Ang lahat ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng kumpanya ay ipinakita bilang daloy ng net cash, iyon ay, ang ratio ng kita at gastos na nabuo ng lahat ng gawain. Ang paggawa ng anumang mga pagpapasya na may kaugnayan sa posibilidad ng pamumuhunan ng kapital ay isang halip mahalagang hakbang sa gawain ng anumang modernong kumpanya, dahil upang talagang mabisa gamitin ang magagamit na pondo at makuha ang maximum na posibleng kita mula sa namuhunan na kapital, kailangan mong magsagawa ng isang detalyadong pagsusuri ng mga daloy ng pera naglalayong sa pagpapatupad ng mga binuo plano, proyekto at operasyon.
Tinatantya ang mga daloy ng cash gamit ang mga pamamaraan ng diskwento, isinasaalang-alang ang konsepto ng halaga ng oras ng perang ito.
Sa kasong ito, ang tungkulin ng tagapamahala ng pinansyal ay ang pagpili ng mga proyekto, pati na rin ang mga paraan ng kanilang pagpapatupad, na magbibigay-daan upang makuha ang maximum na posibleng pag-agos ng mga pondo sa maximum na kasalukuyang halaga kumpara sa dami ng mga pamumuhunan sa kapital na kinakailangan para dito. Sa madaling salita, ang pangunahing layunin ay upang matiyak ang maximum na daloy ng net cash.
Pagsusuri sa pamumuhunan
Mayroong maraming mga teknolohiya na maaari mong suriin ang pagiging kaakit-akit ng ilang mga proyekto sa pamumuhunan, at samakatuwid, mayroong maraming mga pinakamahalagang tagapagpahiwatig ng pagiging epektibo ng mga daloy ng cash na nilikha ng mga proyektong ito. Ang bawat indibidwal na teknolohiya ay may isang prinsipyo: sa proseso ng pagpapatupad ng isang tiyak na proyekto, ang kumpanya ay dapat kumita ng kita, iyon ay, ang sariling kapital ay dapat na lumago. Kasabay nito, maraming mga tagapagpahiwatig na tumutukoy sa proyekto mula sa maraming panig at tumutugma sa mga interes ng iba't ibang mga tao na may kaugnayan dito, at ang isa sa mga tagapagpahiwatig na ito ay ang net cash flow.
Ang unang yugto kung saan nagsisimula ang pagsusuri ng pagiging epektibo ng iba't ibang mga proyekto sa pamumuhunan ay isang maingat na pagkalkula ng mga pamumuhunan ng kapital na kinakailangan para sa pagpapatupad nito, pati na rin ang pagtataya ng posibleng kita mula sa proyektong ito.
Ano ang isang net cash flow?
Ang batayan para sa pagkalkula ng iba't ibang mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng inaasahang o na ginamit na mga proyekto sa pamumuhunan ay net cash flow. Ito ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagtukoy ng pagkakaiba sa pagitan ng mga gastos at kita na nauugnay sa pagpapatupad ng proyektong ito at tinutukoy ng bilang ng mga yunit ng pananalapi para sa isang tiyak na tagal ng panahon. Sa ganitong paraan, maaaring matukoy ang daloy ng net cash. Ang pormula ay ang mga sumusunod:
- Monetary unit / pansamantalang yunit.
Sa labis na karamihan ng mga kaso, ang pamumuhunan ng kapital ay ginawa sa simula ng proyekto, iyon ay, sa yugto ng zero o sa mga unang ilang panahon, at pagkatapos lamang magsisimula ang pag-agos ng kita.
Mula sa isang pananaw sa pananalapi, ang lahat ng mga daloy ng kasalukuyang mga gastos at kita, pati na rin ang net cash flow ng proyekto, payagan kaming ganap na makilala ito.
Pagtataya
Sa proseso ng pagtataya, lubos na maipapayo na matantya ang data ng unang taon, masira ang mga ito sa pamamagitan ng mga buwan, habang ang pangalawang taon ay dapat na masira ng mga quarters, at lahat ng kasunod ay dapat magkaroon ng anuman kundi kabuuang taunang mga halaga. Ang paggamit ng pamamaraan na ito ay inirerekomenda ng karamihan sa mga espesyalista, ngunit sa pagsasagawa dapat itong ganap na sumunod sa mga kondisyon ng isang partikular na produksyon.
