Topošs un moderns ieguldījumu bizness nav iespējams bez tādas procedūras kā uzņēmuma akciju novērtēšana. Šis process ir sarežģīts un laikietilpīgs, taču mēģināsim visu apsvērt kārtībā. Pirmkārt, apskatīsim, kas ir vērtspapīri un kāda ir to loma mūsdienu biznesā.
Kas ir akcijas?
Plašā nozīmē krājumi ir tādi vērtspapīri, kas norāda uz noteiktu līdzekļu ieguldījumu uzņēmuma statūtkapitālā, aizņemot gan nelielu, gan nozīmīgu tā daļu un kas biznesa pārstāvja veiksmīgas darbības rezultātā ļauj to turētājam gūt peļņu.
Šāda veida saistībām nav skaidras fiksētas nominālās likmes, un tās var mainīties atkarībā no svārstībām tādos rādītājos kā piedāvājums un pieprasījums, tāpēc akciju tirgus novērtēšana ir diezgan populāra un noderīga procedūra mūsdienu tirgū.
Ir arī vērts atzīmēt, ka no juridisko saistību viedokļa savstarpēju dokumentu paketes turētājam ir lielākas pilnvaras nekā vairāku šādu vērtspapīru vienību turētājam. Tāpēc ir ārkārtīgi svarīgi paredzēt to vērtību ilgtermiņā, īpaši lielu investīciju gadījumā biznesā.
Vērtspapīru novērtēšanas nepieciešamība
Tātad, mēs esam noskaidrojuši, cik liela nozīme mūsdienu uzņēmējdarbībā ir sertifikātu vērtspapīriem, un tagad sīkāk apskatīsim, kāpēc mums joprojām ir jāaprēķina to vērtība un kāpēc šī procedūra ir nepieciešama.
Akciju paketes tirgus vērtības novērtēšana ir būtiska šādos gadījumos:
- nododot vērtspapīriem pagaidu vērtspapīru pārvaldes tiesības;
- saņemot bankas aizņemtos līdzekļus un atbilstošu pašu kapitāla izmaksu novērtējumu;
- iegādājoties citas uzņēmējsabiedrības pamatkapitāla akcijas;
- veicot jebkādas procedūras, ieskaitot uzņēmuma pārstrukturēšanu (darbības formas maiņa, apvienošanās, likvidācija un iegāde);
- kā arī vērtspapīru pārdošanas procedūra, kas ir visizplatītākā.
Pēc šādas operācijas risks noslēgt neizdevīgus darījumus no investīciju politika bizness. Krājumu novērtēšana ir pirmais solis ceļā uz caurspīdīgu biznesa pārvaldību un izpratni par to, kā viss notiek vērtspapīru tirgū.
No likumdošanas viedokļa
Mūsdienu finanšu tirgū bieži rodas situācija, kad brīvus līdzekļus uzkrāj atsevišķi biznesa pārstāvji, tomēr pilnīgi atšķirīgas uzņēmējdarbības vienības prasa investīciju investīcijas, kas nozīmē nevienmērīgu līdzekļu sadalījumu. Šajā nolūkā pastāv vērtspapīru aprites valsts regulējums, lai atvieglotu nepārtrauktu finanšu apriti, un to regulē Krievijas Federācijas likums “Par vērtspapīru tirgu” Nr. 93 no 1996. gada 22. marta, kā arī Krievijas Federācijas likums “Par akciju sabiedrībām”, Nr. 208, 1995. gada 26. decembris.
Saskaņā ar šiem noteikumiem krājumu novērtēšana tiek veikta iepriekš aprakstītajos gadījumos, un tā ir procedūra, kas ne tikai ļauj noteikt to tīro vērtību, bet arī noteikt viņu stāvokli mūsdienu tirgū. Šo procesu katrā posmā pilnībā regulē likums.
Centrālās bankas vērtību veidi
Uzņēmējdarbības vienības akciju novērtēšana lielā mērā ir atkarīga no to vērtības veidiem, kas atšķiras šādi:
- nomināls - atspoguļo attiecību starp pamatkapitāla kopējo vērtību un emitēto vērtspapīru skaitu;
- emisija - vērtība, kas tiek noteikta sākotnējās emisijas laikā;
- bilance - to nosaka tāpat kā nominālo, bet tajā pašā laikā no statūtkapitāla tiek atskaitīts uzņēmējdarbības vienības saistību apjoms, ko izmanto pārdomām grāmatvedībā un finanšu grāmatvedībā;
- likvidācija - netiek izmantota, kamēr uzņēmums nebeidz veikt savu saimniecisko darbību, ir uzņēmuma aktīvu summa pēc visu saistību atmaksas;
- ieguldījums - ko nosaka ieguldītājs, pamatojoties uz daudziem faktoriem, un tas atspoguļo tādu vērtību, kas apmierinātu pieprasījumu akciju tirgū;
- Paredzētais - ir analīzes rezultāts, kas balstīts uz akciju maiņas kursa izmaiņām;
- tirgus - reālā cena, par kādu papīru pārdod biržā.
Tā kā pēdējais rādītājs ir visnozīmīgākais uzņēmuma ieguldījumu darbībā, mēs par to pakavējamies sīkāk.
Kā veidojas akciju tirgus vērtība
Lai cik paradoksāli tas neizklausītos, bet pārdošanai paredzēto akciju novērtēšana tiek veikta tikai tad, ja tām ir sava tirgus vērtība, kas raksturīga ne visiem savstarpējiem dokumentiem. Vērtspapīri, kam piešķirts šis īpašums, parasti tiek regulāri apritē biržā, savukārt tiem jābūt tirgus cenām, kuras nosaka profesionāli akciju tirgus dalībnieki. Turklāt šādu akciju bloki tiek iesaistīti reālos darījumos, kuros neatkarīgi pārdevēji un pircēji ir iesaistīti atklātā informācijā un konkurences vidē.
