Atliekant finansinę analizę, plačiai naudojamos tokios operacijos kaip kaupimas ir diskontavimas. Jie laikomi veiksmingomis priemonėmis nustatant kapitalo investavimo į tam tikrus projektus perspektyvas, atsižvelgiant į infliaciją, gamybos pelningumą ir kitus ekonominio pobūdžio veiksnius. Kokia yra atitinkamų operacijų specifika? Kokios formulės naudojamos jų diegimo procese?
Kas yra nuolaida?
Pirmiausia išnagrinėsime kaupimo ir diskontavimo operacijų esmę. Taip pat bus naudinga nustatyti esminį skirtumą tarp šių dviejų. Pradėkime nuo nuolaidų specifikos. Šis terminas suprantamas kaip procedūra, kurios metu apskaičiuojamas kiekis, atspindintis pinigų kiekį, reikalingą šiuo metu, norint ateityje gauti reikiamą kapitalo kiekį, investuojant į kokį nors projektą.
Diskontavimas apima skaičiavimų atlikimą, atsižvelgiant į tokius rodiklius kaip: numatoma suma, atspindinti investicijos rezultatus, diskonto norma ir dabartinė suma - suma, kuri turi būti investuota tinkamu kursu. Ekonominiu požiūriu diskontavimas yra būtinas norint nustatyti, kiek investicijų reikia investuoti norint gauti norimą finansinį rezultatą, atsižvelgiant į galimą įkainį. Panagrinėkime, kokia formule atliekamas atitinkamas skaičiavimas.
Nuolaidos formulė
Diskonto formulėje yra šie pagrindiniai elementai: norimo investuoti rezultato vertė (vadinkime tai RI), diskonto norma (SD), laikas nuo investavimo pradžios iki kapitalo išėmimo (VI). Taigi, mes turime rasti investicijų sumą (ST), kurią reikia investuoti į projektą su nustatytu SD, kad gautume RI per VI. Galima pastebėti, kad CB kai kuriais atvejais taip pat gali būti vadinama sumažinta suma (tačiau tai ne visada būna, o likusiame straipsnyje mes apsvarstysime kodėl).
Mes sutinkame, kad SD yra 20%, RI yra 10 milijonų rublių, o VI yra 1 metai. Tokiu atveju reikia padalyti 10 milijonų rublių į 1,2 - taigi mes nustatysime skaičių, kuris, padidėjus 20%, bus lygus RI. Šiuo atveju tai yra 8,333 milijonai rublių. Tai yra SV - investicijų suma, kuri, norint gauti 10 milijonų rublių per metus, į projektą turi būti investuojama 20 proc. Per metus.
Sukaupimo ir nuolaidų operacijos yra sąvokos, kurios gali būti naudojamos skirtingai. Kuris, pavyzdžiui?
Tas pats diskontavimas ekonominės analizės požiūriu gali reikšti dabartinės objekto vertės apskaičiavimą atsižvelgiant į jo kainos kilimą ar pigėjimą laikui bėgant, veikiant tam tikriems veiksniams (pasirinktinai - infliacija - jei tai yra valiuta; nusidėvėjimas, technologinis pasenimas - jei tai yra objektai) infrastruktūra). Pavyzdžiui, žmogus turi 100 dolerių ir jis gali nusipirkti, palyginti kalbant, 10 kilogramų obuolių. Per metus, remiantis infliacijos procesais, jis galės nusipirkti tik 8 kilogramus obuolių už 100 USD. Taigi 100 kitų metų diskontuotų dolerių yra lygūs 80 dabartinių dolerių. Žmogaus valiutos nuvertėjimas dėl infliacijos procesų yra 20 proc.
Kas yra pratęsimas?
Dabar mes studijuojame pastato eksploatavimo specifiką.Jie reiškia sumos apskaičiavimą, atspindintį pinigų investavimo į projektą rezultatą, atsižvelgiant į dabartinę normą. Tiesą sakant, padidėjimas leidžia jums nustatyti, kokia bus pelninga investicija.
Sukurkite formulę
Mes tiriame, pagal kurią formulę galima apskaičiuoti aptariamą rodiklį. Jos struktūra labai paprasta. Pagrindiniai aptariamos formulės elementai bus: investicinio kapitalo dydis (sutiksime jį vadinti IR), padidėjimo norma (SN), investavimo laikas (VI).
Norėdami rasti sukauptą kapitalo kainą (NA), turite padidinti IR, išreikštą procentais, IR. Tai yra, jei IR yra lygus 100 tūkstančių rublių, o SN yra 20 procentų per metus, tada NA, investuota į atitinkamą projektą metų pradžioje, sudarys 120 tūkstančių rublių per metus.
Ekonominės analizės požiūriu, vėlgi, sąvoka „padidėjimas“ gali būti suprantama kaip būsimojo objekto vertės apskaičiavimas atsižvelgiant į jo kainos kilimą ar savikainą laikui bėgant. Paprastai jos dinamikai turi įtakos tie patys veiksniai, kaip ir diskontuojant. Valiutos atveju tai yra infliacija. Nesunku apskaičiuoti, kad 100 USD papildomos išlaidos, atsižvelgiant į jų perkamąją galią palyginti su obuoliais pagal aukščiau aptartą pavyzdį, bus apie 125 valiutos vienetų per metus.
