Investīcijas ir izmaksu kopums (finanšu, darbaspēka, materiālie), kuru mērķis ir palielināt peļņu. Tie nodrošina uzņēmuma attīstību. Vienu no finansēšanas jomām sauc par riska kapitālu. Kas tas ir
Būtība
Riska finansēšana - tas ir ieguldījums strauji augošiem uzņēmumiem. Šis darbības veids ir raksturīgāks zinātniskiem pētījumiem augsto tehnoloģiju jomās, kur ir perspektīvas un liela riska daļa. Ieguldīšanas mērķis ir gūt lielus ienākumus naudas atmaksas veidā, pārdodot uzņēmumu pēc tā attīstības tirgū.
Vārds "venture" tulkojumā no angļu valodas nozīmē "riskants bizness". Riska finansējums ir ilgtermiņa ieguldījumu avots. Parasti tos piešķir 5-7 gadiem organizācijām, kas ir agrīnā attīstības stadijā. Funkcionējošiem uzņēmumiem tiek piešķirti līdzekļi, lai paplašinātu un modernizētu ražošanu.
Lai iegūtu naudu, jums jāsagatavo plāns, jāizstrādā produkts ar konkurences priekšrocībām, kas ieinteresētu investoru, un jāapkopo profesionāļu komanda ar daudzu gadu pieredzi konkrētā nozarē.
Riska finansēšanas iezīmes
Šis ieguldījuma veids izceļas ar vairākām pazīmēm:
- Investori jau iepriekš zina par finansiālu zaudējumu risku organizācijas neveiksmes gadījumā. Ar pozitīvu rezultātu investori saņems lielu peļņu.
- Šis finansēšanas veids nodrošina ilgu gaidīšanas laiku (3–5 gadus), pēc kura ieguldītājs saņems ienākumus 5–10 gadu laikā.
- Investoram pieder 25–40% akciju, bet viņam ir liela personiskā interese par iestādes panākumiem. Tāpēc viņš sniedz konsultāciju un vadības pakalpojumus.
Posmi
- Sākotnējās investīcijas. Šajā posmā nelielas summas tiek ieguldītas, lai sagatavotu tehnisko un ekonomisko bāzi.
- Starta kapitāls tiek izveidots pats. Uzņēmējdarbībai pieaugot, pievienosies arī citi investori.
- Otrais posms. Līdzekļi tiek piešķirti izstrādes pabeigšanai un sākotnējam mārketingam.
- Trešais posms. Ražošanas sākuma finansēšana. Uzņēmums saņem mazus ienākumus vai nulle.
- Ceturtais posms. Pārejas posma investīcijas. Apgrozāmais kapitāls tiek nodrošināts, lai paplašinātu krājumus un apmaksātu rēķinus.
- Piektais posms. Īpašuma tiesību iegūšana uzņēmumam, tās modernizācija privātā iestādē.
Finanšu ieguldījumi tiek veikti akcijās. Biznesa plānā ir ietverts starpposma mērķu sasniegšanas grafiks. Investori nodrošina iepriekš aprēķinātas summas, kas ir pietiekamas, lai sasniegtu šādus starpsummas. Šādas injekcijas ierobežo iespējamos zaudējumus, kas var rasties, ja uzņēmums neatbilst cerībām. Iespēja apturēt līdzekļu plūsmu katrā nākamajā posmā motivē uzņēmēju ātri realizēt organizācijas potenciālu. Infūzijas tiek veiktas ar nelielu intervālu. vēl vairāk palielināta kontrole pār organizāciju. Ar katru nākamo līdzekļu iepludināšanu investoru akciju skaits palielinās.
Riska finansēšanas avoti
To ir diezgan daudz:
- Valsts līdzekļi. Organizāciju pārvalda neatkarīgs uzņēmums.
- Partnerība ar riska kapitālu. Projektu finansēšana, ko veic uzņēmēju grupa, kas izveidoja uzņēmumu un investē jaunattīstības organizācijās.
- Korporāciju dotāciju kapitāls. Holdinga riska ieguldījumi ir viens no galvenajiem ASV projektu finansēšanas avotiem.Lielas korporācijas apvieno savus resursus, apvienojot mazos fondus.
- Banku firmu kapitāls. Sākumā šādi investori piešķīra līdzekļus organizāciju veidošanās vēlīnā posmā. Paplašinoties pakalpojumu klāstam, parādījās privātais kapitāls, piemēram, SBIC un MESBIC.
- Individuālie investori. Privātie investori savulaik bija riska pionieri. Šodien viņi piedalās "dīgļa" kapitāla izveidē, investējot ļoti riskantos projektos.
- Valdība ASV valdība atbalsta jaunas firmas. Finansēšanas mērķis ir ne tik daudz gūt peļņu, cik saglabāt uzņēmumu sākotnējā attīstības stadijā.
