ฟิวเจอร์สและตัวเลือกคืออะไร? เครื่องมือทางการเงินที่เป็นอนุพันธ์

ตลาดแลกเปลี่ยนไม่สามารถจินตนาการได้หากไม่มีอนุพันธ์หรือเครื่องมือทางการเงินที่เป็นตราสารอนุพันธ์ พวกเขาได้รับชื่อเนื่องจากความจริงที่ว่าพวกเขาไม่ได้อยู่ด้วยตัวเอง แต่เกิดจากสินทรัพย์บางอย่างที่เรียกว่าพื้นฐาน ตราสารอนุพันธ์รวมถึงตัวเลือกฟิวเจอร์สสัญญาแลกเปลี่ยนและส่งต่อ อย่างไรก็ตามทั้งสองประเภทแรกเป็นที่นิยมมากที่สุดเนื่องจากพวกเขามีการซื้อขายแลกเปลี่ยนกันอย่างอิสระ

ความใกล้ชิดกับอนุพันธ์

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่กำหนดให้คู่สัญญามีภาระผูกพันในอนาคตที่จะทำธุรกรรมเพื่อขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาคงที่ซึ่งผู้ขายและผู้ซื้อตกลงในวันนี้ สัญญาดังกล่าวปรากฏตัวครั้งแรกในศตวรรษที่ 19 เนื่องจากความต้องการของเกษตรกรและผู้ค้าเพื่อประกันตัวเองล่วงหน้ากับความประหลาดใจต่างๆของฤดูกาลที่จะมาถึง ในความเป็นจริงแล้วเกิดตลาดซื้อขายล่วงหน้า สัญญานี้มีพารามิเตอร์ที่สำคัญหลายประการ:

• lot - ปริมาณของสินทรัพย์อ้างอิง;
• ราคาซื้อขาย
• วันหมดอายุ - วันที่ปฏิบัติตามภาระผูกพัน

ตัวเลือกนี้ยังเป็นสัญญาระยะยาว แต่แตกต่างจากฟิวเจอร์สมันกำหนดภาระผูกพันเฉพาะกับผู้ขายที่เรียกว่าสมาชิก แต่ผู้ซื้อ (ผู้ถือ) มีอิสระในการตัดสินใจตามดุลยพินิจของเขาไม่ว่าจะสรุปข้อตกลงเกี่ยวกับข้อตกลงการเจรจาต่อรองหรือปล่อยให้เขา "เผา" ไม่ได้ผล ตัวเลือกมีพารามิเตอร์ต่อไปนี้:

• พรีเมี่ยม - มูลค่าที่ผู้ซื้อจ่ายให้ผู้ขาย ณ เวลาที่ได้รับออปชั่น;
• การนัดหยุดงาน - ราคาดำเนินการตามสัญญา
• จำนวนมาก;
• วันที่หมดอายุ

มีตัวเลือกสองประเภท:

• โทร (นับ) - ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงจากสมาชิกในราคาที่ใช้สิทธิ
• ใส่ (ใส่) - ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการขายสินทรัพย์อ้างอิงให้กับสมาชิกในราคาที่ใช้สิทธิ

เทรดเดอร์มือใหม่หลายคนไม่เข้าใจว่าฟิวเจอร์สและตัวเลือกคืออะไร พวกเขาทำผิดพลาดมากมายในการซื้อขายเครื่องมือเหล่านี้ เพื่อให้เข้าใจปัญหานี้ได้ดีขึ้นเราจะพิจารณาความหมายทางเศรษฐกิจของสัญญาทั้งสองประเภทซึ่งเดิมลงทุนไว้

ฟิวเจอร์ส: ซื้อขายล่วงหน้า

เริ่มปลูกข้าวโพดในฤดูใบไม้ผลิชาวนาบางคนจะขายในราคาที่แน่นอน อย่างไรก็ตามปัจจัยต่าง ๆ เช่นสภาพอากาศที่ดีหรือการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นสามารถลดราคาสินค้าในฤดูใบไม้ร่วง ดังนั้นมันเป็นประโยชน์สำหรับเกษตรกรที่จะเห็นด้วยกับการขายพืชในอนาคตในราคาที่เหมาะสมในขณะนี้ ในขณะเดียวกันก็มี บริษัท แปรรูปข้าวที่สนใจสรุปข้อตกลงการจัดหาล่วงหน้าเพื่อหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักของวัตถุดิบในฤดูใบไม้ร่วง ต้นทุนของข้าวโพดที่เสนอโดยเกษตรกรดูเหมือนจะค่อนข้างเป็นที่ยอมรับในการจัดการของ บริษัท และเมื่อเดือนมีนาคมที่ผ่านมาพวกเขาได้ทำสัญญาสำหรับการจัดหาในวันที่ 15 กันยายนของจำนวนบุชเชลที่แน่นอน (ปริมาณต่อหน่วยของธัญพืช) ของผลิตภัณฑ์ในราคาที่ตกลงกัน

