Инвестиције су саставни дио предузетништва. Ова појава је значајна и за једну компанију, и за читаве индустрије, па чак и за целу државу. Класификација инвестиција врши се према различитим критеријумима.
Постоје директне инвестиције, а постоје и тзв. По чему се разликују? Које су главне карактеристике и врсте портфељних инвестиција? Каква је улога страних организација и предузетника у националним економијама? Колико су значајне међународне портфолио инвестиције? Покушаћемо да одговоримо на ова питања, као и да откријемо низ других нијанси карактеристичних за процесе који прате финансијске инвестиције у послу.
Шта је ово?
Портфељске инвестиције, према дефиницији широко распрострањеној међу руским економистима, јесу инвестиције чија је сврха остваривање прихода повећањем вредности финансираног средства. У пракси то најчешће значи примање неких дивиденди или камата на раст акција. Портфељске инвестиције, по правилу, укључују улагање финансијских ресурса у оквиру одређеног удела у пројекту. Ово је њихова разлика од директне када се сва имовина или њихов контролни део купују како би инвеститор добио статус јединог власника компаније.
Портфељске инвестиције по правилу укључују трансакције које су повезане са уласком инвеститора у овлашћени капитал предузећа, као и оне повезане са куповином акција и других хартија од вредности. Ко најчешће прави ову врсту улагања? Доста широк спектар субјеката који се баве портфељем улагање: ово могу постојати банке, фондови, појединци, владине организације. Страни инвеститори и предузетници такође могу бити активни инвеститори.
Инвестиције и тржиште акција
Међу економистима је широко веровање да су портфељне инвестиције улагања појединаца и организација у акције којима се тргује на берзама. Да ли се ово гледиште може сматрати легитимним?
Да бисмо одговорили на ово питање, утврдићемо шта је тржиште акција. Пре свега, то је механизам за привлачење додатне ликвидности. Ако предузећа желе да повећају свој интензитет капитала, издају акције и стављају их у промет на посебној врсти размене. Како инвестиција добијена од домаћих и страних играча расте, вредност хартија од вредности расте. Иза ње је капитализација компаније и, сходно томе, обим пословања. Ако потражња за залихама опада, вредност имовине опада.
Дакле, сасвим је могуће сложити се са тезом да су новчана улагања у трговање акцијама портфељне инвестиције. Поред тога, привлачење финансијских токова у оквиру размене трговине веома је значајно у погледу развоја специфичних корпорација, индустрија, па чак и националних буџета. То је очигледно да су субјекти економских процеса на свим нивоима заинтересовани да им инвеститор дође путем трговања акцијама.
Инвестициони ризици
Улагање у посао скоро увек укључује извесни ризик. Инвеститор, улажући у компанију, схвата да након неког времена капитал може изгубити на вредности. Имовина фирме може се амортизовати. Који су најчешћи ризици за портфолио улагања? Стручњаци их деле на прилично велики број подврста. Размотримо главне.
Цоунтри Ризкс
Пре свега, инвеститор, инвестирајући у посао који послује на тржишту одређене земље, може се сусрести са локалним манифестацијама, карактеристичним за одређену државу, кризним трендовима економског или политичког типа. Поред тога, чак и ако нема негативних или сличних фактора, влада земље може, без претходног обавештења учесника на тржишту, извршити нека законодавна прилагођавања за одређену индустрију. Нови правни режим може сасвим негирати изводљивост финансијских улагања у одређеној компанији или чак индустрији.
Корпоративни ризици
Портфолио пословна инвестиција може бити неуспешан корак ако предузетник који их усмери не процени довољно добро изгледе за развој одређене компаније. Може се испоставити да, с обзиром на повољну економску ситуацију и присутност стабилне потражње за производима или услугама, менаџмент компаније неће бити довољно компетентан за вођење пословања.
"Диверзификација" инвестиција
Горе смо разговарали о ризицима специфичним за инвестиционе активности. Који су најефикаснији механизми за њихово спречавање? Како компетентно извршити портфељна финансијска улагања? Стручњаци препоручују следеће кључне тактике:
- да користе, где је то могуће, дугорочне и јефтине кредите (да не блокирају текући готовински капитал);
- као основни капитал инвеститор треба да користи искључиво сопствена средства;
- отплаћује зајмове узете за улагања у посао на терет дивиденди (и других профита), а не текућег капитала;
- улагањем у посао покушајте да минимизирате трошкове ресурса за управљање одређеним инвестиционим портфељем;
- реинвестирајте добит превасходно у отплату кредита.
Наравно, ово се односи на оне врсте активности које не подразумевају трговање на берзи. Политика трговања на берзи је „дисциплина“ која се у потпуности разликује од класичног управљања финансијским ризиком.
Законодавна регулација портфељних инвестиција у Руској Федерацији
Карактеристика финансијског система Русије је прилично велика, према мишљењу многих стручњака, учешће владе у инвестиционим процесима. На савезном нивоу постоје закони (попут, на пример, о акционарским друштвима, о тржишту хартија од вредности, о заштити права инвеститора итд.). Према руским законима, портфељске инвестиције се спроводе у оквиру следећих активности.
Брокерске услуге
Ова врста активности укључује извршавање споразума цивилног права који се односе на промет хартија од вредности. Брокер ради преко пуномоћника или провизије.
