Hva er diskonteringsrenten?

Investering er et must hvis du vil øke formuen. Det har ikke noe å si om det er en bedrift eller personlig økonomi. Et av de grunnleggende konseptene i å investere er diskonteringsrenten. La oss se på hva det er og hvilke beregningsmetoder som finnes.

definisjon

Før de bestemmer seg for å investere i et bestemt prosjekt, ønsker investorer å få en foreløpig vurdering av effektiviteten for å velge det mest lønnsomme alternativet. For å gjøre dette, bruk rabatt eller rabatter - en måte å bestemme verdien av pengene på et bestemt tidspunkt.

Poenget er at beløpet vi har i dag alltid er det samme i fremtiden. Grovt sett er ti tusen rubler i dag mer enn en måned, og enda mer et år senere.

Dette skjer av tre grunner:

• Inflasjon reduserer stadig kjøpekraften til penger (i dag er det mulig å kjøpe varer verdt ti tusen rubler mer enn en måned senere).
• Det tilgjengelige beløpet kan generere inntekter (for eksempel hvis du setter det i banken med renter).
• I fremtiden er det alltid en risiko for ikke å få penger i det hele tatt.

Diskonteringsrenten er mengden fortjeneste som en investor kan ha fra en alternativ investering. Med sin hjelp blir flere investeringsprosjekter sammenlignet, og de mest interessante blir valgt.

Hvordan beregne rabatten?

Beregning av kostnadene for investeringsprosjekter er en av de vanskeligste økonomiske oppgavene. For en rekke virksomheter er dette en nødvendighet - for eksempel for de som utarbeider rapporter i samsvar med IFRS, fordi der må du angi verdien av virksomheten og investeringene, med hensyn til påvirkningen av tidsfaktoren.

Det finnes et bredt utvalg av beregningsmetoder. Imidlertid kommer essensen av dem alle ned på følgende formel:

Verdien av penger i fremtiden = Verdien av pengene i nåtiden / (1+ diskonteringsrente) x termin

Den vanskeligste beregningen er å bestemme budet. La oss se på det enkleste eksemplet - å plassere penger i en bank med renter. Tre banker tilbyr forskjellige priser: 7%, 9% og 12%. Her, selv uten en formel, kan det sees at det mest lønnsomme investeringsalternativet er det siste.

Men hvordan forstå, er det mer lønnsomt å investere ti tusen rubler i et prosjekt som vil gjøre dem til femten tusen på 18 måneder, eller sette i en bank i samme periode med renter? Hvordan avgjøre om det er effektivt å tiltrekke seg lånte midler for å delta i investeringer, eller er det bedre å begrense deg til å bruke dine egne?

Beregningen av diskonteringsrenten skal alltid ta hensyn til verdien av inflasjonen. Med andre ord, selv om pengene bare ligger på driftskontoen og ikke brukes på noen måte, vil en diskonteringsrate lik dagens inflasjon også bli brukt på dem, noe som vil redusere beløpet over tid.

Sette normen

Dette er et grunnleggende poeng i beregningene. Diskonteringsrenten (diskonteringsrenten) er størrelsen på avkastningen som kunne oppnås hvis investoren brukte en alternativ metode for investering. Et eksempel er renten på et innskudd i en bank. I dette tilfellet kan vi si at diskonteringsrenten er lik den.

Hvis lønnsomheten til prosjektet er lavere enn det som aksepteres som normen, nekter investoren å delta, hvis høyere, tar han en positiv beslutning. Hva de skal bruke som en grunnleggende parameter, bestemmer hver bedrift selvstendig.

Identiteten "bankrente = diskonteringsrente" brukes ikke alltid. Utgangspunktet kan være:

• lønnsomheten til verdipapirer;
• subjektive indikatorer basert på ekspertuttalelsen fra de økonomiske spesialistene i bedriften
• investeringsrisikonivå og inflasjonsvekst;
• kapitalkostnader redusert til gjennomsnittet.

Hovedpoenget er at diskonteringsrenten er avkastningen på kapital investert i rimelige investeringsinstrumenter på markedet med et minimumsnivå av risiko, justert til dagens inflasjonsrate.

Ulike faktorer kan påvirke renten: bankrenter, tilgjengeligheten av forskjellige investeringsinstrumenter, endringer i skattesatser og inflasjon, og mye mer.

