Ang kapital ang pundasyon ng anumang negosyo. Mayroong isang malaking bilang ng mga diskarte sa kung paano dapat mabuo at nababagay ang istraktura nito. Ang pagpili ng isang partikular na pamamaraan ay natutukoy batay sa iba't ibang mga kadahilanan. Gayunpaman, sa lahat ng mga kaso, ang gawain ng mga tagapamahala at may-ari ng negosyo ay upang mai-optimize ang istraktura ng kapital at iakma ito upang matiyak ang pinakamataas na antas ng kakayahang kumita ng negosyo. Anong mga pamamaraan ang maaaring kasangkot? Paano matukoy ang pinakamainam na istruktura ng kabisera ng kumpanya?
Ang kakanyahan ng istraktura ng kapital
Ano ang istraktura ng kabisera ng isang negosyo? Ang salitang ito ay madalas na tumutukoy sa ugnayan sa pagitan ng mga mapagkukunan ng cash (maaaring ito ay kung paano katarungan mga organisasyon at hiniram) na kasangkot sa mga aktibidad sa negosyo. Sa ilang mga kaso, ang mga panandaliang pautang ay maaaring ibukod mula sa kapital na istraktura ng negosyo. Sa gayon, maglalalahad ito ng mga mapagkukunan na ginagamit para sa pangmatagalang financing ng mga aktibidad sa negosyo. Ang pagbubukod ay panandaliang pautang, na ibinibigay nang regular. Maaari rin nilang isama ang istruktura ng kabisera ng negosyo. Ang mga pondo ng pagmamay-ari at kredito, una sa lahat, naiiba sa antas ng kinakailangang kakayahang kumita.
Mga mapagkukunan ng istraktura ng kapital
Sa istruktura ng kabisera ng isang samahan na karaniwang mayroong 3 pangunahing uri ng mga mapagkukunan - hiniram na pondo mga assets na nakabase sa seguridad, pati na rin ang pinananatili na kita.
Tungkol sa unang elemento - ang istraktura nito ay madalas na nabuo ng mga pautang at mga bono na inisyu ng kumpanya. Kasabay nito, ang interes na bayad sa parehong uri ng mga pautang ay karaniwang kasama sa gastos ng produksyon. Ang mga seguridad ay maaaring kinakatawan ng mga pagbabahagi ng iba't ibang uri - halimbawa, karaniwan at ginustong. Pananatili ang kita sa pamamagitan ng kung saan ang pagbuo ng kabisera ng istraktura ng negosyo ay maaari ding isagawa, ipinapahiwatig nito ang kasunod na muling pag-iingat sa ilang mga sektor ng produksiyon.
Mga Istraktura ng Istraktura ng Capital
Isaalang-alang natin ngayon ang pangunahing mga kadahilanan na maaaring maimpluwensyahan ang proseso ng pagbuo ng istraktura ng kapital. Nakikilala ng mga modernong mananaliksik ang kanilang sumusunod na listahan:
- mga tampok ng industriya ng segment ng aktibidad ng negosyo ng negosyo;
- mga katangian ng siklo ng buhay ng samahan;
- mga kondisyon ng merkado;
- kakayahang kumita ng modelo ng negosyo;
- pasanin sa buwis;
- kagustuhan ng mga tagapamahala at may-ari.
Tungkol sa unang sangkap - mga pagtutukoy sa industriya ng segment ng negosyo kung saan nagpapatakbo ang kumpanya, dapat itong tandaan na ang kabisera ng istraktura ng negosyo sa kasong ito ay maaaring depende sa intensity ng mapagkukunan, ang pangangailangan ng kumpanya para sa madalas na paghiram, o, sa kabilang banda, binibigkas na awtonomiya sa pananalapi, mga katangian ng paggawa operasyon.
Tungkol sa life cycle ng isang kumpanya, ang lumalaking kumpanya ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang mas kapansin-pansin na bahagi ng hiniram na kapital, habang sa mga matandang organisasyon ang sariling pondo ay madalas na mananaig.
