Ang isang pagsusuri sa ekonomiya ng isang proyekto sa pamumuhunan ay nagpapakita ng pagiging kaakit-akit sa mga alternatibong pamumuhunan.
Ang pangangailangan para sa pagsusuri
Mayroong isang bilang ng mga kadahilanan na ginagawang kinakailangan upang gumamit ng mga tagapagpahiwatig ng kahusayan sa pang-ekonomiya sa panahon ng pamamaraan ng pagtaya sa pamumuhunan, lalo na:
- Kung balak mong gamitin, sa ilang sukat, isang pautang sa bangko bilang pamumuhunan ng kapital. Ang pangwakas na mga resulta ng mga kalkulasyon ayon sa mga nauugnay na tagapagpahiwatig ay posible upang masuri ang posibilidad ng pagbabayad nito sa isang napapanahong paraan, pati na rin upang matukoy ang antas ng katatagan ng proyekto na may kaugnayan sa dinamika ng sitwasyon sa merkado.
- Ang kakayahang suriin ang proyektong ito bilang isa sa isang bilang ng mga elemento ng pagmamay-ari.
- Ang mga pamamaraan na ginamit upang masuri ang pagiging kaakit-akit ng pamumuhunan ng iba't ibang mga proyekto para sa pagkalkula ng mga may-katuturang tagapagpahiwatig ay may mahalagang papel sa paggawa ng desisyon.
Pagtatasa ng pagiging posible ng financing
Ginagawa ito kasama ang kadahilanan ng oras na isinasaalang-alang ng mga sumusunod na pangkat ng mga tagapagpahiwatig:
- halaga ng kasalukuyan net (NPV);
- panahon ng pagbabayad (PP);
- index ng kakayahang kumita (IR);
- panloob na rate ng pagbabalik (GNI);
- binagong panloob na rate ng pagbabalik (MVND).
Ang resulta ay nagbibigay-daan sa mga potensyal na mamumuhunan upang makakuha ng isang ideya kung paano sa lalong madaling panahon ay maibabalik niya ang namuhunan na halaga, kung ano ang mga nakuha ng kapital na inaasahan niya mula sa pamumuhunan na ito at kung anong potensyal na katatagan tungkol sa mga panganib sa merkado na mayroon ang mga pamumuhunan na ito.
Pagbibigay kahulugan sa konsepto ng "panahon ng payback"
Ito ang tagal ng oras sa pagtatapos ng kung saan ang halaga ng namuhunan na pamumuhunan ay katumbas ng halaga ng kita na natanggap mula sa kanila.
Sa gayon, ang panahon ng pagbabayad ng pamumuhunan (Panahong Payback o pinaikling PP) ay maaaring kinakatawan bilang oras na kinakailangan para sa pagbabalik ng lahat ng namuhunan na kapital, na kung saan nagsisimula ang tubo upang mangibabaw sa mga gastos.
Paano makalkula ang panahon ng pagbabayad?
Ang prosesong ito ay maaaring kinakatawan sa maraming mga yugto, lalo na:
- Batay sa panahon kung saan nagsimulang mabuo ang kita, at sa halaga ng rate ng diskwento, kinakalkula ang diskwento na cash flow ng kaukulang kita.
- Ang pagkalkula ng naipon na diskwento na cash flow ay isinasagawa. Ito ay kinakatawan ng algebraic kabuuan ng kita stream ng kaukulang proyekto at gastos. Ang pagkilos na ito ay isinasagawa hanggang sa natanggap ang unang positibong halaga.
- Sa huling yugto, ang panahon ng pagbabayad (PP) ay kinakalkula alinsunod sa pormula:
PP = Hindi. + Sn: DDP g.o., kung saan
Hindi. G.o. - ang bilang ng mga taon na nauna sa taon ng pagbabayad;
Sn - ang halaga ng hindi nabayaran na halaga sa simula ng taon ng pagbabayad;
DDP g.o. - may diskwento na cash flow ang kaukulang taon ng pagbabayad.
Kaya, batay sa umiiral na impormasyon tungkol sa mga kinakailangang gastos at pagpapalagay tungkol sa mga kita sa hinaharap (sa average), maaari mong kalkulahin ang panahon ng pagbabayad ng proyekto ng pamumuhunan, iyon ay, maunawaan kung kailan ibabalik ng mamumuhunan ang lahat ng mga pondong namuhunan sa kanya.
Formula para sa pagkalkula ng diskwento sa oras ng pagbabayad ng isang potensyal na proyekto sa pamumuhunan
Ang itaas na pagkalkula ng tulad ng isang tagapagpahiwatig ng pang-ekonomiyang kahusayan ng mga pamumuhunan bilang ang panahon ng pagbabayad ng isang proyekto ay hindi isinasaalang-alang ang katotohanan ng isang pagbawas sa gastos ng pera sa loob ng balangkas ng aspeto ng oras.
