Os investimentos são um conjunto de custos (financeiros, trabalhistas, materiais) que são direcionados para aumentar os lucros. Eles fornecem o desenvolvimento da empresa. Uma das áreas de financiamento é chamada de capital de risco. O que é isso
Essência
Financiamento de risco - isso é investir para empresas em rápido crescimento. Esse tipo de atividade é mais típico para pesquisas científicas em áreas de alta tecnologia, onde há perspectivas e uma alta parcela de risco. O objetivo do investimento é obter uma alta renda na forma de um reembolso em dinheiro após a venda da empresa após o seu desenvolvimento no mercado.
A palavra "empreendimento" na tradução do inglês significa "negócios arriscados". O financiamento de risco é uma fonte de investimentos de longo prazo. Geralmente eles são alocados por 5-7 anos para organizações que estão em um estágio inicial de desenvolvimento. Os fundos são fornecidos para empresas em funcionamento, a fim de expandir e modernizar a produção.
Para conseguir dinheiro, você precisa preparar um plano, desenvolver um produto com vantagens competitivas que seriam de interesse para o investidor e reunir uma equipe de profissionais com muitos anos de experiência em um determinado setor.
Recursos do financiamento de risco
Este tipo de investimento é distinguido por vários sinais:
- Os investidores estão cientes antecipadamente dos riscos de perdas financeiras em caso de falha da organização. Com um resultado positivo, os investidores receberão altos lucros.
- Este tipo de financiamento prevê um longo tempo de espera (3-5 anos), após o qual o investidor receberá um rendimento de 5-10 anos.
- O investidor possui uma participação de 25 a 40%, mas tem um alto interesse pessoal no sucesso da instituição. Por isso, ele presta serviços de consultoria e gerenciamento.
Estágios
- Investimentos pré-lançamento. Nesta fase, são investidos pequenos montantes para preparar a base técnica e econômica.
- O capital inicial é criado por conta própria. À medida que o negócio cresce, outros investidores se juntarão.
- Segunda etapa. Os fundos são alocados para a conclusão do desenvolvimento e comercialização inicial.
- O terceiro estágio. Financiamento do início da produção. A empresa recebe receita pequena ou nula.
- O quarto estágio Investimentos de transição. O capital de giro é fornecido para expandir estoques e pagar contas.
- O quinto estágio. Aquisição de direitos de propriedade para a empresa, sua modernização em uma instituição privada.
Investimentos financeiros vêm em ações. O plano de negócios inclui um cronograma para atingir metas intermediárias. Os investidores fornecem valores pré-calculados suficientes para atingir os seguintes subtotais. Tais injeções limitam as perdas potenciais que podem ocorrer se a empresa não corresponder às expectativas. A possibilidade de interromper o fluxo de fundos em cada etapa subsequente motiva o empreendedor a perceber rapidamente o potencial da organização. As infusões são realizadas em intervalos curtos. aumentou ainda mais o controle sobre a organização. Com cada infusão subsequente de fundos, o número de ações do investidor aumenta.
Fontes de financiamento de risco
Existem muitos deles:
- Fundos públicos. A organização é gerenciada por uma empresa independente.
- Parceria com capital de risco. Projeto de financiamento por um grupo de empresários que criaram uma empresa e investem em organizações em desenvolvimento.
- Capital de doação de corporações. Os investimentos de capital de risco são uma das principais fontes de financiamento para projetos nos Estados Unidos.Grandes corporações agrupam seus próprios recursos mesclando pequenos fundos.
- O capital das empresas bancárias. Inicialmente, tais investidores forneceram recursos nos últimos estágios da formação das organizações. Com a expansão do leque de serviços, apareceu o capital privado, por exemplo, SBIC e MESBIC.
- Investidores individuais. Os investidores privados já foram pioneiros de risco. Hoje eles estão participando da criação do capital "germinal", investindo em projetos muito arriscados.