Ang mga kondisyon ng merkado ay isa pang mahalagang kadahilanan na nakakaapekto kung paano maitatayo ang istraktura ng kabisera ng isang negosyo. Kung ang kapaligiran para sa pagsasagawa ng mga aktibidad sa negosyo ay kanais-nais, kung gayon ang mga kumpanya, bilang panuntunan, ay mas aktibo sa pag-on sa mga hiniram na pondo, at ang mga nagpapahiram ay mas malamang na mag-isyu sa kanila. Kaugnay nito, sa negatibong mga kadahilanan sa merkado, nagiging mas mahirap makakuha ng mga pautang.Sa kasong ito, ang sariling pondo ay mangibabaw sa istruktura ng kapital ng kumpanya.
Kakayahan ang negosyo ay isa pang kritikal na kadahilanan. Kung ito ay sapat na malaki, kung gayon ang mga nagpapahiram ay magiging mas matapat sa kumpanya, bilang isang resulta kung saan maaaring lumago ang bahagi ng hiniram na kapital. At kabaligtaran - kung ang kakayahang kumita ng negosyo ay mababa, kung gayon ang paghiram ay magiging, una, hindi praktikal dahil sa ang katunayan na ang interes sa kanila ay maaaring maging mas mataas kaysa sa kakayahang kumita, at pangalawa, ang mga nagpapahiram ay malamang na hindi sapat sa kasong ito na matatagpuan upang makabuo ng mga pakikipagsosyo sa kumpanya.
Ang pagtutukoy ng pagbubuwis ay isa pang pangunahing kadahilanan sa ilalim ng impluwensya kung saan itinayo ang istraktura ng kabisera ng isang negosyo. Kung ang mga rate ng mga pagbabayad para sa kita ay mababa, o ang kumpanya ay maaaring tamasahin ang ilang mga benepisyo, kung gayon ang pagkakaiba sa pagitan ng mga tagapagpahiwatig ng gastos ng equity at credit capital ay maaaring bumaba. Kaya, ang kumpanya ay makakaya upang humiram ng higit pa - kabilang ang sa pamamagitan ng pagpapalabas ng mga bono.
Ang mga detalye ng paggawa ng desisyon ng mga may-ari at tagapamahala ng kumpanya ay nakakaapekto sa kung paano mabubuo ang istraktura ng kabisera ng kumpanya. Ang mga negosyante ay maaaring higit pa o hindi gaanong tapat sa mga pautang, o mag-isyu ng mga bono upang maakit ang panlabas na kapital. Ang kadahilanan na ito ay maaaring maging subjective sa likas na katangian at hindi makipag-ugnay sa mga layunin na katangian ng mga proseso ng negosyo na nabubuo sa negosyo. Ngunit isinasaalang-alang ang katotohanan na sa ilang mga kaso ang hanay ng mga may-katuturang mga parameter ay maaaring kahulugan ng magkakaiba, ang sinasadya na desisyon ng mga tagapamahala o may-ari, kahit na batay ito sa isang personal na diskarte sa paggawa ng mga pagpapasya sa pag-unlad ng negosyo, ay madalas na pinaka tama.
Ang kumbinasyon ng mga kadahilanan na ito ay tumutukoy sa mga pamamaraang ng mga tagapamahala o may-ari kung paano mabubuo ang kumpanya ng pinakamainam na ratio ng sarili at hiniram na kapital, pati na rin kung paano dadalhin ang istrukturang pampinansyal ng kapital ng kumpanya sa mga kinakailangang halaga.
