Тржиште размене није могуће замислити без изведених финанцијских инструмената или изведених финансијских инструмената. Име су добили по чињеници да не постоје сами, већ су формирани од неке имовине која се зове основна. Деривати укључују опције, фјучерс, свап и форвард. Међутим, прве две врсте биле су најпопуларније, јер се њима слободно тргује на берзи.
Упознавање са дериватима
Футурес уговор је термински уговор који странама намеће обавезу да у будућности заврше трансакцију продаје основног средства по фиксној цени, са чиме се данас слажу продавац и купац. Први такви уговори појавили су се у 19. веку због потребе да се пољопривредници и трговци унапред осигурају од разних изненађења наредне сезоне. У ствари, тада се родило тржиште будућности. Овај уговор има неколико кључних параметара:
- лот - износ основног средства;
- трансакциона цена;
- датум истека - датум испуњења обавезе.
Опција је такође уговор на одређено време. Али за разлику од будућности, она намеће обавезу само продавачу, званом претплатника. Али купац (власник) је слободан да, по свом нахођењу, одлучи да ли ће закључити уговор под договореним условима или га пустити да „гори“ неиспуњено. Опција има следеће параметре:
- премија - вредност коју купац плаћа продавачу у тренутку стицања опције;
- штрајк - цена извршења уговора;
- пуно;
- датум истека.
Постоје две врсте опција:
- позив (бројање) - даје власнику право да купи основно средство од претплатника по штрајк цени;
- пут - даје право власнику да продати основну имовину претплатнику по штрајк цени.
Многи новак трговци не разумију у потпуности шта су будућности и опције. Они чине пуно грешака у трговини овим алатима. Да бисмо боље разумели ово питање, сматрамо економско значење обе врсте уговора, које су у њих првобитно уложене.
Футурес: Сутра се тргује
Почевши са садњом кукуруза у пролеће, одређени пољопривредник ће га продати по одређеној цени. Међутим, разни фактори, на пример, лепо време или појачана конкуренција, могу значајно да смање цену робе до јесени. Стога је корисно да се пољопривредник сада договори о продаји будућег усева по прихватљивој цени. У исто време, постоји компанија за прераду жита која је заинтересована да унапред закључи споразуме о снабдевању како би се избегли прекиди у кориштењу сировина на јесен. Изгледа да су трошкови кукуруза које је предложио пољопривредник сасвим прихватљиви за менаџмент компаније. А већ у марту закључују 15. септембра уговор о испоруци одређеног броја грмова (јединица количине зрна) производа по договореној цени.
У савременом тумачењу, пољопривредник је деловао као продавац будућности, а предузеће за прераду жита као купац. Основна имовина је кукуруз, партија је број грмова, а датум истека је 15. септембар.
Опција: куповина и продаја наде и сумње
Опција има мало другачију суштину, иако је њен циљ исти за купца - осигурање у случају лошег стања на тржишту. Користећи пример пољопривредника и предузећа, ово ће изгледати на следећи начин.
Земљорадник се нада да ће ове јесени продати усјев за 500 долара. Као што очекује брз раст кукуруза. Пише опцију позива са штрајком од 500 за одређени број бусхела и продаје је за малу премију. Компанија за прераду такође види неке предуслове за повећање цена жита.Стога ову могућност добија као осигурање у случају да цена кукуруза порасте. Тада ће бити исплативо испунити уговор, тј. Откупити сировине од пољопривредника по 500 долара по бушелу. Ако се то не догоди, опција ће „изгорети“. У овом случају, компанија ће изгубити уплаћену премију, а пољопривредник ће је зарадити. Истовремено, ризици компаније су минимални - само величина уплаћене премије. Земљорадник губи потенцијални профит ако цена кукуруза пређе 500 УСД, јер би свој усев могао скупље продати. Али са друге стране он побеђује у случају пада тржишта.
Савремени деривати размене
Од времена када су се појавили први финансијски деривати, тржиште се доста променило. Које су будућности и опције? Прво, постали су „без лица“, односно уговори се не закључују између одређеног продавца и купца, већ се слободно тргује на берзи. Друго, скоро потпуно су изгубили функцију испоруке. Многе будућности су подмирене, односно претпостављају само да се маржа књижи на рачун трговца или да се задужи. Око 90% опција истјече без вјежбања, омогућавајући продавачима зараду премије. Треће, девизни деривати су постали јасно стандардизовани - сви параметри, осим цене, регулисани су спецификацијом уговора. А датум истека одређује размена.