Šo vērtspapīru tirgus vērtība ir atkarīga no šādiem rādītājiem:
- paredzētā iepakojuma lielums;
- nosacījumi, saskaņā ar kuriem tiek sadalīts pašu kapitāls;
- piemaksas (ja paketi kontrolējošā faktora gadījumā) ir atlaide (ja paketes lielums nav pietiekams kontrolei) klātbūtne, pērkot vērtspapīrus.
Novērtēšanas pieejas
Akciju novērtēšana AAS ir diezgan individuāls process, tāpēc šai procedūrai ir vairākas pieejas:
- Dārgi. To izmanto, ja juridiska persona iegādājas tāda uzņēmuma vērtspapīrus, kurš nespēj konkurēt ar akcionāru, un ražo līdzīgus produktus. Tāpēc šajā gadījumā pircējs, kā likums, nav gatavs maksāt daudz par līdzvērtīgu biznesu, tāpēc tiek noteiktas izmaksas.
- Salīdzinošais. Tas ir balstīts uz informāciju par darījumiem, kas iepriekš tika veikti, piedaloties līdzīgām biznesa vienībām. Parasti šo pieeju piemēro tikai vērtspapīru apgrozībā atklātā tirgū.
- Izdevīgi. Balstoties uz pircēja interesi par peļņu, ko viņš var iegūt, iegādājoties vērtspapīru paketi. Piekrītu, neviens nav ieinteresēts ieguldīt biznesā, kuram ir negatīva reputācija konkurences tirgū.
Krājumu novērtēšanas metodes
Iepriekš minētās pieejas ir tikai vērtspapīru vērtības noteikšanas šķirņu vispārīga kvalifikācija. Papildus šai klasifikācijai ir arī krājumu novērtēšanas metodes, kuras izvēlas atkarībā no uzņēmējdarbības vienības finanšu darbību analīzes rezultātiem.
Šīs ir galvenās no šīm metodēm:
- matemātiskās svēršanas izmantošana;
- analīze kapitāla tirgus un ar to saistītie darījumi;
- metode diskontētās naudas plūsmas;
- ieņēmumu plūsmu kapitalizācija;
- neto apgrozāmo līdzekļu vērtība.
Akciju novērtēšanas posmi
Akciju tirgus vērtības novērtēšanai, izmantojot iepriekšminētās pieejas un metodes, jāparāda galīgā vērtība, kas būs šī darbietilpīgā procesa rezultāts, un tā ir sadalīta šādos posmos:
- Novērtēšanas procedūras fokusa un no tā atkarīgā izmaksu standarta noteikšana.Turklāt pirmajā posmā tiek analizēts publiski pieejamās informācijas apjoms un novērtējamo vērtspapīru procentuālā daļa.
- Uzņēmējdarbības vienības situācija tirgū tiek analizēta, ņemot vērā nozares faktoru, ieskaitot biznesa virziena perspektīvas.
- Šajā posmā vērtētāju, pamatojoties uz saņemto informāciju, nosaka ar metodoloģiju, ar kuru viņš strādās tālāk.
- Tiek noteikta sniegtās informācijas kvalitāte un pilnīgums, tās pietiekamība turpmākai novērtēšanai.
- Balstoties uz iegūtajiem rādītājiem, tiek veikta atlikto ienākumu prognozēšana.
- Vērtētājs secina, vai uzņēmums ir spējīgs veikt turpmāku uzņēmējdarbību, vai tas atrodas uz likvidācijas robežas.
Rezultātā mums ir pilnīga un visaptveroša informācija ne tikai par akciju vērtību, bet arī par akcionāru uzņēmējdarbības stāvokļa vispārējo ainu.
Kā padarīt ieguldījumus rentablus?
Neapšaubāmi, akciju un obligāciju novērtēšana ir neaizstājams process mūsdienu investīciju tirgū, taču ir vērts arī daudz vērts, lai pareizi iegādātos vērtspapīrus. Mēs visi saprotam, ka tas ir riskants bizness, tāpēc, ieguldot savus līdzekļus kāda cita biznesā, mums jāveic arī pats savs, statiskais vērtējums.
Riski var būt atkarīgi no daudziem faktoriem. Piemēram, novērtējuma rezultāti neuzrādīja pozitīvu efektivitāti konkrētā investīciju projektā. Tomēr tas nenozīmē, ka tiesības šajā darījumā ir bezvērtīgas, jums tas jāapsver, no otras puses, - jāanalizē izvēles raksturlielumi un jāizlemj, ko var labot.
Jebkurā gadījumā vērtspapīru pirkšanas procesu var sadalīt posmos un izsekot, kā uzņēmums turpmāk izturēsies konkurences apstākļos.
Tūlītējas centrālās bankas novērtējuma perspektīvas
Diemžēl šobrīd mūsdienu vietējā akciju tirgū akciju novērtēšana ir tālu no labi koordinēta procesa. Diemžēl vaina ir nepilnīgajā regulatīvajā mehānismā, kas ar dažiem centieniem varēja pienācīgi regulēt attiecības starp vērtspapīru pirkšanas un pārdošanas dalībniekiem.
Mūsdienu vietējā biznesa realitāte ir šāda: akcionāri turpina viltot uzņēmuma finanšu rezultātus, vienlaikus mākslīgi mainot akciju cenas akciju tirgū, kas nenozīmē to patieso vērtību, bet gan nespēju izvēlēties pareizo mārketinga politiku.
