Um mercado de câmbio não pode ser imaginado sem derivativos ou instrumentos financeiros derivativos. Eles adquiriram o nome deles / delas devido ao fato que eles não existem no próprio deles / delas, mas é formado de algum recurso chamado o subjacente. Derivativos incluem opções, futuros, swaps e forwards. No entanto, os dois primeiros tipos foram os mais populares, pois são negociados livremente na bolsa.
Conhecimentos com derivativos
Um contrato futuro é um contrato futuro que impõe às partes uma obrigação no futuro de concluir uma transação para vender o ativo subjacente a um preço fixo, que o vendedor e o comprador estão de acordo hoje. Os primeiros desses contratos surgiram no século 19 devido à necessidade de agricultores e comerciantes se assegurarem antecipadamente contra várias surpresas da próxima temporada. Na verdade, o mercado de futuros nasceu. Este contrato tem vários parâmetros-chave:
- lote - o valor do ativo subjacente;
- preço de transação;
- data de vencimento - data de cumprimento da obrigação.
Uma opção também é um contrato de prazo fixo. Mas, ao contrário dos futuros, impõe uma obrigação apenas ao vendedor, chamado assinante. Mas o comprador (titular) é livre para decidir, a seu critério, se concluir um acordo em termos negociados ou deixá-lo “queimar” não cumprido. Uma opção possui os seguintes parâmetros:
- prêmio - o valor que o comprador paga ao vendedor no momento da aquisição da opção;
- greve - preço de execução do contrato;
- muito;
- data de expiração.
Existem dois tipos de opções:
- call (contagem) - permite ao titular comprar o ativo subjacente do assinante a um preço de exercício;
- colocar - autoriza o detentor a vender o ativo subjacente ao assinante a um preço de exercício.
Muitos comerciantes inexperientes não entendem completamente o que são futuros e opções. Eles cometem muitos erros ao negociar essas ferramentas. Para entender melhor essa questão, consideramos o significado econômico de ambos os tipos de contratos, que foram originalmente investidos neles.
Futuros: negociação amanhã
Começando a plantar milho na primavera, um certo agricultor vai vendê-lo a um determinado preço. No entanto, vários fatores, por exemplo, bom tempo ou aumento da concorrência, podem reduzir bastante o preço das mercadorias até o outono. Portanto, é benéfico para o agricultor concordar com a venda da safra futura a um preço razoável agora. Ao mesmo tempo, existe uma empresa de processamento de grãos que está interessada em concluir acordos de fornecimento com antecedência, a fim de evitar interrupções nas matérias-primas no outono. O custo do milho proposto pelo agricultor parece ser bastante aceitável para a administração da empresa. E já em março, eles concluem um contrato para o fornecimento em 15 de setembro de um certo número de bushels (unidade de volume de grãos) do produto a um preço acordado.
Na interpretação moderna, o fazendeiro agia como vendedor dos futuros e a empresa de processamento de grãos como compradora. O ativo subjacente é o milho, o lote é o número de bushels e a data de vencimento é 15 de setembro.
Opção: compra e venda de esperanças e dúvidas
A opção tem uma essência ligeiramente diferente, embora seu objetivo seja o mesmo para o comprador - seguro em caso de uma situação ruim no mercado. Usando o exemplo de um fazendeiro e um empreendimento, isso será o seguinte.
O produtor espera vender a colheita por US $ 500 por bushel neste outono. Como espera um crescimento rápido no custo do milho. Ele escreve uma opção de compra com uma greve de 500 para um certo número de bushels e vende por um pequeno prêmio. A empresa de processamento também vê alguns pré-requisitos para o aumento dos preços dos grãos.Portanto, adquire essa opção como seguro caso o preço do milho suba. Então, será lucrativo cumprir o contrato, ou seja, comprar matérias-primas do agricultor por US $ 500 por alqueire. Se isso não acontecer, a opção será "queimada". Nesse caso, a empresa perderá o prêmio pago e o produtor ganhará. Ao mesmo tempo, os riscos da empresa são mínimos - apenas o valor do prêmio pago. O agricultor perde o lucro potencial se o preço do milho ultrapassar os US $ 500, porque ele poderia vender sua safra mais caro. Mas por outro lado, ele ganha muito no caso de uma queda no mercado.
Derivativos modernos de câmbio
Desde a época em que surgiram os primeiros derivativos financeiros, o mercado mudou muito. Quais são os futuros e opções hoje? Em primeiro lugar, eles se tornaram "sem rosto", ou seja, os contratos não são celebrados entre um vendedor e um comprador em particular, mas são negociados livremente na bolsa. Em segundo lugar, eles quase perderam completamente sua função de entrega. Muitos futuros são acordos, isto é, eles assumem apenas o crédito da margem na conta do operador ou o debitam. Cerca de 90% das opções expiram sem exercício, permitindo que os vendedores ganhem prêmios. Em terceiro lugar, os derivativos de câmbio tornaram-se claramente padronizados - todos os parâmetros, exceto o preço, são regulados pela especificação do contrato. E a data de vencimento é definida pela troca.
