Sa isang panahon ng hindi matatag na sitwasyon sa pang-ekonomiya, dahil sa kawalan ng perpekto ng sistema ng pagbabangko, pati na rin ang krisis, ang problema ng kumpetisyon at bigat ng kumpanya sa merkado ng mga kalakal at serbisyo ay nagiging may kaugnayan kaysa dati. Hindi lihim na ang mga mahina na negosyo ay may higit na mga kinakailangan para sa isang hindi kanais-nais na kinalabasan ng mga kaganapan - mula sa kawalang-halaga hanggang sa pagkalugi. Gayunpaman, sa mga modernong kondisyon, kahit na ang mga matatag na organisasyon ay maaaring harapin ang panganib ng pagkabigo. Salamat sa mga pamamaraan na binuo ng mga siyentipiko sa larangan ng agham sa ekonomiya, mahulaan ang pagkalugi ng mga ligal na nilalang. Totoo, hindi ito gaanong simple, at madalas ang resulta ay hindi ganap na tumpak.
Mga kinakailangan para sa pangangailangan upang matukoy ang pagkalugi
Ang aktibidad ng mga ekonomista na naglalayong pag-aralan ang solvency ng mga negosyo ay natanggap ang hinihingi nito sa oras ng pagtatapos ng World War II sa Estados Unidos.
Ito ay dahil sa isang pagbawas sa pagkakasunud-sunod para sa supply ng kagamitan ng militar at hindi pantay na pag-unlad ng mga kumpanya.
Sa gayon, ang mga modelo ng pagkalugi ay hindi maiiwasang maging isa sa mga pangunahing sangkap sa landas sa isang malusog na pag-unlad ng ekonomiya.
Ang mga unang pagtatangka ay makikita sa isang pamamaraan ng pananaliksik sa husay, na isinagawa ng pang-eksperimentong epekto sa mga aktibidad ng kumpanya. Kasunod nito, nang hindi natatanggap ang nais na epekto, nagbago ang diskarte sa problema.
Kaya simulan upang bumuo ng mga pamamaraan na masuri ang pagkalugi ng mga ligal na nilalang.
Mabisang Model Development
Nangingibabaw na papel pagsusuri sa solvency mga negosyo. Gayunpaman, imposible kung wala ang paggamit ng pangkalahatang impormasyon, batay lamang sa mga pahayag sa pananalapi. Kaya't iba't ibang mga kadahilanan ng mga modelo ng pagsusuri sa pagkalugi ay natagpuan ang kanilang aplikasyon. Ang pangunahing kabilang sa kanila ay ang modelo ng Altman.
Kasabay nito, ang isa ay hindi dapat magkakamali sa paghuhusga na ang mga gawa ni Altman ay limitado sa isang pamamaraan. Lumikha siya ng maraming mga diskarte sa pagsusuri ng solvency ng kumpanya, pinagsasama ang mga ito ng isang pokus sa istatistika at nagmumungkahi ng ilang mga pagpipilian para sa mga pamamaraan ng pagkalkula.
Kaya, kabilang sa mga ito maaari nating tandaan ang pagkalkula ng index ng credit rating - Z-score, pati na rin ang dalawa, lima at pitong mga kadahilanan na modelo.
Pag-aaral ng maramihang diskriminasyon
Siya ang bumuo ng batayan ng lahat ng mga modelo at lumitaw na ang pinaka may-katuturan para sa mga kinakailangang kalkulasyon. Una itong iminungkahi noong 1968 bilang isang paraan ng pagkalkula ng mga posibleng panganib sa pagkalugi at ginamit sa modelo ng Z-score.
Ang pangunahing prinsipyo nito ay ang pagpapahayag ng mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya ng kumpanya, na ganap na sumasalamin sa mga aktibidad ng negosyo at nagpapakita ng antas ng peligro ng pagkalugi.
Si Edward Altman, bago lumikha ng isang modelo ng Z-score, ay pinag-aralan ang mga aktibidad sa pananalapi tungkol sa 70 mga negosyo. Ang ilan sa mga ito ay nagpatuloy sa kanilang mga aktibidad sa oras ng eksperimento, at ang ilan ay nabangkarote na. Ang pagkakaroon ng napagmasdan ng higit sa 20 na analytical coefficients at pagpili ng mga pinaka-makabuluhan, ang Altman ay nagtayo ng isang dependensiyang multifactorial. Ito ay katangian na ang mga tagapagpahiwatig na ginamit upang makatipon ang modelo ay nagpapahiwatig ng kahusayan ng negosyo para sa panahon ng pag-uulat. Kaya, madali masusubaybayan ng isang tao ang posibilidad ng pagkalugi.