- Governo Nos EUA, o governo apóia as empresas jovens. O objetivo do financiamento não é tanto obter lucro quanto manter a empresa nos estágios iniciais de desenvolvimento.
As especificidades do negócio na Federação Russa
O financiamento de risco na Rússia está aquém do dos Estados Unidos. Organizações de investidores são formadas por iniciativa de indivíduos, elas existem sem o apoio do Estado. O mais popular é a Rede de Business Angels de Moscou (ISBA). Embora, após crises financeiras, a atenção a essa fonte de financiamento esteja aumentando. Fundos TUSRIF, SEAF e Framlington apareceram no mercado, investindo em empresas promissoras. O Russian Technology Fund também começou a funcionar, o Green Grant National Venture Fund foi registrado pelo grupo russo Rostinvest. Todos eles visam financiar empresas em desenvolvimento.
Os primeiros fundos da Federação Russa surgiram em 1994, por iniciativa do BERD. Durante três anos, 78 empresas foram registradas. Além disso, os investimentos financeiros na Federação Russa também vieram de 16 fundos do Leste Europeu. Após os eventos de 1998, apenas 15 instituições permaneceram.
O trabalho dos fundos na Rússia é muito difícil. Não há atos legislativos que estimulem o desenvolvimento dessa direção. A questão de sair do negócio (vender capital de risco) permanece em aberto. Para resolver o problema, não é necessário criar nova legislação. Mas você pode adicionar elementos de gerenciamento a atos civis.
Fatores
Segundo dados não oficiais, na Federação Russa, existem 10 mil. investidores privados com capacidades não reveladas. Para que o financiamento de risco de atividades inovadoras se desenvolva, são necessárias várias condições:
- situação estável no país;
- a presença de progresso científico e técnico, desenvolvimentos de design;
- aumento da riqueza;
- estreitamento de renda especulativa, etc.
Existem fatores que limitam o crescimento dessa direção:
- baixo grau de desenvolvimento do mercado de ações, o que dificulta a busca de potenciais investidores;
- falta de gerentes capazes de revelar oportunidades comerciais para o desenvolvimento;
- baixa demanda de clientes por produtos nacionais;
- falta de apoio do governo.
Seguro
O financiamento de risco é um tipo de negócio arriscado. Em nenhum país do mundo ele é segurado. Mas você pode proteger a propriedade de empresas inovadoras, a vida e a saúde dos gerentes de topo, responsabilidade, etc. Isto é, aplicar os elementos clássicos de seguro a este tipo de negócio.
Seleção de projetos
As formas de financiamento de risco dependem da classificação das empresas.
1. Semente é um projeto, uma ideia de negócio que precisa ser financiada no estágio de pesquisa adicional, a criação de amostras iniciais de produtos.
2. Start up - novas empresas que precisam de recursos para conduzir pesquisas e lançar vendas.
3. Etapa inicial - empresas com desenvolvimento próprio, localizadas no estágio inicial de vendas de produtos.
4. Expansão - organizações que necessitam de investimentos adicionais para expandir a produção, conduzir pesquisas de mercado, aumentar capital ou capital de giro.
Avaliação
Antes de decidir sobre o financiamento, o investidor e o empreendedor devem concordar com o valor da empresa. Os fundadores definem o preço eles mesmos. Não há "mercado" ou "leilão" nesta fase. Os investidores, querendo poupar dinheiro, geralmente podem abandonar o projeto ou juntar-se a concorrentes em potencial e fazer uma oferta consolidada à administração.Ou seja, o preço é formado durante as negociações. Na maioria das vezes, é definido ao nível das propostas dos investidores. Em seguida, os termos do financiamento são discutidos e um acordo preliminar é criado.
Em seguida, os valores de “pré-investimento” e “pós-investimento” são determinados. O primeiro é o preço do negócio antes da infusão de recursos. O segundo é o valor de mercado da organização no estágio final. As partes estão discutindo o capital social do investidor. Portanto, os cálculos começam com o segundo indicador. Em seguida, o preço da ação é determinado.