На развијеним тржиштима данас се користе терминске погодбе и опције за валутне парове, берзански индекси каматне стопе, акције и обвезнице, као и средства на робним тржиштима: нафта, гас, метали, жито, кафа, кукуруз и друго. Постоје чак и деривати временских прилика: киша, мраз, снежне падавине, ураган. У Русији је тржиште деривата у стању у развоју, међутим, овде је представљен и прилично широк избор уговора.
Будућности и опције као средство за заштиту
Опције, фјучерси и други изведени финансијски инструменти, које су предузимали предузетници ради заштите (заштите), данас се добро суочавају са овом улогом. Размотрите једну од могућности на примеру куповине опције.
Трговац има 1.000 акција Газпрома које је претходно купио по 120 рубаља. Сада се цитирају на 145 стр. Продајући их, може да оствари профит у износу од 25 000 (без рачуна о провизији брокера и размени). Међутим, трговац то не намерава, јер види предуслове за даљи раст. Али волео бих да заштитим потенцијални профит. Да би то учинио, он набавља 10 опција на Газпром фјучерс са јатом од 14.500, у вредности 1.000 рубаља сваки.
Ако до истека средства падне на 120 рубаља, трговац ће искористити опције и добити кратку позицију од 10 термински уговори савршен по цени од 14.500 рубаља. У исто време, тржишна вредност ће варирати на нивоу од 12 000. Заиста, терминске котације у тренутку истека упоређују се са ценом упоредивог броја акција. Након закључења посла трговац ће поправити маржу у износу од 25 000 рубаља. Тако ће његов профит, узимајући у обзир премију која се плаћа за опције, бити 15.000 рубаља. У исто време, он ће задржати позицију у залихама. Ако ће у тренутку истека опција Газпромове акције коштати више од 145 рубаља, трговац неће испунити уговоре и изгубити уплаћену премију. Међутим, то се у потпуности или делимично надокнађује повећањем цене акција.
Испада да је трговац, да би заштитио своју позицију у деоницама, потрошио део зарађене марже. Међутим, да није купио опције, у случају пада цена изгубио би сву добит од трансакције са акцијама Газпрома. Стога је таква аквизиција осигурање од неповољних кретања цијена.
Спецификације деривата
Када говоримо о томе шта су футурес и опције, не може се не споменути шпекулативна вредност деривата. Трговце привлаче ниже провизије на тржишту деривата и велики избор алата за трговање. Али главна предност финансијских деривата је механизам маржиног позајмљивања или „левериџ“ који се налази у њима.На тржишту деривата не морате плаћати пуну цену уговора за куповину футурес уговора, већ само гарантујете сигурност (ЦС). Његова величина се поставља разменом и варира у зависности од инструмента. Али у просеку то износи око 10–20%. Овај износ берза прима као гарант футурес трансакције. И након затварања позиције, враћа се трговцу.
Вратимо се примјеру Газпрома. За 100.000 рубаља, трговац може купити 689 акција компаније на спот тржишту по цени од 145 рубаља по комаду. За терминске термине на Газпром ГО-у постављени су на 14%. Претпоставимо да се цена уговора за 100 акција компаније креће близу ознаке од 14.600 рубаља (футурне котације су обично нешто веће од цене пропорционалног износа основног средства). Тада ће ГО једног од њих износити 2.044 рубаља. А о свом трошку, трговац може купити 48 Газпромових фјучерса, што је еквивалентно 4.800 акција. Да би купио такав износ на спот тржишту, морао би да потроши скоро 7 пута више новца! Импресивна разлика, зар не? Трговац у правом тренутку продаје стечене будућности. И само импресивна количина марже остаје на његовом рачуну.
Међутим, трговци дериватима не само да имају велики потенцијал профита, већ такође носе и велике ризике. Кроз механизам маргиналног позајмљивања повећавају се и приходи и губици. Дакле, неуспешно улагање у будућности и опције може наштетити вашем рачуну. Неће успети да постанете „дугорочни инвеститор“ у деривате, јер они имају ограничено трајање промета. Стога, да бисте у потпуности схватили шта су будућности и опције, неопходно је разумети њихову природу.
Дали смо само основне информације о дериватима размене и њиховој примени. У пракси постоји много различитих стратегија које користе футурес, опције и основну имовину која омогућава обученим трговцима да зараде. Међутим, важно је не заборавити да се правила управљања капиталом и ризицима на тржишту деривата морају поштовати јасно и строго!
