Norint įvertinti investicijų į ką nors efektyvumą, yra keletas rodiklių. Ir vienas iš jų, kuris domina straipsnį, yra grynoji dabartinė projekto vertė. Kas tai yra ir kaip svarbu investuotojui? Tai ir ne tik galima sužinoti perskaičius straipsnio turinį.
Kas yra grynoji dabartinė vertė?
Pirmiausia išnagrinėsime terminų bazę. Grynoji dabartinė vertė (taip pat vartojamos „einamosios“ arba „dabartinės vertės“ apibrėžtys) yra rodiklis, parodantis skirtumą tarp visų pelno ir išlaidų šaltinių projekto vertinimo metu. Kitaip tariant, tai leidžia parodyti, kokį pelną gali tikėtis žmogus, investavęs į verslą, jei nori viską gauti dabar. Tačiau grynosios dabartinės vertės rodiklį apskaičiuoti galima tik sumokėjus pradines investicijų sąnaudas ir, jei tokių buvo, periodines grynųjų pinigų išlaidas, susijusias su konkretaus projekto įgyvendinimu.
Bendra skaičiavimo parinktis
Investuojant į ką nors, būtina atsižvelgti į tai, kad bendroji NPV formulė atrodys taip: kiekvienų metų pajamų sumos, iš kurios atimamos pradinės investicijos, suma yra apibendrinta. Bet čia reikia padaryti nedidelius pakeitimus. Taigi, pajamos turėtų būti pakoreguotos atsižvelgiant į infliaciją, kad svarstomos sumos būtų vienodos perkamosios galios atžvilgiu - svarbu gauti grynąsias diskontuotas pajamas. Formulė priklauso nuo atsipirkimo laikotarpis aptariamą projektą. Gautą pelną taip pat galite išversti į valiutą, kuri yra lengvai pritaikoma infliacijai, kad galėtumėte palyginti pelningumą, palyginti su pasaulio rinka.
Grynosios dabartinės vertės aiškinimas
Taigi, tam tikra vertė yra gauta. Jei jis yra didesnis nei nulis, tada investicija yra pelninga. Tačiau tokio fakto nepakanka norint investuoti savo pinigus. Todėl vis tiek reikia nuspręsti, ar investuoti. Ir kartu tai padeda pelningumo lygis. Taigi, jei teoriškai pasibaigs projekto terminas, susumuokite visus infliacijai pritaikytus pinigus ir padalinkite iš išlaidų, gausite koeficientą, kuris rodo investuotų lėšų efektyvumą. Taigi, pavyzdžiui, jei santykis yra 2,1, tai reiškia, kad už kiekvieną investuotą rublį gausite 2 rublius ir 10 kapeikų. Paprastai kuo didesnis derlius, tuo didesnė rizika jo negauti. Todėl NPV taip pat veikia kaip rizikos rodiklis. Norėdami geriau suprasti veikimo mechanizmą, galite susipažinti su žemiau pateiktu pavyzdžiu.
Projekto vertinimas
Tarkime, korporacija svarsto, ar rinkoje reikia naujos produktų linijos. Jie turės pramonės objektų plėtros, paleidimo, eksploatavimo išlaidas, taip pat pelną. Apskaičiuotas terminas yra 6 metai. Įgyvendinimo pradžioje iš įmonės biudžeto bus išleista vienkartinė 1 000 000 rublių lėšų suma, į kurią jau įeina išlaidos mechanizmams, personalo atrankai ir mokymui. Numatomos kitos galimos išlaidos 100 000 p. O lėšų įplaukos sieks 500 000 rublių.
Gavusi 250 000 r grynojo pelno (su kuriuo jau sumokėti visi mokesčiai), įmonė projekto laikotarpiui juos perveda į banką 20% per metus (pirmaisiais metais tai yra 5 metai, paskui mažiau). Dėl to šis projektas jau 4 metus galės už save sumokėti nominaliai, o penktasis dirbs įkūrėjui.Faktas, kad pinigai yra banke ir už juos kaupiamos palūkanos, padės išvengti neigiamo infliacijos poveikio (nors ir ne visiško). Dėl šios situacijos paprastumo galima nuspręsti, kad užstatas leidžia visiškai padengti infliaciją, tada grynosios diskontuotosios projekto pajamos 5 metus sudarys 250 tūkst. Rublių arba 50 000 per metus. Žinoma, gali atrodyti, kad to nepakanka, tačiau šio straipsnio autorius skaitines reikšmes, kaip sakoma, paėmė nuo lubų, ir jie turėjo vieną tikslą - paaiškinti NPV mechanizmą. Esant realioms sąlygoms, pinigų sumos labai skirsis.
Privalumai ir trūkumai
Norint įvertinti konkretų projektą, būtina išryškinti pagrindinius pradinius parametrus. Kiekvienai iš jų yra nustatyta tam tikrų verčių seka ir nurodoma įvykio tikimybė. Kiekvienai rodiklių grupei apskaičiuojama įvykio tikimybė. Tuomet reikia apskaičiuoti matematinį lūkestį ir galutinį rezultatą - tai yra tikimybinė grynoji dabartinė vertė. Šis metodas turi savo privalumų:
- Aiškiai apibrėžti kriterijai, turintys įtakos priimant sprendimus.
- Į pinigų vertę atsižvelgiama skaičiavimo formulėse.
- Paprastai rodiklis yra projekto rizikos lygis. Kuo didesnis santykis, tuo didesnė tikimybė prarasti pinigus.
Ir jo trūkumai:
- Daugiadisciplininiams projektams gali kilti grynosios dabartinės vertės teisingumo problema.
- Reikėtų nepamiršti, kad NPV formulėje neatsižvelgiama į įvykių raidos tikimybę pagal priimtą scenarijų.
- Taip pat kyla tam tikrų sunkumų lyginant alternatyvius projektus, kurie dabar bus aptariami.
Savybės lyginant alternatyvius projektus
Turėtumėte būti atidūs skaičiuodami investicijų į daugiaparametrus investicijų efektyvumą. Iš jų suprantame pinigų indėlį į projektus, kuriuose skiriasi trys parametrai:
- investicijų suma;
- metų finansiniai rezultatai;
- atsiskaitymo laikotarpis.
Tai galima paaiškinti paprasta situacija: pavyzdžiui, dviejų projektų pelningumas yra skirtingas. Bet tuo pačiu metu, perkant už tą pačią sumą, atsižvelgiant į investuotų lėšų vienetą vieneriems metams anksčiau, geriausias bus nuostolingas pasiūlymas. Galima daryti išvadą, kad siekiant išsamumo, reikia apsvarstyti ką kita. Ir tokia išvada teisinga: siekiant išsamios ir patikimos informacijos apie alternatyvių projektų galimybes, pageidautina nustatyti grynąją dabartinę vertę, numatomą laikotarpį ir investicijų sumą. Visi šie parametrai buvo sujungti į specifinio vertės augimo greičio indeksą. Dėl to, kad joje atsižvelgiama į žymiai daugiau kriterijų nei į grynąją dabartinę vertę, jis yra labiau tinkamas investiciniam patrauklumui įvertinti.
