Ang isang palitan ng palitan ay hindi maiisip kung walang mga derivatibo o mga instrumento sa pinansiyal na pinansyal. Nakuha nila ang kanilang pangalan dahil sa ang katunayan na hindi sila umiiral sa kanilang sarili, ngunit nabuo mula sa ilang asset na tinatawag na pinagbabatayan. Kasama sa mga derivatives ang mga pagpipilian, futures, swaps at pasulong. Gayunpaman, ang unang dalawang uri ay pinakapopular, dahil malayang ipinagbili nila ang palitan.
Pagkamit sa derivatives
Ang isang kontrata sa futures ay isang kontrata sa futures na nagpapataw sa mga partido ng isang obligasyon sa hinaharap upang makumpleto ang isang transaksyon upang ibenta ang pinagbabatayan na pag-aari sa isang nakapirming presyo, na pinagkasunduan ng nagbebenta at bumibili ngayon. Ang una tulad ng mga kontrata ay lumitaw noong ika-19 na siglo dahil sa pangangailangan ng mga magsasaka at mangangalakal na masiguro ang kanilang sarili nang maaga laban sa iba't ibang mga sorpresa sa darating na panahon. Sa katunayan, pagkatapos ay ipinanganak ang futures market. Ang kontrata na ito ay may ilang mga pangunahing parameter:
- maraming - ang halaga ng pinagbabatayan na pag-aari;
- presyo ng transaksyon;
- petsa ng pag-expire - petsa ng katuparan ng obligasyon.
Ang isang pagpipilian din ay isang nakapirming kontrata. Ngunit hindi katulad ng mga futures, nagpapataw ito ng isang obligasyon lamang sa nagbebenta, na tinatawag na tagasuskribi. Ngunit ang mamimili (may-ari) ay malayang magpasya, sa kanyang pagpapasya, kung magtapos sa isang deal sa napagkasunduang termino o hayaan siyang "sunugin" na hindi naganap. Ang isang pagpipilian ay may mga sumusunod na mga parameter:
- premium - ang halaga na binabayaran ng mamimili sa nagbebenta ng pagpipilian;
- welga - presyo ng pagpapatupad ng kontrata;
- maraming;
- petsa ng pag-expire.
Mayroong dalawang uri ng mga pagpipilian:
- tumawag (bilangin) - binibigyang-daan ang may-ari upang bilhin ang pinagbabatayan na pag-aari mula sa tagasuskribi sa isang presyo ng welga;
- ilagay - binibigyang-daan ang may-ari upang ibenta ang pinagbabatayan na pag-aari sa tagasuskribi sa isang presyo ng strike.
Maraming mga negosyante ng baguhan ang hindi lubos na nauunawaan kung ano ang mga hinaharap at mga pagpipilian. Marami silang pagkakamali sa pangangalakal ng mga tool na ito. Upang mas mahusay na maunawaan ang isyung ito, isinasaalang-alang namin ang pang-ekonomiyang kahulugan ng parehong uri ng mga kontrata, na orihinal na namuhunan sa kanila.
Futures: bukas bukas
Simula sa pagtatanim ng mais sa tagsibol, ang isang tiyak na magsasaka ay ibebenta ito sa isang tiyak na presyo. Gayunpaman, ang iba't ibang mga kadahilanan, halimbawa, magandang panahon o pagtaas ng kumpetisyon, ay maaaring mabawasan ang presyo ng mga kalakal sa pamamagitan ng taglagas. Samakatuwid, ito ay kapaki-pakinabang para sa magsasaka na sumang-ayon sa pagbebenta ng hinaharap na ani sa isang makatuwirang presyo ngayon. Kasabay nito, mayroong isang kumpanya sa pagproseso ng butil na interesado na tapusin ang mga kasunduan sa supply nang maaga upang maiwasan ang mga pagkagambala sa mga hilaw na materyales sa taglagas. Ang gastos ng mais na iminungkahi ng magsasaka ay tila medyo katanggap-tanggap sa pamamahala ng kumpanya. At noong Marso, nagtapos sila ng isang kontrata para sa supply noong Setyembre 15 ng isang tiyak na bilang ng mga bushel (yunit ng dami ng butil) ng produkto sa isang napagkasunduang presyo.
Sa modernong interpretasyon, ang magsasaka ay kumilos bilang nagbebenta ng futures, at ang pagpoproseso ng butil bilang ang bumibili. Ang pinagbabatayan na pag-aari ay mais, ang marami ay ang bilang ng mga bushel, at ang petsa ng pag-expire ay ika-15 ng Setyembre.
Pagpipilian: pagbili at pagbebenta ng pag-asa at pag-aalinlangan
Ang pagpipilian ay may isang bahagyang magkakaibang kakanyahan, kahit na ang layunin nito ay pareho para sa bumibili - seguro kung sakaling isang masamang sitwasyon sa merkado. Gamit ang halimbawa ng isang magsasaka at isang negosyo, ito ang magiging hitsura ng mga sumusunod.
