Sa pagiging popular nito sa mga mangangalakal na nangangalakal sa mga binuo na merkado, ang derivatives ay matagal nang nauna sa mga tunay na pag-aari. Ang mga derivatives ay nakakakuha ng momentum sa Russia pati na rin - sa nakaraang taon lamang, ang dami ng kalakalan sa seksyon ng derivatives kung saan ang mga futures at mga pagpipilian ay ipinagpalit ay lumago ng higit sa 76%. Ang mga pribadong manlalaro ay unti-unting nagsisimulang "umikot" sa mga derivatibo. Ngunit kung tungkol sa mga kontrata sa futures ang karamihan ay hindi bababa sa ilang konsepto, kung gayon ang mga pagpipilian ay tila pa rin sa marami na maging isang napaka-kakaibang. Samantala, ang tool na ito - kapwa kapag ito ay independiyenteng, at kapag ginamit kasama ng mga futures - ay nagbibigay ng napakalawak na mga pagkakataon para sa pagpapatupad ng iba't ibang mga gawain.
Pagkamit sa derivatives
Mga futures at mga pasulong na kontrata mga pagpipilian, swap at ilang iba pang mga instrumento ay tinatawag na derivatives, iyon ay, derivatives ng merkado ng seguridad. At ang mga ito ay ginawa mula sa base - ang pinagbabatayan na pag-aari (BA): stock, bond, pera, kalakal, mga indeks ng stock mga rate ng interes at kahit natural na mga kababalaghan. Ang mga presyo ng mga hinango at ang pag-aari kung saan ito nabuo ay medyo malapit na nauugnay, ngunit hindi magkapareho.
Ang mga futures at mga pagpipilian ay ang pinaka sikat at karaniwang uri ng mga derivatives. Ginagawa nilang posible na ikalakal ang mga kontrata na may pantay na kadalian, kung saan hindi lamang mga indeks, pera, stock at bono ang kumikilos, kundi pati na rin ang langis, natural gas, mahalagang metal, pati na rin ang mga produktong pagkain: cereal at legume, kape, asukal at maraming iba pang mga kalakal. Bukod dito, ang karamihan sa mga kontrata ay sarado nang walang paghahatid, pinapayagan ang negosyante na kumita mula sa transaksyon at tinanggal ang abala ng mga tunay na kalakal.
Pamilihan ng derivatives ng Russia
Ipinagpapalit ng mga mangangalakal ng Russia ang mga derivatives market sa Moscow Exchange (FORTS). Ang pangunahing pagkatubig ay puro sa futures sa RTS index, ang mga pangunahing pares ng pera (USD / ruble, EUR / USD at EUR / ruble), langis, ginto, pati na rin ang ilang mga asul na chips - Sberbank, Gazprom, VTB, Lukoil. Mayroong aktibidad sa iba pang mga futures, ngunit ang karamihan sa kanila ay hindi masyadong napapabili.
Ang mga pagpipilian ay hindi gaanong tanyag, bagaman hindi kanais-nais - sa mga tuntunin ng dami ng kalakalan, ang pamilihan na ito ay sumasakop ng halos 3-5% ng mga hinaharap. Gayunpaman, mayroong sapat na pagkatubig sa mga opsyon para sa isang pribadong negosyante, lalo na kung pinili mo ang pinaka-traded na mga instrumento (mga pagpipilian sa RTS, Sberbank, Gazprom, USD / ruble, EUR / USD, ginto at ilang iba pa) na may pinakamalapit na petsa ng ehersisyo.
Ang mga pagpipilian sa merkado ng derivatives ng Russia ay may isang kakaiba - ang pinagbabatayan na pag-aari ay hindi mga stock, pera, kalakal o indeks, ngunit ang mga hinaharap sa kanila.
Tama laban sa obligasyon
Upang maunawaan kung ano ang pagkakaiba sa pagitan ng mga futures at mga pagpipilian, buksan natin ang kanilang mga kahulugan. Ang futures ay isang kontrata sa isang napagkasunduang deadline (pag-expire), ayon sa kung saan ipinagpapalagay ng nagbebenta ang obligasyong ibenta ang asset sa isang tiyak na presyo, at sumang-ayon ang mamimili na bayaran ito. Ang isang pagpipilian din ay isang nakapirming kontrata, gayunpaman, binibigyan lamang nito ang may-ari ng karapatan na bilhin (tawag-opsyon) o ibenta (ilagay ang pagpipilian) ng isang asset sa ipinahiwatig na presyo (presyo ng strike). Kaya, ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga tool ay mga karapatan ng mamimili.
