sa pananalapi sa Russia at sa buong mundo. Pinapayagan nito ang may-ari na makatanggap ng isang garantisadong kita batay sa mga rate ng dibidendo na inaalok ng nagbigay ng mga mahalagang papel.
Gayundin, sa ilang mga kaso, ang may-hawak ng nasabing pagbabahagi ay maaaring maimpluwensyahan ang diskarte sa pag-unlad ng kumpanya. Ano ang mga nakikilala na tampok ng mga ginustong mga pag-aari na may kaugnayan sa mga bono at security na naiuri bilang ordinaryong? Ano ang mga pakinabang ng may-ari ng ganitong uri ng pagbabahagi? Ano ang mga posibleng paghihigpit sa kanyang mga karapatan na may kaugnayan sa pakikilahok sa pamamahala ng kumpanya?
Kahulugan
Ang piniling mga pagbabahagi ay mga seguridad na ang may hawak ay may pinalawak na hanay ng mga karapatan kumpara sa mga may hawak ng ordinaryong mga pag-aari. Gayunpaman, kahit na isinasaalang-alang ang espesyal na katayuan ng mga may-ari, posible ang ilang mga paghihigpit. Ang mga negosyo na naglalabas ng mga ginustong mga pagbabahagi, sa kabuuan, ay nagtatakda ng parehong layunin tulad ng kapag naglalabas ng karaniwang uri ng mga seguridad - ang pagtataas ng mga pondo upang maibalik ang awtorisadong kapital. Ang isang kagiliw-giliw na pag-aari ng mga pagbabahagi na pinag-uusapan ay mayroon silang isang bilang ng mga tampok na katangian din ng mga bono.
Ang isa pang kadahilanan - ang ginustong mga pagbabahagi ng isang pinagsamang kumpanya ng stock ay maaaring mailabas dahil sa pagnanais ng kumpanya na makamit ang isang balanse sa pagitan ng equity at panlabas - nang hindi nadaragdagan ang bilang ng mga may hawak ng mga security na may mga karapatan sa pagboto (tatalakayin namin ang aspektong ito sa ibaba). Kaya, ang mga pag-aari na pinag-uusapan ay nakakakuha ng maraming katanyagan sa mga negosyanteng Ruso.
Mga tampok ng ginustong pagbabahagi
Ang mga ginustong stock ay maaaring magkaroon ng isang bilang ng mga pakinabang para sa namumuhunan kung ihahambing sa ordinaryong mga security. Ano ang mga posibleng kagustuhan para sa may-ari ng tanong?
Una, halos palaging ang may-ari ng ginustong mga pagbabahagi ay ginagarantiyahan ang isang tiyak na kita.
Pangalawa, ang cash para sa pagbabayad ng dividend ay inilalaan sa mga may-ari ng naturang mga seguridad bilang isang bagay na priyoridad (ito ay lalong mahalaga sa mga kaso kung saan, halimbawa, isang kumpanya ay likido at mananatili ang mga pananagutan).
Pangatlo dividends sa pagbabahagi tinutukoy, karaniwang naitala sa kabuuang netong kita. Kasabay nito, ang mga pribadong uri ng mga mahalagang papel, bilang panuntunan, ay hindi papayagan ang may-ari na lumahok sa pamamahala ng kumpanya, na "bumoto" para sa anumang mga pagpapasya. Ang isa pang nuance ay ang mga stock ng ganitong uri, bilang isang panuntunan, ay may mas kaunting potensyal sa mga tuntunin ng paglago ng presyo.Ngayon, ang may-ari ng naturang mga stock ay de jure - co-owner ng kumpanya. Sa kabila ng katotohanan na ang may-hawak ng naturang mga security ay walang karapatang bumoto, maaari siyang lumahok sa mga pagpupulong ng mga shareholders at mag-claim ng isang bahagi ng pag-aari sa pag-alis ng samahan.
