กระแสเงินสดอิสระ: นิยามคุณสมบัติของการคำนวณ

กำไรขององค์กรซึ่งสะท้อนให้เห็นในงบควรเป็นตัวบ่งชี้ประสิทธิภาพของกิจกรรม ในทางปฏิบัติมันเกี่ยวข้องกับการเงินที่ บริษัท ได้รับจริงเพียงบางส่วนเท่านั้น ตัวบ่งชี้ที่เกิดขึ้นจริงแสดงลักษณะการทำกำไรขององค์กรสามารถระบุได้ในงบกระแสเงินสด

ความเกี่ยวข้องของปัญหา

กำไรสุทธิไม่ได้สะท้อนจำนวนเงินทั้งหมดที่ได้รับตามจริง บางบทความในรายงานเป็น“ กระดาษ” โดยเฉพาะ ตัวอย่างเช่นค่าเสื่อมราคาหรือการตีราคาสินทรัพย์ใหม่เนื่องจากความแตกต่างของอัตราแลกเปลี่ยน บทความดังกล่าวไม่ได้นำมาซึ่งรายได้ที่แท้จริง ส่วนหนึ่งของกำไรถูกใช้โดยองค์กรในการบำรุงรักษางานปัจจุบันและพัฒนาการผลิต (การก่อสร้างเวิร์กช็อปซื้ออุปกรณ์) ในบางกรณีค่าใช้จ่ายเหล่านี้อาจสูงกว่ารายได้สุทธิ ในเรื่องนี้บนกระดาษ บริษัท อาจมีกำไร แต่ในความเป็นจริงประสบความสูญเสีย

การเงินเคลื่อนไหว

ในทางปฏิบัติมีสามประเภทของกระแส:

1. ห้องผ่าตัด มันแสดงจำนวนเงินที่องค์กรได้รับจากกิจกรรมหลัก
2. การลงทุน การไหลนี้เป็นลักษณะการเคลื่อนไหวของเงินทุนที่มีวัตถุประสงค์เพื่อรักษาและพัฒนางานปัจจุบัน
3. การเงิน มันแสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวของการทำธุรกรรมเงิน

กระแสเงินสดสุทธิกระแสเงินสดอิสระ

มีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างบทความเหล่านี้ เมื่อสรุปการดำเนินงานการลงทุนและตัวชี้วัดทางการเงินของการเคลื่อนไหวของกองทุนกระแสเงินสดจะได้รับ ในงบการเงินจะมีการลดลง / เพิ่มขึ้นในปริมาณของสินทรัพย์และรายการเทียบเท่า การไหลของเน็ตสามารถเป็นค่าลบ (ระบุในวงเล็บ) หรือบวก คุณจะเห็นว่า บริษัท มีรายได้หรือขาดทุนเท่าใด การวิเคราะห์ธุรกิจสามารถดำเนินการได้สองวิธี ครั้งแรกที่เกี่ยวข้องกับการประเมินมูลค่าขององค์กรโดยรวมรวมถึงการยืมและ ส่วนได้เสีย วิธีที่สองพิจารณาจากแหล่งเงินภายในเท่านั้น ในแนวทางแรกกระแสเงินสดอิสระจะถูกลดราคาซึ่งเกิดจากการสำรองทั้งหมด อัตรานี้เป็นต้นทุนในการระดมทุน การเงินที่สร้างขึ้นโดยแหล่งที่มา (ภายในและภายนอก) สร้างกระแสเงินสดอิสระของ บริษัท (FCFF) ในกรณีที่สองค่าไม่ได้ถูกกำหนดจากทั้งองค์กร แต่เป็นเพียงเงินทุนของตัวเอง เพื่อจุดประสงค์นี้กระแสเงินสดที่ลด FCFE จะถูกลดราคา มันแสดงจำนวนเงินที่เหลือหลังจากชำระกำไรจากภาษีการชำระหนี้ภาระผูกพันค่าใช้จ่ายสำหรับการบำรุงรักษาและปรับปรุงกิจกรรมการดำเนินงาน

กระแสเงินสดอิสระ: การคำนวณ

FCFE ถูกกำหนดในหลายขั้นตอน ทุกอย่างเริ่มต้นด้วยกำไรสุทธิ ตัวบ่งชี้ถูกนำมาจากงบกำไรขาดทุน ในค่าที่ระบุให้เพิ่มค่าเสื่อมราคาการสึกหรอและการสูญเสีย ตัวชี้วัดสามารถนำมาจากรายงานความเคลื่อนไหวทางการเงิน ที่แกนกลางของมันค่าเสื่อมราคาอยู่บนกระดาษเพียงอย่างเดียวเนื่องจากไม่มีการหักเงินจริง หลังจากนั้นเงินลงทุนจะถูกหักออก พวกเขาเป็นตัวแทนของค่าใช้จ่ายในการให้บริการงานปัจจุบันการซื้อและการสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ ของอุปกรณ์การก่อสร้างสิ่งอำนวยความสะดวกใหม่และอื่น ๆ ตัวชี้วัดนำมาจากรายงานกิจกรรมการลงทุน

เงินทุนหมุนเวียน

กิจการอาจลงทุนในสินทรัพย์ระยะสั้น ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงมูลค่าของเงินทุนหมุนเวียนจะถูกคำนวณ หากเพิ่มขึ้นกระแสเงินสดอิสระจะลดลง เงินทุนหมุนเวียนหมายถึงความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์และหนี้สินหมุนเวียนในกรณีนี้จะใช้เงินทุนที่ไม่ใช่ตัวเงิน นั่นคือขนาดของสินทรัพย์หมุนเวียนจะถูกปรับโดยตัวบ่งชี้ทางการเงินและรายการเทียบเท่า

