Todas as atividades financeiras e econômicas da empresa são apresentadas como fluxo de caixa líquido, ou seja, a relação entre receitas e despesas geradas por todo o trabalho. Tomar decisões relacionadas à possibilidade de investir capital é um passo bastante importante no trabalho de qualquer empresa moderna, porque para realmente usar efetivamente os fundos disponíveis e obter o máximo lucro possível do capital investido, é necessário conduzir uma análise detalhada dos fluxos de caixa. visando a implementação de planos, projetos e operações desenvolvidos.
Os fluxos de caixa são estimados usando métodos de desconto, levando em consideração o conceito do valor temporal desse dinheiro.
Neste caso, a tarefa do gestor financeiro é a escolha dos projetos, bem como as formas de sua implementação, que lhe permitirão obter o máximo possível de entrada de fundos ao máximo valor atual em comparação com o número de investimentos de capital necessários para isso. Em outras palavras, o objetivo principal é garantir o fluxo de caixa líquido máximo.
Análise de investimento
Existem várias tecnologias com as quais você pode avaliar a atratividade de determinados projetos de investimento e, portanto, existem vários indicadores mais importantes da eficácia dos fluxos de caixa gerados por esses projetos. Cada tecnologia individual tem basicamente um princípio: no processo de implementação de um projeto específico, a empresa deve obter lucro, ou seja, seu próprio capital deve crescer. Ao mesmo tempo, existem muitos indicadores que definem o projeto de vários lados e correspondem aos interesses de pessoas diferentes relacionadas a ele, e um desses indicadores é o fluxo de caixa líquido.
A primeira etapa a partir da qual se inicia a análise da efetividade dos diversos projetos de investimento é um cuidadoso cálculo dos investimentos de capital necessários para sua implementação, bem como a previsão da possível receita deste projeto.
O que é um fluxo de caixa líquido?
A base para o cálculo de vários indicadores de desempenho de projetos de investimento projetados ou já utilizados é o fluxo de caixa líquido. É calculado determinando a diferença entre os custos e receitas associados à implementação deste projeto e determinado pelo número de unidades monetárias por um determinado período de tempo. Desta forma, o fluxo de caixa líquido pode ser determinado. A fórmula é a seguinte:
- Unidade monetária / unidade temporária.
Na esmagadora maioria dos casos, o investimento de capital é feito no início do projeto, isto é, no estágio zero ou durante os primeiros períodos, e somente então a entrada de lucro começa.
Do ponto de vista financeiro, todos os fluxos de despesas e receitas correntes, bem como o fluxo de caixa líquido do projeto, nos permitem caracterizá-lo completamente.
Previsão
No processo de previsão, é altamente aconselhável prever os dados do primeiro ano, decompondo-os em meses, enquanto o segundo ano já deve ser dividido em trimestres, e todos os subsequentes devem ter apenas valores anuais totais. O uso deste esquema é recomendado pela maioria dos especialistas, mas na prática deve cumprir integralmente as condições de uma determinada produção.
Como eles são?
O fluxo de caixa líquido (a fórmula de cálculo foi descrita acima), que tem elementos negativos que precedem os positivos, é geralmente chamado de padrão, enquanto o fluxo não padrão fornece a possibilidade de alternar elementos negativos e positivos.Na esmagadora maioria dos casos, tais situações podem ser encontradas na prática quando é necessário alocar uma grande quantidade de fundos para concluir um projeto em particular, vale a pena notar que investimentos financeiros adicionais também podem ser necessários durante a implementação do projeto, que estão relacionados à proteção ambiental.
Por que eles são usados?
Existem várias vantagens que distinguem o cálculo do fluxo de caixa líquido no processo de avaliação da eficácia das atividades de investimento e financeiras de uma determinada empresa:
- os fluxos de caixa sempre obedecem à teoria do valor do dinheiro, que é o conceito básico da administração financeira moderna;
- eles representam um evento precisamente definido;
- seu uso permite eliminar completamente os problemas relacionados à contabilidade memorial.
O que considerar?
Ao determinar a quantidade de fluxo de caixa líquido, você deve levar em conta absolutamente todos os fluxos que mudam em conexão com esta decisão:
- todas as mudanças no rendimento, pagamentos e recebimentos;
- custos necessários para a implementação da produção;
- deduções fiscais;
- mudanças no capital de giro;
- todos os tipos de custos necessários para usar recursos raros disponíveis para a empresa.