Taigi galime daryti išvadą, kad padidinimo ir nuolaidų operacijos yra glaudžiai susijusios. Abu rodikliai yra vienodai naudingi atliekant įmonės ar ekonominių procesų finansinę analizę. Tiesą sakant, nuolaidos operacija yra priešinga statymo operacijai. Pirmasis leidžia sužinoti, kiek reikia investuoti į projektą, norint gauti rezultatą, atspindintį padidėjusį kapitalą. Antrasis - nustato pradinę grynųjų pinigų investavimo efektyvumo tikslinę vertę, atsižvelgiant į pradinio kapitalo dydį. Apsvarstykite, kaip abi operacijos gali būti panaudotos praktikoje.
Augimas ir diskontavimas - kokia jų praktinė reikšmė?
Kaupimo ir nuolaidų operacijos gali būti naudojamos kaip priemonė analizuoti investavimo į verslą efektyvumą. Taigi verslininkui, svarstančiam investuoti į tam tikrą įmonę, bus įdomu, ar sąlyginis šiandien į kompaniją investuotas 1 000 JAV dolerių padidės po kelerių metų, kad atitinkama investicija būtų pelningesnė nei bet kuri kita turima investicija. Pavyzdžiui, indėlio forma banke.
Sukaupimo ir nuolaidų operacijos gali būti naudingos tais atvejais, kai investuotojui reikia apskaičiuoti, kuriems verslo procesams verta siųsti pinigus. Taigi gali pasirodyti, kad norint padidinti verslo pelningumą, kai kuriais atvejais reikės laiku modernizuoti ilgalaikį turtą, o kitais - investuoti į plėtrą.
Diskontavimo ir kaupimo, kaip praktinio įrankio, logika
Panagrinėkime, kaip praktiškai kapitalo diskontavimo (didinimo) operacijų logika gali padėti verslininkui optimizuoti investavimo politiką. Padidėjimo atveju, kaip jau žinome, dabartinės grynųjų pinigų vertė apskaičiuojama pagal jų perkamąją galią ateityje. Taigi atliekant šią operaciją atsižvelgiama į:
- pradinio kapitalo dydis;
- kaupimosi greitis - paprastai išreiškiamas procentais;
- kaupimo laikotarpis paprastai būna metais.
Norėdami apskaičiuoti sukauptą pradinio kapitalo dydį investuodami į verslą, turite žinoti numatomą įmonės pelningumą. Tai yra, nustatykite padidėjimo greitį. Jį galima apskaičiuoti remiantis vidutiniais rinkos rodikliais arba remiantis istorine informacija apie ankstesnę patirtį investuojant į įmonę ar kitas to paties segmento įmones.
Verta paminėti, kad formules, naudojamas diskontuojant (didinant) kapitalą, sudaro elementai, kuriuos galima gana lengvai apskaičiuoti, jei kiti yra žinomi. Tai yra, jei investuotojas žino pradinio kapitalo dydį ir gautą pagal ankstesnę sutartį, tada jis gali lengvai apskaičiuoti padidėjimo normą, taip pat nuolaidą.
Visuotinis nuolaidų ir formulių formulavimas
Kapitalo diskontavimo (didinimo) operacijų formulės yra pakankamai universalios. Jie gali būti įtraukti ne tik į investavimo perspektyvų analizę, bet ir, pavyzdžiui, į bankininkystę, tiriant makroekonominius procesus, tiriant atskirų šalies ekonomikos segmentų raidos tendencijas.
Taigi visiškai įmanoma atlikti anuitetų išmokų didinimo ir diskontavimo operacijas ir nustatyti, kurios paskolos sumos yra optimaliausios projektui įgyvendinti, o kurie bankai (remdamiesi palūkanų normomis) siūlo rinkai palankiausias sąlygas. Tą patį galima pasakyti apie indėlius, kai naudos gavėjas yra finansų įstaigos, kuri iš tikrųjų yra investuotojas, klientas.
Taigi aptariamomis priemonėmis gali naudotis ne tik finansinės organizacijos, bet ir jų klientai. Atitinkamų operacijų įtraukimas yra įprasta šiuolaikinio verslininko praktika. Kaupimo ir diskontavimo operacijos gali būti naudojamos atliekant finansinę analizę - visos įmonės ar jos atskirų padalinių veiklą. Atitinkami rodikliai gali būti svarbus veiksnys priimant investuotojo ar įmonės vadovybės sprendimus dėl kapitalo investicijų perspektyvų tam tikrose verslo srityse.