Kaya, upang makakuha ng mas tumpak at maaasahang mga resulta, kinakailangan na mag-aplay ng isang rate ng diskwento sa mga kalkulasyon.
Kung may mga kahalili, mas gusto ng mamumuhunan ang isang proyekto na nagbibigay ng pinakamaikling panahon ng pagbabayad.
Anong halaga ang dapat isaalang-alang na tagapagpahiwatig ng kahusayan sa ekonomiya ng pamumuhunan?
Panahon ng pagbabayad pamumuhunan ng kapital kumikilos bilang isa sa mga pangunahing parameter na dapat gabayan sa proseso ng pag-aayos ng isang negosyo. Tulad ng naipaliwanag nang mas maaga, ang kadahilanan na ito ay ang tagal ng panahon na kinakailangan upang masakop ang mga gastos na nauugnay sa paunang injections sa pananalapi, ang kita na natanggap mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan.
Ayon sa istatistika, ang panahon ng payback para sa mga pamumuhunan sa isang kumpanya sa karamihan ng mga bansa ay 10 taon. Sa Russia, ito ay madalas na mas mababa. Bilang isang patakaran, ang mga negosyante ay naglalayong makuha ang pinakamalaking posibleng kita sa pinakamaikling oras.
Sa una, ang itinuturing na criterion ng aktibidad ng kumpanya ay kinakalkula sa proseso ng pagguhit ng isang plano sa negosyo, na kinakailangan para sa paglikha ng mga kumpanya. Ang pagkalkula ng tagapagpahiwatig na ito ay batay sa iba't ibang mga pamamaraan na binuo ng mga highly qualified na ekonomista.
Nasa takbo ng negosyo ng isang kompanya, ang panahon ng pagbabayad ay maaaring overestimated depende sa bilis ng pagpapatupad ng plano o sa mga pang-ekonomiyang katotohanang lumitaw. Kaugnay nito, maaaring mababagay ang tiyempo ng isang malaking kita ng kumpanya.
Bakit kinakalkula ang tagapagpahiwatig na ito?
Ang panahon ng payback ng isang proyekto ay maaaring magamit bilang isa sa kanilang mga tagapagpahiwatig, na kumikilos bilang isang gabay sa paggawa ng mga mahahalagang pagpapasya patungkol sa pag-unlad ng ilang mga lugar ng negosyo.
Ito ay kilala na mas madalas kaysa sa hindi, ang makabuluhang kita ay kinakailangan upang makagawa ng makabuluhang pang-matagalang pamumuhunan. Gayunpaman, ang mamumuhunan at ang kumpanya ay maaaring hindi ganap na interesado sa pagbuo ng sitwasyon.
Ang diskwento na oras ng pagbabayad ng mga proyekto ng pamumuhunan, kung gayon, ay mas interesado sa mga namumuhunan na nagsasagawa ng mga iniksyon sa pananalapi sa negosyo. Ang dahilan para dito ay maaaring ang mga bangko na nagbibigay ng mga pautang sa mga komersyal na samahan, bilang panuntunan, ay naseguro laban sa mga posibleng pagkalugi sa pamamagitan ng collateral. At ang mga mamumuhunan sa pagsasaalang-alang na ito ay nagdadala ng malaking panganib sa paggawa ng mga pamumuhunan sa negosyo.
Kadalasan, ang mga namumuhunan ay gumawa ng mga pangmatagalang pamumuhunan sa iba't ibang larangan (mga seguridad, mga kumpanya), ngunit maraming mga kaso kung saan ginusto ng mga mamumuhunan na bawasan ang panahon ng kita, kahit na sa ilalim ng mataas na panganib.
Ang tagapagpahiwatig na ito ay ang batayan ng isa sa mga simpleng pamamaraan para sa pagtukoy ng kakayahang pang-ekonomiya ng mga iniksyon sa pananalapi.
Sa maraming mga taon ng pagsasanay, ang pamamaraan para sa pagsusuri ng pagiging epektibo ng mga pamumuhunan ng kapital ay isinasagawa sa pamamagitan ng limang pangunahing pamamaraan (nang hindi isinasaalang-alang ang kanilang mga pagbabago), kondisyon na pinagsama sa dalawang grupo: pabago-bago at simple (static).
Kabilang sa mga static na pamamaraan para sa pagtukoy ng kakayahang pang-ekonomiya ng mga pamumuhunan sa pananalapi sa mga proyekto sa pamumuhunan, mayroong tulad ng pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ng pamumuhunan at pagkalkula ng kanilang kakayahang kumita sa accounting. Ang mga ito ay batay sa hiwalay na mga static na halaga ng mga paunang tagapagpahiwatig, ang batayan kung saan ang mga pagtatantya sa accounting.