Biznesa specifika Krievijas Federācijā
Riska finansējums Krievijā atpaliek no finansējuma Amerikas Savienotajās Valstīs. Investoru organizācijas tiek veidotas pēc indivīdu iniciatīvas, tās pastāv bez valsts atbalsta. Vispopulārākais ir Maskavas biznesa eņģeļu tīkls (ISBA). Lai gan pēc finanšu krīzēm uzmanība uz šo finansējuma avotu pieaug. Tirgū parādījās TUSRIF, SEAF, Framlington fondi, ieguldot daudzsološos uzņēmumos. Darbu sāka arī Krievijas Tehnoloģiju fonds, Zaļo grantu valsts riska fondu reģistrēja krievu grupa Rostinvest. Visu to mērķis ir finansēt jaunattīstības uzņēmumus.
Pirmie fondi Krievijas Federācijā parādījās 1994. gadā pēc ERAB iniciatīvas. Trīs gadu laikā tika reģistrēti 78 uzņēmumi. Turklāt finanšu ieguldījumi Krievijas Federācijā nāca arī no 16 Austrumeiropas fondiem. Pēc 1998. gada notikumiem palika tikai 15 iestādes.
Fondu darbs Krievijā ir ļoti grūts. Nav tiesību aktu, kas stimulētu šī virziena attīstību. Jautājums par uzņēmējdarbības pārtraukšanu (riska kapitāla pārdošanu) joprojām ir atklāts. Lai atrisinātu problēmu, nav nepieciešams izveidot jaunus tiesību aktus. Bet jūs varat pievienot pārvaldības elementus civilām darbībām.
Faktori
Pēc neoficiāliem datiem, Krievijas Federācijā ir 10 tūkstoši. privātie investori ar neizpaužamām iespējām. Lai attīstītos inovatīvas darbības riska finansēšana, ir nepieciešami vairāki nosacījumi:
- stabila situācija valstī;
- zinātnes un tehnikas progresa klātbūtne, dizaina attīstība;
- bagātības pieaugums;
- spekulatīvo ienākumu samazināšana utt.
Pastāv faktori, kas ierobežo šī virziena izaugsmi:
- zema akciju tirgus attīstības pakāpe, kas apgrūtina potenciālo investoru atrašanu;
- menedžeru trūkums, kas spētu atklāt attīstības komerciālās iespējas;
- zems klientu pieprasījums pēc vietējiem produktiem;
- valdības atbalsta trūkums.
Apdrošināšana
Riska finansēšana ir riskants uzņēmējdarbības veids. Nevienā pasaules valstī viņš nav apdrošināts. Bet jūs varat aizsargāt novatorisku uzņēmumu īpašumu, augstāko vadītāju dzīvību un veselību, atbildību utt. Tas ir, šāda veida biznesam piemērojiet klasiskos apdrošināšanas elementus.
Projekta atlase
Riska finansēšanas formas ir atkarīgas no uzņēmumu klasifikācijas.
1. Sēkla ir projekts, biznesa ideja, kas jāfinansē papildu pētījumu posmā, produktu sākumparaugu izveidošanā.
2. Uzņēmējdarbības uzsākšana - jauni uzņēmumi, kuriem nepieciešami resursi pētījumu veikšanai un pārdošanas uzsākšanai.
3. Agrīnā stadija - uzņēmumi ar savu attīstību, kas atrodas sākotnējā produktu pārdošanas posmā.
4. Paplašināšanās - organizācijas, kurām nepieciešami papildu ieguldījumi, lai paplašinātu ražošanu, veiktu tirgus izpēti, palielinātu kapitālu vai apgrozāmo kapitālu.
Vērtējums
Pirms pieņemt lēmumu par finansējumu, investoram un uzņēmējam ir jāvienojas par uzņēmuma vērtību. Dibinātāji paši nosaka cenu. Šajā posmā nav “tirgus” vai “izsoles”. Investori, kas vēlas ietaupīt naudu, parasti var pamest projektu vai sazināties ar potenciālajiem konkurentiem un izteikt konsolidētu piedāvājumu vadībai.Tas ir, cena tiek noteikta sarunu laikā. Visbiežāk tas tiek noteikts investoru priekšlikumu līmenī. Pēc tam tiek pārrunāti finansēšanas nosacījumi un tiek noslēgta provizoriska vienošanās.
Pēc tam tiek noteiktas vērtības “pirmsieguldījums” un “pēcieguldījums”. Pirmais ir biznesa cena pirms resursu uzpūšanas. Otrais ir organizācijas tirgus vērtība finiša posmā. Puses apspriež investora pamatkapitālu. Tāpēc aprēķini sākas ar otro rādītāju. Tālāk tiek noteikta akciju cena.