Pag-optimize ng istraktura ng kapital
Susuriin natin ngayon ang isang aspeto na sumasalamin kung paano mai-optimize ang mga mapagkukunan na pinag-uusapan. Ang mga salik na nakakaapekto kung paano tinutukoy ang komposisyon at istraktura ng kabisera ng isang negosyo, nalaman namin. Ang aming susunod na gawain ay isaalang-alang kung anong mga paraan ang makikilala ng mga tagapamahala o may-ari ng pinaka tama na ugnayan ng mga kaukulang elemento na bumubuo ng mga mapagkukunan sa pananalapi ng kumpanya.
Ang pag-optimize ng istraktura ng kabisera ng negosyo ay nagsasangkot ng isang pamamaraan para sa pagkalkula ng ratio ng sarili at pondo ng kredito, kung saan nakamit ang maximum na mga halaga, na sumasalamin sa halaga ng merkado ng kumpanya, at ang pinakamainam na proporsyon ay nakamit sa pagitan ng mga tagapagpahiwatig ng katatagan ng kompanya at ang antas ng kakayahang kumita ng kapital na pagmamay-ari nito.
Anong mga pattern sa mga tuntunin ng paglutas ng problemang ito ay nai-highlight ng mga modernong dalubhasa sa Russia? Una sa lahat, inirerekumenda na bigyang-pansin ang katotohanan na ang mga aktibidad sa negosyo ng negosyo, bilang panuntunan, ay isinasagawa sa loob ng balangkas ng mga tukoy na siklo sa buhay. Iyon ay, ang pag-optimize ng istraktura ng kabisera ng isang negosyo ay nagpapahiwatig, una sa lahat, ang solusyon ng problemang ito sa konteksto ng kasalukuyang yugto ng pag-unlad ng negosyo.
Kabilang sa mga pinaka-dynamic na yugto ng pagpapatupad ng mga aktibidad sa negosyante ay ang paglulunsad ng isang negosyo at ang "promosyon" nito sa paunang yugto. Sa kasong ito, ang mga tagapamahala at may-ari ay kailangang maglagay ng maraming pagsisikap sa paghahanap ng mga pamumuhunan, pautang at iba pang mga mapagkukunan upang madagdagan ang capitalization ng kumpanya. Sa naaangkop na yugto ng pag-unlad ng negosyo, ang dinamika ng istraktura ng kabisera ng isang negosyo ay maaaring maiakma nang napakabilis na pabor sa pagtaas ng bahagi ng parehong mga hiniram na pondo.Ang katotohanan ay kung sila ay kasangkot, ang kinakailangang pagkatubig ay lilitaw sa pagtatapon ng mga tagapamahala at may-ari. Ang pagkuha nito sa mga katulad na volume sa gastos ng sariling pondo ay maaaring mangailangan ng mas maraming oras. Bilang karagdagan, ang istraktura ng equity capital ng isang enterprise ay madalas na nailalarawan sa pamamagitan ng mga limitasyon sa paglilipat ng asset. Kasabay nito, kapag naglalabas ng mga pautang o naglalabas ng mga bono, ang lubos na likidong mapagkukunan ay nasa pagtatapon ng mga tagapamahala.
Kasabay nito, ang mga kondisyon para sa pagbibigay ng mga pautang ay may malaking kahalagahan. Kung ang rate ng interes sa mga ito ay sapat na mataas - naaayon sa kakayahang kumita, kung gayon ang kumpanya, isang paraan o iba pa, ay magkakaroon ng sariling pagbuo. Hindi bababa sa hanggang ang mga nagpapahiram ay handa nang malaya ang mga kondisyon ng pautang.
Kaugnay nito, sa yugto ng pag-stabilize ng negosyo, ang pangangailangan para sa mga pautang para sa samahan ay maaaring wala. Sa kasong ito, ang istraktura ng equity capital ng negosyo ay mailalarawan sa pamamagitan ng pagkakaroon ng isang sapat na halaga ng mga ari-arian upang magamit ng mga tagapamahala ang mga ito para sa pamumuhunan at iba pang mga layunin.