สูตรทั่วไป

นอกเหนือจากการจ่ายหนี้ที่มีอยู่แล้ว บริษัท ยังดึงดูดแหล่งเงินทุนใหม่ ๆ ความจริงเรื่องนี้ยังส่งผลต่อกระแสเงินสดอิสระ ในเรื่องนี้มีความจำเป็นต้องคำนวณความแตกต่างระหว่างการหักหนี้เก่าและการรับเงินกู้ยืมใหม่ ตัวชี้วัดควรนำมาจากรายงานเมื่อวันที่ กิจกรรมทางการเงิน ดังนั้นการประเมินกระแสเงินสดอิสระต่อส่วนของผู้ถือหุ้นจึงเป็นไปตามสูตร:

- FCFE = Чп + А - Кз +/- เปลี่ยน Ok - การชำระหนี้ + เงินกู้ซึ่ง:

• CHP - กำไรสุทธิ;
• เอ - ค่าเสื่อมราคา;
• KZ - รายจ่ายฝ่ายทุน
• ตกลง - เงินทุนหมุนเวียน

ตัวเลือกอื่น ๆ

มันควรจะกล่าวว่าค่าเสื่อมราคาอยู่ไกลจากค่าใช้จ่าย "กระดาษ" เพียงอย่างเดียวขององค์กรซึ่งจะช่วยลดผลกำไร ในการนี้สามารถใช้สมการอื่นได้ สูตรใช้กระแสเงินสดซึ่งรวมถึงรายได้สุทธิการปรับสำหรับรายการที่ไม่ใช่เงินสด (รวมถึงค่าเสื่อมราคา) รวมถึงเงินทุนหมุนเวียนที่ลดลง / เพิ่มขึ้น สมการมีลักษณะดังนี้:

- FCFE = PP จากกิจกรรมดำเนินงาน - KZ - การชำระหนี้ + เงินกู้ซึ่ง:

• KZ - รายจ่ายฝ่ายทุน
• Chp - กระแสเงินสุทธิ

FCFF

กระแสเงินสดอิสระ - สินทรัพย์ที่ยังคงอยู่กับ บริษัท หลังจากการลงทุนและภาษี ในกรณีนี้การคำนวณ FCFF จะดำเนินการก่อนหักการหักหนี้และดอกเบี้ย สมการจะเป็นดังนี้:

FCFF = ภาษีการโพสต์ รายได้จากการดำเนินงาน + ค่าเสื่อมราคา - ขีด จำกัด ค่าใช้จ่าย +/- การเปลี่ยนแปลงเงินทุนหมุนเวียน

มีสูตรที่ง่ายกว่าคือ:

FCFF = การไหลของการปฏิบัติการสุทธิ - ขีด จำกัด ค่าใช้จ่าย

ค่าที่พิจารณาสามารถมีได้ทั้งค่าบวกและค่าลบ ในกรณีหลังนี้เกิดขึ้นหาก บริษัท ประสบความสูญเสียหรือต้นทุนมากกว่าผลกำไรที่ได้รับ กระแสเงินสดอิสระที่พิจารณาแตกต่างกันส่วนใหญ่ใน FCFF นั้นจะคำนวณหลังจากและ FCFE - ก่อนที่จะรับ / จ่ายหนี้

กำไรเจ้าของ

W. บัฟเฟตต์ใช้เป็นกระแสเงินสด การคำนวณกำไรของเจ้าของมีดังนี้:

Чп + Аและการดำเนินงานที่ไม่เกี่ยวกับการเงินอื่น ๆ - KZ (ค่าเฉลี่ยสำหรับปี) โดยที่:

• CHP - กำไรสุทธิ;
• KZ - รายจ่ายฝ่ายทุน เกี่ยวกับสินทรัพย์ถาวรที่จำเป็นในการรักษาปริมาณและการแข่งขันในระยะยาว

นอกจากนี้หาก บริษัท ต้องการเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติมการเพิ่มขึ้นของ บริษัท ก็จะรวมอยู่ในการลงทุนด้วยเช่นกัน เชื่อว่าการประเมินกระแสเงินสดอิสระต่อผลกำไรของเจ้าของเป็นวิธีที่อนุรักษ์นิยมที่สุด

ข้อสรุป

หัวใจหลักของกระแสเงินสดอิสระเป็นสินทรัพย์ที่สามารถถอนออกจากธุรกิจที่ไม่เจ็บปวดอย่างสมบูรณ์สำหรับเขาโดยไม่ต้องกลัวว่า บริษัท อาจสูญเสียสถานะทางการตลาด การเงินเหล่านี้ยังคงอยู่กับ บริษัท หลังจากที่ได้ทำค่าใช้จ่ายที่จำเป็นทั้งหมดแล้ว การวิเคราะห์กระแสฟรีช่วยให้คุณได้รับแนวคิดที่แท้จริงว่า บริษัท มีรายได้จริงเพียงใดมีรายได้เท่าไรสำหรับความต้องการที่ไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจหลักของ บริษัท ตัวบ่งชี้สามารถเป็นได้ทั้งบวกและลบ ในกรณีหลัง บริษัท จะใช้จ่ายมากกว่าที่ได้รับ สิ่งนี้เกิดขึ้นเช่นในกรณีที่มีการวางแผนโครงการลงทุนขนาดใหญ่ ในขณะเดียวกันกระแสเงินสดที่ติดลบไม่ได้เกิดขึ้นในทุกกรณีซึ่งบ่งบอกถึงสถานการณ์ที่ไม่ดีใน บริษัท นี่คือความจริงที่ว่าค่าใช้จ่ายในปัจจุบันที่สำคัญในช่วงเวลาปัจจุบันสามารถนำผลกำไรขนาดใหญ่ในอนาคต