Modelo ng di-sakdal
Gayunpaman, sa kabila ng pagiging simple at lohika nito, ang modelong Altman na ito ay may maraming mga kawalan. Halimbawa, ang pagbibigay ng data ng kumpanya ay maaaring mahirap. Hindi lahat ng kumpanya sa madaling araw ng pagbagsak nito ay handa nang bukas na pag-usapan ito. Ngunit kahit na ang impormasyon ay ibinigay sa oras, walang garantiya na maaasahan ito.Bilang karagdagan, kung minsan ang isang kumbinasyon ng parehong mga kadahilanan ay maaaring isaalang-alang pareho mula sa isang positibong pananaw at mula sa isang negatibong punto ng pananaw, samakatuwid ito ay napakahirap na magsalita tungkol sa hindi pagkakaiba-iba ng pagtatasa.
Limang-factor na modelo ng Altman
Ang modelong ito ay isa sa mga pagkakaiba-iba ng pormula ng Z-score. Binubuo ito ng 5 koepisyent, batay sa kung saan maaari nating tapusin ang kakayahang kumita ng kumpanya. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng modelong ito ay ang kaugnayan nito para sa mga negosyo na may isang form na pinagsama-stock at, bilang isang resulta, na naglalabas ng kanilang sariling mga pagbabahagi sa sirkulasyon ng merkado.
Sa pangkalahatang mga term, ito ay kinakatawan ng mga sumusunod na variable, kung saan ang x1 ay nakatayo para sa kapital na nagtatrabaho, ang x2 ay pinananatili na kita, ang x3 ay kumikita, ang x4 ay ang halaga ng mga stock sa merkado, at ang x5 ay kita.
Kung tipunin, ang pormula na ito ay lilitaw sa aming harapan:
Z = 1.2 * X1 + 1.4 * X2 + 3.3 * X3 + 0.6 * X4 + X5
Salamat sa kanya, pinapayagan ka ng limang salik na modelo ng Altman na mas tumpak mong hulaan ang maaaring pagkalugi. Halimbawa, kung ang Z-module ay bumaba sa isang antas na mas mababa sa 1.8, posible na may isang posibilidad na hanggang sa 100% upang pag-usapan ang hindi katatagan ng kumpanya. Sa kabaligtaran, kung ang antas ay mas mataas kaysa sa 2.99, kung gayon ang panganib ng imposibilidad ng pagbabayad ng utang ay minimal.
Mga puna ng eksperto
Gayunpaman, ang modelong ito ay pinuna ng iba pang mga siyentipiko. Ang pagsusuri sa maingat na ipinakita na form, maaari mong mapansin na ang halaga ng x1 ay palaging nangangahulugang isang krisis sa pamamahala, at ang x4 upang pag-usapan ang isang posibleng krisis sa pananalapi. Ang natitirang variable ay nagpapakilala sa krisis sa ekonomiya. 
Iyon ang dahilan kung bakit ang pormula ng Altman ay hindi naipon nang tama, at ang modelo mismo ay naglalaman ng isang bilang na hindi tumpak. Ngunit, sa kabila nito, ginagamit pa rin ito at napakapopular.
Pitong salik na modelo
Kasunod ng limang-factor na modelo, isang pitong factor na Altman ang binuo. Ito ay bihirang ginagamit sa pagsasanay, bagaman ito ang pinaka tumpak. Ang term na maaaring mahulaan ay umabot sa limang taon.
Ang dahilan ng kakulangan ng demand nito ay masyadong maraming analytical data, na imposibleng makuha para sa isang simpleng interesado. Bilang karagdagan, ang mga coefficient na iminungkahi para sa pagsusuri, tulad ng sa kaso ng limang-factor na modelo, makilala ang ilan uri ng krisis sa parehong oras.
Konklusyon
Gamit ang anumang modelo ng Altman, dapat tandaan ng isa ang iba pang mga paunang kondisyon. Halimbawa, ang kasanayan na ginagamit sa mga negosyo sa oras ng isang nakabuo na ekonomiya ay maaaring hindi naaangkop at kahit na hindi makatwiran sa mga kondisyon ng sistemang pang-ekonomiya ng Russia. Sa kabila ng tila unibersidad ng diskarte, mahalagang tandaan ang reverse side ng barya. Ang katumpakan ng forecast ay tinutukoy ng homogeneity ng data, ang mga detalye ng negosyo at pagkatao nito. Ito ang mga sangkap na ito ay hindi sapat para sa ganap na maaasahang impormasyon tungkol sa solvency ng kumpanya.
Kadalasan, ang inaasahang mga tagapagpahiwatig ay malayo sa katotohanan, at ang isang kumpanya na nagbibilang sa karagdagang pag-unlad at kasaganaan ay nagdurusa pagkatapos ng isang pagkawala. Kaya, ang pagiging epektibo ng pagtatasa ng pagkalugi ay hindi nakasalalay nang direkta sa mga nagmula na mga formula at binuo ng mga modelo, ngunit batay sa isang bilang ng mga tagapagpahiwatig. Upang matagumpay na mahulaan ang mga panganib ng kawalan ng utang na loob at kasunod na pagkalugi, kailangan mong tandaan ito, hindi lubos na umaasa sa mga resulta na nakuha sa panahon ng aplikasyon ng isang partikular na pamamaraan.