Mga Karapatang May-hawak
Pinag-aaralan namin ang aspeto na sumasalamin sa mga karapatan ng mga may-ari ng ginustong pagbabahagi. Ang mga security na pinag-uusapan ay inuri bilang equity. Iyon ay, mayroon silang mga palatandaan ng pagkakapareho sa mga ordinaryong stock. Ang mga humahawak ng isang pribilehiyo na uri ng mga mahalagang papel, kasama ang mga pangunahing shareholders, ay tumatanggap ng isang bahagi sa awtorisadong kapital ng kumpanya, at, tulad ng sinabi namin sa itaas, ay may karapatang dumalo sa mga pangkalahatang pagpupulong.
Kasabay nito, ang mga karagdagang kundisyon ay maaaring umiiral para sa ugnayan sa pagitan ng nagbigay ng mga namamahagi at kanilang mga nagkamit. Ito ay karaniwang tinukoy sa kontrata. Ito ay lubos na katanggap-tanggap, sa pamamagitan ng paraan, na ang kumpanya ay magpapahintulot pa rin sa may-ari ng ginustong mga security na bumoto. Totoo, sa maraming mga kaso na ito sa pagsasanay ay nangangahulugan na ang "bigat" ng boto ay magiging halip nominal.
Sa pamamagitan ng paraan, ang mga batas ng ilang mga bansa, kasama ang Russia, ay malinaw na sinabi na ang ginustong mga pagbabahagi ay maaaring maiisyu sa o walang boto. Sa ilang mga bansa sa Europa, mayroong mga mekanismo sa lugar kung saan ang may-hawak ng isang seguridad ng ganitong uri ay maaaring, sa isang bilang ng mga pangyayari, kahit na mayroong isang karapatan ng dobleng pagboto (halimbawa, kung ang isang rehistradong bahagi ay gaganapin nang mahabang panahon).
Pagboto ng Permit
Gayunpaman, sa pangkalahatang kaso, ang mga karapatan ng mga may hawak ng ginustong pagbabahagi ay hindi pinapayagan ang kanilang pagboto. Ang isang pagbubukod ay maaaring mga kaso kapag ang mga desisyon na ginawa sa may-katuturang negosasyon ay nakakaapekto sa mga personal na interes ng mga may-ari ng seguridad.
Sa partikular, sa mga ligal na batas na Ruso na kumokontrol sa isyu ng mga ginustong pagbabahagi, sinasabing kung lalo na ang mga mahahalagang isyu ay nasa agenda ng pagpupulong, ang mga may hawak ng ginustong mga pag-aari ay maaaring bumoto. Alin ang mga iyon? Ito ay maaaring mga isyu na sumasalamin sa pamamaraan para sa isang posibleng muling pagsasaayos ng isang kumpanya o pagpuksa ng isang kumpanya, ang mga nauugnay sa mga susog sa Mga Artikulo ng Association, na nauugnay sa mga karapatan ng mga may hawak ng ginustong pagbabahagi o, halimbawa, sa pagbabayad ng mga dibidendo. Maraming mga eksperto ang tumutukoy sa mga isyu na nauugnay sa halaga tira na halaga mga bagong isyu.
Ordinaryong pagbabahagi at pribilehiyo sa mga tuntunin ng mga karapatan ng kanilang mga may-ari ay may isang malaking pagkakaiba. Ang punto ay ang mga obligasyon sa mga seguridad ng pangalawang uri ay isinasagawa ng nagbigay sa isang preemptive na paraan.
Ang mga Dividen ay unang binabayaran sa mga may-ari ng ginustong pagbabahagi, at kung mayroong sapat na pag-aari at iba pang mga pag-aari ng kumpanya, ang pag-areglo ay ginawa sa mga may hawak ng ordinaryong mga security.
