Como encontrar investimentos para a implementação de um projeto de negócios? Existe uma opção "clássica" - um empréstimo em um banco comercial. Você pode tentar entrar em contato com um investimento especializado ou fundo de risco. Mas há outro cenário não menos promissor - envolver o financiamento de projetos. Qual é esse formato de interação entre investidor e empreendedor?
Definição do termo
O que é o project finance? De acordo com a interpretação difundida entre os especialistas russos, essa é uma direção dos fundos emprestados em favor dos objetos, o que implica em autorrecuperação subseqüente. Como o financiamento de projetos é fundamentalmente diferente, por exemplo, dos empréstimos?
Primeiro de tudo, um mecanismo para compartilhar riscos entre os envolvidos no projeto. Outro critério mais importante que determina a essência desse fenômeno é que o pagamento dos empréstimos é assumido à custa de uma fonte específica, ou seja, a receita que o projeto proporciona. Recursos adicionais de investimento geralmente não são considerados.
Com um empréstimo, você pode de fato liquidar contas com o banco como desejar. Isso pode ser receita ou uma fonte completamente de terceiros. Isso é sem princípios. No entanto, se o financiamento do projeto de projetos de investimento é realizado, então, para quem investe, é importante que o objeto se pague.
Benefícios do Project Finance
O fenômeno em questão é considerado bastante novo para a Rússia. Uso ativo das oportunidades oferecidas pelo financiamento do projeto tem sido realizado pelos jogadores do mercado russo há cerca de 20 anos, por empresas ocidentais - cerca de 30-40. Quais são as vantagens desta forma de encontrar uma fonte de dinheiro?
Em primeiro lugar, é direcionado. Essa é sua vantagem em relação aos empréstimos tradicionais. Se compararmos este fenómeno com investimentos de capital de risco, o grau de risco, em regra, não é comparável nem mesmo minimizado. Um investidor de risco pode investir num projeto completamente mal sucedido. Os campos minados do financiamento de projetos, como regra, não estão tão cheios de elementos explosivos. Os negócios no âmbito deste modelo de relações entre empreendedores e investidores, como regra, são conduzidos em uma estrutura previsível, onde existe um lugar para cálculo racional e previsão adequada.
Funcionalidades
Quais são as características do financiamento de projetos? Em primeiro lugar, o principal gerador de receita não é, em regra, tecnologias revolucionárias, mas já foi testado com sucesso em algum lugar. Isso atrai muitos investidores. Além disso, o número daqueles que estão dispostos a investir no projeto, assim como aqueles que compartilham a responsabilidade, geralmente são muito maiores do que os contratos de risco e empréstimo.
Importância nacional
Quão significativo é o financiamento de projetos na Rússia do ponto de vista do desenvolvimento de certos segmentos de mercado? Especialistas acreditam que o papel desta instituição de investimento pode ser bastante grande para o nosso país. Segundo alguns pesquisadores, o potencial de crescimento da economia russa depende em grande parte do desenvolvimento de formas progressivas de empréstimo, o que, por um lado, permitiria um grau razoável de carga para os mutuários, por outro lado, garantiria um certo resultado para os investidores.
Específicos da indústria
Em que setores esse método de financiamento é mais utilizado? Especialistas acreditam que o financiamento de projetos é mais compatível apenas com os segmentos estrategicamente significativos da economia russa - mineração, energia, construção, especialmente em áreas relacionadas à infraestrutura rodoviária federal.
Recursos do Projeto
Apesar do fato de que entre os economistas mundiais não há abordagens comuns para determinar as características típicas dos projetos financiados pelos mecanismos em questão, alguns especialistas, no entanto, identificam vários critérios.
Em primeiro lugar, empréstimos a longo prazo - cerca de 10-20 anos. Com opções de levantamento de capital bancário e de capital de risco, esses períodos geralmente são várias vezes menores.
Em segundo lugarCom o financiamento de projetos, são utilizados mecanismos de diversificação de risco de crédito. Tais como, por exemplo, garantias estatais, seguros, atraindo grandes investidores representados por instituições bancárias federais e internacionais.
