Den moderne økonomien ser ut til å være en ganske komplisert mekanisme. Ikke mindre sammensatt er systemet med penger, verdipapirer og andre typer betalingsmidler. Statsobligasjoner inntar en viktig plass i denne nisjen, og de kan med rette kalles et av de eldste økonomiske instrumentene. Om hvorfor staten utsteder obligasjoner, hvilke typer obligasjoner som finnes, og også om mange andre ting knyttet til verdipapirmarked Du kan lese i denne artikkelen.
Behovet for ytterligere statlig finansiering
Penger, som betalingsmiddel, kan sammenlignes med blodet som sirkulerer i økonomien. Med andre ord, uten penger, eller noen annen analog av dem, kan det økonomiske systemet ganske enkelt ikke fungere. For all økonomisk aktivitet, kommersiell eller til og med stat, er et grunnlag nødvendig, økonomisk støtte. I noen grad kan statsobligasjoner og andre verdipapirer godt betraktes som et betalingsmiddel.
Og hvis formålet med kommersielle foretak er å tjene penger, fordi det er av denne grunn at de blir opprettet, jobber, produserer og selger produktene sine eller leverer tjenester, er det åpenbart at staten også trenger kontanter. I tillegg er det deltaker i dette systemet for distribusjon av materielle goder, oppfyller sine funksjoner og forpliktelser overfor mennesker, innkrever skatter og leverer andre tjenester. Som det alltid skjer, er det noen ganger ikke nok penger, og ikke bare privat virksomhet, men også staten kan møte dette problemet.
Hvor får jeg pengene?
Hvorfor er det nødvendig å utstede statsobligasjoner? Å være en del av det økonomiske systemet, staten trenger pengene som den trenger for å gi alle slags ledelsesfunksjoner. Mottak av penger i landets budsjett kommer hovedsakelig fra skatter og tollsatser. I tilfeller der staten trenger ekstra finansiering, kan en logisk løsning derfor være å øke skatten og andre avgifter. Slike tiltak gir imidlertid ikke alltid ønsket resultat, fordi økt skattetrykk kan provosere en reduksjon i forretningsaktivitet eller tvinge den til å skjule seg fra å betale skatt.
En annen løsning kan være utslipp - frigjøring av staten av ekstra penger, som det ser ut til å bidra til å løse alle akkumulerte problemer. Men her er ikke alt så enkelt som vi ønsker, fordi en økning i mengden pengemengde i omløp uten tilsvarende økning i produksjonen av varer og tjenester fører til svekkelse av penger. Inflasjonen gjør det ganske enkelt meningsløst å utstede nye regninger, siden prisene stiger, noe som til og med kan forverre situasjonen.
Det er bare en vei ut - å låne penger. En slik løsning er fordelaktig ved at du ikke trenger å heve skattene og skrive ut nye sedler for å skaffe midler, hvis tilstrømning uunngåelig vil føre til inflasjon.
Obligasjoner som garanti fra låntaker
bindinger statslån utgjøre verdipapirer, som eier ved utløpet av gyldighetsperioden garanterer avkastningen av den nominelle verdien, samt betaling av en viss prosentandel. I dette tilfellet utstederen, det vil si garantisten for gjeldsforpliktelser er staten eller individuelle utøvende organer autorisert til å utstede verdipapirer.I motsetning til aksjer, hvis rente er utsatt for svingninger, endres ikke avkastningen på statsobligasjoner, så det å investere i dem virker ganske pålitelig.
Mange land tyr til statlige lån for å skaffe ytterligere ressurser og løse økonomiske vanskeligheter. Obligasjoner ser ut til å være en god måte å tiltrekke seg investeringer på. Hvis vi studerer strukturen i statsgjelden i utviklede land, kan vi se at statsobligasjoner, som ligger både på innenlandske og utenlandske markeder, opptar det meste av alle gjeldsforpliktelser.
I tillegg til stater, kan kommersielle foretak utstede verdipapirer for å tiltrekke seg investeringer. Sammenlignet med statsobligasjoner innebærer anskaffelse av slike obligasjoner større risiko, fordi i tilfelle ødeleggelsen av et slikt foretak, kan investerte midler gå tapt. Imidlertid i tilfelle av konkurs av en juridisk enhet gjeld til obligasjonseiere er prioritert.