Mga kadahilanan ng krisis
Ang ekonomiya ng merkado ay umuunlad sa mga siklo, kabilang ang krisis. Ang isang negosyo bilang isang independiyenteng paksa ng mga komersyal na aktibidad ay maaari ring sa ilang mga kaso nakakaranas ng mga paghihirap. Kung ang kumpanya ay nasa krisis, kung gayon ang istraktura ng mga mapagkukunan ng kabisera ng negosyo ay maaari ring suriin ng mga may-ari at tagapamahala.
Anong uri ng mga mapagkukunan ang maituturing na pangunahing - hiniram o pagmamay-ari, ay natutukoy batay sa maraming mga kadahilanan. Halimbawa, kung ang isang negosyo ay labis na nakasalalay sa muling pagpupondo - kapag ang ilang mga pautang ay pinalitan ng iba sa ugnayan sa ilang mga operasyon ng produksyon, kung gayon ang porsyento ng mga hiniram na pondo ay malamang na manatiling mataas. Sa kabaligtaran, kung ang modelo ng negosyo ng samahan ay hindi nagsasangkot ng madalas na muling pagpopondo, kung gayon ang pamamahala ng kumpanya ay maaaring pumili ng ibang landas - naipon ang sariling kapital sa mas maraming volume hangga't maaari at tumatanggi na maakit ang kredito.
Sa kaganapan ng isang krisis, ang isang negosyo ay maaaring mawala sa kakayahang kumita, solvency and competitiveness. Sa kasong ito, ang mga nagpapahiram mismo ay maaaring mabawasan ang kanilang katapatan sa negosyo, at ang mga tagapamahala ay walang pagpipilian ngunit upang gumana sa pagtaas o hindi bababa sa pagpapanatili ng kasalukuyang antas ng capitalization sa kanilang sariling gastos.
Napansin ng mga mananaliksik na napakahirap na iisa ang mga unibersal na pamantayan na magpapahintulot sa pinakamainam na pamamahala ng istraktura ng kapital ng negosyo. Ang pagpili ng tamang diskarte ay nakasalalay sa isang kumbinasyon ng mga kadahilanan na maaari ring makaapekto sa isang negosyo sa iba't ibang direksyon. Ayon sa ilang mga analyst, ang mga pagtutukoy ng industriya ng kumpanya ay dapat isaalang-alang ng isang pagtukoy kadahilanan. Kaya, ang mga patakaran para sa pagbuo ng mga diskarte sa managerial na tiyak sa negosyo ng pagbabangko, sa ilang mga kaso, ay may limitadong kakayahang magamit sa industriya - at kabaligtaran. Mayroong isang makabuluhang pagkakaiba sa mga pamamaraang ginamit sa mga kumpanya ng produksiyon at serbisyo. Kung dahil lamang sa unang kaso, ang kabisera ng negosyo ay nailalarawan, bilang panuntunan, sa pamamagitan ng malaking kita at mababang kita, sa pangalawa - sa kabilang banda.
Sa ilang mga kaso, ang istraktura ng nakapirming kabisera ng isang negosyo ay nagiging pangalawang criterion para sa pagbuo ng isang negosyo. Ang mga trend na nakikilala ang mga dinamika ng mga pagbabago sa portfolio ng pananalapi ng kumpanya, o, halimbawa, ang mga binalak na tagapagpahiwatig, mauna.
Mga diskarte sa pangangalaga sa konserbatibo at liberal
Nakikilala ng mga modernong mananaliksik ang dalawang halip na polar na pamamaraan sa pagbuo ng isang modelo ng negosyo ng isang negosyo. Ang una ay maaaring tawaging kondisyon na "conservative." Ito ay nagsasangkot ng maximum na pagsasama-sama ng sariling mga mapagkukunan ng kumpanya at ang minimum na intensity ng apela sa mga creditors.Ang pangalawang diskarte ay "liberal". Sa katunayan, ito ay kabaligtaran ng una at nagsasangkot sa pinaka-aktibong apela sa mga nagpautang at binabawasan ang halaga ng sariling mga ari-arian sa pananalapi ng kumpanya - halimbawa, sa anyo ng mga napanatili na kita. Isaalang-alang ang mga detalye ng parehong mga diskarte nang mas detalyado.