Ang tagabenta ng opsyon ay dapat matupad ang mga tuntunin ng kontrata anuman ang kanyang pagnanais, maliban kung, siyempre, nais ito ng may-ari. Bilang kabayaran para sa paglilimita sa kanyang mga karapatan, ang nagbebenta ay tumatanggap ng isang premium mula sa bumibili, na kung saan ay ang presyo ng pagpipilian. Kung ang transaksyon ay hindi kapaki-pakinabang para sa nagbebenta, ang laki ng premium na natanggap ay bahagyang mabawasan ang kanyang pagkawala. Kung hindi kapaki-pakinabang para sa may-hawak na gamitin ang pagpipilian, ang premium na natanggap ay magiging halaga sa kita ng nagbebenta.
Mga Tampok ng Mga derivatibo
Ang mga futures at mga pagpipilian ay standardized na mga instrumento, iyon ay, ang kanilang mga parameter, maliban sa presyo ng pagkuha, ay hindi nagbabago. Ang petsa ng pag-expire, ang dami ng asset, ang uri ng kontrata (pag-areglo o paghahatid), ang proseso ng pagpapatupad, ang halaga ng collateral - ang lahat ng ito ay nakasulat sa detalye ng isang partikular na kontrata. Ang pagsunod sa lahat ng mga kondisyon ay sinusubaybayan ng palitan, na kumikilos bilang isang garantiya ng transaksyon.
Ang isa pang tampok ng derivatives ay ang pagkakaroon ng isang "built-in" na balikat. Ang katotohanan ay ang isang negosyante ay nagbabayad para sa pagbubukas ng isang futures o posisyon na pagpipilian hindi ang buong gastos, ngunit garantiya lamang ang saklaw (Go). Matapos makumpleto ang transaksyon, ibabalik ito sa account. Karaniwan, ang GO ay nakatakda sa 5-20% ng presyo ng kontrata, ngunit sa ilang mga kaso, maaari itong mabago sa pamamagitan ng desisyon ng palitan. Ito ay lumiliko na sa halip na bumili ng stock, mas kapaki-pakinabang na bumili ng isang pagpipilian (futures) - ang pagkakaiba sa halaga na maaaring mabili para sa parehong halaga ay 5-10 beses. Kaya, ang mga derivatives ay nagbibigay ng maraming pagkakataon para sa haka-haka - sa pamamagitan ng mas kaunting pamumuhunan, ang negosyante ay may potensyal na kumita ng higit. Gayunpaman, ito rin ang kanilang panganib, dahil kapag natanggap ang isang pagkawala, ang epekto ng pagkilos ay maaaring mabilis na humantong sa pagkawala ng buong account.
Iba't ibang antas ng panganib
Pinapayagan ka ng mga derivatives na lumikha ng mga posisyon na may iba't ibang antas ng panganib. Ang pagbubukas ng isang posisyon sa futures ay katumbas sa pagkuha o maikling pagbebenta ng isang pinagbabatayan na pag-aari - ang kita at pagkawala ay hindi limitado, dahil ang presyo ay maaaring teoretikal na lumaki hanggang sa isang tiyak na bilang o beses o mahulog halos sa zero.
Ang pagbili ng isang pagpipilian ay hindi nagpapahintulot sa iyo sa anumang bagay, kaya't kung sakaling ang isang kilusan ng presyo na hindi kanais-nais para sa bumibili, hindi lang siya papatayin. Iyon ay, ang maximum na pagkawala para sa bumibili ay may isang nakapirming halaga - katumbas ito ng premium na binayaran niya sa nagbebenta. Upang ilarawan kung paano naiiba ang pagpipilian mula sa mga hinaharap, buksan natin ang figure sa ibaba. Ipinapakita nito ang mga tsart ng tubo at pagkawala para sa pagbili ng kondisyong futures (asul na linya) at pagpipilian ng tawag (pulang linya) sa parehong pag-aari. Tulad ng nakikita mo, ang pagkawala sa pagbili ng isang pagpipilian ay limitado. Ang tubo, na parehong ipinangako ng mga derivatives, ay may parehong dinamika, na may tanging pagkakaiba lamang na ang pagpipilian ay may kaunting mas kaunti - sa pamamagitan ng halaga ng premium na binabayaran sa nagbebenta.