Kapag inilalapat ang mga ito, ang kabuuang buhay ng proyekto at ang antas ng hindi pagkakapantay-pantay ng mga daloy ng salapi na nagmula sa iba't ibang mga tagal ng oras ay hindi isinasaalang-alang. Gayunpaman, ang mga pamamaraan na ito ay napaka-pangkaraniwan dahil sa kanilang mahusay na paglalarawan at sapat na pagiging simple. Pangunahing ginagamit ang mga ito para sa pagtatasa ng pagpapatakbo ng isang proyekto sa pamumuhunan sa isa sa mga paunang yugto ng pag-unlad nito.
Ang isa sa mga pamamaraan sa itaas ay batay sa isang tagapagpahiwatig na tinatawag na panahon ng pagbabayad ng mga iniksyon sa pananalapi. Ang pagkalkula nito ay batay sa ilang mga prinsipyo ng diskarte sa mapagkukunan sa pamamaraan ng pagtatasa ng pagiging epektibo.
Ang mga kawalan ng pamamaraang ito
Ang pangunahing negatibong punto ng pamamaraang ito, na naglalayong matukoy ang panahon ng pagbabayad, ay ang kita ay isang tagapagpahiwatig ng pagbabalik sa namuhunan na kapital.Ngunit sa pagsasagawa, ang mga pamumuhunan ay karaniwang ibabalik bilang cash flow, na binubuo ng halaga ng pagkakaubos at netong kita. Kaya, ang pagtatasa ng isang proyekto ng pamumuhunan batay sa kita na malaki ang nagpapalayo sa mga resulta ng mga kalkulasyon at sineseryoso na overestimates ang panahon ng pagbabayad ng paunang iniksyon.
Kaya, ang pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ay inirerekomenda na gamitin nang eksklusibo bilang isang karagdagang pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging angkop ng mga iniksyon sa pananalapi. Dapat itong magamit upang makakuha ng impormasyon na makakatulong upang mapalawak ang pag-unawa tungkol sa iba't ibang aspeto ng proyekto na nasuri. Ang limitadong papel ng tagapagpahiwatig na ito ay ipinahayag sa katotohanan na kung ipinahiwatig ng mamumuhunan ang termino para sa pagbabalik sa pamumuhunan, at ang panahon ng pagbabayad ay higit pa sa tinukoy na halaga, kung gayon ang proyektong pamumuhunan na ito ay inirerekumenda na ibukod mula sa pansin.
Dalawang pagpipilian para sa paggamit ng tagapagpahiwatig sa pamamaraan ng pagtatasa ng pamumuhunan ng kapital
Una, ang isang proyekto ng pamumuhunan ay maaaring tanggapin sa kondisyon na ang nasabing halaga ng pangwakas na resulta ng pagkalkula ay nakuha, kung saan maaari itong tapusin na magbabayad ito.
Pangalawa, tinatanggap ang proyekto kung ang halaga ng tagapagpahiwatig ng payback period ay hindi lalampas sa isang tiyak na (itinakda nang maaga), ang halaga ng kung saan ay nag-iiba sa isang malawak na hanay na may kaugnayan sa mga indibidwal na kumpanya. Ipinapahiwatig nito ang kawalan ng isang pinag-isang halaga ng normatibo.
Ano ang nagbibigay-katwiran sa kagustuhan para sa isang oras na may diskwento para sa isang mamumuhunan?
Ang simpleng panahon ng pagbabayad para sa pinansiyal na pamumuhunan sa isang proyekto ng pamumuhunan ay kinakatawan ng panahon ng karaniwang pagbabalik sa namuhunan na kapital sa pamamagitan ng kabuuang kita ng net. Ang tagapagpahiwatig na ito ay hindi kawili-wili sa mga depositors dahil hindi nito ipinapahiwatig ang bilang at mga termino ng posibleng pagtanggap ng isang karagdagang pag-agos ng kita, na kung saan ay ang pangunahing layunin ng proyekto ng pamumuhunan at ang pangunahing dahilan para sa karagdagang paggamit muli ng mga kita upang mabayaran ang kaukulang utang mula sa kumpanya ng krisis sa pananalapi.
Ang panahon ng diskwento para sa pagbabayad para sa pinansiyal na mga iniksyon ay mas kawili-wili para sa namumuhunan sa mga tuntunin ng pagkakaroon ng impormasyon tungkol sa panahon na kakailanganin upang makakuha ng karagdagang kita sa proyekto ng pamumuhunan, magkakasundo sa isang alternatibong mapagkukunan ng kita na may tinatayang parehong antas ng peligro.