Bakgrunn for obligasjoner. Verdipapirer i tsarist Russland
Kanskje vil det ikke være overflødig å fortelle bakgrunnen for bindingenes utseende. Selve ordet kommer fra det latinske obligatio, som oversettes som "forpliktelse." I middelalderen var de viktigste finanssentrene lånehaier. De kan også gi pengene sine "i vekst." Et alternativ til pengeutlånere, hvis aktiviteter blant annet ble fordømt av kirken, er obligasjoner som dukket opp i Holland på 1500-tallet. Opprinnelig var de analoge med regninger, og ble utstedt av deres selgere, som betalte renter på gjeldsforpliktelser fra fortjenesten. Vilkårene for tilbakebetaling og renter på de første obligasjonene ble strengt avtalt på forhånd.
Når det gjelder Russland dukket det opp statsobligasjoner på initiativ av Katarina II. Hun erobret bare Krim, men for dette måtte hun komme i gjeld. Långivere som forsyner den russiske hæren krevde oppgjør, så Catherine ble tvunget til å lete etter penger i utlandet. Engelske og tyske banker gikk for å møte henne, da ble de første russiske verdipapirene født. Obligasjonsmarkedet begynte å utvikle seg raskt siden avskaffelsen av serfdom. Aktiv bygging av jernbaner ble utført i landet, store bedrifter ble opprettet - nye midler ble tiltrukket til disse formålene. Obligasjoner ble utstedt av metallurgiske selskaper, banker og russiske herskere, sistnevnte trengte særlig penger under krigene. På det tidspunktet fikk eieren av obligasjonene omtrent 4% per år, og deres gyldighetsbetingelser varierte vanligvis fra 5 til 50 år.
Verdipapirer i USSR
Som nevnt tidligere ser det ut til at statspapirer er et ganske pålitelig middel til å investere penger, men i 1917, etter at bolsjevikene tok makten i landet, ble alle gjeldsforpliktelser fra det russiske imperiet og den midlertidige regjeringen ugyldig, det vil si at den nye regjeringen ganske enkelt nektet å betale de gamle regningene. Men allerede på 1920-tallet begynte USSR-regjeringen å utstede egne såkalte vinnerobligasjoner, hvis renter ble spilt ut og betalt i henhold til lotteriprinsippet. Siden det ikke var mange som ønsket å kjøpe nye verdipapirer, ble anskaffelsen deres gjort frivillig-obligatorisk.
I sovjettiden ble forskjellige typer obligasjoner utstedt, deres obligatoriske kjøp ble kansellert av Khrusjtsjov, og gjelden til kreditorene ble delvis tilbakebetalt først etter 1977. Under Brezhnev fikk vinnende verdipapirer en viss popularitet. Og like før Sovjetunionens sammenbrudd dukket det opp råvareobligasjoner i landet, som eier fikk rett i nær fremtid til å kjøpe forskjellige varer, for eksempel husholdningsapparater eller til og med en VAZ-bil. Men som i 1917, etter at landet falt sammen, betalte ingen virkelig for disse gjeldsforpliktelsene.
Slipp mål
I dag kan et land utstede statsobligasjoner av forskjellige grunner og forfølge forskjellige mål. Vurder de viktigste:
- For å dekke budsjettunderskuddet.
- Om nødvendig, reduser løpetiden på tidligere gjeldsforpliktelser.
- For kontantfylling av statsbudsjettet.
- Når lokale myndigheter finansierer målrettede programmer.
- For å sikre en enhetlig og uavbrutt strøm av skattefond gjennom hele regnskapsåret.
- I tilfelle når forskjellige organisasjoner og institusjoner hvis aktiviteter har viktig økonomisk og sosial betydning for staten trenger økonomisk støtte.
Typer verdipapirer
Siden statsobligasjoner er av forskjellige typer, har investoren muligheten til å velge de mest passende alternativene for seg selv, basert på sine egne prioriteringer.
- Rentebærende statsobligasjoner, kursene som er faste og innehaveren av slike verdipapirer har rett til regelmessig å motta utbytte gjennom hele investeringsperioden.
- Verdipapirer med en rabattype som det ikke er gitt renter eller andre økonomiske insentiver for. Imidlertid kan fortjeneste fra dem oppnås ved å tjene på forskjellen mellom kostnadene for utstedelse av disse verdipapirene og deres nominelle pris.
- Registrerte obligasjoner utstedes og registreres for en spesifikk person som har rett til å avhende verdipapirer av denne typen etter eget skjønn.
- Kupongverdipapirer, også kalt obligasjonslån. Et spesialark er festet til dem, hvorfra individuelle kuponger blir kuttet av mens de mottar utbytte.
- Å vinne verdipapirer, lik de som var vanlig i Sovjetunionen. Det er ikke noe utbytte til løpetiden på obligasjonen, men innehaveren deres får muligheten til å delta i lodd med forskjellige kontanter og råvarepremier.