ในการตีความที่ทันสมัยเกษตรกรทำหน้าที่เป็นผู้ขายของฟิวเจอร์สและองค์กรแปรรูปข้าวเป็นผู้ซื้อ สินทรัพย์อ้างอิงคือข้าวโพดล็อตคือจำนวนบุชเชลและวันหมดอายุคือ 15 กันยายน

ตัวเลือก: การซื้อและการขายความหวังและข้อสงสัย

ตัวเลือกมีสาระสำคัญแตกต่างกันเล็กน้อยแม้ว่าเป้าหมายจะเหมือนกันสำหรับผู้ซื้อ - ประกันในกรณีที่สถานการณ์ตลาดไม่ดี ใช้ตัวอย่างของเกษตรกรและองค์กรสิ่งนี้จะมีลักษณะดังนี้

ชาวนาหวังว่าจะขายพืชผลในราคา $ 500 ต่อบุชเชลในฤดูใบไม้ร่วงนี้ ตามที่คาดว่าจะเติบโตอย่างรวดเร็วในราคาของข้าวโพด เขาเขียนตัวเลือกการโทรด้วยการนัดหยุดงาน 500 ครั้งสำหรับจำนวนบุชเชลจำนวนหนึ่งและขายเป็นพรีเมี่ยมขนาดเล็ก บริษัท แปรรูปยังเห็นข้อกำหนดเบื้องต้นบางประการสำหรับราคาธัญพืชที่สูงขึ้นดังนั้นจึงได้รับตัวเลือกนี้เป็นประกันในกรณีที่ราคาของข้าวโพดทะยาน จากนั้นจะมีผลกำไรในการทำสัญญาซึ่งก็คือการซื้อวัตถุดิบจากเกษตรกรที่ $ 500 ต่อบุชเชล หากสิ่งนี้ไม่เกิดขึ้นตัวเลือกจะ“ ทำให้เหนื่อยหน่าย” ในกรณีนี้ บริษัท จะสูญเสียเบี้ยประกันที่จ่ายไปและชาวนาจะได้รับมัน ในเวลาเดียวกันความเสี่ยงของ บริษัท มีน้อย - เพียงขนาดของพรีเมี่ยมที่จ่าย ชาวนาสูญเสียกำไรที่อาจเกิดขึ้นหากราคาข้าวโพดสูงกว่า $ 500 เพราะเขาสามารถขายพืชผลที่มีราคาแพงกว่าได้ แต่ในทางกลับกันเขาชนะอย่างมากในกรณีที่ตลาดตกลง

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ทันสมัย

ตั้งแต่เวลาที่ปรากฏอนุพันธ์ทางการเงินครั้งแรกตลาดมีการเปลี่ยนแปลงมากมาย ฟิวเจอร์สและทางเลือกในวันนี้คืออะไร? ประการแรกพวกเขากลายเป็น "faceless" กล่าวคือสัญญาจะไม่ได้ข้อสรุประหว่างผู้ขายและผู้ซื้อที่เฉพาะเจาะจง แต่มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนอย่างอิสระ ประการที่สองพวกเขาเกือบสูญเสียฟังก์ชันการจัดส่งของพวกเขาเกือบทั้งหมด ฟิวเจอร์สหลายแห่งมีการชำระซึ่งก็คือพวกเขาจะให้เครดิตเพียงมาร์จิ้นกับบัญชีของผู้ค้าหรือหักบัญชี ประมาณ 90% ของตัวเลือกหมดอายุโดยไม่มีการออกกำลังกายช่วยให้ผู้ขายได้รับพรีเมี่ยม ประการที่สามอนุพันธ์ด้านการแลกเปลี่ยนได้กลายเป็นมาตรฐานอย่างชัดเจน - พารามิเตอร์ทั้งหมดยกเว้นราคาถูกควบคุมโดยข้อกำหนดของสัญญา และวันหมดอายุถูกกำหนดโดยการแลกเปลี่ยน