Em terceiro lugarComo regra geral, várias estruturas de consultoria (propostas pelo investidor ou objeto de financiamento) que são capazes de fornecer uma avaliação especializada das perspectivas do modelo de negócios financiado e aumentar sua eficácia geralmente estão envolvidas na participação em projetos.
Termos do contrato
Os princípios do financiamento de projetos envolvem a celebração de contratos entre investidores e empreendedores, cujo conteúdo pode ser completamente fora do padrão. A estrutura do acordo e os mecanismos legalmente fixados dos direitos, obrigações e responsabilidades das partes podem variar muito dependendo do projeto específico. Ao mesmo tempo, ainda há um conjunto de recursos reconhecidos por vários especialistas que são comuns à maioria dos modelos de negócios no âmbito do financiamento de projetos. Nós os listamos.
- O principal assunto do contrato é um empréstimo.
- As partes da transação são o “engenheiro de projeto” e o investidor (“credor”).
- A fonte do reembolso do empréstimo é fixa - o produto do projeto.
- A responsabilidade pelos riscos é distribuída entre o desenvolvedor do projeto e o investidor.
- O engajamento de mecanismos para a redistribuição da responsabilidade pelo empréstimo está presente, embora alguns especialistas acreditem que, muitas vezes, tem limitações.
- O direito de receber uma parte dos lucros é proporcional ao tamanho dos pagamentos de cada um dos investidores.
- Um mecanismo para a redistribuição de ações no projeto entre os investidores de acordo com o volume estimado de riscos é fornecido.
Investir para nada?
Em alguns casos, as formas de financiamento do projeto assumem que o objeto do acordo não incluirá apenas fundos de crédito, mas também fundos de patrocínio (não implicando obrigações de retorno da facilidade de financiamento). Especialistas chamam o caso quando o assunto do contrato entre o investidor e o empresário aparece apenas como empréstimo, "empréstimo de projeto".
Definição de Responsabilidade
Considere a nuance referente ao item número 4 na lista que fizemos acima. Como regra geral, existem três opções principais.
De acordo com o primeiro, o mutuário está, em princípio, isento da obrigação de reembolsar o empréstimo. Não existe o chamado "recurso" - um pedido de indemnização por perdas para o mutuário. Nesse sentido, o esquema de interação entre o empreendedor e o investidor está próximo de se aventurar. Isso leva em conta não apenas os riscos financeiros, mas também, por exemplo, os políticos. Como regra geral, as condições do empréstimo com este tipo de contrato são bastante rigorosas.
A segunda opção - "regressão" é totalmente adquirida no mutuário. Esta opção está muito próxima de um empréstimo bancário clássico.
Mas neste caso, o mutuário pode receber investimentos em condições bastante confortáveis.
O terceiro cenário - a responsabilidade é distribuída em proporções aproximadamente iguais entre o mutuário e o credor.
Para confiar em um equilíbrio justo de obrigações, um empreendedor que atrai investimentos precisa desenvolver um modelo que convença o parceiro de que os recursos necessários para o projeto são suficientemente diversificados e que a probabilidade de perdas é pequena.
Regressar conforme acordado
Em alguns casos, são permitidas opções para determinar a responsabilidade das partes, quando o empreendedor recebe algumas preferências adicionais não relacionadas ao projeto em troca de recursos - totais ou expressos em proporções predominantes. Isso pode ser, por exemplo, a entrada no capital autorizado da empresa investidora sem referência à implementação do projeto atual.
Ou seja, relativamente falando, se a ideia de negócio atual não puder ser concretizada e trará perdas, então o próximo projeto de investidor, se lucrativo, também trará receitas para o empreendedor. Outra opção: o mecanismo de financiamento aceita o recurso integral, mas concorda com o credor que, se surgirem dificuldades, o empréstimo poderá ser pago em condições favoráveis - com um cronograma flexível, com uma revisão da taxa de juros, etc.