Intern diskonteringsrente

Dette er en slik indikator der den økonomiske effekten av investeringer er null. Manualene finnes i form av forkortelsen IRR.

Med andre ord, denne indikatoren viser at eieren ikke vil lide tap fra disse investeringene. snill break-even punkt. Den interne diskonteringsrenten (formelen) ser slik ut:

0 = ⁿbeløpet_{t = 1} x CFt / (1 + IRR)^t - IC, hvor:

• CFt - kontantstrømmer fra foretaket i en viss periode;
• IC - kostnader som investoren vil pådra seg hvis de investeres i prosjektet;
• t er tidsperioden.

Derfor, hvis IRR er høyere enn kostnadene, bør et slikt prosjekt anses som attraktivt. Hvis det er nedenfor, må du nekte å delta i det. Dermed er den interne diskonteringsrenten utgangspunktet i analysen av prosjektet.

Metoder for beregning av diskonteringsrenten

Det er minst ti beregningsmetoder. Blant dem er det de som bruker ekspertvurdering, lønnsomhet, utbyttemodell og andre som grunnlag. De vanligste og minst arbeidsintensive er to beregningsmetoder:

• forstørres;
• kumulativ.

Den første kalles også den vektede gjennomsnittlige kostnadsmetoden. Beregningsformelen inkluderer kostnadene for ikke bare egenkapitalen til foretaket som studeres, men også tiltrukket (lånt).

Den forstørrede metoden for å beregne hastigheten

Formelen generelt er som følger:

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc), hvor:

• Re-rate avkastningen på egenkapitalen, som er egen;
• E - kostnad egenkapital selskaper i markedsmessige vilkår;
• D er kostnaden for lånt kapital i markedsekvivalent;
• V er summen av E og D;
• Rd er kostnadene ved å låne;
• Tc er gjeldende skattesats.

Beregning av avkastning på egenkapitalen

Indikatoren Re på sin side blir også beregnet med formelen:

Re = Rf + β (Rm - Rf), hvor:

• Rf - hastigheten du kan få inntekt på måter som ikke krever risiko. Et slikt instrument anses tradisjonelt som en investering i statsobligasjoner.
• β er en koeffisient som viser svingninger i verdien av aksjer i et gitt foretak i forhold til markedsverdien på aksjer til bedrifter som opererer i et lignende segment. Hvis parameteren er lik enhet, betyr dette at endringen i verdien av aksjene til et gitt foretak sammenfaller med de generelle endringene som er karakteristiske for dette segmentet. Hvis koeffisienten er mer enn én, er økningen i aksjekursene til dette foretaket foran konkurransen, hvis mindre enn en, tvert imot, ligger den bak.

Den delen av formelen som er vedlagt i parentes symboliserer markedsrisikopremien. Dette er med andre ord forskjellen i avkastning mellom aksjemarkedet og statsobligasjoner. Ta ut statistiske data for en lang periode.

Ulempen med denne metoden er at den bare kan brukes av de selskaper som i juridisk form tilhører aksjeselskaper. Det kreves også en betydelig mengde statistiske data for en lang periode for beregningen.

Kumulativ måte

For å beregne ved denne metoden brukes følgende formel:

Diskonteringsrente = minstesats + inflasjon + risikopremie.

Avkastningstakten på investeringer i statspapirer brukes som minstesats. Risikopremie - lik indikatoren som ble beskrevet i den utvidede utgiftsformelen. Det er imidlertid mange flere måter å beregne en slik premie.

Retningslinjer anbefaler å ta hensyn til risikoen for samarbeidspartneres upålitelighet, risikoen for at planlagte inntekter ikke blir mottatt i det hele tatt, samt landsrisiko. Den siste indikatoren finner du i spesielle tabeller som inneholder rangeringer av hvert land, beregnet av ekspertorganisasjoner.

Så vi undersøkte hva diskonteringsrenten er. Formelen for å beregne den ovenfor er ikke den eneste. Vi avgjorde bare de enkleste beregningsmetodene. Temaet for å undersøke effektiviteten til investeringsprosjekter er mye mer sammensatt og dypere, krever mer grundig fordypning i materialet (som ganske enkelt er umulig innenfor rammen av en artikkel) og langvarig praksis.