ในตลาดที่พัฒนาแล้วฟิวเจอร์สและตัวเลือกสำหรับคู่สกุลเงินมีการใช้งานในปัจจุบัน ดัชนีหุ้น อัตราดอกเบี้ยหุ้นและพันธบัตรเช่นเดียวกับสินทรัพย์ของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์: น้ำมัน, แก๊ส, โลหะ, ธัญพืช, กาแฟ, ข้าวโพดและอื่น ๆ แม้จะมีอนุพันธ์สำหรับเหตุการณ์สภาพอากาศ: ฝนน้ำค้างแข็งหิมะพายุเฮอริเคน ในรัสเซียตลาดตราสารอนุพันธ์อยู่ในสถานะกำลังพัฒนาอย่างไรก็ตามมีการเสนอสัญญาที่ค่อนข้างหลากหลาย

ฟิวเจอร์สและตัวเลือกเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง

ตัวเลือกฟิวเจอร์สและตราสารอนุพันธ์ทางการเงินอื่น ๆ ที่ถูกคิดค้นเพื่อปกป้อง (ป้องกันความเสี่ยง) โดยผู้ประกอบการของสินทรัพย์ของพวกเขากำลังเผชิญกับบทบาทนี้ในวันนี้ พิจารณาหนึ่งในตัวเลือกในตัวอย่างของการซื้อตัวเลือก

ผู้ค้ามี 1,000 หุ้นของแก๊ซซึ่งเขาเคยซื้อที่ 120 รูเบิล ตอนนี้พวกเขาอยู่ที่ 145 p เมื่อขายพวกเขาเขาสามารถทำกำไรในจำนวน 25,000 (โดยไม่คำนึงถึงค่าคอมมิชชั่นของนายหน้าและการแลกเปลี่ยน) อย่างไรก็ตามผู้ค้าไม่ได้ตั้งใจที่จะทำเช่นนี้เพราะเขาเห็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับการเจริญเติบโตต่อไป แต่ฉันต้องการปกป้องผลกำไรที่อาจเกิดขึ้น ในการทำเช่นนี้เขาได้รับ 10 ตัวเลือกสำหรับการซื้อขาย Gazprom พร้อมฝูง 14,500 มูลค่า 1,000 รูเบิลต่อการประกัน

หากเวลาหมดอายุสินทรัพย์จะลดลงถึง 120 รูเบิลผู้ค้าจะใช้ตัวเลือกและรับตำแหน่งสั้น ๆ 10 สัญญาซื้อขายล่วงหน้า สมบูรณ์แบบในราคา 14,500 รูเบิล ในเวลาเดียวกันราคาตลาดจะผันผวนที่ระดับ 12,000 จริง ๆ แล้วราคาฟิวเจอร์ส ณ เวลาที่หมดอายุนั้นเทียบกับราคาของจำนวนหุ้นที่เทียบเคียงได้ หลังจากปิดการซื้อขายผู้ประกอบการจะกำหนดอัตรากำไรขั้นต้นในจำนวน 25,000 รูเบิล ดังนั้นผลกำไรของเขาโดยคำนึงถึงค่าจ้างพิเศษที่จ่ายไปสำหรับตัวเลือกจะเท่ากับ 15,000 รูเบิล ในเวลาเดียวกันเขาจะรักษาตำแหน่งในหุ้น หากในเวลาที่หมดอายุของตัวเลือก Gazprom หุ้นจะมีราคาสูงกว่า 145 รูเบิลผู้ค้าจะไม่ปฏิบัติตามสัญญาและสูญเสียพรีเมี่ยมที่จ่าย อย่างไรก็ตามสิ่งนี้ถูกชดเชยทั้งหมดหรือบางส่วนโดยการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้น

ปรากฎว่าเพื่อปกป้องตำแหน่งของเขาในหุ้นผู้ค้าใช้เวลาส่วนหนึ่งของกำไรที่ได้รับ อย่างไรก็ตามหากเขาไม่ได้ซื้อตัวเลือกดังนั้นในกรณีที่ราคาตกเขาจะสูญเสียกำไรทั้งหมดจากการทำธุรกรรมกับหุ้น Gazprom ดังนั้นการซื้อกิจการดังกล่าวเป็นการประกันความเคลื่อนไหวของราคาที่ไม่พึงประสงค์