Lucratividade dita termos
A opção mais raramente praticada é a primeira. É aplicável nas áreas em que a rentabilidade está praticamente garantida (indústria petrolífera, exportação de outros tipos de matérias-primas, metais com demanda. 0. Principalmente, o recurso é totalmente transferido ao empreendedor. No entanto, geralmente é mais lucrativo do que um empréstimo bancário regular devido a uma taxa mais baixa e Já dissemos que há benefícios ao reembolsar um empréstimo.
Além disso, o mutuário pode concordar com uma regressão completa se o projeto claramente não parecer lucrativo, ou se as análises mostrarem que o mercado não é tão promissor quanto o investidor deseja.
Além disso, o credor só pode concordar com essa opção se o projeto não tiver garantias adicionais suficientes - estado ou de grandes bancos.
Outro cenário possível é que o empreendedor concorde com uma regressão completa se os juros dos empréstimos bancários comuns forem altos demais para ele.
Instrumentos Financeiros
Quais instrumentos financeiros e jurídicos são usados para financiar projetos? Especialistas identificam as seguintes variedades.
- Contrato de empréstimo (geralmente, se a fonte do empréstimo for um banco comercial) financiamento de projetos.
- Contrato para o fornecimento de materiais ou equipamentos. Esta opção é comum nos casos em que, por exemplo, o financiamento do projeto de construção é realizado.
- Acordo sobre a provisão de certos recursos para aluguel ou arrendamento.
Em alguns casos, outros documentos podem ser anexados ao contrato. Isso pode ser um acordo sobre seguro de certos riscos.
Requisitos do projeto
Quais são os requisitos para projetos que solicitam financiamento no âmbito do regime em questão? Listamos aqueles que geralmente aparecem em fontes especializadas.
Em primeiro lugar, o projeto deve ser acompanhado de documentação na qual há um caso de negócios detalhado para a ideia de negócio. Se estamos falando de uma indústria relativamente padronizada, por exemplo, a mesma construção, então é feita uma estimativa apropriada (que também pode ser analisada pelo investidor ou banco) do financiamento do projeto.
Em segundo lugar, o mercado em que o projeto deve ser implementado deve ter uma intensidade de capital significativa. O financiamento de idéias de negócios envolvendo trabalho em novos segmentos que ainda não foram testados por qualquer pessoa é realizado no âmbito do modelo em questão muito raramente.
Em terceiro lugar, estudou a base de produção (ou seu potencial) do projeto. Mesmo que a ideia seja boa o suficiente e o mercado esteja adequadamente intensivo em capital, a empresa deve ter os recursos para implementar o plano. O investidor também deve verificar sua suficiência.
Formato estatal
Na Rússia, o estado participa ativamente do financiamento de projetos. Existe uma instituição especial cujas atividades são realizadas nesta área. Este é o Centro Federal de Financiamento de Projetos. Essa organização, baseada em informações publicadas em diretórios do setor, está envolvida em atividades de consultoria.
A competência dessa estrutura inclui projetos implementados nos níveis regional e municipal. A Comissão Federal do Mercado de Valores Mobiliários está envolvida na sua preparação com o subsequente envolvimento de fontes de financiamento de natureza extra-orçamental. A agência está interessada principalmente no desenvolvimento de infra-estrutura social, sistema de transporte, serviços públicos, bem como no setor de energia da Rússia. Além disso, as prioridades do Programa Federal de Metas são o desenvolvimento integrado dos territórios onde as questões de infraestrutura são de natureza sistêmica.
Em alguns casos, o Centro Federal de Financiamento de Projetos realiza exames financeiros e econômicos especializados, ajudando as empresas a encontrar justificativas econômicas em preparação para várias rodadas de investimento. Uma das principais formas de conduzir negócios com o Federal Securities Market é a parceria público-privada, ou PPPs. Entre as áreas em que é usado intensivamente é o fornecimento de calor. O centro federal de financiamento de projetos apareceu há muito tempo, em 1995. O Federal Securities Market é uma subsidiária da Vnesheconombank, todas as ações do centro pertencem a esta instituição de crédito.