Ano ang gusto nila?
Ang daloy ng cash cash (ang formula ng pagkalkula ay inilarawan sa itaas), na may mga negatibong elemento na nauna sa mga positibo, ay karaniwang tinatawag na pamantayan, habang ang hindi pamantayang daloy ay nagbibigay ng posibilidad ng paghahalili ng mga negatibong at positibong elemento.Sa labis na karamihan ng mga kaso, posible na matugunan ang mga katulad na sitwasyon sa kasanayan kung ang isang malaking halaga ng pondo ay kinakailangan upang makumpleto ang isang partikular na proyekto, habang nararapat na tandaan na ang mga karagdagang pamumuhunan sa pananalapi ay maaari ding kinakailangan sa panahon ng pagpapatupad ng proyekto, na nauugnay sa pangangalaga sa kapaligiran.
Bakit sila ginagamit?
Mayroong maraming mga pakinabang na makilala ang pagkalkula ng net cash flow sa proseso ng pagsusuri ng pagiging epektibo ng mga pamumuhunan at pinansiyal na aktibidad ng isang partikular na kumpanya:
- ang mga daloy ng cash ay palaging sumunod sa teorya ng halaga ng pera, na kung saan ang pangunahing konsepto ng modernong pamamahala sa pananalapi;
- kumakatawan sila sa isang tiyak na tinukoy na kaganapan;
- Pinapayagan ka ng kanilang paggamit na ganap mong maalis ang mga problema na may kaugnayan sa pang-alaalang accounting.
Ano ang dapat isaalang-alang?
Kapag tinukoy ang dami ng daloy ng net cash, dapat mong isaalang-alang ang lahat ng mga daloy na nagbabago na may kaugnayan sa pagpapasyang ito:
- lahat ng mga pagbabago sa kita, pagbabayad at mga resibo;
- mga gastos na kinakailangan para sa pagpapatupad ng produksyon;
- pagbabawas ng buwis;
- mga pagbabago sa kapital na nagtatrabaho;
- lahat ng uri ng mga gastos na kinakailangan upang magamit ang mga bihirang mapagkukunan na magagamit sa kumpanya.
Kasabay nito, nararapat na tandaan ang katotohanan na ang mga cash flow na hindi magbabago na may kaugnayan sa desisyon na ito ay hindi dapat isaalang-alang, lalo:
- mga nakaraang cash flow;
- mga gastos na maaaring mangyari sa anumang kaso, anuman ang ipinatupad na proyekto ng pamumuhunan o hindi.
Gastos
Mayroong dalawang uri ng mga gastos na bumubuo sa dami ng kinakailangang pamumuhunan ng kapital:
- Agad. Kinakailangan silang magpatakbo ng isang tiyak na proyekto. Sa partikular, kabilang dito ang pagtatayo ng mga gusali, pagbili at pag-install ng mga dalubhasang kagamitan, lahat ng uri ng pamumuhunan sa nagtatrabaho kabisera at marami pa.
- Alternatibong. Sa kalakhan ng mga kaso, may kinalaman ito sa gastos ng ginamit na lugar o plots ng lupa na maaaring maging kapaki-pakinabang sa iba pang mga operasyon kung hindi nila kailangang abala para sa pagpapatupad ng proyekto.
Gayundin, ang paghula sa daloy ng cash operating cash, hindi dapat kalimutan ng isang tao na ang pagbabayad ng mga gastos na kinakailangan upang madagdagan ang nagtatrabaho kabisera ng kumpanya ay isinasagawa matapos ang pagkumpleto ng proyekto at pinapayagan kang dagdagan ang daloy ng cash na nauugnay sa huling panahon.
Ang pangwakas na resulta ng bawat indibidwal na panahon, na nagbibigay-daan sa pagbuo ng hinaharap na daloy ng cash, ay ang halaga ng netong kita ay nadagdagan ng halaga ng naipon na pagkalugi, pati na rin ang naipon na interes sa lahat ng hiniram na pondo. Sa kasong ito, ang interes ay isinasaalang-alang sa proseso ng pagtukoy ng gastos ng kapital, kaya hindi nila kailangang mabilang.