Sa panahon ng pagpuksa, at napansin na natin ito sa itaas, ang parehong pattern. Totoo, sa kasong ito, ang iba pang mga paksa ng relasyon sa pananalapi - creditors at bondholders - ay may mas mataas na priyoridad. Ang mga obligasyon sa kanila, kapag ang kumpanya ay likido, binabayaran sa unang lugar.
Pag-uuri ng stock
Ano ang mga uri ng ginustong pagbabahagi? Nakikilala ng mga ekonomista ang sumusunod. May mga pinagsama-samang ginustong pagbabahagi. Ang kanilang kakaiba ay ang akumulasyon ng mga dibidendo - hindi sila napapailalim sa pana-panahong pagbabayad.
Mayroong, sa baybayin, hindi pinagsama-samang mga mahalagang papel. Ang kanilang pagtutukoy ay ang mga dibidendo na hindi binabayaran ay hindi makaipon.
Mayroong mga kalahok na ginustong pagbabahagi. Ang kanilang may-ari ay may karapatan na makatanggap ng tumaas na dividends kung sakaling ang halaga ng ordinaryong uri ng mga security ay lumampas sa isang tiyak na antas.
Mayroon ding mga nababalitang pagbabahagi - maaari silang ma-convert sa iba pang mga uri ng mga mahalagang papel.
May mga nababawi na mga assets (tinatawag ding matubos). Ang mga ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng pagkakaroon ng obligasyon ng kumpanya sa may-ari sa anyo ng ipinag-uutos na pagbabayad sa isang tiyak na oras.
Ang ilang mga uri ng ginustong mga pagbabahagi ay maaaring nailalarawan sa posibilidad ng pagbabago ng mga rate ng dibidendo - kung saan sila ay bumubuo ng isang hiwalay na uri ng mga security.
Kung ang obligasyong magbayad sa mga may hawak ng pagbabahagi ay ligal na isinasagawa hindi sa pamamagitan ng nagbigay, ngunit ng ibang kumpanya, kung gayon ang uri ng pag-aari ay inuri bilang garantisado.
Mayroon ding mga pagbabahagi kung saan inilalapat ang patakaran ng opsyon - pinapayagan nito ang may-ari ng seguridad na ibenta ito sa nagbigay sa isang nakapirming gastos.
Paglabas
Bilang isang patakaran, ang mga kumpanya ng pinagsamang-stock ay may karapatan na mag-isyu ng maraming mga uri ng ginustong mga seguridad nang sabay-sabay. Bukod dito, ang bawat isa sa mga uri ng pagbabahagi ay maaaring magkakaiba pareho sa nominal na halaga at sa dami ng mga dividends, ang tiyempo ng kanilang pagbabayad, atbp.
Gayunpaman, kung ang kumpanya ay nagnanais na mag-isyu ng maraming uri ng ginustong mga seguridad, kung gayon ang mga nasasakupang dokumento nito ay dapat sumasalamin sa impormasyon tungkol sa priyoridad ng mga pagbabayad ng dibidend patungkol sa bawat uri ng pag-aari. Gayundin sa ganitong uri ng mga mapagkukunan ay dapat na tinukoy ang mga karapatan ng mga may hawak ng ginustong pagbabahagi.Sa partikular, ang mga sumasalamin sa karapatang bumoto.
Nabanggit namin sa itaas: sa kabila ng katotohanan na ang mga may-ari ng ganitong uri ng mga seguridad, bilang isang panuntunan, ay hindi maaaring bumoto, ang ganitong uri ng kagustuhan sa ilang mga kaso ay pinapayagan pa rin ng nagbigay. Sa ito malayo mula sa laging konektado sa pangunahing layunin ng isyu, lalo na ang pang-akit ng karagdagang kapital.