Kapag nagbebenta ng isang pagpipilian, ang sitwasyon ay diametrically kabaligtaran: kung ang presyo ay gumagalaw nang hindi maganda para sa nagbebenta, namumuhunan siya ng isang walang limitasyong pagkawala. Ang kita sa anumang kaso ay hindi lalampas sa halagang natanggap niya mula sa bumibili. Sa kahulugan na ito, ang mga nagbebenta ng pagpipilian ay madalas na ihambing sa mga kumpanya ng seguro na may panganib na magbayad ng mas malaking kabayaran sa pera para sa isang maliit na premium. Ngunit kung ang mga insurer ay maaaring asahan lamang na ang insured na kaganapan ay hindi mangyayari, kung gayon para sa mga mangangalakal ang isang pag-asa para sa ito ay hindi sapat. Ang mga propesyonal na nagbebenta ng mga pagpipilian sa kaganapan ng masamang mga paggalaw sa presyo ay may isang plano upang pamahalaan ang kanilang posisyon upang mabawasan ang mga pagkalugi. Gayunpaman, para dito kailangan mong magkaroon ng malawak na karanasan sa pangangalakal, kaya hindi inirerekumenda na ibenta ang mga pagpipilian sa mga nagsisimula.
Kaya, ang mga pagpipilian ay naiiba sa mga futures na pinapayagan nila ang pagbuo ng mga posisyon na may isang naibigay na antas ng peligro.
Paano ito gumagana sa pagsasanay?
Narito ang isang eskematiko na halimbawa ng mga futures at mga pagpipilian, na naglalarawan ng kakanyahan ng pakikipagkalakalan ng derivatives. Ipagpalagay na ang isang negosyante ay bumili ng futures sa pagbabahagi ng Sberbank sa halagang 13,000 rubles, na katumbas ng pagbili ng 100 na namamahagi ng kumpanya sa stock market sa presyo na 130 rubles bawat isa. Sa halagang presyo ng 140 rubles, ang kita ng negosyante ay 1000 rubles. Sa isang presyo ng stock na 120 rubles, makakatanggap siya ng pagkawala ng parehong sukat. Sa anumang oras bago matapos ang kontrata, maaaring maitala ng negosyante ang kita o pagkawala mula sa transaksyon sa pamamagitan ng pagsasara ng posisyon.
Ngayon isaalang-alang kung ano ang mangyayari kung ang negosyante ay hindi bumili ng mga futures sa kanilang sarili, ngunit isang pagpipilian sa pagtawag dito kasama ang presyo ng welga na 13,000 rubles. Kung sa oras ng pag-expire ang presyo ng BA ay 14,000 rubles, kung gayon ang mamimili ay gagamitin ang pagpipilian.Kasabay nito, makakatanggap siya ng mga hinaharap sa pagbabahagi ng Sberbank at isang pagkakaiba-iba ng margin na 1,000 rubles. Ang pagkakaroon agad na nagbebenta ng mga futures para sa 14,000 rubles, naitala niya ang kabuuang kita mula sa transaksyon sa halagang 800 rubles. Kung ang mga futures para sa pag-expire ay bumagsak sa presyo sa 12,000 rubles, kung gayon ang mamimili ay hindi gagamitin ang pagpipilian at mawawala lamang ang bayad na premium - 200 rubles.
Pagpepresyo
Ang mekanismo ng pagbuo ng halaga ng derivative ay isa pang punto na nagkakahalaga ng pagbanggit. Malinaw na tinutukoy ng merkado ang presyo ng mga derivatives, gayunpaman, mayroong isang tiyak na patas na halaga ng kontrata, na nagpapahintulot sa amin na hatulan kung nasobrahan o napakababa ng halaga. Siyempre, ang presyo ng BA direkta ay depende sa kung magkano ang pagpipilian at futures ay gastos. Ang mga pagkakaiba sa pagitan ng mga ito sa mga tuntunin ng gastos ay napakahalaga. Ang presyo ng futures ay palaging maihahambing sa presyo ng BA: halimbawa, sa presyo ng pagbabahagi ng Sberbank ng 130 rubles, ang mga futures na may pinakamalapit na petsa ng pag-expire ay maaaring ipagpalit sa rehiyon ng 13,200 rubles. Ang kadahilanan ng oras ay nakakaapekto sa presyo ng isang kontrata sa futures: karaniwang ang karagdagang pag-expire, mas mataas ang gastos ng futures na nauugnay sa BA, bagaman may malinaw na inaasahan ng isang pagbagsak sa merkado, ang mga futures ay maaaring maging mas mura. Sa pagtatapos ng apela, ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pag-aari at ang mga hinaharap ay "gumuho".