I tillegg nomineres statspapirer både i nasjonal valuta og i utenlandske verdipapirer. Obligasjoner i utenlandsk valuta har litt høyere rente, mens de ikke er uten garantier for sikkerhet fra staten. Fortsatt er slike verdipapirer markeds- og ikke-markedsformål. Den første inkluderer sedler, obligasjoner, statskasseveksler, som du alltid kan selge eller kjøpe. Obligasjonsmarkedet er ikke beregnet på sparesertifikater og noen andre typer bankverdipapirer.
Verdipapirer kan også variere i gyldighet. For eksempel varer offentlige kortsiktige obligasjoner vanligvis fra 7 dager til ett år. Langsiktige sedler kan ha en løpetid på ett til fem år, og langsiktige sedler innløses etter 5 år eller mer. Imidlertid kan slike obligasjoner presenteres for betaling når som helst, men i dette tilfellet vil rentebetalingene være betydelig lavere.
Markedsstruktur
En utlåner som kjøper statsobligasjoner kan være både et individ og en juridisk enhet, og låntaker er staten eller noen av dens undersåtter. På kjøp av verdipapirer blir det inngått en kontrakt med långiveren, som tydelig indikerer alle vilkårene for lånets tilbakebetalingsbetingelser, renter på betalinger og andre rettigheter og plikter fra partene.
Verdipapirmarkedet i seg selv er primært og sekundært. Obligasjoner, aksjer, sertifikater og regninger blir plassert på det primære markedet, det vil si på børsen, der hvor som helst kan kjøpe dem, selvfølgelig, hvis han har pengene. All annen virksomhet som ikke er relatert til handel på børsen, når kjøp og salg av verdipapirer gjennomføres gjennom personlige kontakter eller via Internett, anses å være i annenhåndsmarkedet. Imidlertid jobber de fleste finansinstitusjoner og andre seriøse aktører i det sekundære verdipapirmarkedet eller foretar transaksjoner ved hjelp av formidlere.
Obligasjonsmarkedskontroll i Russland
For å sikre den legitime og stabile driften av verdipapirmarkedet, både statlige og alle andre, er myndighetene forpliktet til å utøve kontroll over deltakernes aktiviteter. I Russland er det opprettet en spesiell føderal kommisjon for sentralbanken (FCSM) for disse formålene, hvis virksomhet er regulert av den føderale loven fra den russiske føderasjonen. I hver region i landet er det opprettet spesielle territorielle organer som er underordnet FCSM. De har et bredt spekter av krefter og har rett til:
- Å utstede generelle lisenser til deltakere i verdipapirmarkedet for gjennomføring av deres profesjonelle aktiviteter, samt for å inndra og suspendere gyldigheten av disse lisensene.
- Styrke lokale myndigheter, kontrollere arbeidet deres på dette området.
- Kvalifisere verdipapirer, typer obligasjoner, samt bestemme aspekter ved videre distribusjon.
- Å etablere alle slags indikatorer og standarder for å redusere risikoen for markedsdeltakere knyttet til verdipapirtransaksjoner.
- Bestem deg for avvikling eller etablering av ytterligere filialer av FCSM i regionene.
- Overvåke gjennomføringen av alle krav og standarder for drift av verdipapirmarkedet, delta i identifiseringen av brudd, samt i videre saksgang i denne forbindelse.
Disse organene og kommisjonene, så vel som føderal lov og andre lovgivningsmessige lovregler, kontrollerer også statsobligasjoner i Den Russiske Føderasjon.
Investering i statsobligasjoner
Det er ikke sikkert at statsobligasjonsmarkedet passer for enhver investor på grunn av en rekke funksjoner. Å investere i et statslån er det mest egnede verktøyet for de som prioriterer påliteligheten til sparing og stabil inntekt enn høye renter, fordi statsobligasjoner vanligvis har lav avkastning.
I dag er det nesten umulig å finne en mer pålitelig måte å investere dine personlige midler på enn å investere dem i statspapirer. De er under jurisdiksjon av lovgivningsmessige handlinger, som garanterer deres stabilitet og pålitelighet - dette kompenserer for den lave avkastningen til løpetid på obligasjoner utstedt av staten. Statsobligasjoner er svært likvide på grunn av deres utvilsomme vinn-vinn, så det er ikke vanskelig å selge dem. I tillegg skyldes påliteligheten til slike verdipapirer det faktum at de ikke bare støttes av den økonomiske kapasiteten i statsstrukturen, men også av dens eiendeler og eiendom.
Statsobligasjoner utstedt av staten, som er en veldig vanlig praksis i de fleste land i verden, regnes som det mest pålitelige og stabile investeringsverktøyet.