Piemērs
Apmaiņā pret projekta riska finansējumu 1 miljona dolāru apjomā, investors vēlas iegūt 1/3 daļu no uzņēmuma. Pēc injekcijām biznesa izmaksas būs USD 3 miljoni.Sākuma cena: 3 - 1 = USD 2 miljoni.
Teiksim, ka uzņēmums sākotnējā posmā izvietoja 500 tūkstošus akciju. Tad ieguldītājam papildus jāsaņem 250 tūkstoši vērtspapīru, lai iegūtu 33,33% kapitāla. Akcijas vērtība ir 1 000 000: 250 000 = 4 miljoni.
Aprēķina algoritms:
1. Pirmsieguldījuma vērtība = veco vērtspapīru skaits x jaunā cena = nākotnes vērtība - ieguldījums.
2. Pēcieguldījuma vērtība = pirmsieguldījuma vērtība + ieguldījums = uzlējums:% kapitāla daļa = kopējais akciju skaits x cena.
3. Vērtspapīru cena = infūzija: jaunu vērtspapīru skaits = vērtība pirms ieguldījuma: visu vērtspapīru skaits (akcijas, iespējas līgumi, galvotāji).
4. Cenas pieaugums = ražošanas izmaksas pirms investīcijām: ražošanas izmaksas pēc investīcijām.
Finansēšanas veidi
Riska investīcijas tiek veiktas attiecībā uz mazajiem uzņēmumiem, nesaņemot nekādu nodrošinājumu. Līdzekļi tiek piešķirti pašu kapitālam vai tiek sniegti kā investīciju aizdevums vairākus gadus par nelielu procentu. Uzņēmuma vadībā ir iesaistīti investora pārstāvji.
Pirms uzņēmuma pārdošanas galvenā uzlējuma forma ir pašu kapitāls. Aizņemti avoti tiek piesaistīti, ja uzņēmums sagaida kapitāla palielinājumu vai plāno gūt peļņu.
Līdzekļu piesaistīšana vairāk attiecas uz nobriedušiem uzņēmumiem. Bet šāds kapitāls var ietekmēt ieguldītāju, it īpaši īpašnieku, īpašuma daļu privileģētās akcijas. Tādēļ, lai to saņemtu, nepieciešama atļauja.
Iesācējiem uzņēmumiem injekcijas tiek veiktas šādi:
- preču kredīts no piegādātājiem;
- faktorings;
- banku aizdevumi garantēti;
- tiltu finansēšana.
Lētākā forma ir preču kredīts. Ķīla ir iegādāts aprīkojums, kas samazina kredītrisku un līdzekļu piesaistīšanas izmaksas.
Faktorings - Tas ir aizdevums debitoru parādiem. Bankas sniedz pakalpojumus uzņēmumiem, kuriem ir izveidota klientu bāze un paredzamas naudas plūsmas.
Iegūšana kredītlīnija agrīnā attīstības stadijā nav iespējams bez garantijām. Bet galvotājs var pieprasīt daļu no uzņēmuma kapitāla kā kompensāciju par risku. Ieguldījums parādos ir dārgāks nekā parasts aizdevums.
Tiltu finansēšana izmanto, ja uzņēmums ir iztērējis visus iepriekš saņemtos līdzekļus un sagaida jaunas injekcijas. Tiltu aizdevumi nāk no cilvēkiem, kuri jau ir finansējuši uzņēmumu. Viņi izmanto viņu palīdzību gadījumos, kad pašreizējie investori nevar nodrošināt kapitālu.
Riska finansēšanas mehānisms šajā gadījumā tiek īstenots parāda un konvertējamu parādzīmju veidā. Šis ir produkts, par kuru tiek samaksāts kupons. Pēc nākamā infūzijas posma pabeigšanas piezīmes ir jāizpērk. Kuponus var apmainīt pret akcijām. Likme parastajām tilta parādzīmēm ir 8%, bet konvertējamām parādzīmēm - līdz 15%.
Veiksmīgiem uzņēmumiem šāda veida infūzija ir starpposms starp diviem finansēšanas posmiem. Nodrošina dalību projektā ne tikai jauniem, bet arī esošajiem akcionāriem. Ja organizācija saskaras ar skaidrās naudas grūtībām, par vienīgo finansējuma avotu kļūst pagaidu parādzīmes, tad turētāju un akcionāru starpā notiks interešu konflikts. Pirmajam būs priekšrocība.
Secinājums
Riska finansēšana ir īpaša ieguldījumu veids kam ir vairākas priekšrocības: līdzekļu piesaistīšana riskantiem projektiem, starpposma dividenžu trūkums. Bet atrast investorus ir grūti. Investoram vajadzētu būt ieinteresētam projektā un piedalīties organizācijas vadībā.