Ang ilang mga kumpanya ay may kasanayan - ang isyu ng pagbabahagi ay pinasimulan pangunahin para sa layunin na ang tunay na karapatan na bumoto ay nakuha ng mga tagapagtatag. Iyon ay, ang may-hawak ng isang seguridad, kung gayon, ay nagiging pareho ng isang ganap na paksa ng pamamahala ng negosyo, at isang tao na may pribilehiyo sa pagbabayad ng mga dibidendo. Gayunpaman, tulad ng tandaan ng maraming mga eksperto, ang gayong pamamaraan ay mas malamang na isang pagbubukod sa panuntunan, dahil ang mga mamumuhunan ay maaaring hindi gusto ang ganitong uri ng pandaraya.
Pagkakaiba sa mga bono
Sinabi namin sa itaas na ang mga pribadong namamahagi ay sumasalamin sa isang namamagitan na posisyon sa pagitan ng mga ordinaryong seguridad at bono.
Ano ang ipinahayag sa pagsasagawa? Ang pangunahing criterion para sa pagkilala dito ay nasa katayuan ng may hawak. Tulad ng nabanggit na natin, ang may-ari ng isang bahagi ay isa sa mga may-ari ng kumpanya.
Sa pagliko nito, ang may-hawak ng isang bono, mula sa isang ligal na punto ng pananaw, ay isang kreditor. Sa unang kaso, ang mga dibidendo sa ginustong pagbabahagi ay binabayaran, sa pangalawa - ang pagbabayad ng interes.
Ang obligasyon ng kumpanya na magbayad sa may-ari ng ginustong pagbabahagi ay medyo kondisyon. Iyon ay, kung, sabihin, ang kumpanya ay nabangkarote, at ang natitirang mga ari-arian ay hindi sapat upang mabayaran ang mga may hawak ng mga mahalagang papel, hindi maaaring mabawi ng may-ari ng bahagi kung ano ang inilagay sa hukuman. Kaugnay nito, ang maybahay ay may bawat karapatang maghabol ng kanyang utang sa korte.
Aspektong pambatasan
Ano ang mga tampok ng ligal na regulasyon ng isyu ng mga ginustong pagbabahagi sa Russia? Maalala, halimbawa, na ang batas ng Russian Federation ay naglalaman ng isang bilang ng mga paghihigpit na mga kaugalian. Sa partikular, ang bahagi ng mga ginustong pagbabahagi sa mga negosyo ng Russia, batay sa kanilang halaga ng mukha, ay maaaring hindi hihigit sa 25% ng kabuuang awtorisadong kapital ng kumpanya.
Ang bilang ng mga yunit ng seguridad ay walang praktikal na kahalagahan. Maaari na rin ito halaga ng mukha ang ginustong mga pagbabahagi ay higit pa sa parehong tagapagpahiwatig para sa ordinaryong mga pag-aari. At samakatuwid, ang bahagi ng naturang mga mahalagang papel, na kinakalkula sa totoong halaga, ay lalampas sa porsyento na ipinahayag sa bilang ng mga yunit ng pagbabahagi.
Dividend
Ang isa sa mga pamantayan para sa pag-uuri ng mga seguridad na pinag-uusapan ay ang paraan ng pagkalkula ng mga dibidendo. May mga namamahagi kung saan naayos ang kaukulang mga pagbabayad, at may mga pinapayagan ang karagdagang mga accrual. Sa unang kaso, ang laki ng dividend sa ginustong pagbabahagi, kung gayon, ay nananatiling pare-pareho sa buong panahon ng kontrata. Ang ani ay metodikal na tinutukoy alinman sa mga tuntunin sa pananalapi o bilang isang porsyento ng kasalukuyang halaga ng seguridad.
Ang mga katangian ng mga namamahagi na pinag-uusapan na karaniwang kinikilala sa mga eksperto ay naayos na kita. Iyon ay, ang kaso kapag ang mga dibidendo ay naipon sa mga lumulutang na rate ay sa halip ay isang pagbubukod. Hindi bababa sa unang pagpipilian ay lumitaw nang mas maaga. Sa mga pamilihan ng stock ng mga binuo bansa, sa sandaling lumitaw ang may-katuturang mga institusyong pinansyal, ang ginustong mga seguridad ay inilabas lamang ng isang pare-pareho na halaga ng mga dibidendo. Kaya ngayon: sa maraming mga bansa, ang batas ay nangangailangan ng mga nagbigay ng isyu sa mga nagbabahagi ng ganitong uri na may nakapirming kita.
