Uma avaliação econômica de um projeto de investimento revela sua atratividade sobre investimentos alternativos.
Precisa de avaliação
Há uma série de razões que tornam necessário o uso de indicadores de eficiência econômica durante o procedimento de avaliação de investimentos, a saber:
- Se você pretende usar, em certa medida, um empréstimo bancário como investimento de capital. Os resultados finais dos cálculos, de acordo com os indicadores relevantes, permitirão avaliar a possibilidade de seu pagamento em tempo hábil, bem como determinar o grau de estabilidade do projeto em relação à dinâmica da situação do mercado.
- A capacidade de avaliar este projeto como um dos vários elementos de propriedade.
- Os métodos utilizados para avaliar a atratividade do investimento de vários projetos para o cálculo dos indicadores relevantes desempenham um papel importante na tomada de decisões.
Avaliação da viabilidade do financiamento
É realizado com o fator tempo levado em conta pelo seguinte grupo de indicadores:
- valor presente líquido (NPV);
- período de retorno (PP);
- índice de rentabilidade (RI);
- taxa interna de retorno (RNB);
- taxa interna de retorno modificada (MVND).
O resultado permite que o investidor em potencial tenha uma idéia de quanto tempo ele será capaz de devolver o montante investido, que ganhos de capital ele espera desse investimento e que estabilidade potencial em relação aos riscos de mercado que esses investimentos têm.
Interpretação do conceito de "período de retorno"
Este é o período de tempo no final do qual o montante dos investimentos investidos é igual ao montante do rendimento recebido dos mesmos.
Assim, o período de retorno dos investimentos (Payback Period ou abreviado PP) pode ser representado como o tempo necessário para o retorno de todo o capital investido, após o qual o lucro começa a prevalecer sobre os custos.
Como calcular o período de retorno?
Este processo pode ser representado em várias etapas, em particular:
- Com base no período em que o lucro começou a se formar e no valor da taxa de desconto, o fluxo de caixa descontado da receita correspondente é calculado.
- O cálculo do fluxo de caixa descontado acumulado é realizado. É representado pela soma algébrica do fluxo de receita do projeto e dos custos correspondentes. Essa ação é executada até que o primeiro valor positivo seja recebido.
- Na fase final, o período de retorno (PP) é calculado de acordo com a fórmula:
PP = não. + Sn: DDP g.o., onde
No. g.o. - o número de anos que precedem o ano de retorno;
Sn - o valor do valor não reembolsado no início do ano de retorno;
DDP g.o. - fluxo de caixa descontado o correspondente ano de retorno.
Assim, com base nas informações existentes sobre os custos e premissas necessários com relação aos lucros futuros (em média), é possível calcular o período de retorno do projeto de investimento, ou seja, entender quando o investidor devolverá todos os recursos investidos por ele.
Fórmula para calcular o período de retorno descontado de um possível projeto de investimento
O cálculo acima de tal indicador de eficiência econômica de investimentos como o período de retorno de um projeto não leva em conta o fato de uma diminuição no custo do dinheiro dentro da estrutura do aspecto de tempo.
Assim, para obter resultados mais precisos e confiáveis, é necessário aplicar uma taxa de desconto nos cálculos.
Se houver alternativas, o investidor preferirá um projeto que ofereça o período de retorno mais curto.
Que valor deve ter o considerado indicador de eficiência econômica dos investimentos?
Período de retorno investimento de capital atua como um dos principais parâmetros que devem ser orientados no processo de organização de uma empresa. Como já foi explicado anteriormente, esse fator é o período de tempo necessário para cobrir os custos associados às injeções financeiras iniciais, renda recebida das atividades de investimento.
Segundo as estatísticas, o período de retorno para investimentos em uma empresa na maioria dos países é de 10 anos. Na Rússia, muitas vezes é substancialmente menor. Como regra geral, os empresários visam obter o maior lucro possível no menor tempo possível.
Inicialmente, o critério considerado de atividade da empresa foi calculado no processo de elaboração de um plano de negócios, necessário para a criação de empresas. O cálculo deste indicador é baseado em vários métodos desenvolvidos por economistas altamente qualificados.
Já no curso dos negócios de uma empresa, o período de retorno pode ser superestimado, dependendo da velocidade de implementação do plano ou das realidades econômicas que surgiram. A este respeito, o timing de um lucro substancial da empresa pode ser ajustado.
Por que esse indicador é calculado?