Exemplo
Em troca de financiamento de risco do projeto no valor de US $ 1 milhão, o investidor quer obter 1/3 da empresa. Após as injeções, o custo do negócio será de US $ 3 milhões, preço inicial: 3 - 1 = US $ 2 milhões.
Digamos que a empresa tenha colocado 500 mil ações no estágio inicial. Em seguida, o investidor deve adicionalmente receber 250 mil títulos para adquirir 33,33% do capital. O valor da ação é de 1.000.000: 250.000 = 4 milhões.
Algoritmo de cálculo:
1. Valor pré-investimento = número de títulos antigos x preço novo = valor futuro - investimento.
2. Valor pós-investimento = valor de pré-investimento + investimento = infusão:% de participação no capital = número total de ações x preço.
3. Preço dos títulos = infusão: número de novos valores mobiliários = valor pré-investimento: número de todos os valores mobiliários (existências, opções, garantidores).
4. Aumento de preços = custo de produção antes do investimento: custo de produção pós-investimento.
Tipos de financiamento
Investimentos de risco são feitos em relação a pequenas empresas sem receber qualquer garantia. Os recursos são alocados ao patrimônio ou fornecidos na forma de empréstimo de investimento por vários anos em pequena porcentagem. Representantes do investidor estão envolvidos na gestão da empresa.
Antes da venda da empresa, a principal forma de infusão é a equidade. As fontes emprestadas são atraídas se a empresa espera um aumento no capital ou planeja obter lucro.
Captação de recursos é mais relevante para empresas maduras. Mas esse capital pode afetar a participação de investidores, especialmente proprietários ações preferenciais. Portanto, é necessária permissão para recebê-lo.
Para empresas start-up, as injeções são realizadas sob a forma de:
- crédito de commodities de fornecedores;
- factoring;
- empréstimos bancários garantidos;
- financiamento de ponte.
A forma mais barata é crédito de mercadorias. O penhor é equipamento adquirido, o que reduz os riscos de crédito e o custo de captação de recursos.
Factoring - Este é um empréstimo para recebíveis. O serviço é prestado pelos bancos a empresas com uma base de clientes estabelecida e fluxos de caixa previsíveis.
Obtendo linha de crédito nos estágios iniciais do desenvolvimento é impossível sem garantias. Mas o fiador pode exigir uma participação no capital da empresa como compensação por risco. O investimento da dívida é mais caro do que um empréstimo regular.
Financiamento de pontes usado se a empresa esgotou todos os fundos recebidos anteriormente e espera novas injeções. Os empréstimos-ponte vêm de pessoas que já financiaram a empresa. Eles recorrem à sua ajuda quando os investidores atuais não podem fornecer capital.
O mecanismo de financiamento de risco, neste caso, é implementado na forma de dívida e notas promissórias conversíveis. Este é o produto no qual o cupom é pago. Depois de completar o próximo estágio da infusão, as notas devem ser resgatadas. Cupons podem ser trocados por ações. A taxa em notas de ponte comum é de 8% e em notas conversíveis - até 15%.
Para empresas de sucesso, esse tipo de infusão é um passo intermediário entre as duas etapas do financiamento. Fornece participação no projeto não apenas novos, mas também acionistas existentes. Se a organização estiver passando por dificuldades de caixa, as notas-ponte se tornarem a única fonte de financiamento, haverá um conflito de interesses entre os detentores e os acionistas. O primeiro terá uma vantagem.
Conclusão
O financiamento de risco é especial tipo de investimento tendo uma série de vantagens: captação de recursos para a implementação de projetos de risco, a ausência de dividendos intermediários. Mas encontrar investidores é difícil. O investidor deve se interessar pelo projeto e participar da gestão da organização.