Inaasahan ng magsasaka na ibenta ang ani sa halagang $ 500 isang bushel sa taglagas na ito. Tulad ng inaasahan ang mabilis na paglaki sa gastos ng mais. Nagsusulat siya ng isang pagpipilian sa tawag na may welga ng 500 para sa isang tiyak na bilang ng mga bushel at ibinebenta ito para sa isang maliit na premium. Nakikita rin ang kumpanya ng pagproseso ng ilang mga kinakailangan para sa pagtaas ng mga presyo ng butil.Samakatuwid, nakakakuha ito ng pagpipiliang ito bilang insurance kung sakaling ang presyo ng mga mais na soars. Pagkatapos ito ay magiging kapaki-pakinabang upang matupad ang kontrata, iyon ay, bumili ng hilaw na materyales mula sa magsasaka sa $ 500 bawat bushel. Kung hindi ito nangyari, kung gayon ang pagpipilian ay "paso". Sa kasong ito, mawawalan ang kumpanya ng premium na bayad, at kikita ito ng magsasaka. Kasabay nito, ang mga panganib ng kumpanya ay minimal - ang laki lamang ng premium na bayad. Ang magsasaka ay nawawalan ng potensyal na kita kung ang presyo ng mais ay higit sa $ 500, dahil maaari niyang ibenta ang kanyang ani nang mas mahal. Ngunit sa kabilang banda, siya ay nanalo ng malaki sa kaganapan ng pagbagsak sa merkado.
Mga Modernong derivatives ng Exchange
Dahil ang oras kung kailan lumitaw ang unang mga derivatives sa pananalapi, nagbago ang merkado. Ano ang mga futures at pagpipilian ngayon? Una, sila ay naging "faceless", iyon ay, ang mga kontrata ay hindi natapos sa pagitan ng isang partikular na nagbebenta at mamimili, ngunit malayang ipinagbili sa palitan. Pangalawa, halos ganap na nawala ang kanilang pagpapaandar sa paghahatid. Maraming mga futures ang nag-areglo, iyon ay, ipinapalagay lamang nila ang pag-kredito sa margin sa account ng negosyante o sa pag-debit nito. Halos 90% ng mga pagpipilian ay nag-expire nang walang ehersisyo, na nagpapahintulot sa mga nagbebenta na kumita ng mga premium. Pangatlo, ang mga derivatives ng palitan ay naging malinaw na pamantayan - lahat ng mga parameter, maliban sa presyo, ay kinokontrol ng pagtutukoy ng kontrata. At ang petsa ng pag-expire ay itinakda ng palitan.
Sa mga binuo na merkado, ang mga futures at mga pagpipilian para sa mga pares ng pera ay ginagamit ngayon, mga indeks ng stock mga rate ng interes, stock at bono, pati na rin sa mga assets ng mga palengke ng kalakal: langis, gas, metal, butil, kape, mais at iba pa. Mayroong kahit derivatives para sa mga kaganapan sa panahon: ulan, hamog na nagyelo, snowfall, bagyo. Sa Russia, ang merkado ng derivatives ay nasa isang pagbuo ng estado, gayunpaman, ang isang medyo malawak na pagpili ng mga kontrata ay ipinakita din dito.
Mga futures at mga pagpipilian bilang isang tool sa pag-hedging
Ang mga pagpipilian, futures at iba pang mga derivative financial instrumento, na naimbento para sa proteksyon (pag-hedging) ng mga negosyante ng kanilang mga ari-arian, ay kinaya nang maayos sa papel na ito ngayon. Isaalang-alang ang isa sa mga pagpipilian sa halimbawa ng pagbili ng isang pagpipilian.
Ang negosyante ay may 1,000 pagbabahagi ng Gazprom, na dati niyang binili sa 120 rubles. Ngayon ay sinipi sila sa 145 p. Ang pagkakaroon ng ibinebenta ang mga ito, maaari siyang kumuha ng kita sa halagang 25,000 (nang hindi isinasaalang-alang ang komisyon ng broker at ang palitan). Gayunpaman, ang negosyante ay hindi nilayon na gawin ito, dahil nakikita niya ang mga kinakailangan para sa karagdagang paglaki. Ngunit nais kong protektahan ang potensyal na kita. Upang gawin ito, nakakuha siya ng 10 mga pagpipilian sa Gazprom futures na may isang kawan na 14,500 na nagkakahalaga ng 1,000 rubles bawat seguro.