รายละเอียดตราสารอนุพันธ์

เมื่อพูดถึงฟิวเจอร์สและออปชั่นคืออะไรเราไม่สามารถพูดถึงมูลค่าเก็งกำไรของอนุพันธ์ ผู้ค้าถูกดึงดูดโดยค่าคอมมิชชั่นที่ลดลงของตลาดอนุพันธ์และเครื่องมือที่มีให้เลือกมากมายสำหรับการซื้อขาย แต่ข้อดีหลักของอนุพันธ์ทางการเงินก็คือกลไกการปล่อยสินเชื่อหรือ“ การใช้ประโยชน์” ที่มีอยู่ในตลาดอนุพันธ์คุณไม่จำเป็นต้องชำระราคาเต็มของสัญญาสำหรับการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่เป็นเพียงหลักประกันการค้ำประกัน ขนาดของมันถูกกำหนดโดยการแลกเปลี่ยนและแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับตราสาร แต่โดยเฉลี่ยประมาณ 10-20% จำนวนเงินนี้ได้รับจากการแลกเปลี่ยนในฐานะผู้ค้ำประกันการทำธุรกรรมซื้อขายล่วงหน้า และหลังจากปิดตำแหน่งจะถูกส่งกลับไปยังผู้ค้า

ลองย้อนกลับไปที่ตัวอย่างของแก๊ซ สำหรับ 100,000 รูเบิลผู้ประกอบการค้าสามารถซื้อ 689 หุ้นของ บริษัท ในตลาดสปอตในราคา 145 รูเบิลคนละ สำหรับ Futures จาก Gazprom GO ตั้งไว้ที่ 14% สมมติว่าราคาของสัญญาสำหรับหุ้น 100 หุ้นของ บริษัท เคลื่อนตัวใกล้ระดับ 14,600 รูเบิล (ราคาฟิวเจอร์สมักจะสูงกว่าต้นทุนของสินทรัพย์อ้างอิง) เล็กน้อย จากนั้นค่า GO ของหนึ่งในนั้นจะเท่ากับ 2,044 rubles และด้วยค่าใช้จ่ายของเขาเองเทรดเดอร์สามารถซื้อฟิวเจอร์สแก๊ซ 48 ครั้งซึ่งเทียบเท่ากับ 4,800 หุ้น ในการซื้อจำนวนดังกล่าวในตลาดสปอตเขาจะต้องใช้เงินเกือบ 7 เท่า! ความแตกต่างที่น่าประทับใจใช่ไหม ในเวลาที่เหมาะสมผู้ค้าขายฟิวเจอร์สที่ได้มา และมีจำนวนมาร์จิ้นคงเหลืออยู่ในบัญชีของเขาเท่านั้น

อย่างไรก็ตามผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ไม่เพียง แต่มีศักยภาพในการทำกำไรที่ดี แต่ยังมีความเสี่ยงสูง ผ่านกลไกของการให้กู้ยืมเพื่อซื้อหลักทรัพย์ทั้งรายได้และขาดทุนจะเพิ่มขึ้น ดังนั้นการลงทุนที่ไม่ประสบความสำเร็จในฟิวเจอร์สและออปชั่นสามารถทำลายบัญชีได้ มันจะไม่ทำงานเพื่อเป็น "นักลงทุนระยะยาว" ในตราสารอนุพันธ์เนื่องจากมีระยะเวลา จำกัด ในการหมุนเวียน ดังนั้นเพื่อให้เข้าใจอย่างถ่องแท้ว่าฟิวเจอร์สและออปชั่นคืออะไรจำเป็นต้องเข้าใจธรรมชาติของมัน

เราได้ให้ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและการสมัคร ในทางปฏิบัติมีกลยุทธ์มากมายที่ใช้ฟิวเจอร์สออปชั่นและสินทรัพย์อ้างอิงที่อนุญาตให้ผู้ค้าที่มีทักษะสร้างรายได้ อย่างไรก็ตามสิ่งสำคัญคือต้องไม่ลืมว่าต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบสำหรับการจัดการเงินทุนและความเสี่ยงในตลาดอนุพันธ์อย่างชัดเจนและเคร่งครัด!