Ekonominis investicinio projekto įvertinimas atskleidžia jo patrauklumą alternatyvių investicijų atžvilgiu.
Vertinimo poreikis
Dėl keleto priežasčių, dėl kurių būtina naudoti ekonominio efektyvumo rodiklius, atliekant investicijų vertinimą, yra šios:
- Jei ketinate tam tikru mastu panaudoti banko paskolą kaip kapitalo investiciją. Galutiniai skaičiavimų rezultatai pagal atitinkamus rodiklius leis laiku įvertinti jo grąžinimo galimybę, taip pat nustatyti projekto stabilumo laipsnį atsižvelgiant į rinkos situacijos dinamiką.
- Galimybė įvertinti šį projektą kaip vieną iš daugelio nuosavybės elementų.
- Įvairių projektų investiciniam patrauklumui įvertinti naudojami metodai, skirti apskaičiuoti atitinkamus rodiklius, vaidina svarbų vaidmenį priimant sprendimus.
Finansavimo galimybių įvertinimas
Tai atliekama atsižvelgiant į laiko faktorių, atsižvelgiant į šią rodiklių grupę:
- grynoji dabartinė vertė (NPV);
- atsipirkimo laikotarpis (PP);
- pelningumo indeksas (IR);
- vidinė grąžos norma (BNP);
- modifikuota vidinė grąžos norma (MVND).
Rezultatas leidžia potencialiam investuotojui susidaryti idėją, kaip greitai jis galės grąžinti investuotą sumą, kokio kapitalo padidėjimo jis tikisi iš šios investicijos ir kokį potencialų stabilumą gali turėti šios investicijos rinkos rizika.
„Atsipirkimo laikotarpio“ sąvokos aiškinimas
Tai yra laikotarpis, kurio pabaigoje investuotų investicijų suma yra lygi iš jų gautų pajamų sumai.
Taigi investicijų atsipirkimo laikotarpis (atsipirkimo laikotarpis arba sutrumpintai PP) gali būti vaizduojamas kaip laikas, reikalingas visam investuotajam kapitalui grąžinti, po kurio pelnas pradeda dominuoti virš išlaidų.
Kaip apskaičiuoti atsipirkimo laiką?
Šis procesas gali būti apibūdinamas keliais etapais, visų pirma:
- Remiantis tuo laikotarpiu, kai pradėjo formuotis pelnas, ir diskonto normos verte apskaičiuojami atitinkamų pajamų diskontuoti pinigų srautai.
- Atliekamas sukauptų diskontuotų pinigų srautų apskaičiavimas. Jį atstovauja algebrinė atitinkamo projekto pajamų srauto ir išlaidų suma. Šis veiksmas atliekamas kol gaunama pirmoji teigiama vertė.
- Paskutiniame etape atsipirkimo laikotarpis (PP) apskaičiuojamas pagal formulę:
PP = Ne. + Sn: DDP plg., Kur
Ne, g.o. - metų, einančių prieš atsipirkimo metus, skaičius;
Sn - negrąžintos vertės vertė atsipirkimo metų pradžioje;
DDP g.o. - diskontuoti pinigų srautai atitinkamus atsipirkimo metus.
Taigi, remdamiesi esama informacija apie būtinas išlaidas ir prielaidas dėl būsimo pelno (vidutiniškai), galite apskaičiuoti investicinio projekto atsipirkimo laiką, tai yra suprasti, kada investuotojas grąžins visas jo investuotas lėšas.
Potencialaus investicinio projekto diskontuoto atsipirkimo laikotarpio apskaičiavimo formulė
Aukščiau pateiktas tokio investicinio ekonominio efektyvumo rodiklio kaip projekto atsipirkimo laikotarpio apskaičiavimas neatsižvelgia į pinigų kainos sumažėjimo faktą laiko atžvilgiu.
Taigi, norint gauti tikslesnius ir patikimesnius rezultatus, skaičiavimuose reikalaujama taikyti diskonto normą.
Jei yra alternatyvų, investuotojas pirmenybę teikia projektui, kuris suteikia trumpiausią atsipirkimo laikotarpį.
Kokią vertę turėtų turėti svarstomas investicijų ekonominio efektyvumo rodiklis?
Atsipirkimo laikotarpis kapitalo investicijos veikia kaip vienas pagrindinių parametrų, kuriais turėtų būti vadovaujamasi organizuojant įmonę. Kaip jau buvo paaiškinta anksčiau, šis veiksnys yra laikotarpis, būtinas padengti išlaidas, susijusias su pradinėmis finansinėmis injekcijomis, pajamas, gautas iš investicinės veiklos.
Remiantis statistika, daugumoje šalių investicijų į bendrovę atsipirkimo laikotarpis yra 10 metų. Rusijoje jos paprastai būna žymiai mažiau. Paprastai verslininkai siekia kuo greičiau gauti kuo didesnį pelną.
Iš pradžių svarstomas įmonės veiklos kriterijus buvo apskaičiuojamas rengiant verslo planą, būtiną įmonėms kurti. Šis rodiklis apskaičiuojamas remiantis įvairiais aukštos kvalifikacijos ekonomistų sukurtais metodais.
Jau įmonės verslo metu atsipirkimo laikotarpis gali būti pervertintas, atsižvelgiant į plano įgyvendinimo greitį arba į susidariusias ekonomines realijas. Atsižvelgiant į tai, įmonė gali pakoreguoti nemažo pelno laiką.