Diskarte sa konserbatibong: kalamangan at kawalan
Kaya, ang unang pagpipilian para sa pag-unlad ng negosyo ay kapag ang istraktura ng nagtatrabaho na kapital ng kumpanya ay pangunahing nabuo batay sa sariling mapagkukunan ng kompanya. Ang pangunahing bentahe ng diskarte na ito ay ang kawalan ng pangangailangan para sa nakaplanong mga pag-areglo kasama ang nagpautang, bilang resulta ng isang minarkahang pagbawas sa mga panganib sa pananalapi ng samahan.
Kasabay nito, inirerekumenda ng mga eksperto na ang mga tagapamahala at may-ari ng mga negosyo ay kumuha ng isang balanseng diskarte upang masuri ang kalagayang ito. Nangyayari ito nang mali ang mga may-ari ng negosyo na ang equity ng kumpanya ay libre. Hindi ito isang ganap na wastong pamamaraan. Una, dahil ang anumang kapital na hindi inilalagay sa sirkulasyon ay sinamahan ng ilang nawalang kita. Hindi bababa sa - dahil sa inflation. Pangalawa, ang mga dibidendo ay naging aktwal na pagbabayad para sa kapital na hawak ng kumpanya. Sa kahulugan na ito, ang sariling pondo ng samahan sa ilang mga kaso ay maaaring sa totoong mga term na mas mahal kaysa sa mga pautang. Halimbawa, ang mga may-ari ng Russian LLC ay dapat magbayad ng personal na buwis sa kita sa mga dibidendo, at kung ang kita ng kumpanya ay mas mababa kaysa sa kaukulang mga tagapagpahiwatig, kung gayon ang kanilang sariling kapital ay maaaring magsimulang mabigat ang kumpanya - mas mahusay na ilagay ang mga ito sa produksyon at, kung kinakailangan, dagdagan ang pagkatubig sa gastos ng mga pondo sa kredito. Siyempre, sa isang sapat na rate na itinakda ng bangko na may kaugnayan sa mga iyon.
Ang pag-unlad ng kumpanya bilang bahagi ng isang konserbatibong diskarte, ayon sa mga analyst, binabawasan ang mga panganib sa pananalapi, ngunit sa parehong oras ay lubos na nililimitahan ang mga prospect para sa pagpapalawak ng negosyo sa merkado. Ang dinamika nito, sa turn, ay maaaring maging isang mahalagang criterion ng katatagan sa pananalapi. Bilang karagdagan, kung ang isang kumpanya ay namamahala upang maging sistematikong mahalaga sa isang partikular na segment ng merkado, kung sakaling magkaroon ng krisis, maaaring sumang-ayon ang estado na tumulong. Kaugnay nito, ang isang samahan ay maaaring makakuha ng ganoong katayuan kung mayroon itong kinakailangang halaga ng likidong cash para sa pagpapalawak ng merkado. Alin, malamang, ay hihiram, at hindi kanilang sariling - muli, napapailalim sa isang sapat na rate ng interes sa mga pautang.