Nos mercados desenvolvidos, futuros e opções para pares de moedas estão em uso hoje, índices de ações taxas de juros, ações e títulos, bem como sobre os ativos dos mercados de commodities: petróleo, gás, metais, grãos, café, milho e outros. Há até derivativos para eventos climáticos: chuva, geada, neve, furacão. Na Rússia, o mercado de derivativos está em um estado em desenvolvimento, no entanto, uma seleção bastante ampla de contratos também é apresentada aqui.
Futuros e opções como ferramenta de cobertura
Opções, futuros e outros instrumentos financeiros derivativos, sendo inventados para a proteção (hedge) por empreendedores de seus ativos, estão lidando bem com esse papel hoje. Considere uma das opções no exemplo da compra de uma opção.
O comerciante tem 1.000 ações da Gazprom, que ele já havia comprado a 120 rublos. Agora eles são citados em 145 p. Depois de vendê-los, ele pode ter lucro no valor de 25.000 (sem levar em conta a comissão do corretor e a troca). No entanto, o comerciante não pretende fazer isso, porque ele vê os pré-requisitos para um maior crescimento. Mas eu gostaria de proteger o lucro potencial. Para fazer isso, ele adquire 10 opções de venda de futuros da Gazprom com um lote de 14.500 vales de 1.000 rublos cada como seguro.
Se, no momento da expiração, o ativo cair para 120 rublos, o comerciante exercerá opções e obterá uma posição curta de 10 contratos de futuros perfeito a um preço de 14.500 rublos. Ao mesmo tempo, o valor de mercado irá flutuar no nível de 12.000.Na verdade, cotações de futuros no momento da expiração são comparadas com o preço de um número comparável de ações. Tendo fechado o negócio, o comerciante irá corrigir a margem no valor de 25.000 rublos. Assim, seu lucro, levando em conta o prêmio pago por opções, será de 15.000 rublos. Ao mesmo tempo, ele manterá uma posição em ações. Se no momento da expiração das opções de ações da Gazprom custará mais de 145 rublos, o comerciante não irá cumprir os contratos e perder o prêmio pago. No entanto, isso é compensado total ou parcialmente por um aumento no preço das ações.
Acontece que para proteger sua posição em ações, o trader gastou parte da margem ganha. No entanto, se ele não tivesse comprado opções, então, no caso de uma queda nos preços, ele teria perdido todos os lucros da transação com as ações da Gazprom. Assim, tal aquisição é um seguro contra movimentos adversos de preços.
Especificações de Derivativos
Falando sobre quais futuros e opções, não podemos deixar de mencionar o valor especulativo dos derivativos. Os comerciantes são atraídos por comissões mais baixas do mercado de derivativos e uma grande variedade de ferramentas para negociação. Mas a principal vantagem dos derivativos financeiros é o mecanismo de empréstimo de margem ou “alavancagem” contido neles.No mercado de derivativos, você não precisa pagar o preço total do contrato para a compra de um contrato futuro, mas apenas garantir a segurança (CS). Seu tamanho é definido pela troca e varia dependendo do instrumento. Mas, em média, é cerca de 10 a 20%. Este montante é recebido pela bolsa como garantidor de uma transação de futuros. E depois de fechar a posição, ela é devolvida ao trader.
Vamos voltar ao exemplo da Gazprom. Por 100.000 rublos, um comerciante pode comprar 689 ações da empresa no mercado à vista a um preço de 145 rublos cada. Para os futuros da Gazprom GO, fixou-se em 14%. Suponha que o preço de um contrato para 100 ações de uma empresa se aproxime da marca de 14.600 rublos (cotações de futuros são geralmente um pouco mais altas do que o custo de uma quantia proporcional do ativo subjacente). Então o GO de um deles será de 2.044 rublos. E às suas próprias custas, um comerciante pode comprar 48 contratos futuros da Gazprom, o equivalente a 4.800 ações. Para comprar tal quantia no mercado spot, ele teria que gastar quase 7 vezes mais dinheiro! Diferença impressionante, não é? No momento certo, o trader vende os futuros adquiridos. E apenas uma quantidade impressionante de margem permanece em sua conta.
No entanto, os traders de derivativos não apenas têm grande potencial de lucro, mas também carregam altos riscos. Através do mecanismo de empréstimo de margem, tanto a receita quanto as perdas aumentam. Assim, um investimento malsucedido em futuros e opções pode prejudicar a conta. Não funcionará para se tornar um “investidor de longo prazo” em derivativos, uma vez que eles têm uma duração limitada de circulação. Portanto, para entender completamente o que são futuros e opções, é imperativo entender sua natureza.
Fornecemos apenas informações básicas sobre derivativos de câmbio e sua aplicação. Na prática, existem muitas estratégias diferentes usando futuros, opções e um ativo subjacente que permite que traders qualificados obtenham renda. No entanto, é importante não esquecer que as regras para o gerenciamento de capital e riscos no mercado de derivativos devem ser seguidas de forma clara e rigorosa!