Ao mesmo tempo, vale a pena notar o fato de que esses fluxos de caixa que não serão alterados com relação a esta decisão não devem ser levados em conta, a saber:
- fluxos de caixa passados;
- custos que teriam sido incorridos em qualquer caso, independentemente de o projeto de investimento ter sido implementado ou não.
Custo
Existem dois tipos de custos que formam o volume dos investimentos de capital necessários:
- Imediato Eles são obrigados a executar um projeto específico. Em particular, isso inclui a construção de edifícios, a compra e instalação de equipamentos especializados, todos os tipos de investimentos em capital de giro e muito mais.
- Alternativa. Na maioria dos casos predominantes, isso diz respeito ao custo das instalações ou terrenos usados que poderiam se tornar lucrativos em outras operações se não precisassem ser ocupados para a implementação do projeto.
Além disso, prevendo o fluxo de caixa operacional líquido, não se deve esquecer que o reembolso dos custos necessários para aumentar o capital de giro da empresa é realizado após a conclusão do projeto e permite aumentar o fluxo de caixa relativo ao último período.
O resultado final de cada período individual, que permite a formação do fluxo de caixa futuro, é o montante do lucro líquido acrescido do montante da depreciação acumulada, bem como os juros acumulados sobre todos os fundos emprestados. Neste caso, os juros já foram levados em consideração no processo de determinação do custo de capital, de modo que não precisam ser recontados.
Opções de desenvolvimento
Como o valor do fluxo de caixa líquido é previsto em face da incerteza, para levar em conta o fator de risco, três opções de implementação precisam ser consideradas - otimista, realista e pessimista. Quanto menor a diferença nos indicadores financeiros finais para cada opção individual, mais estável será este projeto para quaisquer mudanças nas condições externas e menor será o risco associado à implementação deste projeto.
Indicadores chave
Um passo importante que deve ser levado em conta ao avaliar o indicador de fluxo de caixa líquido é a análise das capacidades financeiras atuais da empresa, em cujo processo é necessário determinar o custo do capital da empresa para vários volumes de investimentos necessários.
O valor do WACC é a base para tomar diversas decisões financeiras ou de investimento, portanto, para aumentar o capital de uma empresa, é necessário fazer com que o custo desse capital seja menor do que a receita recebida de seu investimento.
O custo médio ponderado do capital do WACC na maioria dos casos é selecionado como a taxa de desconto no processo de avaliação de quaisquer fluxos de caixa futuros. Se necessário, pode ser ajustado para determinados indicadores de risco possível relacionados à implementação de um projeto específico, bem como a taxa de inflação projetada.
Se o cálculo do WACC for difícil, o que poderá causar dúvidas sobre a confiabilidade do resultado, nesse caso será necessário escolher o rendimento médio do mercado como taxa de desconto, proporcionando um ajuste para todos os tipos de riscos que a implementação do projeto em questão traz.
Em certos casos, o valor da taxa de desconto é considerado proporcional à taxa de refinanciamento estabelecida pelo Banco Central.
Período de retorno
É necessário calcular o período de retorno dos investimentos alocados, em primeiro lugar, ao decidir sobre a atratividade de um projeto de investimento para uma empresa. Vale a pena notar que esta tecnologia também pode ser usada para rejeitar projetos que são inaceitáveis em termos de liquidez.
Acima de tudo, no processo de cálculo deste indicador, os credores estão interessados, para quem a taxa máxima de retorno é uma das garantias para um retorno total dos fundos fornecidos por eles.
Os critérios de decisão no processo de utilização da tecnologia para calcular o período de retorno podem ser formulados das seguintes maneiras:
- O projeto pode ser aceito se o valor DPP detectado estiver dentro dos limites especificados. Essa opção é sempre usada no processo de análise de projetos com um grau de risco razoavelmente alto.
- Um projeto pode ser aceito se, no todo, seu retorno ocorrer.
Se você está escolhendo entre vários projetos, então a preferência é dada àqueles com um período de retorno mais curto, uma vez que eles podem obter lucro a curto prazo.