Sa mga pagpipilian, ang mga bagay ay mas kumplikado. Kapag nagpapasya na bumili ng isang kontrata, inihahambing ng negosyante ang halaga ng pamilihan nito sa presyo ng teoretikal, na kadalasang nai-broadcast sa terminal ng palitan. Ang presyo ng teoretikal ay kinakalkula gamit ang isang komplikadong pormula at isinasaalang-alang ang ilang mga tagapagpahiwatig, na kung saan ang mga pangunahing ay ang mga sumusunod:
- kung ang pagpipilian ay nasa pera o hindi, iyon ay, ang halaga ng BA ay lumampas sa presyo ng welga ng pagpipilian;
- oras na naiwan bago mag-expire;
- pagkasumpong, iyon ay, ang bilis kung saan nagbabago ang presyo ng BA.
Ang bawat isa sa mga salik na ito ay may sariling impluwensya sa presyo ng pagpipilian. Halimbawa, mas malapit ang pag-expire, mas malakas ang tinatawag na pansamantalang pagkabulok - ang pagpipilian ay nagsisimula na mawalan ng halaga ng oras at maging mas mura, kahit na ang presyo ng BA ay hindi praktikal na nagbabago. Sa kabilang banda, kung ang kontrata ay binili sa isang mahinahon na panahon, at pagkatapos ay nagsimula ang mga malakas na paggalaw, ang pagpipilian ay maaaring magdagdag ng halaga sa pamamagitan ng pagtaas ng pagkasumpungin, at kung minsan kahit na ang presyo ng BA ay gumagalaw sa kabaligtaran na direksyon.
Mga madiskarteng pagkakataon
Ang mga futures at pagpipilian ay nagbibigay ng maraming pagkakataon upang makabuo ng iba't ibang mga diskarte. Ginagamit ang mga ito upang maprotektahan ang mga bukas na posisyon sa pinagbabatayan na pag-aari (pag-hedging) at para sa isang maikling laro ng haka-haka. Salamat sa mga derivatives, maaari mong "bilhin ang buong merkado", iyon ay, tumaya sa paglaki hindi ng isang solong chip, ngunit sa mga indeks ng merkado bilang isang buo. Upang gawin ito, kailangan mong bumili ng index futures o pagbili ng mga pagpipilian sa uri ng tawag (diskarte sa Long Call). Sa isang mahinang kalagayan, maaari mong gawin ang kabaligtaran: magbukas ng isang maikling posisyon sa isang futures ng index o bumili ng isang opsyon tulad ng ilagay (diskarte sa Long Put).
Mayroong mas kawili-wiling mga diskarte na nabuo sa pamamagitan ng pagbili at / o pagbebenta ng mga futures at mga pagpipilian. Ang mga ito ay batay sa mga pansamantalang pagkakaiba sa mga kontrata, arbitrasyon, paglaki o pagbaba sa pagkasumpungin, at iba pang mga parameter. Banggitin lamang ang ilan sa mga ito: ang regular o proporsyonal na toro o kumalat (Bull Spread, Bear Spread), ang pagbili o pagbebenta ng stredla (Long / Short Straddle), ang pagbili o pagbebenta ng pambihira (Long / Short Strangle), ang pagbili o pagbebenta ng isang "butterfly" ( Mahaba / Maikling Butterfly). Ang mga graph ng ilan sa mga ito ay isinalarawan sa sumusunod na pigura.
Kailangan ba kong pumili?
Ano ang mas mahusay na gamitin sa kalakalan? Sa katunayan, ang tanong na "mga pagpipilian kumpara sa futures" ay hindi tama. Malinaw, ang bawat tool ay may sariling mga katangian na nagbibigay-daan sa iyo upang malutas ang ilang mga problema. Bukod dito, ang kanilang pinagsamang paggamit ay nagbibigay-daan sa iyo upang bumuo ng mga kagiliw-giliw na mga diskarte sa mga ibinigay na mga parameter ng maximum na pagkawala at kakayahang kumita, na kung saan ay pinaka-angkop para sa kasalukuyang sitwasyon sa merkado.
Ang mga derivatives ay mas kawili-wili at kumplikadong mga instrumento kaysa sa mga stock at iba pang mga pag-aari. Ang kanilang mga kakayahan ay lubos na malawak: mula sa intraday na haka-haka hanggang sa pag-hed ng posisyon sa mga buwan at kahit taon. Siyempre, ang mga derivatives ay nagkakahalaga ng pag-aaral upang gumana, mapapalawak nito ang mga kakayahan ng mangangalakal at hahayaan kang kumita ng pera sa anumang sitwasyon sa merkado.