O período de retorno de um projeto pode ser usado como um de seus indicadores, o que serve como diretriz na tomada de decisões importantes sobre o desenvolvimento de certas áreas de negócios.
Sabe-se que, na maioria das vezes, é necessário um lucro significativo para realizar investimentos significativos de longo prazo. No entanto, o investidor e a empresa podem não estar completamente interessados nesse desenvolvimento da situação.
O período de retorno do investimento com desconto, por assim dizer, está mais interessado nos investidores que realizam injeções financeiras na empresa. A razão para isto pode ser que os bancos que fornecem empréstimos a organizações comerciais, como regra, são segurados contra possíveis perdas através de garantias. E os investidores a esse respeito carregam riscos significativos ao fazer investimentos na empresa.
Muitas vezes, os investidores fazem investimentos de longo prazo em vários campos (títulos, empresas), mas há muitos casos em que os investidores preferem maximizar a redução do período de lucro, mesmo sob altos riscos.
Este indicador é a base de um dos métodos simples para determinar a viabilidade econômica de injeções financeiras.
Em muitos anos de prática, o procedimento para avaliar a efetividade dos investimentos de capital foi realizado por meio de cinco métodos básicos (sem considerar suas modificações) condicionalmente combinados em dois grupos: dinâmico e simples (estático).
Entre os métodos estáticos para determinar a viabilidade econômica de investimentos financeiros em projetos de investimento, existem, por exemplo, o cálculo do período de retorno dos investimentos e o cálculo de sua lucratividade contábil. Eles são baseados em valores estáticos separados dos indicadores iniciais, cuja base são estimativas contábeis.
Ao aplicá-las, a vida total do projeto e o grau de desequilíbrio dos fluxos de caixa que surgem em diferentes períodos de tempo não são levados em consideração. No entanto, esses métodos são muito comuns por causa de sua boa capacidade de ilustração e simplicidade suficiente. São utilizados principalmente para a avaliação operacional de um projeto de investimento em uma das etapas preliminares de seu desenvolvimento.
Um dos métodos acima é baseado em um indicador chamado período de retorno de injeções financeiras. Seu cálculo é baseado em certos princípios da abordagem de recursos para o procedimento de avaliação da eficácia.
As desvantagens deste método
O principal ponto negativo desta abordagem, que visa determinar o período de retorno, é que o lucro é um indicador do retorno sobre o capital investido.Mas, na prática, os investimentos geralmente são devolvidos como fluxo de caixa, que consiste no valor da depreciação e do lucro líquido. Assim, a avaliação de um projeto de investimento com base no lucro distorce substancialmente os resultados dos cálculos e superestima seriamente o período de retorno das injeções iniciais.
Assim, recomenda-se que o cálculo do período de reembolso seja utilizado exclusivamente como método adicional para avaliar a adequação das injeções financeiras. Ele deve ser usado para obter informações que ajudem a ampliar o entendimento sobre vários aspectos do projeto que está sendo avaliado. O papel limitado deste indicador é expresso no fato de que, se o investidor indicou o prazo para o retorno do investimento, e o período de retorno do investimento foi maior do que o valor especificado, este projeto de investimento é recomendado para ser excluído da atenção.
Duas opções para usar o indicador no procedimento de avaliação de investimento de capital
Em primeiro lugar, um projecto de investimento pode ser aceite, desde que seja obtido esse valor do resultado final do cálculo, em que se possa concluir que será efectuado o reembolso.
Em segundo lugar, o projeto é aceito se o valor do indicador do período de retorno não exceder um determinado período (definido antecipadamente), cujo valor varia em uma ampla gama em relação a firmas individuais. Isso indica a ausência de um valor normativo unificado.
O que justifica a preferência por um período de retorno com desconto para um investidor?
O período de retorno simples para investimentos financeiros em um projeto de investimento é representado pelo período do retorno usual sobre o capital investido através do lucro líquido total. Este indicador não é interessante para os depositantes porque não indica o número e os termos do possível recebimento de uma entrada adicional de lucro, que é o principal objetivo do projeto de investimento e a principal razão para a reutilização posterior desses rendimentos para pagar a dívida correspondente da empresa de crise financeira.
O período de retorno descontado para injeções financeiras é muito mais interessante para o investidor em termos da disponibilidade de informações sobre o período que será necessário para obter lucro adicional no projeto de investimento, compatível com uma fonte alternativa de renda com aproximadamente o mesmo nível de risco.