Kodėl apskaičiuojamas šis rodiklis?
Projekto atsipirkimo laikotarpis gali būti naudojamas kaip vienas iš jų rodiklių, kuris yra gairės priimant svarbius sprendimus dėl tam tikrų verslo sričių plėtros.
Žinoma, kad reikšmingoms ilgalaikėms investicijoms reikia nemažo pelno. Tačiau investuotojui ir įmonei šis situacijos vystymasis gali būti visiškai neįdomus.
Investicinių projektų diskontuotas atsipirkimo laikotarpis, taip sakant, labiau domina tuos investuotojus, kurie atlieka finansines injekcijas į įmonę. Priežastis gali būti ta, kad bankai, teikiantys paskolas komercinėms organizacijoms, paprastai yra apdrausti nuo galimų nuostolių įkaitu. Šiuo atžvilgiu investuotojai patiria didelę riziką, kai investuoja į įmonę.
Labai dažnai investuotojai daro ilgalaikes investicijas į įvairias sritis (vertybinius popierius, įmones), tačiau yra daug atvejų, kai investuotojai nori maksimaliai sutrumpinti pelno laikotarpį, net esant didelei rizikai.
Šis rodiklis yra vieno iš paprasčiausių metodų, leidžiančių nustatyti ekonomines finansines injekcijas, pagrindas.
Ilgus metus trunkanti praktika kapitalo investicijų efektyvumo įvertinimo procedūra buvo vykdoma penkiais pagrindiniais metodais (neatsižvelgiant į jų modifikacijas), sąlygiškai sujungtais į dvi grupes: dinaminę ir paprastąją (statinę).
Tarp statinių metodų, taikomų nustatant finansinių investicijų į investicinius projektus ekonominį pagrįstumą, yra tokie, kaip investicijų atsipirkimo laikotarpio ir jų apskaitinio pelningumo apskaičiavimas. Jie pagrįsti atskiromis pradinių rodiklių statinėmis vertėmis, kurių pagrindas yra apskaitiniai įvertinimai.
Taikant juos, neatsižvelgiama į bendrą projekto trukmę ir pinigų srautų, atsirandančių skirtingais laikotarpiais, netolygumą. Tačiau šie metodai yra labai paplitę dėl jų gero aiškumo ir pakankamo paprastumo. Jie daugiausia naudojami investiciniam projektui viename išankstinių jo plėtros etapų vertinti.
Vienas iš aukščiau paminėtų metodų yra pagrįstas rodikliu, vadinamu finansinių injekcijų atsipirkimo laikotarpiu. Jos apskaičiavimas grindžiamas tam tikrais ištekliais pagrįsto požiūrio į efektyvumo vertinimo procedūrą principais.
Šio metodo trūkumai
Pagrindinis neigiamas šio požiūrio, kuriuo siekiama nustatyti atsipirkimo periodą, taškas yra tas, kad pelnas yra investuoto kapitalo grąžos rodiklis.Tačiau praktikoje investicijos paprastai yra grąžinamos kaip pinigų srautai, kuriuos sudaro nusidėvėjimo suma ir grynasis pelnas. Taigi investicinio projekto vertinimas remiantis pelnu iš esmės iškraipo skaičiavimų rezultatus ir rimtai pervertina pradinių injekcijų atsipirkimo laiką.
Taigi, atsipirkimo laikotarpio skaičiavimą rekomenduojama naudoti tik kaip papildomą metodą vertinant finansinių injekcijų tinkamumą. Jis turėtų būti naudojamas norint gauti informacijos, kuri padėtų išplėsti supratimą apie įvairius vertinamo projekto aspektus. Ribotas šio rodiklio vaidmuo išreiškiamas tuo, kad jei investuotojas nurodė terminą investuoti, o atsipirkimo laikotarpis buvo didesnis nei nurodyta vertė, tada rekomenduojama į šį investicinį projektą neįtraukti dėmesio.
Dvi rodiklio naudojimo galimybės kapitalo investicijų vertinimo procedūroje
Pirma, galima sutikti su investiciniu projektu, jei gaunama tokia galutinio skaičiavimo rezultato vertė, pagal kurią galima daryti išvadą, kad jis atsipirks.
Antra, projektas yra priimamas, jei atsipirkimo laikotarpio rodiklio vertė neviršija tam tikro (iš anksto nustatyto) laikotarpio, kurio vertė, atsižvelgiant į atskiras firmas, labai skiriasi. Tai rodo, kad nėra vieningos normatyvinės vertės.
Kas pagrindžia investuotojui pirmenybę diskontuotu atsipirkimo laikotarpiu?
Paprastas finansinių investicijų į investicinį projektą atsipirkimo laikotarpis yra įprastos investuoto kapitalo grąžos iš bendrų grynųjų pajamų laikotarpis. Šis indikatorius indėlininkams neįdomus, nes nenurodo galimo papildomo pelno įplaukimo skaičiaus ir terminų, o tai yra pagrindinis investicinio projekto tikslas ir pagrindinė priežastis, dėl kurios tolesnis šių pajamų pakartotinis panaudojimas turėtų sumokėti atitinkamą skolą iš finansų krizės įmonės.
Diskontuotas finansinių injekcijų atsipirkimo laikotarpis yra daug įdomesnis investuotojui turint informacijos apie laikotarpį, kurio reikės norint gauti papildomą pelną iš investicinio projekto, palyginti su alternatyviu pajamų šaltiniu, turinčiu maždaug tokį patį rizikos lygį.