Sa ilang mga kaso, posible na ang mga security ay magkakaroon ng isang nababagay na dibahagi, batay sa proporsyonalidad sa kakayahang kumita ng mga namamahagi ng estado. Halimbawa, kung ang mga kaukulang pagbabayad ay ipinapalagay ang quarterly periodicity, kung gayon ang kanilang laki ay nakatali sa kaukulang pagkasumpungin sa mga bono ng gobyerno. Ang mekanismong ito ay ginagamit ng mga kumpanya lalo na upang mabawasan ang mga panganib.
Mayroong mga uri ng ginustong pagbabahagi kung saan ang rate ng dibidendo ay tinutukoy ng prinsipyo ng subasta. Sa pagsasagawa, ganito ang mekanismo na ito. Ang isang kumpanya ng broker (o bangko), na nagdadala ng paglalagay ng mga pagbabahagi, ay nagsasagawa ng mga auction para sa pagbili at pagbebenta ng mga security ng kaukulang uri sa tinukoy na mga agwat. Ang mga nais bumili ng mga asset ay nagsumite ng mga aplikasyon na nagsasaad ng kinakailangang bilang ng mga yunit ng pagbabahagi, pati na rin ang inaasahang halaga ng mga dibidendo.
Ang pagkakaroon ng nakolekta ang lahat ng mga aplikasyon, kinakalkula ng broker ang pinakamainam na ani sa mga security. Maligayang pagdating sa pagbebenta ng mga pagbabahagi ay ibinibigay lamang sa mga aplikante na nagtatag ng mga rate ng dividend na mas mababa kaysa sa mga tinukoy ng broker. Kasabay nito, ang lahat ng mga nanalong auction ay tumatanggap ng mga pagbabahagi ng parehong antas ng pagbabalik.
Ang ilang mga eksperto ay naniniwala na ang ganitong uri ng mga seguridad ay isa sa pinaka kaakit-akit para sa mga namumuhunan sa Russia. Gayunpaman, ayon sa mga analyst, mayroon ding disbentaha sa pamamaraan na ito - hindi palaging sapat na mga mamimili sa mga stock, bilang isang resulta kung saan ang antas ng kakayahang kumita ng broker sa mga order ay maaaring napakalaki para sa nagbigay o tagapamagitan.
Kasabay nito, ang pagpipilian ng mga paglabas ay tanyag din sa Russia, kung saan ang mga dividends sa ginustong pagbabahagi ay binabayaran sa mga lumulutang na rate, karaniwang nakatali sa net profit ng kumpanya.
Saan bibilhin
Paano maging may-ari ng ginustong pagbabahagi? Karamihan sa mga malalaking kumpanya, sa prinsipyo, ay interesado na ibenta ang kanilang mga ari-arian sa maraming mga mamimili hangga't maaari. At samakatuwid, ngayon ay walang problema sa, halimbawa, ang pagbili ng ginustong mga pagbabahagi ng Sberbank o Gazprom mula sa maraming mga broker.
Posible bilang isang pagpipilian upang magamit ang mga pampublikong mapagkukunan ng isa sa mga palitan ng kung saan ang kaukulang mga seguridad ng mga malalaking kumpanya ay ipinagpalit sa libreng sirkulasyon - halimbawa, ang MICEX. Ang mga piniling pagbabahagi ng Sberbank ay may, tulad ng iba pang katulad na mga instrumento sa pananalapi, garantisadong kita (tungkol sa 4-5%) at medyo mababa ang gastos - mga 50 rubles bawat bahagi.