Mga pagpipilian sa pag-unlad
Dahil ang halaga ng daloy ng net cash ay na-forecast sa harap ng kawalan ng katiyakan, upang isaalang-alang ang kadahilanan ng peligro, dapat isaalang-alang ang tatlong mga pagpipilian sa pagpapatupad - maasahin sa mabuti, makatotohanang, walang pag-asa. Ang mas maliit ang pagkakaiba sa mga pangwakas na tagapagpahiwatig ng pinansiyal para sa bawat indibidwal na pagpipilian, mas matatag ang proyektong ito ay sa anumang mga pagbabago sa mga panlabas na kondisyon at mas kaunti ang panganib na nauugnay sa pagpapatupad ng proyektong ito.
Mga pangunahing tagapagpahiwatig
Ang isang mahalagang hakbang na dapat isaalang-alang kapag sinusuri ang tagapagpahiwatig ng daloy ng net cash ay ang pagsusuri ng kasalukuyang mga kakayahan sa pananalapi ng kumpanya, sa proseso kung saan kinakailangan upang matukoy ang gastos ng kapital ng kumpanya para sa iba't ibang dami ng kinakailangang pamumuhunan.
Ang halaga ng WACC ay ang batayan para sa paggawa ng iba't ibang mga desisyon sa pamumuhunan o pinansyal, samakatuwid, upang madagdagan ang kabisera ng isang kumpanya, kinakailangan na gawing mas mababa ang gastos ng kapital na ito kaysa sa kita na natanggap mula sa pamumuhunan nito.
Ang tinitimbang na average na gastos ng kapital ng WACC sa karamihan ng mga kaso ay napili bilang ang rate ng diskwento sa proseso ng pagsusuri ng anumang mga daloy sa hinaharap. Kung kinakailangan, maaari itong maiakma para sa ilang mga tagapagpahiwatig ng posibleng panganib na may kaugnayan sa pagpapatupad ng isang partikular na proyekto, pati na rin ang inaasahang rate ng inflation.
Kung ang pagkalkula ng WACC ay mahirap, bilang isang resulta kung saan maaaring may mga pagdududa tungkol sa pagiging maaasahan ng resulta, kung gayon sa kasong ito kinakailangan na piliin ang average na ani ng merkado bilang isang rate ng diskwento, na nagbibigay ng isang pagsasaayos para sa lahat ng mga uri ng mga panganib na dala ng pagpapatupad ng proyekto sa pinag-uusapan.
Sa ilang mga kaso, ang halaga ng rate ng diskwento ay kinuha na naaayon sa refinancing rate na itinakda ng Central Bank.
Panahon ng pagbabayad
Kinakailangan upang kalkulahin ang panahon ng payback ng inilalaang pamumuhunan, una sa lahat, kapag nagpapasya sa pagiging kaakit-akit ng isang proyekto sa pamumuhunan para sa isang kumpanya. Kapansin-pansin na ang teknolohiyang ito ay maaari ring magamit upang tanggihan ang mga proyekto na hindi katanggap-tanggap sa mga tuntunin ng pagkatubig.
Higit sa lahat, sa proseso ng pagkalkula ng tagapagpahiwatig na ito, ang mga nagpapahiram ay interesado, kung kanino ang maximum na rate ng pagbabayad ay isa sa mga garantiya para sa isang buong pagbabalik ng mga pondo na ibinigay ng mga ito.
Ang mga pamantayan sa pagpapasya sa proseso ng paggamit ng teknolohiya para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ay maaaring mabalangkas sa mga sumusunod na paraan:
- Tatanggapin ang proyekto kung ang nakita na halaga ng DPP ay nasa loob ng tinukoy na mga limitasyon. Ang pagpipiliang ito ay palaging ginagamit sa proseso ng pagsusuri ng mga proyekto na may medyo mataas na antas ng panganib.
- Tatanggapin ang isang proyekto kung, sa kabuuan, magagawa ang pagbabayad.
Kung pumipili ka mula sa maraming mga proyekto, pagkatapos ay ang kagustuhan ay ibibigay sa mga may mas maikling panahon ng pagbabayad, dahil maaari silang kumita sa mas maiikling term.