Kung sa oras ng pag-expire ang patak ay bumaba sa 120 rubles, ang negosyante ay mag-ehersisyo ng mga pagpipilian at makakuha ng isang maikling posisyon ng 10 mga kontrata sa futures perpekto sa isang presyo ng 14,500 rubles. Sa parehong oras, ang halaga ng merkado ay magbabago sa antas ng 12,000. Sa katunayan, ang mga futures quote sa oras ng pag-expire ay inihambing sa presyo ng isang maihahambing na bilang ng mga namamahagi. Ang pagkakaroon ng sarado na deal, ay aayusin ng negosyante ang margin sa halagang 25,000 rubles. Kaya, ang kanyang kita, na isinasaalang-alang ang premium na bayad para sa mga pagpipilian, ay magiging 15,000 rubles. Kasabay nito, magpapanatili siya ng posisyon sa mga stock. Kung sa oras ng pag-expire ng mga pagpipilian ay ang pagbabahagi ng Gazprom ay nagkakahalaga ng higit sa 145 rubles, ang negosyante ay hindi matutupad ang mga kontrata at mawawala ang premium na bayad. Gayunpaman, ito ay ganap o bahagyang na-offset sa pamamagitan ng isang pagtaas sa presyo ng mga namamahagi.
Ito ay lumiliko na upang maprotektahan ang kanyang posisyon sa mga stock, ang negosyante ay ginugol ng bahagi ng nakuha na margin. Gayunpaman, kung hindi siya bumili ng mga pagpipilian, kung magkakaroon ng pagbagsak sa mga presyo ay mawawala ang lahat ng kita mula sa transaksyon sa mga pagbabahagi ng Gazprom. Kaya, ang nasabing acquisition ay seguro laban sa masamang mga paggalaw sa presyo.
Mga specs ng derivatives
Ang pagsasalita tungkol sa kung ano ang mga futures at mga pagpipilian, hindi maaaring isaalang-alang ang isang haka-haka na halaga ng mga derivatives. Ang mga negosyante ay naaakit ng mas mababang komisyon ng merkado ng derivatives at isang malaking seleksyon ng mga tool para sa pangangalakal. Ngunit ang pangunahing bentahe ng pinansyal na derivatives ay ang mekanismo ng pagpapahiram ng margin o "leverage" na nilalaman nito.Sa merkado ng derivatives, hindi mo kailangang bayaran ang buong presyo ng kontrata para sa pagbili ng isang futures contract, ngunit garantiya lamang ang seguridad (CS). Ang laki nito ay itinakda ng palitan at magkakaiba depende sa instrumento. Ngunit sa average ito ay tungkol sa 10-20%. Ang halagang ito ay natanggap ng palitan bilang isang garantiya ng isang transaksyon sa futures. At pagkatapos isara ang posisyon, bumalik ito sa negosyante.
Balikan natin ang halimbawa ng Gazprom. Para sa 100,000 rubles, ang isang negosyante ay maaaring bumili ng 689 na namamahagi ng kumpanya sa lugar ng merkado sa presyo na 145 rubles bawat isa. Para sa mga futures sa Gazprom GO na nakatakda sa 14%. Ipagpalagay na ang presyo ng isang kontrata para sa 100 pagbabahagi ng isang kumpanya ay gumagalaw malapit sa marka ng 14,600 rubles (ang mga futures quote ay karaniwang bahagyang mas mataas kaysa sa gastos ng isang proporsyonal na halaga ng pinagbabatayan na pag-aari). Pagkatapos ang PUMUNTA sa isa sa mga ito ay aabutin sa 2,044 rubles. At sa kanyang sariling gastos, ang isang negosyante ay maaaring bumili ng 48 Gazprom futures, na katumbas ng 4,800 pagbabahagi. Upang bumili ng ganoong halaga sa merkado ng lugar, gugugol niya ng halos 7 beses nang mas maraming pera! Kahanga-hanga pagkakaiba, hindi ba? Sa tamang sandali, ipinagbibili ng negosyante ang nakuha na futures. At lamang ang isang kahanga-hangang halaga ng margin ay nananatili sa kanyang account.
Gayunpaman, ang mga negosyante ng derivatives ay hindi lamang may malaking potensyal na kita, ngunit nagdadala din ng mataas na panganib. Sa pamamagitan ng mekanismo ng pagpapahiram sa margin, tumaas ang parehong kita at pagkalugi. Kaya, ang isang hindi matagumpay na pamumuhunan sa futures at mga pagpipilian ay maaaring saktan ang account. Hindi ito gagana upang maging isang "pang-matagalang mamumuhunan" sa mga derivatives, dahil mayroon silang isang limitadong tagal ng sirkulasyon. Samakatuwid, upang lubos na maunawaan kung ano ang mga futures at mga pagpipilian, kinakailangan na maunawaan ang kanilang likas na katangian.
Nagbigay lamang kami ng mga pangunahing impormasyon tungkol sa mga derivatives ng palitan at ang kanilang aplikasyon. Sa pagsasagawa, maraming iba't ibang mga diskarte gamit ang mga futures, mga pagpipilian at isang pinagbabatayan na pag-aari na nagbibigay-daan sa mga bihasang mangangalakal na kumita ng kita. Gayunpaman, mahalaga na huwag kalimutan na ang mga patakaran para sa pamamahala ng kapital at mga panganib sa merkado ng derivatives ay dapat na sundin nang malinaw at mahigpit!