Diskarte sa liberal
Ang pangunahing bentahe ng isang diskarte sa pagbuo ng liberal na negosyo ay ang kakayahang magbigay ng malakihan na pagpapalawak ng merkado ng kumpanya. Isa sa mga pakinabang nito na nabanggit namin sa itaas - ang isang kumpanya ay maaaring maging sistematikong mahalaga at makabuluhan para sa estado. Kasabay nito, ang istraktura ng hiniram na kabisera ng negosyo ay dapat na maayos na dinisenyo ng mga tagapamahala at may-ari ng kumpanya. Maaaring pag-aalala ito, una sa lahat, ang pinakamainam na ratio ng pang-matagalang at panandaliang pautang. Sa kabilang banda, kung sakaling ang mga trend ng krisis o pagbaba ng kita ng kumpanya para sa iba pang mga pang-ekonomiyang kadahilanan, ang labis na pasanin ng utang sa negosyo ay maaaring maging labis na mataas. Samakatuwid, bago ang paglipat sa isang diskarte sa liberal ay isinasagawa, ang mga tagapamahala ay dapat magsagawa ng sapat at balanseng pagtatasa ng istruktura ng kabisera ng negosyo para sa ugnayan sa pinansiyal na pasanin sa kumpanya.
Tandaan na ang mga diskarte sa konserbatibo at liberal ay bihirang matatagpuan sa kanilang dalisay na anyo. Bukod dito, madalas silang ginagamit ng mga negosyo nang halili - depende sa mga kadahilanan na nabanggit namin sa itaas.
Mga pamamaraan para sa pagtaas ng kapital ng isang negosyo
Batay sa mga resulta na isiniwalat ng pagsusuri ng istruktura ng kabisera ng negosyo, ang mga tagapamahala at may-ari ng kumpanya ay maaaring bumuo ng mga tiyak na pamamaraan kung saan maaaring madagdagan ng likido ang samahan. Ang kanilang kakanyahan ay maaaring naiiba.
Tulad ng para sa pagtaas ng kapital mula sa sariling pondo, maaari itong gawin ng:
- ang pagpapatupad ng mga pondo na hindi gaanong ginagamit na sapat ay itinuturing na lipas o hindi sapat na produktibo para sa isang partikular na negosyo;
- paghigpit ng mga natatanggap at pagpapabuti ng koleksyon ng utang ng mga kasosyo;
- optimization ng mga stock at modernisasyon ng produksyon upang mabawasan ang mga gastos.
Tungkol sa direksyon ng trabaho na nauugnay sa paggamit ng mga hiniram na pondo, ang mga aktibidad ay maaaring tulad ng sumusunod:
- maghanap para sa pinakamahusay na mga kondisyon para sa muling pagpipinansya ng kasalukuyang mga pautang;
- priority pagbabayad ng mga pautang na may mataas na rate ng interes;
- paglabas ng mga bono na may pinakamainam na mga rate ng kupon.
Ang mga malalaking negosyo ay madalas na nagsasagawa ng isang kumbinasyon ng mga pamamaraang ito o gamitin ang mga ito sa ugnayan na may mga tukoy na proseso ng negosyo, pati na rin ang mga aktibidad ng mga indibidwal na yunit ng paggawa at mga sangay ng samahan. Ang pagpapakilala ng tiyak diskarte sa pamamahala ang kabisera ng negosyo ay nauna sa pamamagitan ng isang masusing pagsusuri ng mga tagapagpahiwatig sa pananalapi, mga aktibidad ng iba't ibang mga istraktura ng kumpanya, ang pag-aaral ng mga panlabas na pang-ekonomiyang kadahilanan.
Ang pampulitikang kadahilanan sa negosyo
Sa ilang mga kaso, ang epekto ng sitwasyon ay maaaring mas makabuluhan kaysa sa estado ng mga gawain sa loob ng kumpanya. Nangyayari na ang pagpili ng isang partikular na diskarte na tumutukoy kung paano titingnan ang istraktura ng kabisera ng negosyo ay hindi dahil sa pang-ekonomiya, kundi sa purong pampulitikang mga kadahilanan. Sa kahulugan na ito, ang pagsusuri ng pang-ekonomiyang sangkap ay maaaring maglaro ng pangalawang papel. Ang isang enterprise ay maaaring maging epektibo sa mga tuntunin ng modelo ng negosyo, ngunit kung naiimpluwensyahan ito ng isang pampulitika na kadahilanan, hindi ito magiging kahalagahan.