Augimas ir diskontavimas kaip finansinės analizės aspektas
Bus naudinga išsamiau apsvarstyti, kaip kaupimo ir diskontavimo operacijas galima pritaikyti atliekant komercinės įmonės veiklos rodiklių finansinę analizę. Apsvarstytos priemonės leidžia nustatyti šiuos dalykus:
- koks yra santykis tarp į įmonę investuoto kapitalo dydžio ir tikėtino gamybos padidėjimo;
- kiek patrauklesnės verslo investicijos atrodo investuotojui, palyginti su alternatyviais būdais padidinti kapitalo kainą;
- kokie yra optimaliausi įmonės pelningumo rodikliai išlaikant pusiausvyrą tarp partnerių, investuojančių savo kapitalą į kompaniją, ir savininkų interesų, kuriems pardavimo rinkos išplėtimas gali būti svarbesnis veiksnys kuriant verslo plėtros strategiją.
Taigi aptariamos operacijos yra veiksminga priemonė vertinant įmonės vadovybės priimtus sprendimus ir analizuojant praktinius priemonių, numatytų jų priėmimo metu, rezultatus.
Sukaupimo ir diskontavimo infliacinis aspektas
Aukščiau pažymėjome, kad kaupimo ir diskontavimo operacijos yra priemonės, leidžiančios įvertinti kapitalo perkamąją galią, atsižvelgiant į infliacijos veiksnius. Bus naudinga išsamiau išnagrinėti šį aspektą. Rinkos ekonomikai būdingas ypatumas: laikui bėgant keičiasi kapitalo perkamoji galia. Paprastai žemyn. Taip yra dėl infliacijos - kylančių kainų. Diskonto norma, koreliuojanti su valiutos nuvertėjimo procesais, leidžia aiškiai nustatyti, kad investuojant tas pačias kapitalo sumas skirtingu metu efektyvumas labai skiriasi.
Todėl reikalaujant kapitalo diskontavimo (kaupimo) operacijų logikos reikia atsižvelgti į infliacinius, o kai kuriais atvejais ir į defliacijos procesus, kai, priešingai, dėl mažesnių kainų ateityje padidėja kapitalo kaina. Tuo pat metu gali būti laikoma infliacija kaip ekonomikos vidurkis, taip pat kainų dinamikos pokyčiai atskiruose prekių ir paslaugų segmentuose, atsižvelgiant į užduotis, su kuriomis susiduria tyrėjas. Be svarstomo ekonominio kriterijaus, diskontuotosios kapitalo kainos praktikoje taip pat priklauso nuo tokių veiksnių kaip alternatyvių investicijų prieinamumas, kredito normų dydis, pasiūlos ir paklausos dinamika rinkos segmente, kuriame eina kapitalas, ir investicijų laikas.
Nuolaida ir dabartinė vertė: sąvokų koreliacija
Apsvarstykite vieną puikų niuansą, apibūdinantį diskontavimo specifiką - šio termino koreliaciją su dabartinės vertės samprata. Kokia jo savybė?
Faktas yra tas, kad diskontuota kapitalo kaina ir sumažinta vertė yra terminai, kurie dažnai laikomi sinonimais, tačiau jie ne visada reiškia tą patį. Aukščiau mes jau nurodėme, kad antrasis terminas gali būti naudojamas norint apibūdinti investicijų sumą, reikalingą tikslinei kapitalo investicijų į projektą su nustatyta grąžos norma efektyvumui pasiekti. Faktas yra tas, kad gali būti atnešta ne tik būsima kapitalo vertė dabartiniu metu, bet ir atvirkščiai. Tai yra, atitinkamas rodiklis gali būti artimas padidėjusiai grynųjų pinigų sumai.
Galima pastebėti, kad terminas „dabartinė vertė“ daugiausia įsišaknijo rusų kalboje. Užsienio ekonomistai dažnai naudoja diskontuoto finansinio srauto sąvoką. Bet daugeliu atvejų, žinoma, dabartinė vertė yra terminas, kuris naudojamas kaip diskontuoto kapitalo sąvokos sinonimas.
Santrauka
Taigi mes ištyrėme praktinę kaupimo ir diskontavimo operacijų svarbą finansų valdyme, nustatėme jų pobūdį ir skirtumus. Kokias išvadas galime padaryti? Visų pirma, verta paminėti, kad kaupimo ir diskonto operacijos finansinėje analizėje yra pakankamai universalaus pobūdžio. Jie leidžia optimizuoti išorinių lėšų (investicinių ar pasiskolintų) pritraukimo mechanizmą, jei kalbama apie komercinį projektą, įvertinti bankų paskolų ir indėlių sąlygų patrauklumą.
Kaupimo ir diskontavimo operacijos, susijusios su paprastomis palūkanomis arba atsižvelgiant į kitus veiksnius, pavyzdžiui, infliaciją, rinkos sąlygas, leidžia mums sekti kapitalo kainos dinamikos pokyčius. Todėl jų taikymas yra reikšmingas veiksnys įgyvendinant sėkmingus investicinius projektus ir kuriant konstruktyvius ryšius tarp įmonių ir bankų versle.
Tiriant įmonių efektyvumą, taip pat galima dalyvauti kuriant ir diskontuojant. Šie rodikliai naudojami finansinėje analizėje siekiant įvertinti investavimo į firmas perspektyvas, taip pat nustatyti verslo augimo galimybes.