Услуге дилера
Ова врста активности је прилично слична претходној. Међутим, трговац, за разлику од брокера, извршава трансакције у његово име без коришћења пуномоћи или налога.
Поверење финансија
Ова врста активности је довољно блиска претходној, међутим, право на трансакције хартијама од вредности произлази из субјекта који је примио капитал у поверење, у одређеном временском периоду. Такође, споразуми између инвеститора и менаџера по правилу прописују механизме одговорности за резултат пословања са готовином.
Службе чувања
Ова врста финансијских услуга укључује чување актива и других хартија од вредности. Њихов власник (депонент), преносећи документа ентитету који пружа такве услуге (депозитар), не преноси никаква права на управљање капиталом.
Активности берзи
Заправо, ова врста активности подразумева организацију рада на исправном и легалном промету хартија од вредности по принципима трговања.
Постоје и додатне активности са којима се тржиште пресијеца портфељских улагања пресијеца.Међу најзначајнијим за предузећа је вођење регистра власника акција и других хартија од вредности, клиринг (рачуноводство финансијских обавеза).
Како држава управља токовима улагања?
Који су практични механизми за учешће руских власти у регулисању односа између инвеститора и предузетника? Стручњаци идентификују следеће канале:
- спровођење поступака регистрације у вези са издавањем акција и других хартија од вредности;
- законодавна регулација процеса који се односе на пословање акцијским инструментима;
- издавање дозвола за обављање активности за институције ангажоване у области улагања (фондови, предузећа, банке и др.);
- спровођење цертификационих активности везаних за потврђивање квалификација финансијских професионалаца који раде са хартијама од вредности.
Поменути канали рада државних структура регулишу активности не само руских организација и предузетника, већ и сферу у којој се врше директне и портфолио инвестиције.
Принципи регулаторне политике
Односи између руских предузетника и оних који улажу у њихов посао требало би да се граде у складу са бројним принципима утврђеним у законима Руске Федерације. Наиме:
- трансакције у вези са куповином и продајом акција и других хартија од вредности признају се као законски законите и закључене ако су потврде и друге документарне компоненте уговора у потпуности у складу са законом;
- Предузетници и организације дужни су да инвеститорима пруже поуздане информације у вези са хартијама од вредности (перспективе и тренутни подаци о профитабилности, суптилности опорезивања итд.);
- запослени у државним агенцијама и приватним финансијским организацијама немају право да им саопштавају доступне информације у вези са одређеним инвестиционим трансакцијама и другим поступцима везаним за промет хартија од вредности.
Ко регулише промет хартија од вредности у Русији?
Односе између организација и инвеститора у Русији регулише више владиних служби одједном. Они укључују:
- Министарство финансија Руске Федерације;
- Федерална антимонополска служба;
- Централна банка (укључујући службу финансијског тржишта која јој је подређена);
- Федерална пореска служба.
Многи стручњаци називају Централну банку (бивша Федерална комисија за хартије од вредности) Службу финансијског тржишта Централне банке као кључну агенцију која регулише инвестициону сферу.
Инвестиције и међународно тржиште
Као што смо горе рекли, инвеститори не могу бити само субјекти који имају држављанство или регистрацију у земљи у којој је посао инвестициони објекат. У многим случајевима то су такође људи и фирме из других држава. Што се тиче руског тржишта, страни играчи врше директне и портфељне стране инвестиције. У том смислу, руска економија се може сматрати довољно отвореном.
Директна страна улагања
Директна улагања страних предузетника и организација по правилу су у добијању контролног удела у компанијама стратешки значајним за економију земље или, као опција, отварању филијала у главним индустријама (како би се заузела водећа позиција у одређеним сегментима).
Портфолио страна улагања
Постоје и страна страна улагања која чине пословни играчи из других земаља. Шта ова врста активности представља? Овакве инвестиције су по правилу улагања у хартије од вредности оних компанија које имају, према странцима, највећу вероватноћу раста (како због природног скалирања, тако и због привлачења капитала на берзама).
Неки стручњаци изражавају занимљиво гледиште у вези с тим. Они верују да портфељна страна улагања добијају значај за стране предузетнике само ако нису били у могућности да изврше директне. То јест, стицање стратешке контроле над имовином компаније у одређеној земљи.Овако или другачије, оваква активност у свету се активно практикује.
Као и у случају активности руских финансијских резидената, међународна портфолио улагања се проводе у строгој складу са законодавством Руске Федерације. Рад страних финансијера у Русији такође је стриктно регулисан од стране државе у оквиру механизама које смо горе испитали.
Ко је страни инвеститор?
Која је законска дефиниција страног ентитета који улаже у компаније регистроване у Руској Федерацији? Према нормама руских закона, следеће формулације су прихватљиве:
- правно лице страног порекла, чија правна способност настаје на основу закона своје државе, а има право да обавља активности на територији Руске Федерације;
- организације које немају статус правних лица, али имају право улагања у руска предузећа (такође на основу законских норми у својој земљи);
- странци са статусом појединаца са правном способношћу да раде у Русији на основу закона своје земље;
- лица која немају пасош ниједног од постојећих суверене државе али имају право да улажу у предузећа у Руској Федерацији на основу закона земље која је њихово стално пребивалиште.
Стране организације могу обављати активности повезане са финансијским улагањима у руска предузећа у складу са међународним уговорима Руске Федерације, као и страним државама (у складу са нормама утврђеним у савезним законима).
